เมื่อ 'หมี' แห่ง Bitcoin ปะทะ 'กระทิง' แห่งวอลล์สตรีท: ใครจะมองขาดในศึกปี 2026?

เขายังได้กำหนดเป้าหมายขาลงอื่น ๆ ไว้อีก:

• 10,000 ดอลลาร์ หรือการลดลง 90%: Schiff ให้คำทำนายนี้เมื่อต้นปี 2026 พร้อมเสริมว่าถึงตอนนั้น Bitcoin ก็ยังจะให้ผลตอบแทนดีกว่าสินทรัพย์ส่วนใหญ่ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นคำกล่าวอ้างที่ดูหมิ่นสินทรัพย์ประเภทนี้ไปพร้อมๆ กับการเน้นย้ำว่าแนวคิดของเขาอยู่ห่างไกลจากราคาปัจจุบันเพียงใด
• ต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ เมื่อ Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) สะสม Bitcoin ได้ 5% ของอุปทานทั้งหมด: นี่เป็นการโต้ตอบโดยตรงต่อคำทำนายก่อนหน้านี้ของ Michael Saylor ที่ว่า Bitcoin จะมีราคาถึง 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ ณ จุดนั้น
• 'เป้าหมายขั้นต่ำ' ฝั่งขาลงที่ประมาณ 50,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี 2026: เขาได้ระบุไว้ในวิดีโอทำนายแนวโน้มสิ้นปีเมื่อวันที่ 1 มกราคม 2026 ซึ่งเป็นการตั้งพื้นสำหรับกรอบแนวคิดขาลงของเขา ก่อนที่สถานการณ์การดิ่งลงต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์ที่รุนแรงกว่าจะเป็นรูปเป็นร่างขึ้นมา

การให้เหตุผลของ Schiff มาจากชุดข้อสังเกตที่สอดคล้องกันเกี่ยวกับพฤติกรรมของ Bitcoin นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ข้อโต้แย้งหลักคือ ปี 2025 ควรจะเป็นปีทองของ Bitcoin สภาพแวดล้อมทางการเมืองในสหรัฐฯ ถูกมองว่าสนับสนุนคริปโตอย่างกว้างขวาง Spot ETFs มีเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก เรื่องราวการยอมรับจากสถาบันมีอยู่ทุกหนทุกแห่ง แต่ทว่า Bitcoin กลับปรับตัวลดลง สำหรับ Schiff แล้ว สินทรัพย์ที่ไม่สามารถทะยานขึ้นได้เมื่อทุกเรื่องเล่าล้วนเป็นใจ คือสินทรัพย์ที่หมดความเป็นไปได้ในทางขาขึ้นอย่างสิ้นเชิงแล้ว

เขาได้ตอกย้ำแนวคิดนี้ด้วยข้อโต้แย้งเฉพาะหลายประการ:

• 'ยุคแห่งข่าวดี' ได้จบลงแล้ว: ในตอนพิเศษส่งท้ายปีเมื่อวันที่ 1 มกราคม 2026 Schiff แย้งว่าการลงทุนนี้แออัดเกินไป และการคลาย Position ได้ปรากฏให้เห็นแล้วในเครื่องมือที่ออกแบบมาเพื่อสร้างผลตอบแทนสูงสุดจาก Bitcoin
• แบบอย่างจาก Ethereum: เขาชี้ให้เห็นถึงการปรับฐาน 40% ของ Ethereum ในปี 2025 และเตือนว่า Bitcoin อาจเดินตามรอยเดียวกัน โดยยอมสละกำไรทั้งหมดในปี 2025 ไป
• ระดับเพดานที่ 88,000 ดอลลาร์: ในเดือนพฤศจิกายน 2025 เขาแย้งว่าการพังทลายลงต่ำกว่าระดับ 88,000 ดอลลาร์ จะส่งสัญญาณถึงปัญหาที่ใหญ่กว่า และปี 2026 "อาจเลวร้ายกว่านี้มาก"
• ความเสี่ยงด้านต้นทุนของ Strategy: Schiff อ้างว่าต้นทุน Bitcoin เฉลี่ยห้าปีของ Strategy อยู่ที่ประมาณ 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ามีกำไรเพียงเล็กน้อยเมื่อ BTC ซื้อขายใกล้ 87,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2025
• การให้น้ำหนักกับสินทรัพย์แข็ง: เขาได้หันไปหาทองคำและเงินอย่างต่อเนื่อง โดยตั้งข้อสังเกตในเดือนธันวาคม 2025 ว่า การพุ่งขึ้น 108% ของเงินในปีนั้นได้ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin ไปแล้ว และเรียกร้องเป้าหมายเงินที่ 100 ดอลลาร์ในปี 2026

