การขายของ Pump.fun เป็นระบบและต่อเนื่องตามรายได้ของแพลตฟอร์ม ไม่ใช่การเทขายเพราะขาดสภาพคล่องครั้งเดียว ยิ่งมีคนใช้บริการมากเท่าไหร่ แรงขายนี้ก็จะยิ่งถาโถมเข้าสู่ตลาดมากเท่านั้น

วาฬถอน Stake และการกระจายเหรียญ

ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม 2026 มีวาฬรายหนึ่งได้ทำการถอน Stake SOL ประมาณ 1.81 ล้านเหรียญ ซึ่งตอนนั้นมีมูลค่ากว่า 163 ล้านดอลลาร์ และกระจายมันไปยังหลายกระเป๋าเงิน นักวิเคราะห์ on-chain มองการเคลื่อนไหวนี้เป็นสัญญาณนำไปสู่การเทขาย เพราะเหรียญที่ถูกถอนจากการ Stake สามารถถูกย้ายไปยังกระดานเทรดเพื่อขายได้ง่ายกว่า

ในขณะที่กระแสข่าวเรื่อง "การเทขาย SOL เกือบ 1 ล้านเหรียญ" อาจจะฟังดูเหมือนเป็นการขายครั้งเดียว แต่ความจริงแล้วมันสอดคล้องกับรูปแบบใหญ่ที่เกิดขึ้นตลอดปี 2025 และต้นปี 2026 ที่มีกระเป๋าเงินขนาดใหญ่หลายใบทยอยย้าย SOL มูลค่าหลายล้านดอลลาร์ไปยัง Binance, OKX และกระดานเทรดอื่นๆ อย่างไรก็ตาม การถอน Stake 1.81 ล้าน SOL ยังคงเป็นเหตุการณ์ที่น่ากังวลที่สุด เพราะหากเหรียญจำนวนนี้เดินทางไปถึงกระดานเทรดเมื่อไหร่ อุปทานที่ทะลักเข้ามาจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ

Goldman Sachs ถอนตัวจากกองทุน SOL ETF ทั้งหมด

โกลด์แมน แซคส์ ได้ยื่นแบบ 13F ประจำไตรมาส 1 ปี 2026 กับ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 และเอกสารดังกล่าวยืนยันการถอยทัพอย่างสิ้นเชิงจากผลิตภัณฑ์ ETF ที่เชื่อมโยงกับ Solana โดยธนาคารได้ขายหุ้นทั้งหมดใน 6 กองทุน ETF ของ Solana ซึ่งรวมถึง:

• Grayscale Solana Trust (GSOL)
• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL)
• Fidelity Solana Fund (FSOL)

Bitwise Solana Staking ETF ซึ่งเป็นการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดมีมูลค่าเพียงตำแหน่งเดียวถึง 45 ล้านดอลลาร์ และพอร์ตรวม SOL ETF ซึ่งเคยมีมูลค่าเกือบ 108 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ก็ได้กลายเป็นศูนย์ในเอกสารของไตรมาส 1 ในขณะเดียวกัน โกลด์แมน แซคส์ ก็ลดสัดส่วน ETF ของ Ethereum ลงถึง 70% แต่ยังคงถือ ETF ของ Bitcoin ไว้ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวนี้ส่งสัญญาณถึงความชอบของสถาบันที่มีต่อ Bitcoin มากกว่า Altcoin ตัวอื่นๆ และเป็นการลงมติไม่ไว้วางใจ SOL ในระดับกองทุนอย่างชัดเจน

โครงสร้างทางเทคนิคพังทลายและวอลุ่มที่แผ่วเบา

ในทางเทคนิคัล ราคา SOL ได้สร้างเคสขาลงมาตลอดหลายเดือน และการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมก็เข้ากับเทรนด์นั้นอย่างสมบูรณ์:

• กราฟ SOL ได้ ปิดแท่งเทียนรายเดือนเป็นสีแดงติดต่อกันถึง 7 เดือน ซึ่งเป็นสถิติขาลงที่ยาวนานและรุนแรง ทำให้ฝั่งผู้ขายยังคงคุมเกมอยู่
• ราคาซื้อขายอยู่ใต้เส้นค่าเฉลี่ย Exponential Moving Average (EMA) 50 วันที่ $87.90 ในขณะที่ EMA 100 วันและ 200 วันอยู่ที่ $93.26 และ $108.51 ตามลำดับ ซึ่งตอกย้ำแนวต้านที่แข็งแกร่ง
• ระดับ $80 เป็นแนวรับที่สำคัญที่สุด การหลุดจากจุดนี้จะเปิดทางไปสู่แนวรับถัดไปที่ $75–$77 ซึ่งสอดคล้องกับจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2026
• นักเทรดสังเกตเห็นแรงขายที่เข้ามากดเมื่อราคาพยายามดีดตัวไปที่ $85–$88 และตลาดได้หลุดรูปแบบสามเหลี่ยมระยะสั้นลงมา ทำให้เกิดความผันผวนที่เอนเอียงไปทางขาลง
• ในช่วงต้นเดือนเมษายน มี SOL มากถึง 1.40 ล้านเหรียญ (ประมาณ 110 ล้านดอลลาร์) ไหลเข้ากระดานเทรดภายใน 72 ชั่วโมง ซึ่งทำลายรูปแบบ bear flag และแนวรับที่ $85 ลง ปริมาณการซื้อขายยังคงซบเซานับตั้งแต่นั้นมา ไม่มีแรงซื้อที่ชัดเจนพอจะดูดซับอุปทานที่กำลังเข้ามา

