รายงาน Invest Europe 2025 บอกอะไรเกี่ยวกับตลาด Private Capital ของยุโรป

อย่างไรก็ตาม ภาพรวมทั้งปีซ่อนสัญญาณอ่อนตัวในช่วงต้นปีไว้ เพราะข้อมูลครึ่งปีแรกของ 2025 ระบุว่า การระดมทุนอยู่ที่เพียง €54 พันล้าน ลดลง 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 และยังต่ำกว่าระดับ €99 พันล้านในครึ่งแรกของปี 2022 อย่างมาก

สิ่งนี้สะท้อนว่าแม้ยอดรวมทั้งปีจะฟื้นตัว แต่สภาพแวดล้อมการระดมทุนยังไม่ง่ายนักสำหรับผู้จัดการกองทุน

Buyout กลยุทธ์หลักของตลาด

ภายในระบบนิเวศของ private capital ในยุโรป กลยุทธ์ buyout ยังคงเป็นแกนหลักของตลาด

ในปี 2025

• กองทุน buyout ระดมทุนได้ประมาณ €103 พันล้าน
• เงินลงทุนในดีล buyout อยู่ที่ประมาณ €90 พันล้าน

การครองสัดส่วนสูงของ buyout สะท้อนแนวโน้มที่เกิดขึ้นทั่วโลก: เงินทุนสถาบันขนาดใหญ่ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ หรือผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลก มักเลือกลงทุนผ่านกองทุนขนาดใหญ่ที่มีประวัติการลงทุนยาวนาน

อีกหนึ่งกลไกที่เริ่มมีบทบาทมากขึ้นคือ continuation funds ซึ่งระดมทุนได้ประมาณ €19.8 พันล้าน ในปีเดียวกัน

กองทุนประเภทนี้ช่วยให้บริษัท private equity สามารถถือครองบริษัทในพอร์ตการลงทุนต่อไปได้นานขึ้น พร้อมเปิดโอกาสให้นักลงทุนเดิมบางส่วนขายสัดส่วนออกเพื่อรับสภาพคล่อง

ภาคเทคโนโลยีและนวัตกรรมยังได้รับความสนใจ

รายงานของ Invest Europe ครอบคลุมการลงทุนในหลายภาคส่วน ทั้ง private equity, venture capital และ infrastructure

แม้ข้อมูลที่มีจะไม่ได้ระบุยอดตัวเลขละเอียดของ venture capital แต่รายงานชี้ว่าเงินลงทุนยังคงไหลเข้าสู่ อุตสาหกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรม เช่น

• เทคโนโลยีขั้นสูง (deep tech)
• ไบโอเทคและวิทยาศาสตร์ชีวภาพ
• อุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์ด้านเทคโนโลยีและสุขภาพ

ภาคส่วนเหล่านี้ได้รับแรงสนับสนุนทั้งจากนักลงทุนเอกชนและนโยบายภาครัฐของยุโรปที่ต้องการเสริมความสามารถในการแข่งขันด้านเทคโนโลยีในระยะยาว

กองทุนขนาดใหญ่และนักลงทุนต่างชาติมีบทบาทมากขึ้น

หนึ่งในแนวโน้มสำคัญของตลาด private capital ยุโรปคือ การกระจุกตัวของเงินทุนในกองทุนขนาดใหญ่

รายงานระบุว่าเงินทุนจำนวนมากมาจากนักลงทุนสถาบันระดับโลก โดยเฉพาะ นักลงทุนจากอเมริกาเหนือ ที่เพิ่มการลงทุนในกองทุน buyout ของยุโรป

แนวโน้มนี้สะท้อนโครงสร้างอุตสาหกรรมที่กำลังเปลี่ยนไป: ผู้จัดการกองทุนรายใหญ่ที่มีผลงานเด่นสามารถดึงดูดเงินลงทุนได้มากขึ้น ขณะที่กองทุนขนาดเล็กต้องเผชิญการแข่งขันในการระดมทุนสูงขึ้น

ความไม่แน่นอนทำให้ดีลและการ Exit ชะลอ

แม้เงินทุนจะยังไหลเข้าตลาด แต่กิจกรรมการทำธุรกรรมกลับไม่ได้เติบโตในอัตราเดียวกัน

ข้อมูลในช่วง ครึ่งแรกของปี 2025 ระบุว่า

• จำนวนดีลลดลง 13% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือ 708 ดีล
• จำนวนการ exit ลดลง 9% เหลือ 319 ดีล
• ตลาด IPO ยังคงซบเซา โดยมีการเข้าตลาดหุ้นเพียง 6 บริษัทในช่วงนั้น

ปัจจัยสำคัญที่กดดันตลาด ได้แก่

• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
• ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก
• ช่องว่างด้านมูลค่าระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย

สถานการณ์นี้ทำให้ผู้จัดการกองทุนจำนวนมากต้อง ชะลอการขายสินทรัพย์หรือเลื่อนการทำดีล เพื่อรอจังหวะตลาดที่เหมาะสมกว่า

ภาพรวม: เงินทุนแข็งแรง แต่กิจกรรมไม่สม่ำเสมอ

เมื่อพิจารณาภาพรวมทั้งหมด ตลาด private capital ของยุโรปในปี 2025 แสดงลักษณะ “แข็งแกร่งแต่ไม่สม่ำเสมอ”

ด้านหนึ่ง เงินทุนที่ระดมได้และมูลค่าการลงทุนยังคงอยู่ในระดับสูงใกล้สถิติเดิม ขณะที่นักลงทุนสถาบันทั่วโลกยังคงมองยุโรปเป็นแหล่งลงทุนสำคัญ

แต่อีกด้านหนึ่ง กิจกรรมดีล การ exit และตลาด IPO ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

ผลลัพธ์คือระบบนิเวศการลงทุนที่

• กองทุน buyout ขนาดใหญ่มีบทบาทนำ
• ภาคเทคโนโลยีและนวัตกรรมยังดึงดูดเงินทุน
• นักลงทุนระมัดระวังมากขึ้นในการตัดสินใจทำธุรกรรม

หากสภาพเศรษฐกิจมีเสถียรภาพมากขึ้น และตลาด exit เช่น IPO หรือการขายให้บริษัทเชิงกลยุทธ์กลับมาคึกคัก เงินทุนจำนวนมหาศาลที่สะสมอยู่ในกองทุน private equity ของยุโรปอาจถูกนำไปใช้ลงทุนได้มากขึ้นในช่วงปีต่อ ๆ ไป