ผลประกอบการ Solana ไตรมาส 1/2026 บอกอะไรเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่านจาก Memecoin

ไตรมาสแรกของปี 2026 เป็นช่วงเวลาที่สะท้อนภาพที่ซับซ้อนของเครือข่าย Solana อย่างชัดเจน

ด้านหนึ่ง กระแส memecoin ที่เคยผลักดันกิจกรรมบนเครือข่ายในช่วงก่อนหน้าเริ่มเย็นลง ทำให้ตัวชี้วัดเศรษฐกิจหลายอย่างชะลอตัว

แต่อีกด้านหนึ่ง ระบบนิเวศของ Solana กำลังขยายไปสู่พื้นที่ใหม่ ๆ ไม่ว่าจะเป็น โครงสร้างพื้นฐานการเทรดแบบออนเชน สินทรัพย์จริงที่ถูกโทเคนไนซ์ (Real‑World Assets หรือ RWA) เหรียญ Stablecoin และการใช้งานจากสถาบันการเงิน

ผลลัพธ์คือ Solana ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางแบบฉับพลันจากการเก็งกำไรไปสู่การเงินระดับสถาบัน แต่กำลังอยู่ในช่วง การเปลี่ยนผ่าน ซึ่งเศรษฐกิจของเครือข่ายยังคงพึ่งพาการเทรดค่อนข้างมาก

Chain GDP ลดลงหลังยุค Memecoin

ในไตรมาส 1 ปี 2026 เครือข่าย Solana สร้าง "Chain GDP" ประมาณ 342.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจบนเชน เช่น รายได้ของแอปพลิเคชัน ค่าธรรมเนียมธุรกรรม รายได้ของวาลิเดเตอร์ และรายได้ระดับโปรโตคอล

เมื่อเทียบกับช่วงที่กระแส memecoin ร้อนแรง ตัวเลขนี้ถือว่าชะลอตัวลงอย่างชัดเจน สะท้อนให้เห็นว่า การเติบโตในรอบก่อนหน้าของ Solana เชื่อมโยงกับการเปิดตัวโทเคนและการเก็งกำไรค่อนข้างมาก

บทเรียนสำคัญคือ เมื่อกิจกรรม memecoin ลดลง เศรษฐกิจบนเครือข่ายก็สามารถหดตัวได้อย่างรวดเร็วเช่นกัน

Pump.fun ยังครองตำแหน่งแอปทำเงินสูงสุด

แม้จะมีการพูดถึงการกระจายตัวของระบบนิเวศมากขึ้น แต่ในความเป็นจริง โครงสร้างพื้นฐานสำหรับ memecoin ยังเป็นแหล่งรายได้หลักของ Solana

แพลตฟอร์มสร้าง memecoin อย่าง Pump.fun ทำรายได้ประมาณ 124.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี ทำให้เป็นแอปที่สร้างรายได้สูงสุดบนเครือข่าย

รายงานวิจัยหลายฉบับยังชี้ว่าแอปที่ทำรายได้สูงบน Solana เช่น Pump.fun, Axiom, Raydium และ Jupiter ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการเทรดหรือการออกโทเคน ซึ่งมักเน้นผู้ใช้รายย่อยเป็นหลัก

สิ่งนี้ตอกย้ำความจริงข้อหนึ่ง: แม้ระบบนิเวศจะเริ่มขยาย แต่ การเก็งกำไรยังคงเป็นเครื่องยนต์สำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจบนเครือข่าย

Solana กลายเป็นศูนย์กลางการเทรดบนเชน

แม้กระแส memecoin จะชะลอลง แต่ โครงสร้างพื้นฐานด้านการเทรดยังคงเป็นจุดแข็งหลักของ Solana

ในไตรมาส 1 ปี 2026 Solana ครอง ส่วนแบ่งตลาดการเทรดสปอตแบบออนเชนประมาณ 41% และมีปริมาณการเทรดบน DEX รวมประมาณ 284.5 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงสามเดือนนั้น

ปริมาณระดับนี้ทำให้ Solana ยังคงเป็นหนึ่งในเครือข่ายที่มีกิจกรรมทางเศรษฐกิจบนเชนสูงที่สุด แม้ตลาดคริปโตโดยรวมจะชะลอตัว

เหตุผลสำคัญคือโครงสร้างเทคโนโลยีของ Solana ที่ รองรับธุรกรรมจำนวนมากและค่าธรรมเนียมต่ำ ซึ่งเหมาะกับแอปพลิเคชันด้านการเทรดที่ต้องการความเร็วสูง

อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จนี้ก็มีอีกมุมหนึ่ง คือมันแสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจของเครือข่ายยังพึ่งพากิจกรรมการเทรดค่อนข้างมาก

