ตลอดช่วงดังกล่าว มีเงินไหลออกจากกองทุนประมาณ 3.98 พันล้านดอลลาร์ และทำให้กระแสเงินสุทธิสะสมของ Bitcoin ETF ในปี 2026 กลายเป็นติดลบเป็นครั้งแรก เฉพาะเดือนพฤษภาคม มีเงินไหลออกสุทธิ 2.43 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นยอดไถ่ถอนรายเดือนที่สูงที่สุดของปีนี้

กองทุนรายใหญ่ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน ในวันที่ 2 มิถุนายนเพียงวันเดียว IBIT ของ BlackRock มีเงินไหลออกสุทธิ 388.68 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ FBTC ของ Fidelity และ GBTC ของ Grayscale ก็มีการไถ่ถอนจำนวนมาก ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนการลดความเสี่ยงของนักลงทุนสถาบันในวงกว้าง มากกว่าจะเป็นการปรับพอร์ตเล็กน้อย

2. Strategy ขาย Bitcoin และกระทบความเชื่อมั่นเชิงสัญลักษณ์

อีกหนึ่งแรงกระแทกสำคัญเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน เมื่อ Strategy ซึ่งเดิมชื่อ MicroStrategy เปิดเผยในเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ หรือ SEC ว่า บริษัทขาย Bitcoin จำนวน 32 BTC ระหว่างวันที่ 26–31 พฤษภาคม

การขายดังกล่าวทำเงินได้ประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 77,135 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin เพื่อนำไปใช้จ่ายเงินปันผลให้หุ้นบุริมสิทธิ์ เมื่อเทียบกับคลังทั้งหมด 843,706 BTC ของบริษัท ปริมาณที่ขายคิดเป็นเพียงประมาณ 0.0038% เท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบหลักไม่ได้อยู่ที่จำนวนเหรียญ แต่อยู่ที่ความหมายเชิงจิตวิทยา Michael Saylor ประธานและผู้สนับสนุน Bitcoin อย่างเปิดเผย เคยยึดแนวคิด “จะไม่ขาย Bitcoin” มาโดยตลอด การทำธุรกรรมครั้งนี้จึงถูกมองว่าเป็นการทำลายหลักยึดสำคัญของเรื่องเล่าแบบถือ Bitcoin ระยะยาว

สัญญาณดังกล่าวเริ่มปรากฏตั้งแต่วันที่ 5 พฤษภาคม เมื่อ Saylor ระบุว่าบริษัทอาจจำเป็นต้องขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อรองรับภาระเงินปันผลปีละ 1.5 พันล้านดอลลาร์ หลัง Strategy รายงานผลขาดทุนไตรมาสแรก 12.5 พันล้านดอลลาร์ เมื่อการขายเกิดขึ้นจริงในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือนต่อมา สิ่งที่เคยดูเหมือนเป็นไปไม่ได้ก็กลายเป็นเรื่องจริง และสั่นคลอนความเชื่อมั่นของตลาด

3. ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคยังไม่เอื้อ

แรงกดดันเฉพาะ Bitcoin เกิดขึ้นพร้อมกับบรรยากาศเศรษฐกิจมหภาคที่แย่ลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และการคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ล้วนกดความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง

ในช่วงดังกล่าว เรื่องเล่า Bitcoin ในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” ไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์หลบภัยได้อย่างที่นักลงทุนบางส่วนคาดหวัง ราคา Bitcoin จึงลดลงจากราว 77,000 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม มาแตะระดับต่ำสุดประมาณ 66,864 ดอลลาร์ ในวันที่ 3 มิถุนายน

ทำไมโทเคน AI จึงปรับตัวขึ้นสวนทาง

ขณะที่เงินทุนไหลออกจาก Bitcoin ตลาดไม่ได้หยุดอยู่ข้างสนามทั้งหมด แต่มีการโยกเงินไปยังโทเคนที่ถูกมองว่ามีความเชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐาน AI และการใช้งานจริงมากกว่า

