Kyle Samani จาก Multicoin Capital ประกาศ “Web3 ตายแล้ว” สะเทือนวงการคริปโต

Samani โต้แย้งว่า ในบรรดาสิ่งเหล่านั้น มีเพียงสองภาคส่วนเท่านั้นที่พิสูจน์แล้วว่าตอบโจทย์ตลาดและยังคงมีวัตถุประสงค์ทางเศรษฐกิจที่ชัดเจน นั่นคือ DeFi (Decentralized Finance) หรือการเงินแบบกระจายศูนย์ และ DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks) หรือเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายศูนย์ คำกล่าวนี้ไม่คลุมเครือ: “Web3 ตายแล้ว สิ่งที่เราเหลืออยู่คือ DeFi และ DePIN”

บล็อกเชนคือบัญชีแยกประเภทสินทรัพย์ ไม่ใช่คอมพิวเตอร์โลก

ข้อโต้แย้งระดับภาคส่วนนี้ตั้งอยู่บนความเชื่อพื้นฐานว่าบล็อกเชนมีแก่นแท้คืออะไร Samani มองว่า โดยพื้นฐานแล้วบล็อกเชนคือ “บัญชีแยกประเภทสินทรัพย์” ที่จะปรับโฉมการเงินโลกและตลาดทุนอย่างไม่ต้องสงสัย แต่มองว่าประโยชน์ของมันสิ้นสุดลงเพียงเท่านั้น นี่เป็นการออกห่างอย่างมีนัยสำคัญจากแนวคิดที่ว่าบล็อกเชนคือ “คอมพิวเตอร์โลก” สำหรับใช้งานทั่วไป ที่สามารถรันแอปพลิเคชันใดๆ ก็ได้ ในทางกลับกัน มุมมองของเขาตีกรอบมันใหม่ให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีความเฉพาะทางสูง

นัยยะที่ตามมาชัดเจนมาก: หากบล็อกเชนเป็นเพียงสมุดบัญชี มันจะถูกใช้ดีที่สุดสำหรับการจัดการความเป็นเจ้าของ การอำนวยความสะดวกในการโอน และการดำเนินการทางการเงินที่ซับซ้อน ซึ่งเป็นพื้นที่ของ DeFi และ DePIN อย่างแท้จริง มุมมองที่ยึดสมุดบัญชีเป็นศูนย์กลางนี้ ได้ลอกเอาความทะเยอทะยานทางอุดมการณ์และเทคโนโลยีส่วนใหญ่ที่กำหนดยุคคริปโตปี 2017-2022 ออกไป

วิกฤตอัตลักษณ์ของคริปโต: ผู้บุกเบิกรุ่นเก่าจากไป เมื่อสถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ก้าวเข้ามา

คำประกาศของ Samani ไม่ได้เกิดขึ้นลอยๆ มันเป็นการตอบสนองโดยตรงต่อกระทู้ของ Eli Ben-Sasson ซีอีโอของ StarkWare และผู้ร่วมก่อตั้ง StarkNet และ Zcash ซึ่ง Ben-Sasson ได้โพสต์ไว้ก่อนหน้านั้นในวันที่ 1 มิถุนายน โดยวินิจฉัยว่าอุตสาหกรรมคริปโตกำลังเผชิญกับ วิกฤตอัตลักษณ์ อย่างลึกซึ้ง

วิกฤตดังกล่าว ตามที่ Ben-Sasson อธิบาย เป็นความย้อนแย้งที่เจ็บปวด ในด้านหนึ่ง นักพัฒนาและผู้ใช้งานกลุ่มแรกๆ (ที่มักเรียกกันว่า OGs - Old Gangs) ผู้สร้างวัฒนธรรมของคริปโต จำนวนมากกำลังเลือกที่จะออกจากวงการนี้ ในอีกด้านหนึ่ง บรรดาสถาบันการเงินและกลุ่มการเงินดั้งเดิม (TradFi) ซึ่งขบวนการคริปโตดั้งเดิมตั้งใจจะต่อต้าน กำลังแสดงความสนใจอย่างจริงจังและเข้าสู่ตลาดในที่สุด

Ben-Sasson เสนอแนะว่า อุตสาหกรรมกำลังดิ้นรนเพื่อตอบคำถามพื้นฐาน: หากเหล่าหัวขบถรุ่นแรกจากไป และผู้เล่นเก่ากลายมาเป็นลูกค้ารายใหม่ แล้วแท้จริงแล้วคริปโตยืนหยัดเพื่ออะไร?