การเติบโตของสินทรัพย์โลกจริงแบบโทเคนไนซ์ (RWA)

หนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของการกระจายตัวของระบบนิเวศคือ การเติบโตของ RWA

ภายในสิ้นไตรมาส 1 ปี 2026 มูลค่าตลาดของสินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคนไนซ์บน Solana เพิ่มขึ้น 43% จากไตรมาสก่อนหน้า แตะประมาณ 2.01 พันล้านดอลลาร์

การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากผลิตภัณฑ์อย่าง

• กองทุนตลาดเงินแบบโทเคนไนซ์
• สินทรัพย์ที่อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาล
• โปรโตคอลโทเคนไนซ์จากบริษัทการเงิน

ตัวอย่างที่สำคัญคือ กองทุน BUIDL ของ BlackRock รวมถึงผลิตภัณฑ์จากบริษัทอย่าง Ondo Finance ที่นำสินทรัพย์การเงินดั้งเดิมเข้าสู่บล็อกเชน

แนวโน้มนี้สะท้อนความสนใจที่เพิ่มขึ้นของภาคการเงินดั้งเดิมในการใช้บล็อกเชนสาธารณะเพื่อ การออกสินทรัพย์ การชำระบัญชี และโครงสร้างตลาดทุนแบบใหม่

การใช้งานจากสถาบันเพิ่มขึ้น

นอกจากตัวสินทรัพย์ RWA แล้ว การมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินในระบบนิเวศ Solana ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

สถาบันการเงินและบริษัทชำระเงินรายใหญ่ เช่น BlackRock, Visa และ Citi ได้ทดลองหรือเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Solana ตั้งแต่กองทุนโทเคนไนซ์ ระบบชำระเงิน ไปจนถึงโครงสร้างการชำระบัญชีทางการเงิน

ตัวเลขกิจกรรมบนเชนบางส่วนสะท้อนแนวโน้มนี้อย่างชัดเจน

• ปริมาณการโอน Stablecoin บน Solana แตะประมาณ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียว
• ปริมาณการเทรด สินทรัพย์โทเคนไนซ์บน DEX ประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์

ข้อมูลเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า Solana เริ่มถูกใช้เป็น โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงิน กองทุนโทเคนไนซ์ และตลาดทุนแบบดิจิทัล นอกเหนือจากการเทรดคริปโตทั่วไป

ความเสี่ยงสำคัญ: กระจายจริง หรือแค่การเทรดรูปแบบใหม่

คำถามสำคัญสำหรับอนาคตของ Solana คือ คุณภาพของกิจกรรมทางเศรษฐกิจบนเครือข่าย

แม้จะมีการขยายไปสู่ RWA และการเงินระดับสถาบัน แต่แอปที่สร้างรายได้สูงสุดจำนวนมากยังคงเน้นผู้ใช้รายย่อยและการเทรด ทำให้รายได้ของเครือข่าย มีความผันผวนตามวัฏจักรตลาด

แม้แต่บางภาคส่วนใหม่ เช่น แพลตฟอร์มเทรดขั้นสูงหรือสินทรัพย์โทเคนไนซ์ ก็ยังอาจพึ่งพาปริมาณการซื้อขายในตลาดเป็นหลัก มากกว่าการใช้งานในเศรษฐกิจจริง

หาก Solana ต้องการพัฒนาไปเป็น โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระยะยาว ภาคส่วนอย่าง

• RWA
• Stablecoin
• การชำระบัญชีระดับสถาบัน

จำเป็นต้องสร้างกิจกรรมที่ต่อเนื่องและเสถียร เพื่อชดเชยความผันผวนของรายได้จากการเทรด

บทสรุปเชิงกลยุทธ์

ภาพรวมของ Solana ในไตรมาส 1 ปี 2026 แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายกำลังอยู่ในช่วง การเปลี่ยนผ่านของระบบนิเวศ

• กระแส memecoin ที่เคยขับเคลื่อนการเติบโตเริ่มเย็นลง
• โครงสร้างพื้นฐานด้านการเทรดยังคงเป็นเครื่องยนต์หลัก
• RWA, stablecoin และการใช้งานจากสถาบันกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

กล่าวอีกแบบคือ Solana ไม่ได้หลุดพ้นจากเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรอย่างสมบูรณ์ แต่กำลังเพิ่มชั้นของการใช้งานทางการเงินใหม่ ๆ บนฐานของกิจกรรมการเทรดที่มีอยู่

คำถามสำคัญสำหรับอนาคตจึงไม่ใช่ว่า Solana จะกระจายตัวหรือไม่ แต่คือ ภาคส่วนใหม่เหล่านี้จะเติบโตเร็วพอที่จะทำให้เศรษฐกิจของเครือข่ายมีเสถียรภาพมากขึ้นหรือไม่