ขนาดของตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าผู้ผลิตชิปรายใหญ่กำลังวางแผนเพิ่มกำลังการผลิตในระยะหลายปี ไม่ใช่เพียงสั่งซื้อเพื่อรองรับความต้องการระยะสั้นเท่านั้น

บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ปี 2026 ถึงสองครั้ง

ในเดือนมกราคม ASML คาดว่ารายได้ปี 2026 จะอยู่ที่ 34,000–39,000 ล้านยูโร หลังผลประกอบการไตรมาส 1 แข็งแกร่ง บริษัทปรับกรอบดังกล่าวขึ้นอีกครั้งในเดือนเมษายนเป็น 36,000–40,000 ล้านยูโร โดยมีค่ากึ่งกลางประมาณ 38,000 ล้านยูโร

การปรับเพิ่มทั้งสองครั้งช่วยลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางการเติบโต และทำให้นักวิเคราะห์มีฐานประมาณการที่สูงขึ้นในการประเมินมูลค่าหุ้น

ผลประกอบการไตรมาส 1 ยืนยันว่าอุปสงค์ AI ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ชิปประมวลผล

รายได้ไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ 8,800 ล้านยูโร สูงกว่าคาดการณ์ 8,500 ล้านยูโร ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 2,800 ล้านยูโร เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ 2,500 ล้านยูโร

ประเด็นสำคัญอยู่ที่สัดส่วนเครื่องจักรใหม่ที่ขายให้ลูกค้าในกลุ่มหน่วยความจำเพิ่มขึ้นเป็น สูงสุด 51% จาก 30% ในไตรมาสก่อนหน้า ตัวเลขนี้สะท้อนว่าอุปสงค์จาก AI กำลังดึงเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจรด้วยแสงอัลตราไวโอเลตสุดขั้ว หรือ EUV เข้าไปมีบทบาทในสายการผลิต DRAM มากขึ้น ไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะชิปตรรกะเท่านั้น

EUV ในตลาด DRAM อาจเป็นคันเร่งด้านปริมาณ

ก่อนหน้านี้ Bernstein คาดการณ์ว่าจำนวนเครื่อง EUV ที่ส่งมอบให้ลูกค้า DRAM อาจเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า จาก 18 เครื่องในปี 2025 เป็น 44 เครื่องในปี 2028

แม้ JPMorgan จะไม่ได้เปิดเผยประมาณการจำนวนเครื่องของตัวเองควบคู่กับเป้าหมาย 2,200 ดอลลาร์ แต่ระดับเป้าหมายดังกล่าวสะท้อนว่า Deshpande น่าจะประเมินการขยายตัวของ EUV ในตลาด DRAM อย่างเชิงรุก โดยมองว่าเป็นแรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้าง มากกว่าจะเป็นเพียงการฟื้นตัวตามวัฏจักรของอุตสาหกรรม

โครงการซื้อหุ้นคืนช่วยตอกย้ำความเชื่อมั่นต่อกระแสเงินสด

ASML ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงินสูงสุด 12,000 ล้านยูโร จนถึงปี 2028 และเสนอจ่ายเงินปันผลรวม 7.50 ยูโร การคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นในระดับดังกล่าวสนับสนุนมุมมองว่าบริษัทเชื่อว่ากระแสเงินสดจากอุปสงค์ AI จะมีความต่อเนื่อง ไม่ใช่รายได้พิเศษเพียงครั้งเดียว

เป้าหมายของ JPMorgan เพิ่มขึ้นเร็วแค่ไหน

ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 นักวิเคราะห์คนเดียวกันปรับเพิ่มเป้าหมายราคา ASML แล้ว 4 ครั้ง รวมเพิ่มขึ้นประมาณ 87%

* เป้าหมายราว 1,813 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคมเป็นตัวเลขประมาณการจากรายงานของ Futuun ที่ระบุว่าการปรับครั้งเดือนมิถุนายนเพิ่มจาก 1,813 ดอลลาร์เป็น 2,200 ดอลลาร์ โดย JPMorgan ไม่ได้เผยแพร่รายงานแยกสำหรับขั้นตอนดังกล่าว

การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วสะท้อนว่าข้อมูลพื้นฐานของ ASML ทั้งคำสั่งซื้อ แนวโน้มรายได้ และความชัดเจนของอุปสงค์ปลายทาง ปรับตัวเร็วกว่าที่แบบจำลองเดิมของตลาดคาดไว้

2,200 ดอลลาร์ห่างจากฉันทามติมากแค่ไหน

เป้าหมายของ JPMorgan ไม่ได้อยู่เพียงบนสุดของกรอบประมาณการ แต่ถือเป็นค่าที่โดดออกจากกลุ่มอย่างชัดเจน

• ค่าเฉลี่ยฉันทามติ: แพลตฟอร์มที่รวบรวมความเห็นจากนักวิเคราะห์ 32–44 รายรายงานค่าเฉลี่ยเป้าหมายราว 1,590–1,669 ดอลลาร์
• เป้าหมายรองลงมา: Bernstein อยู่ที่ 1,971 ดอลลาร์ ส่วน RBC Capital อยู่ที่ 1,700 ดอลลาร์ ขณะที่ UBS, Citi และ Deutsche Bank มีเป้าหมายอยู่ที่ 1,600–1,700 ยูโร หรือประมาณ 1,870–1,990 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยน
• ส่วนต่าง: เป้าหมาย 2,200 ดอลลาร์ของ JPMorgan สูงกว่าค่าเฉลี่ยฉันทามติประมาณ 32–38% และสูงกว่าเป้าหมายของคู่แข่งที่มองบวกที่สุดมากกว่า 200 ดอลลาร์

กล่าวอีกอย่างคือ JPMorgan กำลังประเมินเส้นทางการเติบโตที่ตลาดส่วนใหญ่ยังไม่ได้สะท้อนเข้าไปในราคาหุ้น

ผลประกอบการกำลังรองรับมุมมองเชิงบวก

ในปีงบการเงิน 2025 ASML มีรายได้ 32,700 ล้านยูโร เพิ่มขึ้นราว 16% จากปีก่อน มีกำไรสุทธิ 9,600 ล้านยูโร อัตรากำไรขั้นต้น 52.8% และกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 28% เป็น 24.71 ยูโร

ไตรมาส 1 ปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น 8,800 ล้านยูโร ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 17% เป็น 2,800 ล้านยูโร นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้นตลอดปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 29.65 ยูโร เพิ่มขึ้นราว 20% จากปี 2025

ปี 2026 อาจเป็นจุดเปลี่ยนของยอดขายจาก AI

ฝ่ายบริหารของ ASML ระบุชัดว่า การเติบโตในปี 2026 จะ “ขับเคลื่อนเป็นหลักโดยยอดขาย EUV ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการเติบโตของธุรกิจฐานติดตั้งเดิม”

กรอบรายได้ใหม่ที่ 36,000–40,000 ล้านยูโรเทียบกับรายได้ปี 2025 สะท้อนโอกาสเติบโตของรายได้สูงสุดราว 22% โดยความต้องการชิป AI กำลังเร่งคำสั่งซื้อจากทั้งลูกค้ากลุ่มชิปตรรกะและหน่วยความจำ

ภาพที่ JPMorgan มองจึงเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เพียงการฟื้นตัวตามวัฏจักร ผู้ผลิตหน่วยความจำกำลังนำ EUV มาใช้เร็วขึ้นกว่าที่คาดไว้เมื่อหนึ่งปีก่อน ขณะที่ผู้ผลิตชิปตรรกะก็เพิ่มกำลังการผลิตเพื่อรองรับความต้องการชิปเร่งการประมวลผล AI

เป้าหมาย 2,200 ดอลลาร์จึงเป็นการเดิมพันว่าแรงส่งจากทั้งสองตลาดจะทำให้การเติบโตของ ASML มีความชันมากขึ้นและยาวนานกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

ขนาดของตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าผู้ผลิตชิปรายใหญ่กำลังวางแผนเพิ่มกำลังการผลิตในระยะหลายปี ไม่ใช่เพียงสั่งซื้อเพื่อรองรับความต้องการระยะสั้นเท่านั้น

บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ปี 2026 ถึงสองครั้ง

ในเดือนมกราคม ASML คาดว่ารายได้ปี 2026 จะอยู่ที่ 34,000–39,000 ล้านยูโร หลังผลประกอบการไตรมาส 1 แข็งแกร่ง บริษัทปรับกรอบดังกล่าวขึ้นอีกครั้งในเดือนเมษายนเป็น 36,000–40,000 ล้านยูโร โดยมีค่ากึ่งกลางประมาณ 38,000 ล้านยูโร

การปรับเพิ่มทั้งสองครั้งช่วยลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางการเติบโต และทำให้นักวิเคราะห์มีฐานประมาณการที่สูงขึ้นในการประเมินมูลค่าหุ้น

ผลประกอบการไตรมาส 1 ยืนยันว่าอุปสงค์ AI ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ชิปประมวลผล

รายได้ไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ 8,800 ล้านยูโร สูงกว่าคาดการณ์ 8,500 ล้านยูโร ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 2,800 ล้านยูโร เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ 2,500 ล้านยูโร

ประเด็นสำคัญอยู่ที่สัดส่วนเครื่องจักรใหม่ที่ขายให้ลูกค้าในกลุ่มหน่วยความจำเพิ่มขึ้นเป็น สูงสุด 51% จาก 30% ในไตรมาสก่อนหน้า ตัวเลขนี้สะท้อนว่าอุปสงค์จาก AI กำลังดึงเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจรด้วยแสงอัลตราไวโอเลตสุดขั้ว หรือ EUV เข้าไปมีบทบาทในสายการผลิต DRAM มากขึ้น ไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะชิปตรรกะเท่านั้น

EUV ในตลาด DRAM อาจเป็นคันเร่งด้านปริมาณ

ก่อนหน้านี้ Bernstein คาดการณ์ว่าจำนวนเครื่อง EUV ที่ส่งมอบให้ลูกค้า DRAM อาจเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า จาก 18 เครื่องในปี 2025 เป็น 44 เครื่องในปี 2028

แม้ JPMorgan จะไม่ได้เปิดเผยประมาณการจำนวนเครื่องของตัวเองควบคู่กับเป้าหมาย 2,200 ดอลลาร์ แต่ระดับเป้าหมายดังกล่าวสะท้อนว่า Deshpande น่าจะประเมินการขยายตัวของ EUV ในตลาด DRAM อย่างเชิงรุก โดยมองว่าเป็นแรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้าง มากกว่าจะเป็นเพียงการฟื้นตัวตามวัฏจักรของอุตสาหกรรม

โครงการซื้อหุ้นคืนช่วยตอกย้ำความเชื่อมั่นต่อกระแสเงินสด

ASML ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงินสูงสุด 12,000 ล้านยูโร จนถึงปี 2028 และเสนอจ่ายเงินปันผลรวม 7.50 ยูโร การคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นในระดับดังกล่าวสนับสนุนมุมมองว่าบริษัทเชื่อว่ากระแสเงินสดจากอุปสงค์ AI จะมีความต่อเนื่อง ไม่ใช่รายได้พิเศษเพียงครั้งเดียว

เป้าหมายของ JPMorgan เพิ่มขึ้นเร็วแค่ไหน

ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 นักวิเคราะห์คนเดียวกันปรับเพิ่มเป้าหมายราคา ASML แล้ว 4 ครั้ง รวมเพิ่มขึ้นประมาณ 87%

* เป้าหมายราว 1,813 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคมเป็นตัวเลขประมาณการจากรายงานของ Futuun ที่ระบุว่าการปรับครั้งเดือนมิถุนายนเพิ่มจาก 1,813 ดอลลาร์เป็น 2,200 ดอลลาร์ โดย JPMorgan ไม่ได้เผยแพร่รายงานแยกสำหรับขั้นตอนดังกล่าว

การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วสะท้อนว่าข้อมูลพื้นฐานของ ASML ทั้งคำสั่งซื้อ แนวโน้มรายได้ และความชัดเจนของอุปสงค์ปลายทาง ปรับตัวเร็วกว่าที่แบบจำลองเดิมของตลาดคาดไว้

2,200 ดอลลาร์ห่างจากฉันทามติมากแค่ไหน

เป้าหมายของ JPMorgan ไม่ได้อยู่เพียงบนสุดของกรอบประมาณการ แต่ถือเป็นค่าที่โดดออกจากกลุ่มอย่างชัดเจน

• ค่าเฉลี่ยฉันทามติ: แพลตฟอร์มที่รวบรวมความเห็นจากนักวิเคราะห์ 32–44 รายรายงานค่าเฉลี่ยเป้าหมายราว 1,590–1,669 ดอลลาร์
• เป้าหมายรองลงมา: Bernstein อยู่ที่ 1,971 ดอลลาร์ ส่วน RBC Capital อยู่ที่ 1,700 ดอลลาร์ ขณะที่ UBS, Citi และ Deutsche Bank มีเป้าหมายอยู่ที่ 1,600–1,700 ยูโร หรือประมาณ 1,870–1,990 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยน
• ส่วนต่าง: เป้าหมาย 2,200 ดอลลาร์ของ JPMorgan สูงกว่าค่าเฉลี่ยฉันทามติประมาณ 32–38% และสูงกว่าเป้าหมายของคู่แข่งที่มองบวกที่สุดมากกว่า 200 ดอลลาร์

กล่าวอีกอย่างคือ JPMorgan กำลังประเมินเส้นทางการเติบโตที่ตลาดส่วนใหญ่ยังไม่ได้สะท้อนเข้าไปในราคาหุ้น

ผลประกอบการกำลังรองรับมุมมองเชิงบวก

ในปีงบการเงิน 2025 ASML มีรายได้ 32,700 ล้านยูโร เพิ่มขึ้นราว 16% จากปีก่อน มีกำไรสุทธิ 9,600 ล้านยูโร อัตรากำไรขั้นต้น 52.8% และกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 28% เป็น 24.71 ยูโร

ไตรมาส 1 ปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น 8,800 ล้านยูโร ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 17% เป็น 2,800 ล้านยูโร นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้นตลอดปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 29.65 ยูโร เพิ่มขึ้นราว 20% จากปี 2025

ปี 2026 อาจเป็นจุดเปลี่ยนของยอดขายจาก AI

ฝ่ายบริหารของ ASML ระบุชัดว่า การเติบโตในปี 2026 จะ “ขับเคลื่อนเป็นหลักโดยยอดขาย EUV ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการเติบโตของธุรกิจฐานติดตั้งเดิม”

กรอบรายได้ใหม่ที่ 36,000–40,000 ล้านยูโรเทียบกับรายได้ปี 2025 สะท้อนโอกาสเติบโตของรายได้สูงสุดราว 22% โดยความต้องการชิป AI กำลังเร่งคำสั่งซื้อจากทั้งลูกค้ากลุ่มชิปตรรกะและหน่วยความจำ

ภาพที่ JPMorgan มองจึงเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เพียงการฟื้นตัวตามวัฏจักร ผู้ผลิตหน่วยความจำกำลังนำ EUV มาใช้เร็วขึ้นกว่าที่คาดไว้เมื่อหนึ่งปีก่อน ขณะที่ผู้ผลิตชิปตรรกะก็เพิ่มกำลังการผลิตเพื่อรองรับความต้องการชิปเร่งการประมวลผล AI

เป้าหมาย 2,200 ดอลลาร์จึงเป็นการเดิมพันว่าแรงส่งจากทั้งสองตลาดจะทำให้การเติบโตของ ASML มีความชันมากขึ้นและยาวนานกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน