เกาหลีใต้ไต้หวันทุบสถิติ ดอกเบี้ยแอฟริกาใต้ขยับ และข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่าน: เกิดอะไรขึ้นในสัปดาห์ที่ตลาดโลกผันผวน

มอร์แกน สแตนลีย์ ยังได้ปรับเป้าหมายดัชนี MSCI EM Equity ในอีก 12 เดือนข้างหน้าขึ้นเป็น 1,850 จุด โดยชี้ว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาดของกลุ่ม AI และเทคในเกาหลีใต้และไต้หวันเป็นปัจจัยหลัก ในขณะที่ตลาดหุ้นร้อนแรง แต่ค่าเงินในตลาดเกิดใหม่กลับเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวังมากขึ้น นักลงทุนจับตาการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่เป็นไปอย่างขึ้นๆ ลงๆ และค่าเงินในกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมันในลาตินอเมริกากลับทำผลงานได้ดีกว่าค่าเงินในเอเชียบางสกุลในช่วงเดือนนี้

กระแสความหวังจาก AI นั้นแข็งแกร่งถึงขนาดทำให้เดือนเมษายนที่ผ่านมา หุ้นตลาดเกิดใหม่ทำผลงานดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ด้วยการพุ่งขึ้นถึง 14.5% แม้จะมีแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่ผันผวนจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ตาม

ความคืบหน้ากรอบข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่าน กับชะตาช่องแคบฮอร์มุซ

เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม โทรทัศน์แห่งชาติของอิหร่านรายงานว่า เตหะรานได้รับร่างกรอบความตกลง 14 ข้อเพื่อจัดทำบันทึกความเข้าใจ (MoU) กับสหรัฐอเมริกาแล้ว ภายใต้เงื่อนไขของร่างข้อตกลงนี้ อิหร่านจะฟื้นฟูการเดินเรือพาณิชย์ผ่านช่องแคบฮอร์มุซให้กลับสู่ระดับก่อนเกิดสงครามภายในระยะเวลา 1 เดือน ในขณะที่สหรัฐฯ จะยกเลิกการปิดล้อมทางทะเลและถอนกำลังทหารออกจากพื้นที่โดยรอบอิหร่าน ร่างข้อตกลงนี้ระบุอย่างชัดเจนว่าไม่รวมถึงเรือรบ และเสนอให้อิหร่านบริหารจัดการการจราจรทางเรือผ่านช่องแคบโดยได้รับความร่วมมือจากโอมาน

รายงานจากสื่อตะวันตกในวันถัดมายืนยันว่า ผู้แทนเจรจาของสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลง MoU ระยะเวลา 60 วันแล้ว แต่ทั้งประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ และผู้นำสูงสุดของอิหร่าน โมจตาบา คาเมเนอี ยังไม่ได้อนุมัติข้อตกลงดังกล่าว โดยสื่อของทางการอิหร่านระบุว่า ข้อตกลงนี้เป็นเพียง "กรอบความร่วมมือเบื้องต้นอย่างไม่เป็นทางการ" และรายละเอียดปลีกย่อยยังคงไม่ชัดเจนจากถ้อยคำและแหล่งที่มาของข้อมูลที่รั่วไหลออกมา

ความเคลื่อนไหวทางการทูตล่าสุดนี้เป็นการต่อยอดจากข้อตกลงหยุดยิงเมื่อวันที่ 8 เมษายน ที่มีปากีสถานเป็นคนกลางไกล่เกลี่ย ซึ่งได้เรียกร้องให้เปิดช่องแคบฮอร์มุซเช่นกัน ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม ประธานาธิบดีทรัมป์ยังได้กล่าวต่อสาธารณะว่า ดีลนี้ "เจรจากันไปได้มากแล้ว" และจะมีการประกาศอย่างเป็นทางการในเร็วๆ นี้ แม้เขาจะเตือนว่าอย่าเพิ่งรีบร้อนสรุปก็ตาม นอกจากนี้ ยังมีรายงานว่าข้อตกลงดังกล่าวครอบคลุมถึงข้อผูกพันจากอิหร่านที่จะไม่พัฒนาอาวุธนิวเคลียร์ พร้อมกรอบเวลา 60 วันในการทำงานร่วมกันเพื่อหาทางให้อิหร่านยกเลิกยูเรเนียมเสริมสมรรถนะเข้มข้นสูง

