ทำไม AUD และ NZD ถึงอ่อนค่าลงในช่วงนี้

ค่าเงิน ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) และ ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) ปรับตัวลดลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคหลายด้านเกิดขึ้นพร้อมกัน ไม่ว่าจะเป็นการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (U.S. Treasury yields) ความเสี่ยงในตลาดการเงินโลก เศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัว และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาพลังงาน

โดยทั่วไปแล้ว AUD และ NZD มักถูกมองว่าเป็น ค่าเงินที่ผูกกับการเติบโตของเศรษฐกิจโลกและสินค้าโภคภัณฑ์ ดังนั้นเมื่อบรรยากาศการลงทุนเปลี่ยนเป็นหลีกเลี่ยงความเสี่ยง นักลงทุนมักหันไปถือดอลลาร์สหรัฐมากขึ้น ทำให้ค่าเงินทั้งสองอ่อนค่าลง

บอนด์ยีลด์สหรัฐที่พุ่งขึ้นทำให้ดอลลาร์แข็งค่า

แรงกดดันหลักมาจาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น หลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาแข็งแกร่งและเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง

เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรในสหรัฐสูงขึ้น สินทรัพย์ที่อ้างอิงดอลลาร์ก็มีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลก ส่งผลให้เงินทุนไหลเข้าสหรัฐและทำให้ดอลลาร์แข็งค่า ขณะเดียวกันค่าเงินอื่น ๆ รวมถึง AUD และ NZD จึงอ่อนค่าลงตามไปด้วย

รายงานตลาดล่าสุดระบุว่า ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ออกมาร้อนแรงและราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้นได้ผลักดันบอนด์ยีลด์และค่าเงินดอลลาร์ให้แข็งค่า พร้อมกดดันทั้ง AUD และ NZD ลงจากระดับก่อนหน้า

การปิดสถานะ Carry Trade ทำให้ค่าเงินร่วงแรงขึ้น

AUD และ NZD มักถูกใช้ในกลยุทธ์ carry trade ซึ่งเป็นการกู้เงินจากสกุลเงินที่ดอกเบี้ยต่ำเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

แต่เมื่อบอนด์ยีลด์โลกปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหรือความผันผวนในตลาดเพิ่มขึ้น นักลงทุนมักรีบปิดสถานะเหล่านี้ การปิดสถานะดังกล่าวหมายถึงการ ขายสกุลเงินเสี่ยงอย่าง AUD และ NZD แล้วซื้อดอลลาร์สหรัฐกลับ ซึ่งยิ่งเร่งให้ค่าเงินทั้งสองอ่อนค่าลง

ในช่วงที่ตลาดโลกมีความไม่แน่นอน นักลงทุนยังคงเลือกถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ค่าเงินออสเตรเลียปรับตัวลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายสัปดาห์

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยออสเตรเลีย–สหรัฐแคบลง

ตลาดค่าเงินตอบสนองอย่างมากต่อ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศ หากผลตอบแทนในสหรัฐเพิ่มขึ้นเร็วกว่าของออสเตรเลีย ความน่าสนใจในการถือ AUD ก็จะลดลง

สถานการณ์นี้ยิ่งเด่นชัดขึ้น เพราะนักวิเคราะห์จำนวนมากคาดว่า ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) อาจหยุดขึ้นดอกเบี้ยในระยะนี้

นักวิเคราะห์บางรายชี้ว่า AUD กำลังเผชิญแรงกดดันสองด้านพร้อมกัน คือเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัว และความคาดหวังว่า RBA จะคงดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม

ผลคือ ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างออสเตรเลียกับสหรัฐแคบลง ซึ่งเป็นปัจจัยลบสำคัญต่อ AUD/USD

เศรษฐกิจจีนที่ชะลอ กระทบค่าเงินสินค้าโภคภัณฑ์

จีนมีบทบาทสำคัญต่อเศรษฐกิจของทั้งออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ เพราะเป็นคู่ค้ารายใหญ่ของทั้งสองประเทศ

เมื่อเศรษฐกิจจีนชะลอตัว ความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์และการนำเข้าจากประเทศเหล่านี้ก็มีแนวโน้มลดลง ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อค่าเงิน

ข้อมูลเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอล่าสุดทำให้ NZD/USD ลดลงใกล้ระดับ 0.5830 สะท้อนความอ่อนไหวของค่าเงินกีวีต่อแนวโน้มเศรษฐกิจจีน

นักวิเคราะห์จำนวนมากยังมองว่า AUD และ NZD ทำหน้าที่เสมือน ตัวแทนของการเติบโตเศรษฐกิจโลกและความต้องการจากจีน ดังนั้นข้อมูลเศรษฐกิจจีนที่น่าผิดหวังมักทำให้ค่าเงินทั้งสองอ่อนตัวอย่างรวดเร็ว

ราคาน้ำมันและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์

อีกปัจจัยที่เพิ่มแรงกดดันคือ ราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ซึ่งทำให้ตลาดกังวลว่าเงินเฟ้อจะอยู่สูงนานกว่าที่คาด

ในช่วงที่ความขัดแย้งมีความเสี่ยงยืดเยื้อ ราคาน้ำมันเคยพุ่งขึ้นมากกว่า 20% ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นและค่าเงิน AUD กับ NZD อ่อนค่าลง

แม้ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์จะเป็นประเทศผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ แต่การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันมักทำให้ สภาวะการเงินทั่วโลกตึงตัวขึ้น และหนุนค่าเงินดอลลาร์มากกว่าที่จะช่วยค่าเงินทั้งสอง

ภาพรวมตลาดพันธบัตรโลกที่ผันผวน

นอกจากสหรัฐแล้ว ตลาดพันธบัตรทั่วโลกก็เผชิญความผันผวนเช่นกัน เมื่อนักลงทุนประเมินใหม่ทั้งความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและแนวโน้มเศรษฐกิจ

ในช่วงที่บอนด์ยีลด์ทั่วโลกปรับสูงขึ้น นักลงทุนมักลดการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงและหันไปถือสภาพคล่องในรูปดอลลาร์ ส่งผลให้ค่าเงินที่ผูกกับการเติบโตของเศรษฐกิจโลกอย่าง AUD และ NZD ปรับตัวลงแรงกว่าสกุลเงินอื่น

แนวโน้มระยะสั้นของ AUD/USD และ NZD/USD

ทิศทางระยะใกล้ของทั้งสองค่าเงินน่าจะขึ้นอยู่กับสามปัจจัยสำคัญ

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ: หากยังอยู่ในระดับสูง ดอลลาร์อาจยังแข็งค่าและกดดัน AUD และ NZD ต่อไป
• ข้อมูลเศรษฐกิจจีน: หากการเติบโตของจีนเริ่มฟื้น ความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์อาจช่วยหนุนค่าเงินทั้งสอง
• บรรยากาศความเสี่ยงในตลาดโลก: หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงและราคาน้ำมันสงบลง ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงอาจกลับมา

ในระยะสั้น ปัจจัยส่วนใหญ่ยังเอื้อให้ ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า มากกว่า ดังนั้น AUD และ NZD อาจยังเผชิญแรงกดดันต่อไป

อย่างไรก็ตาม ตลาดค่าเงินสามารถพลิกกลับได้เร็ว หากบอนด์ยีลด์สหรัฐลดลงหรือความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจโลกดีขึ้น การปิดสถานะขาย (short covering) อาจทำให้ค่าเงินทั้งสองฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็วเช่นกัน