• NEAR Protocol: โทเคน NEAR พุ่งขึ้นประมาณ 50% ในหนึ่งสัปดาห์ แตะระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนเหนือ 2.34 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายสูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และมีการบังคับปิดสถานะขายมูลค่ากว่า 9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยเพิ่มแรงส่งให้ราคา ปัจจัยสนับสนุนเกี่ยวข้องกับกระแสความสนใจด้าน AI การอัปเกรดระบบเข้ารหัสหลังยุคควอนตัมที่ได้รับการยืนยัน และการวางตำแหน่ง NEAR ให้เป็นชั้นประมวลผล AI แบบกระจายศูนย์
• Internet Computer (ICP): ICP เพิ่มขึ้นประมาณ 8.7% ใน 24 ชั่วโมง เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน โดยราคาขยับจากราว 2.84 ดอลลาร์เป็นประมาณ 3.10 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวสอดคล้องกับการหมุนเงินเข้าสู่กลุ่มโทเคน AI การทะลุแนวต้านทางเทคนิค และปัจจัยเฉพาะของระบบนิเวศ ICP เช่น การใช้งานเครื่องมือสร้างแอป AI Caffeine V3 ของ DFINITY ที่ผลักดันจำนวนสมาชิกเพิ่มขึ้น 20% และเชื่อมโยงการใช้งานเข้ากับการเผาโทเคน
• Render (RNDR) และ Fetch.ai (FET): ทั้งสองโทเคนเป็นผู้นำในดัชนี CoinDesk Computing Select ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 2% ในวันที่ Bitcoin ไม่สามารถยืนเหนือระดับ 77,000 ดอลลาร์ได้
• Worldcoin: โทเคน WLD ก็มีการปรับตัวขึ้นเป็นเลขสองหลักในช่วงข้ามคืน แม้ภาพรวมตลาดจะอยู่ในภาวะลดความเสี่ยง

ตลาดกำลังให้คุณค่ากับ “การใช้งานจริง” มากขึ้นหรือไม่

ความแตกต่างระหว่าง Bitcoin กับโทเคน AI ในครั้งนี้สะท้อนการปรับราคาใหม่ตามธีมการลงทุน มากกว่าจะเป็นเพียงการเก็งกำไรในอัลต์คอยน์ระยะสั้น โดยมีประเด็นสำคัญ 4 ข้อ

1. นักลงทุนกำลังแยก “ทองคำดิจิทัล” ออกจาก “โครงสร้างพื้นฐานที่สร้างผลผลิต”

ในช่วงที่ตลาดลดความเสี่ยง เรื่องเล่าของ Bitcoin ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคเผชิญแรงกดดัน ขณะที่โทเคน AI ได้แรงหนุนจากความต้องการที่ถูกมองว่ากำลังเติบโตจริง เช่น การประมวลผล GPU แบบกระจายศูนย์ การจัดทำดัชนีข้อมูล และการอนุมาน AI บนบล็อกเชน

2. เงินทุนไหลไปยังโครงการที่มีผลิตภัณฑ์และการใช้งานให้ติดตาม

NEAR, ICP และ Render ต่างมีปัจจัยที่ตลาดสามารถใช้ประเมินได้ ไม่ว่าจะเป็นการอัปเกรดเครือข่าย ชุมชนนักพัฒนาที่เติบโต หรือการใช้งานในตลาดประมวลผล AI ดังนั้น นักลงทุนจึงให้ความสนใจกับโทเคนที่แสดงให้เห็นการนำโครงสร้างพื้นฐานไปใช้งานจริง มากกว่าสินทรัพย์ที่อาศัยกระแสการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว

3. การขายของ Saylor ทำลายหลักยึด “ถือไปตลอด”

ราคา Bitcoin ไม่ได้ถูกกดดันเพราะมี 32 BTC ออกสู่ตลาดในปริมาณที่มีนัยสำคัญ แต่เพราะผู้สนับสนุนแนวคิดซื้อแล้วถือที่โดดเด่นที่สุดคนหนึ่งทำผิดจากหลักการของตัวเอง เหตุการณ์นี้ทำให้เรื่องเล่าการเก็บ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ระยะยาวถูกตั้งคำถาม และเปิดพื้นที่ให้สินทรัพย์ที่มีแนวคิดด้านประโยชน์ใช้สอยชัดเจนกว่าได้รับความสนใจ

