XRP ETF เงินไหลเข้าพัง 93% Grayscale เทขาย 180 ล้านดอลลาร์ ทำสถิติขาดทุน 51.7 ล้าน

การพลิกกลับเป็นรายวันติดลบ วันที่ 5 สิงหาคม Spot XRP ETF บันทึกการไหลออกสุทธิครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 8 กรกฎาคม ที่ -3.58 ล้านดอลลาร์ ก่อนจะฟื้นตัวเล็กน้อยเป็น +3.45 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 6 สิงหาคม Bitwise ทำลายสถิติการซื้ออย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เปิดตัว ETF ด้วยการขาย XRP มูลค่า 3.58 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 6 สิงหาคม นักวิเคราะห์ระบุว่าการขายดังกล่าวเกิดจากการไถ่ถอนของผู้ถือหุ้น มิใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์

ปัจจัยลบระดับมหภาค ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ลดความอยากสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง XRP การทำกำไรหลังจากการสะสมของสถาบันอย่างต่อเนื่องก่อนหน้านี้ก็เป็นปัจจัยถ่วงต่อความรู้สึกของตลาดเช่นกัน

การเทขาย 180 ล้านดอลลาร์ของ Grayscale และขาดทุนจริง

การขายที่ถูกบีบบังคับ 180 ล้านดอลลาร์ Grayscale XRP Trust ETF (GXRP) ขาย XRP จำนวน 103.41 ล้านเหรียญ มูลค่าประมาณ 180.78 ล้านดอลลาร์ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ตามแบบฟอร์ม 10-Q ที่ยื่นต่อ ก.ล.ต.สหรัฐ (SEC) เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม การถือครองลดลง 55% จาก 122.23 ล้าน XRP เหลือเพียง 55.04 ล้าน XRP

ขาดทุนจริงมหาศาล กองทรัสต์บันทึก ขาดทุนจริง 34.16 ล้านดอลลาร์ จาก XRP ที่ขายเพื่อตอบสนองการไถ่ถอนของนักลงทุน บวกกับค่าเสื่อมราคาที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอีก 17.5 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากราคา XRP ลดลงจาก 1.83 ดอลลาร์เป็นประมาณ 1.04 ดอลลาร์ รวมเป็นขาดทุนสุทธิทั้งที่เกิดขึ้นจริงและยังไม่เกิดขึ้นจริง 51.7 ล้านดอลลาร์

กลไก การไถ่ถอนเป็นแรงผลักดันการขายส่วนใหญ่ ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 มีการไถ่ถอนหุ้น 3.94 ล้านหุ้น ส่วนไตรมาสที่ 2 เห็นการฟื้นตัวเพียง 480,000 หุ้นใหม่ (คิดเป็นเพียง 12.2% ของการสูญเสียในไตรมาส 1) Grayscale ไม่ได้ขายอย่างฉวยโอกาส แต่ถูกบังคับให้ขายเหรียญในราคาตกต่ำเพื่อคืนเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้นที่ออกไป ซึ่งยิ่งซ้ำเติมแรงกดดันด้านราคา XRP และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของ ETF เอง

ผลงานแย่ที่สุด ด้วยสินทรัพย์สุทธิของ ETF ทั้งหมดที่ลดลงจากประมาณ 988 ล้านดอลลาร์เหลือประมาณ 964 ล้านดอลลาร์ และเงินไหลเข้าต่อสัปดาห์เป็นเพียงเศษเสี้ยวของปริมาณ BTC/ETH ETF ทำให้ XRP เป็นกองทุนที่อ่อนแอที่สุดในบรรดา ETF สินทรัพย์ดิจิทัลหลักในช่วงต้นเดือนสิงหาคม

สัญญาณที่ขัดแย้ง: การถอนตัวของสถาบัน vs การสะสมของวาฬบนเครือข่าย

เป้าหมายราคาจากนักวิเคราะห์: โซนสะสม 0.85-0.65 ดอลลาร์

นักวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่าหากราคาหลุดแนวรับจิตวิทยาสำคัญที่ 1.00 ดอลลาร์ อาจเปิดทางให้ลงไปที่ 0.85 ดอลลาร์ (ระดับสุดท้ายที่เห็นในตุลาคม 2023) เป็นเป้าหมายถัดไป โซนสะสมมหภาค (Macro accumulation zone) ที่ถูกอ้างถึงอย่างกว้างขวางอยู่ที่ 0.85-0.65 ดอลลาร์ ซึ่งอธิบายว่าเป็นพื้นที่ความต้องการในช่วงเวลาสูง (High-time-frame demand area) ซึ่งอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนน่าสนใจ แม้นักวิเคราะห์บางรายยังคงคาดว่าจะเห็น downside อีก 20-40% ก่อนการขยายตัวครั้งใหญ่ครั้งต่อไป Polymarket กำหนดความน่าจะเป็น 68% ที่ XRP จะแตะระดับ 1.00 ดอลลาร์หรือต่ำกว่าในช่วงเดือนสิงหาคม

