พยากรณ์ GDP ไต้หวัน 11.05%: เมื่อ AI Supercycle ปรับโฉมเศรษฐกิจเกาะชิป

ผลผลิตไตรมาส 2 ที่ร้อนแรง

GDP ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 12.93% ซึ่งเป็นการเติบโตรายไตรมาสที่เร็วที่สุดในรอบเกือบ 40 ปี แซงหน้าการประมาณการเบื้องต้น และบีบให้ต้องปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปีอีกครั้ง

ผลกระทบด้านอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้น

รายได้จากการส่งออกที่ขับเคลื่อนโดย AI ช่วยเพิ่มผลกำไรของบริษัท ค่าจ้าง และการลงทุน ซึ่งส่งผลให้การใช้จ่ายภาคครัวเรือนและการสร้างทุนสูงเกินความคาดหมายเริ่มต้น คาดว่าอุปสงค์ภายในประเทศและอุปสงค์ต่างประเทศสุทธิจะมีส่วนช่วยในการเติบโตของ GDP ในสัดส่วนที่เกือบเท่าๆ กัน (5.03 และ 5.13 จุดเปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ ตามข้อมูลของ Academia Sinica)

ภาคเอกชนเห็นพ้องในการเติบโตเลขสองหลัก

ภายในปลายเดือนกรกฎาคม 2569 สถาบันวิจัยและสถาบันการเงินชั้นนำทั้งหมดต่างปรับคาดการณ์สู่เลขสองหลัก:

• สถาบันวิจัยเศรษฐกิจไต้หวัน (TIER): 10.38%
• สถาบันวิจัยเศรษฐกิจ Chung-Hua (CIER): 10.35%
• Academia Sinica: 10.16%
• บริษัทหลักทรัพย์ Yuanta: 11.05%

การเห็นพ้องของภาคเอกชนนี้ทำให้ DGBAS มีน้ำหนักในการปรับเพิ่มคาดการณ์เชิงรุกในเดือนสิงหาคม

ลำดับการปรับเพิ่มคาดการณ์อย่างต่อเนื่อง

การปรับแก้ไขแต่ละครั้งเกิดจากเศรษฐกิจจริงที่ทำผลงานได้ดีกว่าการคาดการณ์ครั้งก่อน — ไม่ใช่จากการเก็งกำไร — เนื่องจากตัวเลข GDP รายไตรมาสทำลายความคาดหมายอย่างต่อเนื่อง

การชะลอตัวในปี 2570 เผยให้เห็นถึงแนวโน้มอย่างไร

การปรับสู่สภาวะปกติ ไม่ใช่ภาวะฟองสบู่แตก

DGBAS คาดการณ์การเติบโตในปี 2570 ไว้ที่ประมาณ 6.04% ในขณะที่ผู้คาดการณ์ภาคเอกชนอยู่ที่ประมาณ 4.5–6.18% ซึ่งยังคงเป็นอัตราที่แข็งแกร่งมาก — เกือบสองเท่าของแนวโน้มก่อนยุค AI ของไต้หวัน — บ่งชี้ว่าวัฏจักรการใช้จ่ายด้าน AI จะชะลอตัวลงแต่ไม่กลับทิศ

ผลของฐาน (Base Effects) มีอิทธิพลเหนือ

ตัวเลขปี 2569 ถูกตีกรอบด้วยการเปลี่ยนแปลงแบบก้าวกระโดดในการลงทุนด้าน AI เมื่อฐานการผลิต AI ขยายใหญ่ขึ้น การรักษาการเติบโตที่มากกว่า 11% นั้นเป็นไปไม่ได้ในเชิงคณิตศาสตร์หากไม่มีแรงกระแทกที่เทียบเท่ากันเป็นครั้งที่สอง

อุปสงค์เชิงโครงสร้างยังคงมีอยู่

ธนาคารกลางไต้หวันระบุว่าการขยายตัวของรายจ่ายลงทุนของ CSP อย่างต่อเนื่อง การนำ HPC มาใช้ และการปรับใช้ AI ที่ขอบ (edge AI) จะรักษาระดับการส่งออกให้เกินปี 2569 ไปอีกนาน ฟิทช์ เรทติ้งส์ (Fitch Ratings) ก็ปรับเพิ่มคาดการณ์ปี 2570 เป็น 4.8% เช่นกัน โดยอ้างถึงการลงทุนด้าน AI ที่ดำเนินอยู่

การตีกรอบของ DBS ที่เป็นประโยชน์

DBS อธิบายแนวโน้มนี้ว่าเป็น "การเติบโตแบบก้าวกระโดดที่ขับเคลื่อนโดย AI เปลี่ยนผ่านสู่จังหวะปกติมากขึ้นตั้งแต่ครึ่งปีหลัง 2569 ถึง 2570" จุดสูงสุดในปี 2569 คือช่วงการติดตั้งที่เน้นหนักล่วงหน้าของวัฏจักรเทคโนโลยีระยะยาวหลายปี

สิ่งนี้บอกอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยชิปของไต้หวัน

• การเชื่อมโยงเชิงโครงสร้างที่แยกไม่ออกจากการใช้จ่ายด้าน AI โลก เศรษฐกิจของไต้หวันเชื่อมโยงกับวัฏจักรการใช้จ่ายด้าน AI โลกอย่างแยกไม่ออก TSMC และระบบนิเวศเซมิคอนดักเตอร์ในวงกว้างทำหน้าที่เป็นกลไกส่งผ่านโดยตรงจากการใช้จ่ายด้าน AI ของซิลิคอนแวลลีย์สู่ GDP ของไทเป
• ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว ความผันผวนอย่างมากของการคาดการณ์ — จาก ~3.5% เป็น 11.05% ภายในปีเดียว — เผยให้เห็น ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว: เมื่อความต้องการ AI เร่งตัว การเติบโตของไต้หวันก็พุ่งสูงขึ้น แต่การชะลอใดๆ ในการใช้จ่ายของ hyperscaler จะกระทบต่อ GDP อย่างไม่สมส่วน
• การส่งออกมีแนวโน้มทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการส่งออกมีแนวโน้มที่จะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรกในปี 2570 ทำให้บทบาทของไต้หวันในฐานะโหนดที่ขาดไม่ได้ในห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI ระดับโลกแน่นหนายิ่งขึ้น
• การปรับระดับเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เหตุการณ์ครั้งเดียว การชะลอตัวในปี 2570 (~4.5–6%) ควรตีความได้ดีที่สุดว่าไม่ใช่ภาวะตกต่ำ แต่เป็น การปรับระดับเชิงโครงสร้าง — อัตราการเติบโตตามแนวโน้มของไต้หวันมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างถาวรตราบใดที่ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ที่ขับเคลื่อนโดย AI ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างทบต้น