4. กระแสเงินจาก ETF สะท้อนการโยกเงินอย่างมีเป้าหมาย

เงินไหลออกจาก Bitcoin ETF ในระดับประวัติการณ์อาจไม่ได้หมายความว่านักลงทุนถอนเงินออกจากตลาดคริปโตทั้งหมด นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าเป็นการโยกเงินเข้าสู่ภาคส่วนที่ตลาดคาดหวังการเติบโตและกระแสเงินสดมากกว่า โดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI

บทสรุป

Bitcoin เผชิญแรงกดดันจากแรงกระแทกสามด้านพร้อมกัน ได้แก่ เงินไหลออกจาก ETF เป็นประวัติการณ์ การสั่นคลอนเรื่องเล่าการถือครองระยะยาวหลัง Strategy ขาย BTC และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย

ในเวลาเดียวกัน NEAR, ICP และ Render ได้รับประโยชน์จากกระแสเงินที่มุ่งหาโครงการซึ่งมีเรื่องเล่าด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐานที่ชัดเจนกว่า ภาพรวมจึงอาจตีความได้ว่าเงินทุนไม่ได้หายไปจากตลาดคริปโตทั้งหมด แต่กำลังเคลื่อนจากสินทรัพย์ที่ถูกมองว่าเป็นแหล่งเก็บมูลค่า ไปยังโครงการที่เชื่อมโยงกับความต้องการใช้งานจริงในเศรษฐกิจ AI

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นของโทเคนเหล่านี้ไม่ได้ลบความเสี่ยงของตลาดคริปโต และการหมุนเวียนเงินทุนอาจเปลี่ยนทิศได้อย่างรวดเร็วหากปัจจัยมหภาคหรือกระแสความสนใจด้าน AI เปลี่ยนแปลง

ตลอดช่วงดังกล่าว มีเงินไหลออกจากกองทุนประมาณ 3.98 พันล้านดอลลาร์ และทำให้กระแสเงินสุทธิสะสมของ Bitcoin ETF ในปี 2026 กลายเป็นติดลบเป็นครั้งแรก เฉพาะเดือนพฤษภาคม มีเงินไหลออกสุทธิ 2.43 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นยอดไถ่ถอนรายเดือนที่สูงที่สุดของปีนี้

กองทุนรายใหญ่ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน ในวันที่ 2 มิถุนายนเพียงวันเดียว IBIT ของ BlackRock มีเงินไหลออกสุทธิ 388.68 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ FBTC ของ Fidelity และ GBTC ของ Grayscale ก็มีการไถ่ถอนจำนวนมาก ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนการลดความเสี่ยงของนักลงทุนสถาบันในวงกว้าง มากกว่าจะเป็นการปรับพอร์ตเล็กน้อย

2. Strategy ขาย Bitcoin และกระทบความเชื่อมั่นเชิงสัญลักษณ์

อีกหนึ่งแรงกระแทกสำคัญเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน เมื่อ Strategy ซึ่งเดิมชื่อ MicroStrategy เปิดเผยในเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ หรือ SEC ว่า บริษัทขาย Bitcoin จำนวน 32 BTC ระหว่างวันที่ 26–31 พฤษภาคม

การขายดังกล่าวทำเงินได้ประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 77,135 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin เพื่อนำไปใช้จ่ายเงินปันผลให้หุ้นบุริมสิทธิ์ เมื่อเทียบกับคลังทั้งหมด 843,706 BTC ของบริษัท ปริมาณที่ขายคิดเป็นเพียงประมาณ 0.0038% เท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบหลักไม่ได้อยู่ที่จำนวนเหรียญ แต่อยู่ที่ความหมายเชิงจิตวิทยา Michael Saylor ประธานและผู้สนับสนุน Bitcoin อย่างเปิดเผย เคยยึดแนวคิด “จะไม่ขาย Bitcoin” มาโดยตลอด การทำธุรกรรมครั้งนี้จึงถูกมองว่าเป็นการทำลายหลักยึดสำคัญของเรื่องเล่าแบบถือ Bitcoin ระยะยาว