ตลาดอนุพันธ์ก็กำลังบอกเล่าเรื่องราวที่สอดคล้องกัน Open Interest (OI) ลดลงตามราคา ซึ่งเป็นสัญญาณของการคลายพอร์ตแบบค่อยเป็นค่อยไป (steady unwind) ไม่ใช่การ panic sell การลดลงในลักษณะนี้ — ราคาร่วง, OI ร่วง — มักจะไม่นำไปสู่การดีดกลับเป็นรูปตัว V ที่รุนแรง แต่เป็นการบ่งบอกถึงการหดตัวของตลาดมากกว่า

อุปทานล้น แต่ไร้ผู้ซื้อที่ชัดเจน

แรงเทขายในรอบนี้มีความพิเศษตรงที่ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ตื่นตระหนกเพียงเหตุการณ์เดียว ทว่าเป็นแหล่งที่มาของอุปทาน SOL ที่แตกต่างกันถึงสี่แหล่งซึ่งกำลังถาโถมเข้าสู่ตลาดในเวลาเดียวกัน: การขายค่าธรรมเนียมของ Pump.fun, การถอน Stake และกระจายเหรียญของวาฬ, การถอนตัวจาก SOL ETF ทั้งหมดของ Goldman Sachs, และความเสื่อมทางเทคนิคอย่างต่อเนื่อง ไม่มีปัจจัยใดที่เป็นการถาวร แต่เมื่อมันมารวมตัวกัน ก็สร้างอุปทานส่วนเกินที่ตลาดในราว $80–$85 กำลังดิ้นรนอย่างหนักที่จะดูดซับ จนกว่าแรงกดดันเหล่านี้จะคลี่คลายลง — หรือมีคลื่นอุปสงค์ใหม่ที่แข็งแกร่งเพียงพอจะเข้ามา — ราคาของ Solana ก็มีแนวโน้มที่จะถูกตรึงไว้ในกรอบ $77 ถึง $90 โดยมีโซน $75–$80 เป็นบททดสอบครั้งสำคัญครั้งต่อไป

การขายของ Pump.fun เป็นระบบและต่อเนื่องตามรายได้ของแพลตฟอร์ม ไม่ใช่การเทขายเพราะขาดสภาพคล่องครั้งเดียว ยิ่งมีคนใช้บริการมากเท่าไหร่ แรงขายนี้ก็จะยิ่งถาโถมเข้าสู่ตลาดมากเท่านั้น

วาฬถอน Stake และการกระจายเหรียญ

ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม 2026 มีวาฬรายหนึ่งได้ทำการถอน Stake SOL ประมาณ 1.81 ล้านเหรียญ ซึ่งตอนนั้นมีมูลค่ากว่า 163 ล้านดอลลาร์ และกระจายมันไปยังหลายกระเป๋าเงิน นักวิเคราะห์ on-chain มองการเคลื่อนไหวนี้เป็นสัญญาณนำไปสู่การเทขาย เพราะเหรียญที่ถูกถอนจากการ Stake สามารถถูกย้ายไปยังกระดานเทรดเพื่อขายได้ง่ายกว่า

ในขณะที่กระแสข่าวเรื่อง "การเทขาย SOL เกือบ 1 ล้านเหรียญ" อาจจะฟังดูเหมือนเป็นการขายครั้งเดียว แต่ความจริงแล้วมันสอดคล้องกับรูปแบบใหญ่ที่เกิดขึ้นตลอดปี 2025 และต้นปี 2026 ที่มีกระเป๋าเงินขนาดใหญ่หลายใบทยอยย้าย SOL มูลค่าหลายล้านดอลลาร์ไปยัง Binance, OKX และกระดานเทรดอื่นๆ อย่างไรก็ตาม การถอน Stake 1.81 ล้าน SOL ยังคงเป็นเหตุการณ์ที่น่ากังวลที่สุด เพราะหากเหรียญจำนวนนี้เดินทางไปถึงกระดานเทรดเมื่อไหร่ อุปทานที่ทะลักเข้ามาจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ

Goldman Sachs ถอนตัวจากกองทุน SOL ETF ทั้งหมด

โกลด์แมน แซคส์ ได้ยื่นแบบ 13F ประจำไตรมาส 1 ปี 2026 กับ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 และเอกสารดังกล่าวยืนยันการถอยทัพอย่างสิ้นเชิงจากผลิตภัณฑ์ ETF ที่เชื่อมโยงกับ Solana โดยธนาคารได้ขายหุ้นทั้งหมดใน 6 กองทุน ETF ของ Solana ซึ่งรวมถึง:

