ทำไมราคาน้ำมันร่วง ทั้งที่สต็อกสหรัฐลดลงแรง

การเลื่อนโจมตีของสหรัฐลดความเสี่ยงการยกระดับความขัดแย้ง

อีกเหตุการณ์สำคัญคือการที่สหรัฐตัดสินใจเลื่อนแผนการโจมตีทางทหารต่ออิหร่าน เพื่อเปิดทางให้การเจรจาดำเนินต่อไป

หลังประกาศดังกล่าว ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงทันที เพราะตลาดตีความว่าความเสี่ยงของการปะทะทางทหารในระยะใกล้ลดลง

ในตลาดพลังงาน ความเสี่ยงมักถูก “ตั้งราคาไว้ล่วงหน้า” ดังนั้นเมื่อความเป็นไปได้ของการโจมตีลดลง ราคาจึงปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว

ช่องแคบฮอร์มุซ: จุดยุทธศาสตร์ของตลาดน้ำมันโลก

ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดแห่งหนึ่งของโลก โดยมีน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของการค้าทั่วโลกไหลผ่านพื้นที่นี้

เพียงแค่มีความเสี่ยงว่าการเดินเรืออาจถูกรบกวน ราคาน้ำมันก็สามารถพุ่งขึ้นได้ทันที

แต่เมื่อความคืบหน้าทางการทูตเพิ่มความหวังว่าการขนส่งผ่านช่องแคบจะกลับสู่ภาวะปกติ ตลาดจึงเริ่มตัด “risk premium” ที่เกี่ยวข้องกับการปิดกั้นหรือการปะทะในพื้นที่ออกจากราคา

การร่วงแรงเมื่อ “war premium” ถูกถอดออก

ผลรวมของการเจรจาที่คืบหน้าและความเสี่ยงทางทหารที่ลดลง ทำให้เกิดแรงขายในตลาดน้ำมันอย่างรวดเร็ว

เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม ราคาน้ำมันดิบ Brent ลดลงประมาณ 6.4% มาอยู่ที่ราว 100.32 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ WTI ลดลงประมาณ 6.5% เหลือประมาณ 97.25 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการร่วงรายวันที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มขึ้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์

แม้ว่าสต็อกน้ำมันสหรัฐจะลดลง แต่ตลาดมองว่าหากความตึงเครียดคลี่คลาย ซัพพลายจากตะวันออกกลางอาจกลับเข้าสู่ตลาดมากขึ้น

ทำไมราคาน้ำมันผันผวนหนักตั้งแต่ต้นปี

ตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาน้ำมันมีความผันผวนสูงมาก โดยมักเคลื่อนไหวแรงตามข่าวเกี่ยวกับ

• ความคืบหน้าของการเจรจาหรือการหยุดยิง
• ความเสี่ยงของการโจมตีหรือการยกระดับทางทหาร
• การขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ
• ความเป็นไปได้ที่น้ำมันจากตะวันออกกลางจะกลับเข้าสู่ตลาด

ข่าวแต่ละชิ้นเปลี่ยน “ความน่าจะเป็น” ของการหยุดชะงักของซัพพลายโลก และเมื่อความน่าจะเป็นนั้นเปลี่ยน ราคาน้ำมันก็เปลี่ยนตาม

บทเรียนสำคัญของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

เหตุการณ์นี้ตอกย้ำหลักการสำคัญของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์: ความคาดหวังในอนาคตมักสำคัญกว่าข้อมูลปัจจุบัน

แม้ว่าการลดลงของสต็อกน้ำมันในสหรัฐมักจะหนุนราคา แต่ความเป็นไปได้ที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะลดลง และซัพพลายโลกอาจเพิ่มขึ้น ก็มีพลังมากพอที่จะกดราคาน้ำมันลงได้

ตราบใดที่การเจรจาและความขัดแย้งยังไม่สิ้นสุด ราคาน้ำมัน Brent และ WTI มีแนวโน้มจะยังคงผันผวนตามข่าวการเมืองระหว่างประเทศต่อไป