Bitcoin 1 ล้านดอลลาร์ในปี 2030? นักวิเคราะห์ฟันธง 'เป็นไปไม่ได้ทางคณิตศาสตร์'

เสียงคัดค้านอย่างรุนแรงต่อคำทำนายของ Jack Dorsey ที่ว่า Bitcoin จะพุ่งแตะ 1 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 นั้น มีศูนย์กลางอยู่ที่โจทย์คณิตศาสตร์ตรงไปตรงมา: การไปถึงจุดนั้นต้องใช้เม็ดเงินใหม่ประมาณ 15 ล้านล้านดอลลาร์ ในเวลาประมาณสี่ปี ซึ่งเป็นอัตราการสะสมทุนที่ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์ และตามที่ Markus Thielen จาก 10x Research กล่าวคือ "เป็นไปไม่ได้ทางคณิตศาสตร์"

เลขคณิตของ Markus Thielen

• สถานะปัจจุบัน: Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 63,900 ดอลลาร์ โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 1.28 ล้านล้านดอลลาร์ เป้าหมาย 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญจะทำให้มูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 20 ล้านล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 15 เท่า จากวันนี้
• เส้นฐานในอดีต: Bitcoin ใช้เวลาประมาณ 15 ปี และเม็ดเงินสะสมประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ เพื่อมาถึงมูลค่าตลาดปัจจุบัน
• การเร่งตัวที่จำเป็น: เพื่อไปถึง 1 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 Bitcoin จะต้องดึงดูด เม็ดเงินใหม่ประมาณ 15 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในเวลาประมาณสี่ปี ซึ่งเป็นจำนวนที่เทียบเท่ากับประมาณ 25% ของมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทั้งหมด
• บทสรุปของ Thielen: ไม่มีสินทรัพย์ประเภทใดหรือตลาดใดเคยแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดูดซับเงินทุนในอัตราเร็วขนาดนี้ เขาเรียกเป้าหมายนี้ว่า "เป็นไปไม่ได้ทางคณิตศาสตร์" และกล่าวว่าเงินหลายล้านล้านที่ต้องการ "จะไม่เกิดขึ้นภายในปี 2030... หรืออาจจะไม่เคยเกิดขึ้นเลย"

บริบทของตลาดปัจจุบัน

ช่วงเวลาของการวิพากษ์วิจารณ์นี้มีความสำคัญ ราคา Bitcoin ที่ประมาณ 63,000 ดอลลาร์นั้นต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนตุลาคม 2025 ที่ประมาณ 126,080 ดอลลาร์ถึง 50% ตลาดยังคงอยู่ในช่วงปรับฐานอย่างหนักจากจุดสูงสุดนั้น ทำให้การพุ่งขึ้น 15 เท่าเพื่อไปถึง 1 ล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงกว่าสี่ปียิ่งเป็นเรื่องที่ท้าทายมากขึ้นไปอีก

ความตึงเครียดในวงกว้าง: กระแสการยอมรับ vs. ข้อจำกัดด้านเงินทุน

การถกเถียงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความแตกแยกพื้นฐานในแวดวง Bitcoin:

• กระแสการยอมรับในระยะยาว (ที่นำโดย Dorsey, Cathie Wood และคนอื่นๆ) โต้แย้งว่า Bitcoin ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการยอมรับในระดับโลก การจัดสรรของสถาบัน การซื้อของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และนโยบายทุนสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์ที่อาจเกิดขึ้นของสหรัฐฯ สามารถผลักดันอุปทานที่เพิ่มขึ้นแบบก้าวกระโดดได้ Dorsey กล่าวว่าเขาคาดว่า Bitcoin จะแตะ "อย่างน้อยหนึ่งล้าน" และมากกว่านั้น โดยเสริมว่าราคาไม่ใช่ตัววัดเดียว
• มุมมองข้อจำกัดด้านเงินทุน (ค่ายของ Thielen) มองว่าราคาในท้ายที่สุดแล้วเป็นหน้าที่ของเงินดอลลาร์ที่ถูกใช้งานจริง และตัวเลขเงินทุนที่ต้องการนั้นมากเกินไปเมื่อเทียบกับตลาดทุนโลก ไม่ว่ากระแสจะแข็งแกร่งแค่ไหนก็ตาม

ข้อโต้แย้งของ Thielen ไม่ได้ปฏิเสธศักยภาพระยะยาวของ Bitcoin หรือบทบาทในการเก็บรักษามูลค่า มันบอกว่า ขนาดและเส้นตาย คือปัญหา: 15 ล้านล้านดอลลาร์ในสี่ปีเป็นอัตราการไหลของเงินที่ไม่เคยมีมาก่อนในตลาดสินทรัพย์ใดๆ

สมาชิกชมรม 1 ล้านดอลลาร์พูดว่าอย่างไร

Dorsey ไม่ได้เป็นคนเดียวที่ทำนาย Bitcoin ระดับเจ็ดหลัก Cathie Wood จาก ARK Invest คาดการณ์ไว้ที่ 1.2 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 และ Michael Saylor จาก Strategy ก็เรียกร้องให้มี 1 ล้านดอลลาร์ภายในสี่ถึงแปดปี แต่คำทำนายเหล่านี้มักจะอาศัยเส้นโค้งการยอมรับและการคาดการณ์ผลกระทบของเครือข่าย ไม่ใช่แบบจำลองการไหลของเงินทุนโดยละเอียด การวิพากษ์วิจารณ์ของ Thielen ได้เปลี่ยนภาระการพิสูจน์กลับไปยังกลุ่มมองโลกในแง่ดี: จงแสดงให้เห็นว่าเงินหลายล้านล้านจะมาจากไหน

บรรทัดล่าง

การถกเถียงเรื่อง Bitcoin 1 ล้านดอลลาร์นั้นไม่ได้เกี่ยวกับความอยู่รอดในระยะยาวของ Bitcoin จริงๆ ทั้งสองฝ่ายโดยทั่วไปเห็นพ้องว่ามันมีมูลค่า มันเกี่ยวกับเวลา ขนาด และความเป็นจริงของตลาดทุน วิสัยทัศน์ของ Dorsey อาจจะถูกต้องในระยะเวลาที่ยาวนานพอ แต่คณิตศาสตร์ของ Thielen ชี้ให้เห็นว่าปี 2030 เป็นปีที่ผิด