จากแนวคิดสู่การลงทุนจริง: กรณีศึกษาของ Forward Industries

แนวคิดที่เฉียบคมของ Samani ไม่ใช่แค่ทฤษฎี ในฐานะประธานกรรมการของบริษัท Forward Industries (NASDAQ: FORD) เขากำลังดำเนินการตามวิสัยทัศน์นี้อย่างแข็งขันในระดับบริษัทมหาชน

Forward Industries ได้ปรับโครงสร้างเงินทุนครั้งใหญ่ในเดือนกันยายน 2025 ผ่านการระดมทุนแบบ PIPE (Private Investment in Public Equity) มูลค่า 1.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นำโดย Galaxy Digital, Jump Crypto และ Multicoin Capital โดยมีกลยุทธ์ใหม่คือการดำเนินงานในฐานะ “บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่มุ่งเน้น Solana” ซึ่งบริษัทอธิบายว่าเป็นความพยายามในการ “ซื้อ ถือ วางเดิมพัน (Stake) ซื้อขาย ลงทุนใน และสร้างการเติบโตให้กับ SOL รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัล, โพรโทคอล และธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ SOL”

กลยุทธ์นี้เป็นผลผลิตโดยตรงจากโลกทัศน์ที่แคบลงของ Samani:

• การนำแนวคิดบัญชีแยกประเภทสินทรัพย์มาใช้จริง: หาก Solana คือสมุดบัญชีสำหรับระบบการเงินโดยพื้นฐานแล้ว งานทั้งหมดของ Forward Industries ก็คือการสะสมและเพิ่มพูนสินทรัพย์นั้น ภายในปลายปี 2025 บริษัทได้สะสมโทเค็น SOL มากกว่า 6.9 ล้านโทเค็น สร้างสิ่งที่ Samani เรียกว่า “คลัง SOL ที่ใหญ่ที่สุดในโลก” เป้าหมายที่ระบุไว้ไม่ใช่การสร้าง dApps แต่คือการ “เพิ่มพูนผลตอบแทนในรูป SOL ต่อหุ้นในระยะยาว” สำหรับผู้ถือหุ้น โดยปฏิบัติต่อโทเค็นเสมือนหนึ่งว่าเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่แข็ง
• การมุ่งเน้นเฉพาะ DeFi และการวางเดิมพัน (Staking): บริษัทสร้างผลตอบแทนผ่านการดำเนินโครงสร้างพื้นฐานผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (Validator) ระดับสถาบันและการวางเดิมพัน (Staking) สินทรัพย์ Solana จำนวนมาก ซึ่งเป็นการดำเนินการภายในระบบนิเวศ DeFi ที่ Samani ระบุว่าเป็นหนึ่งในสองภาคส่วนที่เหลือรอดเท่านั้น กลยุทธ์ของบริษัทพึ่งพารางรถไฟทางการเงินของบล็อกเชน ไม่ใช่การคาดหวังแอปพลิเคชันผู้บริโภคสำหรับตลาดมวลชน
• ไม่ใช่การเล่นเพื่อเป็นแพลตฟอร์ม แต่เป็นกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุน: Samani มองว่า Forward Industries เป็นกลไกสำหรับการจัดสรรเงินทุนอย่างมีวินัยและสร้างผลตอบแทนบนสมุดบัญชีของ Solana วิสัยทัศน์คือการแปลงหุ้นให้เป็นโทเค็นและดำเนินการต่างๆ ขององค์กรบนเครือข่ายบล็อกเชนในที่สุด แต่ทั้งหมดนี้โคจรรอบแนวคิดหลักที่ว่าบล็อกเชนคือโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน ไม่ใช่แพลตฟอร์มสำหรับโซเชียลมีเดียหรือเกมแบบกระจายศูนย์

ดังนั้น คำประกาศของ Samani ที่ว่า “Web3 ตายแล้ว” จึงไม่ใช่แค่คำพูดยั่วยุเท่ๆ แต่มันคือการแสดงออกถึงแนวคิดการลงทุนที่ชัดเจน ซึ่งเขากำลังทำให้มันเกิดขึ้นจริงด้วยเงินทุนสนับสนุนหลายพันล้านดอลลาร์ มันคือการเดิมพันว่าอนาคตของคริปโตไม่ได้เป็นของวิสัยทัศน์ทางอุดมการณ์อันกว้างไกลเกี่ยวกับอินเทอร์เน็ตใหม่ แต่เป็นของอนาคตที่เน้นการใช้งานได้จริงและมีศูนย์กลางอยู่ที่ประโยชน์ใช้สอยทางการเงินทั้งหมด