เดลล์ประกาศทิศทาง AI เขย่าตลาดหุ้น

ต่อมาในวันที่ 28 พฤษภาคม เดลล์ เทคโนโลยีส์ รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณ 2027 ซึ่งออกมาเหนือความคาดหมายในแง่ดีที่สุด รายได้พุ่งแตะ 4.38 หมื่นล้านดอลลาร์ โตขึ้น 88% เมื่อเทียบกับปีก่อน และกำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) พุ่งขึ้น 214% ไปอยู่ที่ 4.86 ดอลลาร์ ยอดคำสั่งซื้อด้าน AI อยู่ที่ 2.44 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสนี้ โดยมีรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI ที่ 1.61 หมื่นล้านดอลลาร์ และยอดคำสั่งซื้อ AI ที่รอส่งมอบ (Backlog) พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 5.13 หมื่นล้านดอลลาร์

สิ่งที่ทำให้หุ้นขยับอย่างแท้จริงคือการปรับเพิ่มเป้าหมายทางการเงิน เดลล์ประกาศปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ในปีงบประมาณ 2027 เป็น 165,000–169,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าปีก่อนหน้าเกือบ 50% ณ จุดกึ่งกลาง และคาดการณ์รายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI เพียงอย่างเดียวไว้ที่ 60,000 ล้านดอลลาร์ นี่คือการปรับเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดจากช่วงตัวเลข 138,000–142,000 ล้านดอลลาร์ และประมาณการรายได้เซิร์ฟเวอร์ AI 50,000 ล้านดอลลาร์ที่เพิ่งประกาศไปเมื่อ 3 เดือนก่อน ส่งผลให้หุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นถึง 32.76% จากข่าวนี้

ผู้บริหารของเดลล์ระบุว่า อุปสงค์สำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI และเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมนั้นมีมากเกินกว่าอุปทานที่มีอยู่ และระดับของออเดอร์และ Backlog อยู่ในจุดสูงสุดครั้งใหม่ วัฏจักรการลงทุนสร้างเซิร์ฟเวอร์ AI กำลังเดินหน้าเร็วกว่าที่นักวิเคราะห์วาดภาพไว้อย่างมาก

แอฟริกาใต้ขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023

ในวันเดียวกัน (28 พฤษภาคม) คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางแอฟริกาใต้ (SARB) มีมติ 4 ต่อ 2 เสียง ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Repo Rate) 0.25% สู่ระดับ 7.00% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกในรอบกว่าสองปี ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ชั้นดี (Prime Lending Rate) ปรับขึ้นเป็น 10.50% โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคมเป็นต้นไป

นายเลเซตจา คกันยาโก ผู้ว่าการธนาคารกลางแอฟริกาใต้ ระบุว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นผลจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น อันมีสาเหตุจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ราคาน้ำมันโลกที่สูงขึ้น และต้นทุนอาหารที่แพงขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค (CPI) ในเดือนเมษายนพุ่งแตะ 4% ซึ่งสูงกว่ากรอบเป้าหมายที่ 3% ของธนาคารกลาง และจากการคาดการณ์ล่าสุด SARB มองว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline Inflation) จะเฉลี่ยอยู่ที่ 4.4% ในปี 2026 ก่อนจะลดลงมาเป็น 3.7% ในปี 2027 และจะกลับสู่กรอบเป้าหมาย 3% ได้ในปี 2028 เท่านั้น

การขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ยังเป็นการลดทอนประสิทธิภาพของมาตรการบรรเทาค่าน้ำมันมูลค่าราว 1 พันล้านดอลลาร์ ที่รัฐบาลตั้งใจช่วยลดผลกระทบให้ผู้บริโภคจากราคาพลังงานที่แพงขึ้น อย่างไรก็ตาม แบบจำลองคาดการณ์รายไตรมาสชี้ว่าอาจมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในไตรมาสนี้ ก่อนที่ดอกเบี้ยจะค่อยๆ ลดลง แต่ผู้ว่าการคกันยาโกก็ย้ำว่าการตัดสินใจในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเป็นหลัก

ตลาดรอคอยข้อตกลงที่เป็นรูปธรรม

เรื่องราวทั้งสี่นี้วนเวียนอยู่กับประเด็นเดียวกัน: การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี, ความไร้เสถียรภาพจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ และปฏิกิริยาจากนโยบายการเงินที่ตามมา การลงทุนในธีม AI ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญให้กับตลาดหุ้น แม้ว่าสงครามในตะวันออกกลางจะกำลังอัดฉีดแรงกดดันเงินเฟ้อเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโลกก็ตาม ข้อสรุปที่แท้จริงจะอยู่ที่ว่า MoU ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะพัฒนาไปเป็นข้อตกลงที่มีการลงนามหรือไม่ และการขึ้นดอกเบี้ยของแอฟริกาใต้คือจุดเริ่มต้นของวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นรอบใหม่ หรือเป็นมาตรการชั่วคราวเพียงครั้งเดียว