• Grayscale Solana Trust (GSOL)
• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL)
• Fidelity Solana Fund (FSOL)

Bitwise Solana Staking ETF ซึ่งเป็นการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดมีมูลค่าเพียงตำแหน่งเดียวถึง 45 ล้านดอลลาร์ และพอร์ตรวม SOL ETF ซึ่งเคยมีมูลค่าเกือบ 108 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ก็ได้กลายเป็นศูนย์ในเอกสารของไตรมาส 1 ในขณะเดียวกัน โกลด์แมน แซคส์ ก็ลดสัดส่วน ETF ของ Ethereum ลงถึง 70% แต่ยังคงถือ ETF ของ Bitcoin ไว้ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวนี้ส่งสัญญาณถึงความชอบของสถาบันที่มีต่อ Bitcoin มากกว่า Altcoin ตัวอื่นๆ และเป็นการลงมติไม่ไว้วางใจ SOL ในระดับกองทุนอย่างชัดเจน

โครงสร้างทางเทคนิคพังทลายและวอลุ่มที่แผ่วเบา

ในทางเทคนิคัล ราคา SOL ได้สร้างเคสขาลงมาตลอดหลายเดือน และการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมก็เข้ากับเทรนด์นั้นอย่างสมบูรณ์:

• กราฟ SOL ได้ ปิดแท่งเทียนรายเดือนเป็นสีแดงติดต่อกันถึง 7 เดือน ซึ่งเป็นสถิติขาลงที่ยาวนานและรุนแรง ทำให้ฝั่งผู้ขายยังคงคุมเกมอยู่
• ราคาซื้อขายอยู่ใต้เส้นค่าเฉลี่ย Exponential Moving Average (EMA) 50 วันที่ $87.90 ในขณะที่ EMA 100 วันและ 200 วันอยู่ที่ $93.26 และ $108.51 ตามลำดับ ซึ่งตอกย้ำแนวต้านที่แข็งแกร่ง
• ระดับ $80 เป็นแนวรับที่สำคัญที่สุด การหลุดจากจุดนี้จะเปิดทางไปสู่แนวรับถัดไปที่ $75–$77 ซึ่งสอดคล้องกับจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2026
• นักเทรดสังเกตเห็นแรงขายที่เข้ามากดเมื่อราคาพยายามดีดตัวไปที่ $85–$88 และตลาดได้หลุดรูปแบบสามเหลี่ยมระยะสั้นลงมา ทำให้เกิดความผันผวนที่เอนเอียงไปทางขาลง
• ในช่วงต้นเดือนเมษายน มี SOL มากถึง 1.40 ล้านเหรียญ (ประมาณ 110 ล้านดอลลาร์) ไหลเข้ากระดานเทรดภายใน 72 ชั่วโมง ซึ่งทำลายรูปแบบ bear flag และแนวรับที่ $85 ลง ปริมาณการซื้อขายยังคงซบเซานับตั้งแต่นั้นมา ไม่มีแรงซื้อที่ชัดเจนพอจะดูดซับอุปทานที่กำลังเข้ามา

ตลาดอนุพันธ์ก็กำลังบอกเล่าเรื่องราวที่สอดคล้องกัน Open Interest (OI) ลดลงตามราคา ซึ่งเป็นสัญญาณของการคลายพอร์ตแบบค่อยเป็นค่อยไป (steady unwind) ไม่ใช่การ panic sell การลดลงในลักษณะนี้ — ราคาร่วง, OI ร่วง — มักจะไม่นำไปสู่การดีดกลับเป็นรูปตัว V ที่รุนแรง แต่เป็นการบ่งบอกถึงการหดตัวของตลาดมากกว่า

อุปทานล้น แต่ไร้ผู้ซื้อที่ชัดเจน

แรงเทขายในรอบนี้มีความพิเศษตรงที่ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ตื่นตระหนกเพียงเหตุการณ์เดียว ทว่าเป็นแหล่งที่มาของอุปทาน SOL ที่แตกต่างกันถึงสี่แหล่งซึ่งกำลังถาโถมเข้าสู่ตลาดในเวลาเดียวกัน: การขายค่าธรรมเนียมของ Pump.fun, การถอน Stake และกระจายเหรียญของวาฬ, การถอนตัวจาก SOL ETF ทั้งหมดของ Goldman Sachs, และความเสื่อมทางเทคนิคอย่างต่อเนื่อง ไม่มีปัจจัยใดที่เป็นการถาวร แต่เมื่อมันมารวมตัวกัน ก็สร้างอุปทานส่วนเกินที่ตลาดในราว $80–$85 กำลังดิ้นรนอย่างหนักที่จะดูดซับ จนกว่าแรงกดดันเหล่านี้จะคลี่คลายลง — หรือมีคลื่นอุปสงค์ใหม่ที่แข็งแกร่งเพียงพอจะเข้ามา — ราคาของ Solana ก็มีแนวโน้มที่จะถูกตรึงไว้ในกรอบ $77 ถึง $90 โดยมีโซน $75–$80 เป็นบททดสอบครั้งสำคัญครั้งต่อไป