ข้อโต้แย้งจากฝั่งสถาบัน

บริษัททั้งสี่ที่นำมาวิเคราะห์ในที่นี้ ได้แก่ Bernstein, Standard Chartered, CoinShares, และ Compass Point ต่างคาดการณ์ว่า Bitcoin จะยังคงอยู่เหนือระดับ 60,000 ดอลลาร์ไปจนถึงปี 2026 เหตุผลของพวกเขามีระดับความเชื่อมั่นที่แตกต่างกันไป แต่มีศูนย์กลางอยู่ที่แนวคิดร่วมกัน: อุปทานที่มีจำกัด, อุปสงค์จากสถาบันที่ต่อเนื่องผ่านช่องทาง ETF, และมุมมองที่ว่าการปรับฐานในปี 2025 เป็นเพียงการหยุดพักภายในวัฏจักรขาขึ้นที่ยาวนานกว่า ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการพังทลาย

Bernstein: เป้าหมาย 150,000 ดอลลาร์ ขับเคลื่อนด้วยข้อจำกัดด้านอุปทาน

นักวิเคราะห์ของ AllianceBernstein นำโดย Gautam Chhugani ยังคงให้เป้าหมาย Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 150,000 ดอลลาร์ หัวใจหลักของข้อโต้แย้งคือสิ่งที่พวกเขาเรียกว่า 'สุญญากาศด้านอุปทานเชิงโครงสร้าง' ด้วยผลิตภัณฑ์ ETF ที่ดูดซับเงินทุนจำนวนมากจากอุปทานหมุนเวียน พลวัตด้านอุปทานที่ลดลงหลังการ Halving และเงินทุนจากสถาบันที่ยังคงเข้ามาจัดสรรอย่างต่อเนื่อง พวกเขามองเห็นความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ผลักดันราคาให้สูงขึ้น

Bernstein ได้ปรับลดเป้าหมายลงจากระดับก่อนหน้านี้ในช่วงต้นของวัฏจักร แต่ทางบริษัทปฏิเสธอย่างชัดเจนว่าแนวคิดที่ว่าตลาดกระทิงได้จบลงแล้ว ในบันทึกการวิเคราะห์เมื่อเดือนมีนาคม 2026 นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้จะมีการปรับฐานประมาณ 30% แต่มีเงินทุนไหลออกจาก ETF น้อยกว่า 5% ซึ่งส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นของสถาบันมากกว่าความตื่นตระหนก แนวโน้มระยะยาวของบริษัทยังคงอยู่ที่ 200,000 ดอลลาร์ภายในปี 2027 และ 1 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2033

Standard Chartered: เป้าหมาย 100,000 ดอลลาร์ หลังการปรับลดสองครั้ง

เส้นทางคำทำนาย Bitcoin ของ Standard Chartered นั้นบอกเล่าเรื่องราวในตัวมันเอง ในช่วงกลางปี 2025 ทีมวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของธนาคารเรียกร้องให้ไปถึง 300,000 ดอลลาร์ ภายในสิ้นปี 2026 ภายในเดือนธันวาคม 2025 Geoff Kendrick ได้ปรับลดเป้าหมายนั้นลงเหลือ 150,000 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงกระแสเงินทุนไหลเข้า ETF จากสถาบันที่ชะลอตัวลง จากนั้นในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เขาได้ปรับลดลงอีกครั้งเหลือ 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการปรับลดลงครั้งที่สองในรอบสามเดือน

Kendrick บอกกับนักลงทุนอย่างตรงไปตรงมาให้คาดหวังถึง "ความเจ็บปวดที่มากขึ้น" ก่อนที่จะฟื้นตัว โดยมีความเป็นไปได้ที่ราคาจะย่อตัวลงไปถึง 50,000 ดอลลาร์ ก่อนที่การดีดกลับ ณ สิ้นปีจะเกิดขึ้น แต่ความแตกต่างที่สำคัญจากการคาดการณ์ของ Schiff คือทิศทาง: เป้าหมาย 100,000 ดอลลาร์ ณ สิ้นปีของ Standard Chartered บ่งบอกถึงขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากกรอบ 66,000–67,000 ดอลลาร์ที่ Bitcoin เคยซื้อขาย และแนวโน้มระยะยาวของธนาคารที่ 500,000 ดอลลาร์ภายในปี 2030 สันนิษฐานว่ายังเป็นสินทรัพย์ที่อยู่ในช่วงเติบโต ไม่ใช่สิ่งที่กำลังล่มสลายไปสู่การไร้ความหมาย

CoinShares: 120,000–170,000 ดอลลาร์ ด้วยความแข็งแกร่งในช่วงครึ่งปีหลัง

James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinShares เป็นหนึ่งในเสียงจากสถาบันที่มองโลกในแง่ดีอย่างสม่ำเสมอที่สุดในปี 2026 คำคาดการณ์ของเขาคาดว่า Bitcoin จะซื้อขายระหว่าง 120,000 ถึง 170,000 ดอลลาร์ในระหว่างปี โดยจะมีทิศทางราคาที่สร้างสรรค์มากขึ้นกระจุกตัวอยู่ในช่วงครึ่งปีหลัง