สัญญาณดังกล่าวเริ่มปรากฏตั้งแต่วันที่ 5 พฤษภาคม เมื่อ Saylor ระบุว่าบริษัทอาจจำเป็นต้องขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อรองรับภาระเงินปันผลปีละ 1.5 พันล้านดอลลาร์ หลัง Strategy รายงานผลขาดทุนไตรมาสแรก 12.5 พันล้านดอลลาร์ เมื่อการขายเกิดขึ้นจริงในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือนต่อมา สิ่งที่เคยดูเหมือนเป็นไปไม่ได้ก็กลายเป็นเรื่องจริง และสั่นคลอนความเชื่อมั่นของตลาด

3. ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคยังไม่เอื้อ

แรงกดดันเฉพาะ Bitcoin เกิดขึ้นพร้อมกับบรรยากาศเศรษฐกิจมหภาคที่แย่ลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และการคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ล้วนกดความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง

ในช่วงดังกล่าว เรื่องเล่า Bitcoin ในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” ไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์หลบภัยได้อย่างที่นักลงทุนบางส่วนคาดหวัง ราคา Bitcoin จึงลดลงจากราว 77,000 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม มาแตะระดับต่ำสุดประมาณ 66,864 ดอลลาร์ ในวันที่ 3 มิถุนายน

ทำไมโทเคน AI จึงปรับตัวขึ้นสวนทาง

ขณะที่เงินทุนไหลออกจาก Bitcoin ตลาดไม่ได้หยุดอยู่ข้างสนามทั้งหมด แต่มีการโยกเงินไปยังโทเคนที่ถูกมองว่ามีความเชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐาน AI และการใช้งานจริงมากกว่า

• NEAR Protocol: โทเคน NEAR พุ่งขึ้นประมาณ 50% ในหนึ่งสัปดาห์ แตะระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนเหนือ 2.34 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายสูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และมีการบังคับปิดสถานะขายมูลค่ากว่า 9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยเพิ่มแรงส่งให้ราคา ปัจจัยสนับสนุนเกี่ยวข้องกับกระแสความสนใจด้าน AI การอัปเกรดระบบเข้ารหัสหลังยุคควอนตัมที่ได้รับการยืนยัน และการวางตำแหน่ง NEAR ให้เป็นชั้นประมวลผล AI แบบกระจายศูนย์
• Internet Computer (ICP): ICP เพิ่มขึ้นประมาณ 8.7% ใน 24 ชั่วโมง เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน โดยราคาขยับจากราว 2.84 ดอลลาร์เป็นประมาณ 3.10 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวสอดคล้องกับการหมุนเงินเข้าสู่กลุ่มโทเคน AI การทะลุแนวต้านทางเทคนิค และปัจจัยเฉพาะของระบบนิเวศ ICP เช่น การใช้งานเครื่องมือสร้างแอป AI Caffeine V3 ของ DFINITY ที่ผลักดันจำนวนสมาชิกเพิ่มขึ้น 20% และเชื่อมโยงการใช้งานเข้ากับการเผาโทเคน
• Render (RNDR) และ Fetch.ai (FET): ทั้งสองโทเคนเป็นผู้นำในดัชนี CoinDesk Computing Select ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 2% ในวันที่ Bitcoin ไม่สามารถยืนเหนือระดับ 77,000 ดอลลาร์ได้
• Worldcoin: โทเคน WLD ก็มีการปรับตัวขึ้นเป็นเลขสองหลักในช่วงข้ามคืน แม้ภาพรวมตลาดจะอยู่ในภาวะลดความเสี่ยง

