Bitcoin อาจใกล้พ้นตลาดหมี แต่เงินทุนยังไม่ไหลกลับเข้าสู่คริปโต

ประเด็นนี้แยกออกจากเรื่องดอกเบี้ยและสภาพคล่องได้อย่างชัดเจน เพราะแม้ภาวะการเงินจะสร้างเงื่อนไขที่เหมาะสมต่อการปรับขึ้น แต่ก็ไม่ได้รับประกันว่าเงินก้อนใหม่จะไหลเข้าสู่ตลาดคริปโต หากยังไม่เกิดการหมุนเวียนของเงินทุน Bitcoin ก็ยังเสี่ยงเผชิญแรงขายต่อเนื่องและการมีส่วนร่วมของตลาดที่ต่ำ

Bitcoin ยังติดอยู่ใต้ระดับ 70,000 ดอลลาร์

Bitcoin ซื้อขายต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์มานานกว่า 2 เดือน โดยส่วนใหญ่อยู่ในกรอบประมาณ 62,000–65,000 ดอลลาร์ Bitfinex ระบุว่าความผันผวน ปริมาณการซื้อขาย และสภาพคล่องที่หดตัวลง มีลักษณะคล้ายตลาดในช่วงกลางถึงปลายของตลาดหมี

อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องที่บางเบาอาจทำให้กรอบราคานี้ดูนิ่งกว่าความเป็นจริง เมื่อมีผู้ซื้อและผู้ขายคอยรองรับตลาดน้อยลง เงินทุนที่ไหลเข้าออกเพียงไม่มากก็อาจทำให้ราคาเคลื่อนไหวแรงได้ทั้งสองทิศทาง ดังนั้น การทะลุแนวต้านที่น่าเชื่อถือจึงต้องมีแรงซื้อจริงรองรับ ไม่ใช่เพียงการดีดขึ้นเหนือแนวต้านชั่วคราว

เงินไหลออกจาก ETF สะท้อนแรงซื้อระยะสั้นที่อ่อนแอ

กองทุน Bitcoin ETF แบบสปอตในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิประมาณ 385 ล้านดอลลาร์ ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 14 สิงหาคม หลังจากสัปดาห์ก่อนหน้ามีเงินไหลเข้าสุทธิราว 865 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขดังกล่าวมีความสำคัญ เพราะกระแสเงินของ ETF เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่มองเห็นได้ของความต้องการจากนักลงทุนสถาบัน หากการไถ่ถอนยังดำเนินต่อไป Bitcoin ก็จะสร้างการปรับขึ้นอย่างยั่งยืนได้ยาก โดยเฉพาะในช่วงที่ราคายังอยู่ใกล้กรอบบนของช่วงการซื้อขายเดิม

กิจกรรมของบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นทุนสำรองก็ชะลอตัวลงเช่นกัน โดย Strategy ลดความเร็วในการเข้าซื้อ Bitcoin และมีรายงานการขายสินทรัพย์บางส่วน ขณะที่เงินทุนไหลเข้าสู่บริษัทที่ใช้ Bitcoin เป็นทุนสำรองโดยรวมอ่อนแรงลง ด้านอุปทาน Stablecoin ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นอีกสัญญาณว่าปริมาณสภาพคล่องคริปโตที่พร้อมนำมาใช้งานยังไม่ได้ขยายตัว

2 ฉากทัศน์ที่ Bitfinex กำลังจับตา

รายงานไม่ได้ให้คำทำนายราคาแบบฟันธง แต่เสนอภาพตามเงื่อนไขของกระแสเงินทุน

• กรณีเป็นบวก: หากเงินทุนหมุนจากหุ้น AI และฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัล Bitcoin อาจกลับขึ้นไปยืนเหนือ 70,000 ดอลลาร์ ได้ และสนับสนุนการออกจากช่วงตลาดหมี
• กรณีเป็นลบ: หากเงินไหลออกจาก ETF ความต้องการซื้อจากบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นทุนสำรองลดลง และสภาพคล่องจาก Stablecoin หดตัวต่อไป Bitcoin อาจปรับลงสู่ระดับประมาณ 57,000 ดอลลาร์

สรุป: ใกล้ปลายตลาดหมี แต่ยังไม่มีสัญญาณยืนยัน

ข้อสรุปที่ชัดเจนที่สุดจากรายงานคือ Bitcoin อาจอยู่ในช่วงปลายของตลาดหมี แต่ตลาดยังไม่ได้รับการยืนยันว่ากำลังเปลี่ยนเป็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างยั่งยืน เงื่อนไขมหภาค 2 ข้อสนับสนุนการฟื้นตัวแล้ว แต่แรงซื้อเฉพาะตัวของตลาดคริปโตยังเป็นจิ๊กซอว์ชิ้นที่หายไป

ดังนั้น สัญญาณที่ควรติดตามจึงไม่ได้มีเพียงความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยหรือผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น แต่รวมถึงการที่กระแสเงิน ETF กลับมาเป็นบวก บริษัทที่ซื้อ Bitcoin กลับเข้าสู่ตลาด สภาพคล่อง Stablecoin ฟื้นตัว และเงินทุนเริ่มไหลจากหุ้น AI กับหุ้นเทคโนโลยีเข้าสู่คริปโต หากสัญญาณเหล่านี้ยังไม่ดีขึ้น มุมมองของ Bitfinex ก็ยังคงเป็น ความหวังอย่างระมัดระวัง มากกว่าจะเป็นสัญญาณขาขึ้นอย่างชัดเจน