ข้อมูล Liquidation: Long Positions รับความเจ็บปวดเกือบทั้งหมด

ในช่วง 24 ชั่วโมงรอบวันที่ 7-8 สิงหาคม ตำแหน่ง XRP มูลค่า 2.86 ล้านดอลลาร์ถูกบังคับปิด (Liquidated) โดย 2.62 ล้านดอลลาร์ (91.6%) มาจาก Long Positions หมายความว่าการเทขายที่ถูกบังคับเกือบทั้งหมดมาจากเทรดเดอร์ที่วางสถานะซื้อและถูกสถานการณ์ตลาดที่ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องเล่นงาน ในวันที่ 6 สิงหาคม การเทขายรุนแรงขึ้นจากคลื่นการ Liquidate Long ในตลาด Derivatives การ Liquidate สินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้างในช่วงดังกล่าวมีมูลค่ากว่า ~250 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 188 ล้านดอลลาร์เป็น Long Positions

การเคลื่อนไหวของ Escrow จาก Ripple ช่วยเพิ่มเบาะอุปทาน

Ripple ล็อค XRP กลับเข้าสู่ Escrow จำนวน 700 ล้านเหรียญในเดือนสิงหาคม ก่อนจะปล่อย XRP ตามมาตรฐาน 1 พันล้านเหรียญ ทำให้อุปทานใหม่สุทธิสำหรับเดือนนี้ลดลงเหลือเพียง 300 ล้านเหรียญ ซึ่งเป็นการปล่อย Escrow ที่แน่นที่สุดเท่าที่เคยมีมา แม้การดำเนินการนี้จะลดแรงกดดันด้านการขายจากการปล่อย Escrow ใหม่ แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการขายจาก ETF ของสถาบัน

ความตึงเครียดหลัก: ใครถูก?

สถาบันถอนตัวจาก XRP ETF ผ่านการไถ่ถอน (Grayscale) และการหยุดไหลเข้า (Bitwise) ขณะที่วาฬบนเครือข่าย ซึ่งมักเป็นกลุ่มวาฬกึ่ง/นักลงทุนส่วนตัวที่ถือ XRP ระหว่าง 1 แสนถึง 1 ร้อยล้านเหรียญ สะสมในเวลาเดียวกัน ความแตกต่างนี้หมายความว่า:

• แรงกดดันด้านราคายังคงเป็นขาลงในระยะสั้น เพราะเงินไหลเข้า ETF และการเทขายของ Grayscale ส่งผลโดยตรงต่อสมดุลผู้ซื้อ/ผู้ขายส่วนเพิ่มในตลาด Spot
• การสะสมของวาฬส่งสัญญาณว่าเงินทุนระยะยาวมองว่าระดับปัจจุบัน (1.00-1.05 ดอลลาร์) เป็นโซนแห่งมูลค่า สอดคล้องกับแนวคิดการสะสมมหภาคที่ 0.85-0.65 ดอลลาร์ แต่กรอบเวลาที่สั้นกว่านี้ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการขายของสถาบัน
• การ Liquidation เป็นลูกโซ่จาก Long Positions ที่ใช้ Leverage สูงเกินไป ยิ่งทำให้ downside รุนแรงขึ้น โดยเฉพาะเมื่อการซื้อของวาฬไม่เร็วหรือรุนแรงพอที่จะดูดซับการขายที่ถูกบังคับจากกองทุนและการ Liquidate พร้อมกัน
• การชะลอตัวของกระแสเงินเข้า ETF เป็นปัญหาเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เป็นวัฏจักร: เงินไหลเข้ารายเดือนลดลง 99% จากเดือนเปิดตัวที่ 667 ล้านดอลลาร์ โดยการซื้อเกือบทั้งหมดกระจุกตัวในสองเดือนแรก แนวทางการฟื้นตัวในตอนนี้ขึ้นอยู่กับตัวเร่งปฏิกิริยา ไม่ว่าจะเป็นความชัดเจนด้านกฎระเบียบ การยอมรับ XRP Ledger หรือการพลิกกลับของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง ซึ่งทั้งหมดยังคงไม่แน่นอน