ยอดฝากอัลต์คอยน์เข้า Binance พุ่งเกือบ 4 เท่า แต่ยังไม่ใช่หลักฐานว่าแรงขายมาแล้ว

เหรียญถูกส่งเข้าแพลตฟอร์มมากขึ้น หมายความว่าอย่างไร

ธุรกรรมฝากอัลต์คอยน์เข้า Binance เฉลี่ย 7 วันอยู่ที่ราว 31,800 รายการ เพิ่มจากประมาณ 8,300 รายการในเดือนกรกฎาคม หรือเกือบ 4 เท่า ขณะที่ Coinbase เพิ่มจากราว 2,200 เป็น 4,700 รายการ และ Bybit อยู่ที่ราว 2,700 รายการ ในช่วงเดียวกัน TOTAL3 ซึ่งเป็นตัวชี้วัดมูลค่าตลาดคริปโตที่ไม่นับ Bitcoin และ Ethereum เพิ่มขึ้นกว่า 136,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 3338

สัญญาณนี้จึงควรมองว่า ต้องจับตา แต่ยังไม่ใช่สัญญาณขาลงที่ฟันธงได้ การย้ายเหรียญเข้าแพลตฟอร์มซื้อขายทำให้ผู้ถือขาย สวอป หรือใช้เป็นหลักประกันสำหรับการเทรดได้สะดวกขึ้น หลังมูลค่าตลาดฟื้นแรง พฤติกรรมดังกล่าวสอดคล้องกับความเป็นไปได้ที่นักลงทุนบางส่วนกำลังเตรียมขายทำกำไรหรือจัดการความเสี่ยง แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่าเหรียญเหล่านั้นถูกขายไปแล้ว

เหตุใดการเพิ่มขึ้นบนหลายแพลตฟอร์มจึงน่าสนใจ

เมื่อยอดเพิ่มขึ้นทั้ง Binance, Coinbase และ Bybit รูปแบบนี้ก็อธิบายได้ยากขึ้นว่าเป็นเพียงปัญหาด้านระบบหรือการดำเนินงานของแพลตฟอร์มใดแพลตฟอร์มหนึ่ง แต่สะท้อนว่ากิจกรรมที่เชื่อมกับการซื้อขายเพิ่มขึ้นในวงกว้าง และมีเหรียญจำนวนมากขึ้นที่พร้อมถูกเทรดได้อย่างรวดเร็ว 3338

ผลคือ ตลาดอาจอ่อนไหวต่อข่าวลบมากขึ้น เพราะหากผู้ถือเลือกลดความเสี่ยง เหรียญที่อยู่บนแพลตฟอร์มแล้วสามารถถูกขายได้โดยมีขั้นตอนน้อยกว่า อย่างไรก็ดี การฝากเหรียญอาจเกิดขึ้นก่อนซื้อเหรียญอื่น ใช้เปิดหรือค้ำประกันสถานะอนุพันธ์ ทำหน้าที่ดูแลสภาพคล่อง หรือย้ายผู้รับฝากสินทรัพย์ จึงไม่อาจระบุเจตนาของผู้ฝากจากข้อมูลนี้เพียงอย่างเดียว

ข้อจำกัดสำคัญ: จำนวนธุรกรรมไม่ใช่มูลค่าเงินไหลเข้า

ตัวเลขที่รายงานเป็น จำนวนธุรกรรมฝาก ไม่ใช่จำนวนโทเคนหรือมูลค่าเป็นดอลลาร์ ธุรกรรมขนาดเล็กจำนวนมากจึงอาจดันตัวเลขให้สูงขึ้น โดยไม่ได้เพิ่มอุปทานฝั่งขายอย่างมีนัยสำคัญ อีกทั้งการฝากเหรียญไม่ได้บอกว่าเหรียญนั้นถูกขาย ถูกถือค้างไว้ในแพลตฟอร์ม ใช้เป็นหลักประกันอนุพันธ์ หรือถูกโอนต่อไปหรือไม่ 38