CoinShares ได้ระบุกรอบสถานการณ์สามแบบไว้ใน Global Outlook ปี 2026: กรณีฐานที่ 120,000–150,000 ดอลลาร์ ซึ่งขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินทุน ETF และความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะผ่อนคลายนโยบาย; กรณีขาขึ้นที่สูงกว่า 175,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะถูกจุดชนวนโดยสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอย (Hard Landing) ที่บังคับให้ Fed ต้องกลับไปใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เชิงรุกอีกครั้ง; และกรอบการปรับฐานในกรณีขาลง ในทั้งสามสถานการณ์ ทิศทางของราคาไม่ได้มีจุดตัดกับโลกที่ต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์ของ Schiff เลยแม้แต่น้อย

Compass Point: จุดต่ำสุด ~65,000 ดอลลาร์ ตลาดหมีใกล้ถึงจุดสิ้นสุด

Ed Engel และทีมงานจาก Compass Point นำเสนอมุมมองจากสถาบันที่ระมัดระวังที่สุดในบรรดาสี่แห่งนี้ และต่อให้เป็นเช่นนั้น ก็ยังสูงกว่าขีดจำกัดบนของ Schiff ถึงประมาณสามเท่า ในบันทึกการวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2026 นักวิเคราะห์เขียนว่า แม้ความเสี่ยงในระยะสั้นจะยังคงเอียงไปทางขาลง แต่พวกเขาเชื่อว่าตลาดหมีของคริปโตกำลังเข้าใกล้ 'ช่วงท้ายเกม' แล้ว

กรณีฐานของพวกเขาวางจุดต่ำสุดของ Bitcoin ไว้ในกรอบ 60,000–68,000 ดอลลาร์ โดยมีประมาณ 65,000 ดอลลาร์เป็นค่าประมาณการจุดศูนย์ถ่วง Engel ยังได้ระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น (Tail Risk) ที่จะไถลไปถึง 55,000 ดอลลาร์ในสถานการณ์การเทขายที่รุนแรงกว่า โดยระบุว่าระดับราคาซื้อเฉลี่ยโดยประมาณที่ใกล้ 56,000 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ใกล้ 58,000 ดอลลาร์ เป็นระดับที่แรงเทขายอาจเริ่มหมดลง ที่สำคัญคือ บทวิเคราะห์ของ Compass Point มองว่าระดับเหล่านั้นเป็นพื้นภายในวัฏจักรที่กำลังดำเนินอยู่ ไม่ใช่เป็นแค่ทางผ่านบนเส้นทางสู่ 20,000 ดอลลาร์

สองกรอบแนวคิด สินทรัพย์หนึ่งเดียว

สิ่งที่แยก Schiff ออกจากฉันทามติของสถาบันไม่ได้เป็นความขัดแย้งเรื่องข้อมูลตัวเลขเป็นหลัก แต่มันเป็นความขัดแย้งเรื่องการตีกรอบ Schiff ปฏิบัติต่อการลดลงของ Bitcoin ในปี 2025 ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่สนับสนุนคริปโตว่าเป็นการลบล้างคุณค่าพื้นฐานของสินทรัพย์: หากข่าวดีทั้งหมดที่มีไม่สามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้ นั่นแสดงว่าข่าวดีเหล่านั้นถูกตีมูลค่าเข้าไปในราคาหมดแล้ว และการเทขายครั้งนี้เป็นเรื่องของโครงสร้าง ฝั่งนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทปฏิบัติต่อช่วงเวลาเดียวกันนี้ว่าเป็นการปรับฐานภายในเส้น S-curve ของการยอมรับในวงกว้างที่ยาวนานกว่า โดยชี้ไปที่กระแสเงินทุนจากสถาบันที่ยังคงอยู่, อุปทานหมุนเวียนที่มีจำกัด, และพลวัตของวัฏจักร Halving ว่าเป็นเหตุผลที่ควรคาดหวังราคาที่สูงขึ้นในระยะกลาง

ช่องว่างของตัวเลขมหาศาล — Schiff ที่ 10,000–20,000 ดอลลาร์, สถาบันการเงินที่ 65,000–170,000 ดอลลาร์ — แตกต่างกันมากเพราะแต่ละฝ่ายกำลังอธิบายถึงสินทรัพย์คนละชนิดกัน Schiff มองเห็นการเก็งกำไรที่ท้ายที่สุดแล้วจะต้องกลับไปสู่จุดต่ำสุดของวัฏจักรก่อนหน้า, ธนาคารมองเห็นความขาดแคลนในโลกดิจิทัลที่กำลังถูกตีมูลค่าราคาตลอดช่วงเวลาหลายปีของการสร้างระบบโดยสถาบัน ความแตกต่างนี้มีความสำคัญกับนักลงทุนมากกว่าตัวเลขเป้าหมายราคาใดๆ เสียอีก

ไม่มีฝ่ายใดได้รับการพิสูจน์ว่าถูกต้องแล้วในตอนนี้ แต่ช่องว่างระหว่างทั้งสองฝ่ายกว้างมากพอที่ภายในเดือนธันวาคม 2026 มุมมองหนึ่งจะได้รับการพิสูจน์อย่างน่าทึ่ง และอีกมุมมองหนึ่งจะดูผิดพลาดอย่างยิ่ง