ข้อมูลเศรษฐกิจจีนเดือนเมษายนสะท้อนแรงส่งการเติบโตที่เริ่มแผ่ว

การลงทุนเริ่มส่งสัญญาณอ่อนแรง

การลงทุนซึ่งเป็นเครื่องยนต์สำคัญของเศรษฐกิจจีนมาอย่างยาวนาน ก็เริ่มสะดุดเช่นกัน

ข้อมูลเดือนเมษายนชี้ว่า การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (fixed‑asset investment) ต่ำกว่าที่คาดไว้และเริ่มเข้าสู่ภาวะหดตัว สะท้อนแรงส่งเศรษฐกิจที่อ่อนลงในวงกว้าง

ปัจจัยกดดันการลงทุนประกอบด้วย

• ความเชื่อมั่นของภาคเอกชนที่ยังระมัดระวัง
• ความต้องการบริโภคที่ชะลอ
• ต้นทุนพลังงานและซัพพลายเชนที่สูงขึ้น

เมื่อการบริโภค การผลิต และการลงทุนชะลอลงพร้อมกัน มักเป็นสัญญาณของแรงกดดันเชิงมหภาค มากกว่าปัญหาเฉพาะภาคธุรกิจใดธุรกิจหนึ่ง

ยอดขายรถยนต์ดิ่ง สะท้อนดีมานด์ในประเทศ

ตลาดรถยนต์ ซึ่งเป็นสินค้าฟุ่มเฟือยขนาดใหญ่ของผู้บริโภค แสดงภาพการชะลอตัวได้ชัดเจน

ยอดขายรถยนต์นั่งในจีน ลดลง 21.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือประมาณ 1.625 ล้านคันในเดือนเมษายน ตามข้อมูลของสมาคมผู้ผลิตรถยนต์จีน (CAAM)

ความต้องการรถยนต์ในประเทศลดลงต่อเนื่องเป็น เดือนที่ 7 ติดต่อกัน สะท้อนความระมัดระวังของผู้บริโภคและการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงในตลาดรถยนต์ที่ใหญ่ที่สุดของโลก

ปัจจัยที่ทำให้ยอดขายรถยนต์อ่อนตัว ได้แก่

• ผู้บริโภครอส่วนลดหรือมาตรการอุดหนุนจากรัฐ
• การแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงระหว่างผู้ผลิต
• ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ยังอ่อนแอ

แม้ว่าการส่งออกรถยนต์ของจีนยังเติบโตได้ดี แต่ความต้องการภายในประเทศยังคงเป็นตัวชี้วัดสำคัญของภาวะการใช้จ่ายของครัวเรือน

ต้นทุนพลังงานและแรงกดดันจากต่างประเทศ

ปัจจัยภายนอกก็มีบทบาทต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีนในเดือนเมษายนเช่นกัน

ราคาพลังงานโลกที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงความไม่สงบในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ต้นทุนทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นในหลายภาคส่วน

ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นสามารถกระทบเศรษฐกิจได้หลายทาง เช่น

• เพิ่มต้นทุนการผลิตของโรงงาน
• กดดันกำไรของบริษัท
• ทำให้ค่าขนส่งและโลจิสติกส์สูงขึ้น
• ลดกำลังซื้อของครัวเรือน

เมื่อรวมกับอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ ต้นทุนพลังงานที่สูงจึงยิ่งขยายแรงชะลอตัวในหลายภาคเศรษฐกิจ

ความหมายต่อเป้าการเติบโต 5%

เศรษฐกิจจีนเติบโตประมาณ 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสแรกของปี 2026 ซึ่งถือเป็นจุดเริ่มต้นปีที่ค่อนข้างแข็งแรง

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเดือนเมษายนทำให้พื้นที่สำหรับความผิดพลาดแคบลง

หากการบริโภคและการลงทุนยังคงอ่อนแอในไตรมาสสอง การรักษาการเติบโตทั้งปีที่ประมาณ 5% จะยิ่งท้าทายมากขึ้น นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากจึงคาดว่ารัฐบาลอาจต้องใช้มาตรการกระตุ้นแบบเฉพาะจุดหากแนวโน้มนี้ยังดำเนินต่อไป

มาตรการที่อาจถูกนำมาใช้ ได้แก่

• เงินอุดหนุนการบริโภคหรือโครงการแลกเปลี่ยนสินค้า เช่น รถยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้า
• การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม
• การผ่อนคลายสินเชื่อสำหรับภาคธุรกิจและครัวเรือน
• มาตรการการคลังเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศ

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ข้อมูลเศรษฐกิจใหม่จะเป็นตัวบอกว่าเดือนเมษายนเป็นเพียงการสะดุดชั่วคราว หรือเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการชะลอตัวในวงกว้าง

ภาพใหญ่ของเศรษฐกิจจีน

ตัวชี้วัดในเดือนเมษายนสะท้อนว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนยังไม่สม่ำเสมอ แม้ต้นปีจะดูแข็งแรง แต่การผสมกันของ การบริโภคที่อ่อนแอ การผลิตที่ชะลอ ยอดขายรถยนต์ที่ลดลง และการลงทุนที่อ่อนแรง บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังต้องพึ่งพาการสนับสนุนเชิงนโยบายอยู่มาก

สำหรับรัฐบาลปักกิ่ง ความท้าทายสำคัญคือการฟื้นความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศ โดยไม่ต้องพึ่งพามาตรการกระตุ้นที่เพิ่มหนี้มากเกินไป ซึ่งเป็นสมดุลสำคัญที่จะกำหนดทิศทางเศรษฐกิจจีนตลอดปี 2026