บทวิเคราะห์ที่เผยแพร่พร้อมตัวเลขนี้ยังระบุว่าระดับกิจกรรมดังกล่าว ยังไม่สูงผิดปกติ ดังนั้น ข้อสรุปที่รอบคอบกว่าคือ ตลาดอยู่ในภาวะต้องเฝ้าระวังและมีการปรับสถานะ ไม่ใช่ยืนยันว่าเกิดเหตุเทขายขนาดใหญ่แล้ว 36

ความไม่แน่นอนด้านกฎเกณฑ์และดอกเบี้ยอาจขยายความผันผวน

การเพิ่มขึ้นของยอดฝากเกิดขึ้นใกล้กับสองเหตุการณ์นโยบายสำคัญของสหรัฐฯ ฝ่ายผู้สนับสนุนระบุว่าร่าง Digital Asset Market Clarity Act ฉบับปรับปรุงมีการแก้ไขสาระสำคัญ 126 จุดตามที่สมาชิกพรรคเดโมแครตร้องขอ 17 อย่างไรก็ดี ญัตติให้เริ่มพิจารณาร่างกฎหมายในวุฒิสภาไม่ผ่านเกณฑ์ 60 เสียง โดยมีรายงานผลโหวต 49 ต่อ 50 23

อีกปัจจัยคือการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed วันที่ 15–16 กันยายน หลังข้อมูลเงินเฟ้อออกมาแข็งกว่าคาด ผลสำรวจ Reuters พบว่านักเศรษฐศาสตร์ 86 จาก 101 คนคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ตลาดให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าวไว้ 88.5% 14

สำหรับอัลต์คอยน์ เหตุการณ์เหล่านี้ไม่ได้บังคับให้เกิดการขายโดยอัตโนมัติ แต่สามารถเปลี่ยนอารมณ์รับความเสี่ยงของตลาดได้อย่างรวดเร็ว ข่าวกฎเกณฑ์ที่น่าผิดหวัง หรือท่าทีการเงินที่ตึงตัวกว่าคาด อาจทำให้ผู้ที่โอนเหรียญเข้าตลาดไว้แล้วตัดสินใจลดสถานะ ในทางกลับกัน ผลลัพธ์เชิงบวกอาจหนุนการรับความเสี่ยงอีกครั้ง ทั้งหมดนี้ไม่อาจอนุมานได้จากจำนวนธุรกรรมฝากเพียงอย่างเดียว

ต้องดูอะไรจึงจะยืนยันว่าแรงขายกำลังก่อตัว

ควรติดตามยอดฝากควบคู่กับข้อมูลที่บ่งชี้ว่าอุปทานกำลังเข้าสู่ตลาดจริงมากขึ้น ได้แก่

• เงินไหลเข้าสุทธิและยอดคงเหลือบนแพลตฟอร์ม: หลังหักยอดถอนแล้ว มีสินทรัพย์คงอยู่บนแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้นหรือไม่
• พฤติกรรมตลาดสปอต: ปริมาณขายเพิ่มขึ้นพร้อมกับราคาที่อ่อนตัวลงหรือไม่
• ความกว้างของตลาด: การปรับลงเกิดในอัลต์คอยน์หลายตัว หรือจำกัดอยู่เพียงไม่กี่โทเคน
• ภาวะตลาดอนุพันธ์: เหรียญที่ฝากถูกนำไปใช้เป็นหลักประกันเป็นหลักหรือไม่ และเลเวอเรจกำลังเพิ่มขึ้นหรือถูกลดลง

สรุปคือ กิจกรรมการฝากเข้าแพลตฟอร์มที่สูงขึ้นทำให้อัลต์คอยน์พร้อมต่อการซื้อขายทันทีมากกว่าเดิม หลังตลาดฟื้นตัวแรงจึงเพิ่มความเสี่ยงต่อการขายทำกำไรและความผันผวน โดยเฉพาะเมื่อมีความประหลาดใจจากนโยบาย แต่ยังไม่ใช่หลักฐานว่าเกิดการเทขายทั่วตลาดแล้ว 3338