ตลาดกำลังให้คุณค่ากับ “การใช้งานจริง” มากขึ้นหรือไม่

ความแตกต่างระหว่าง Bitcoin กับโทเคน AI ในครั้งนี้สะท้อนการปรับราคาใหม่ตามธีมการลงทุน มากกว่าจะเป็นเพียงการเก็งกำไรในอัลต์คอยน์ระยะสั้น โดยมีประเด็นสำคัญ 4 ข้อ

1. นักลงทุนกำลังแยก “ทองคำดิจิทัล” ออกจาก “โครงสร้างพื้นฐานที่สร้างผลผลิต”

ในช่วงที่ตลาดลดความเสี่ยง เรื่องเล่าของ Bitcoin ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคเผชิญแรงกดดัน ขณะที่โทเคน AI ได้แรงหนุนจากความต้องการที่ถูกมองว่ากำลังเติบโตจริง เช่น การประมวลผล GPU แบบกระจายศูนย์ การจัดทำดัชนีข้อมูล และการอนุมาน AI บนบล็อกเชน

2. เงินทุนไหลไปยังโครงการที่มีผลิตภัณฑ์และการใช้งานให้ติดตาม

NEAR, ICP และ Render ต่างมีปัจจัยที่ตลาดสามารถใช้ประเมินได้ ไม่ว่าจะเป็นการอัปเกรดเครือข่าย ชุมชนนักพัฒนาที่เติบโต หรือการใช้งานในตลาดประมวลผล AI ดังนั้น นักลงทุนจึงให้ความสนใจกับโทเคนที่แสดงให้เห็นการนำโครงสร้างพื้นฐานไปใช้งานจริง มากกว่าสินทรัพย์ที่อาศัยกระแสการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว

3. การขายของ Saylor ทำลายหลักยึด “ถือไปตลอด”

ราคา Bitcoin ไม่ได้ถูกกดดันเพราะมี 32 BTC ออกสู่ตลาดในปริมาณที่มีนัยสำคัญ แต่เพราะผู้สนับสนุนแนวคิดซื้อแล้วถือที่โดดเด่นที่สุดคนหนึ่งทำผิดจากหลักการของตัวเอง เหตุการณ์นี้ทำให้เรื่องเล่าการเก็บ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ระยะยาวถูกตั้งคำถาม และเปิดพื้นที่ให้สินทรัพย์ที่มีแนวคิดด้านประโยชน์ใช้สอยชัดเจนกว่าได้รับความสนใจ

4. กระแสเงินจาก ETF สะท้อนการโยกเงินอย่างมีเป้าหมาย

เงินไหลออกจาก Bitcoin ETF ในระดับประวัติการณ์อาจไม่ได้หมายความว่านักลงทุนถอนเงินออกจากตลาดคริปโตทั้งหมด นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าเป็นการโยกเงินเข้าสู่ภาคส่วนที่ตลาดคาดหวังการเติบโตและกระแสเงินสดมากกว่า โดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI

บทสรุป

Bitcoin เผชิญแรงกดดันจากแรงกระแทกสามด้านพร้อมกัน ได้แก่ เงินไหลออกจาก ETF เป็นประวัติการณ์ การสั่นคลอนเรื่องเล่าการถือครองระยะยาวหลัง Strategy ขาย BTC และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย

ในเวลาเดียวกัน NEAR, ICP และ Render ได้รับประโยชน์จากกระแสเงินที่มุ่งหาโครงการซึ่งมีเรื่องเล่าด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐานที่ชัดเจนกว่า ภาพรวมจึงอาจตีความได้ว่าเงินทุนไม่ได้หายไปจากตลาดคริปโตทั้งหมด แต่กำลังเคลื่อนจากสินทรัพย์ที่ถูกมองว่าเป็นแหล่งเก็บมูลค่า ไปยังโครงการที่เชื่อมโยงกับความต้องการใช้งานจริงในเศรษฐกิจ AI

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นของโทเคนเหล่านี้ไม่ได้ลบความเสี่ยงของตลาดคริปโต และการหมุนเวียนเงินทุนอาจเปลี่ยนทิศได้อย่างรวดเร็วหากปัจจัยมหภาคหรือกระแสความสนใจด้าน AI เปลี่ยนแปลง