วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ: เมื่ออุปทานน้ำมันโลกหายไป 19 ล้านบาร์เรลต่อวัน และราคาพุ่งทะลุ 106 ดอลลาร์

การปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ได้จุดชนวนให้เกิดสิ่งที่ โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) เรียกว่าเป็นหนึ่งในวิกฤตช็อกอุปทานน้ำมันครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ผลักดันให้ตลาดพลังงานโลกเข้าสู่ 'ระยะการทำลายอุปสงค์' (Demand Destruction Phase) อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การไหลของน้ำมันที่เคยอยู่ที่ระดับปกติ 19.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ได้ทรุดตัวลงเหลือเพียง 0.5 ล้านบาร์เรลต่อวันเท่านั้น ทำให้เกิดภาวะขาดแคลนทางกายภาพที่รุนแรงถึงขนาดที่แม้ว่าจะมีข้อตกลงสันติภาพอย่างรวดเร็ว สต็อกน้ำมันคงคลังก็ยังจะอยู่ในระดับที่วิกฤตและราคายังคงตึงตัวอย่างหนัก

ขนาดของวิกฤตช็อกอุปทาน: ตัวเลขที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ตัวเลขเบื้องหลังการหยุดชะงักครั้งนี้น่าตกตะลึงเมื่อเทียบกับทุกมาตรวัดในประวัติศาสตร์ ปริมาณน้ำมันที่ไหลผ่านเส้นทางน้ำอันสำคัญยิ่งนี้ลดลงประมาณ 17–19 ล้านบาร์เรลต่อวัน โกลด์แมน แซคส์ประเมินว่ากำลังการผลิตน้ำมันดิบในตะวันออกกลางประมาณ 14.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ได้รับผลกระทบ ด้วยศักยภาพของท่อส่งสำรองที่มีอยู่เพียงประมาณ 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน ทำให้อุปทานที่หายไปอย่างน้อย 16 ล้านบาร์เรลต่อวันไม่สามารถเบี่ยงเส้นทางขนส่งอื่นได้ นั่นหมายถึงการดึงอุปทานน้ำมันออกจากตลาดโลกถึง 15.5% ในพริบตาเดียว

ภาวะขาดแคลนทางกายภาพครั้งนี้ได้พลิกโฉมสมดุลตลาดโลก จากที่เคยมีอุปทานส่วนเกิน 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2025 กลับกลายเป็น ภาวะขาดดุลถึง 9.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 ราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปที่พุ่งสูงขึ้นกำลังส่งผลให้อุปสงค์น้ำมันทั่วโลกลดลงไปแล้วประมาณ 1.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาสที่ 2 และคาดว่าจะลดลง 100,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับทั้งปี นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนเตือนว่า "การลดลงของอุปสงค์ที่รุนแรงยิ่งกว่านั้นอาจจำเป็น หากวิกฤตช็อกอุปทานนี้ยืดเยื้อนานกว่านี้"

การลดลงของสต็อกน้ำมันที่รวดเร็วเป็นประวัติการณ์

การระบายน้ำมันออกจากสต็อกคงคลังทั่วโลกกำลังเกิดขึ้นในอัตราที่ไม่เคยถูกบันทึกไว้ที่ไหนมาก่อน ในเดือนเมษายน 2026 สต็อกคงคลังลดลงในอัตรา 11–12 ล้านบาร์เรลต่อวัน ภายในเดือนพฤษภาคม เมื่อปริมาณการไหลผ่านฮอร์มุซเหลือเพียง 5% ของระดับปกติ อัตราการลดลงยังคงอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเกือบสองเท่าของอัตราเฉลี่ยนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น การลดลงอย่างรวดเร็วนี้กำลังทำให้ปริมาณสำรองทั่วโลกร่อยหรอลง และปูทางไปสู่ภาวะขาดแคลนเชื้อเพลิงอย่างรุนแรง หากการขนส่งทางทะเลไม่กลับสู่ภาวะปกติ

วิวัฒนาการของสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์จากโกลด์แมน แซคส์

โกลด์แมน แซคส์ได้ทยอยปรับเพิ่มมุมมองราคาน้ำมันขึ้นเรื่อยๆ เมื่อวิกฤตทวีความรุนแรงขึ้น เส้นเวลาของการคาดการณ์และนัยยะต่อราคาจากธนาคาร มีดังนี้:

• สถานการณ์แรกเริ่ม (มิถุนายน 2025): หากปริมาณน้ำมันถูกลดลงครึ่งหนึ่งเป็นเวลา 1 เดือน และคงอยู่ในระดับที่ลดลง 10% ต่อไปอีก 11 เดือน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนจะเฉลี่ยอยู่ที่ 95 ดอลลาร์ ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025
• กรณีฐาน (มีนาคม 2026): ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาเบรนท์เฉลี่ยไตรมาส 2 ขึ้น 10 ดอลลาร์ เป็น 76 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และคาดการณ์ทั้งปี 2026 ไว้ที่ 71 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยจำลองสถานการณ์การหยุดชะงักของการไหล 5% เป็นเวลาหกสัปดาห์ ซึ่งจะทำให้เกิดการสูญเสียสะสมประมาณ 800 ล้านบาร์เรล
• การหยุดชะงักยืดเยื้อ (มีนาคม 2026): หากการปิดช่องแคบยืดเยื้อต่อไปอีกหลายสัปดาห์ โดยมีปริมาณการไหลประมาณ 15% ของระดับปกติ ราคาเบรนท์อาจแตะ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• คาดการณ์ไตรมาส 4 ที่ปรับปรุงใหม่ (เมษายน 2026): อ้างอิงถึงการสูญเสียกำลังการผลิต 14.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน และการลดลงของสต็อกคงคลังเป็นประวัติการณ์ โกลด์แมนปรับเพิ่มเป้าหมายราคาเบรนท์ในไตรมาส 4 เป็น 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ WTI เป็น 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• ราคาตลาด ณ ปัจจุบัน (พฤษภาคม 2026): น้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายกันใกล้ 106 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นกว่า 70% เมื่อเทียบกับต้นปี ในขณะที่การไหลผ่านฮอร์มุซเหลือเพียง 5% ของระดับปกติ

ดาน สตรุยเวน (Daan Struyven) หัวหน้าร่วมฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์โลกของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวว่า ตลาดกำลังคำนวณ 'ค่าพรีเมียมความเสี่ยง' ที่มีนัยสำคัญเข้าไปในราคาแล้ว โดยอยู่ที่ประมาณ 14 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพื่อชดเชยความเป็นไปได้ที่การไหลผ่านฮอร์มุซจะหยุดชะงักเต็มรูปแบบเป็นเวลาสี่สัปดาห์

เสียงเตือนร่วมจากสถาบันระดับโลกเรื่องความมั่นคงด้านเชื้อเพลิง

ความร้ายแรงของสถานการณ์ทำให้เกิดคำเตือนร่วมที่พบเห็นได้ยากยิ่งจากผู้นำของ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF), ธนาคารโลก (World Bank) และ สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เมื่อวันที่ 29–30 พฤษภาคม 2026 ในแถลงการณ์ร่วมภายหลังการประชุมระดับสูงเกี่ยวกับความขัดแย้ง ทั้งสามสถาบันเตือนว่า การหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซก่อให้เกิดความเสี่ยงร้ายแรงต่อ ความมั่นคงด้านเชื้อเพลิง, เสถียรภาพของตลาด, และความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อซีกโลกเหนือกำลังเข้าสู่ฤดูร้อนซึ่งเป็นช่วงที่มีความต้องการใช้พลังงานสูงสุด

บรรดาผู้นำระบุว่า "สต็อกน้ำมันคงคลังทั่วโลกกำลังถูกระบายออกในอัตราที่รวดเร็วเป็นประวัติการณ์ เพื่อตอบสนองต่อการสูญเสียอุปทานครั้งใหญ่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ หากการไหลของการขนส่งไม่กลับสู่ภาวะปกติ การลดลงอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่องของสต็อกน้ำมันโลกก่อนถึงช่วงความต้องการน้ำมันสูงสุดในฤดูร้อน จะก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อความมั่นคงด้านเชื้อเพลิง"

คำเตือนนี้ได้เน้นย้ำถึงความเปราะบางของประเทศกำลังพัฒนาและตลาดเกิดใหม่ที่มีต่อความเสี่ยงต่อการขาดแคลนเชื้อเพลิงทางกายภาพและต้นทุนการนำเข้าที่พุ่งสูงขึ้น

ภูมิภาคต่างๆ ของโลกรับมือกับวิกฤตช็อกนี้อย่างไร

วิกฤตครั้งนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อทุกเศรษฐกิจอย่างเท่าเทียมกัน นี่คือวิธีที่คลื่นกระแทกจากอุปทานกำลังส่งผลต่อภูมิภาคหลักๆ:

• เอเชีย: เศรษฐกิจที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง เช่น ไทย, อินเดีย, ญี่ปุ่น, เกาหลีใต้ และจีน ได้รับผลกระทบมากที่สุด ต้องเผชิญกับต้นทุนการนำเข้าที่พุ่งสูงขึ้น, การขาดดุลการค้าที่กว้างขึ้น, และความเสี่ยงที่จะต้องปันส่วนการใช้น้ำมัน
• ยุโรป: ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซ้ำเติมแรงกดดันเงินเฟ้อที่มีอยู่ ชะลอการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ และเพิ่มความเสี่ยงต่อราคาก๊าซธรรมชาติ
• สหรัฐอเมริกา: การผลิตน้ำมันจากชั้นหินดินดาน (Shale Oil) ในประเทศช่วยป้องกันผลกระทบในระดับหนึ่ง แต่ผู้บริโภคยังคงเผชิญกับราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นและเงินเฟ้อในวงกว้าง โดยการคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ WTI ล่าสุดของโกลด์แมนอยู่ในช่วง $83–$87 ต่อบาร์เรล
• ผู้ผลิตในตะวันออกกลาง: ในขณะที่รัฐอ่าวบางแห่งอาจได้รับประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น ประเทศที่ต้องพึ่งพาการส่งออกผ่านฮอร์มุซ เช่น ซาอุดีอาระเบีย, สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์, อิรัก และคูเวต กลับได้รับผลกระทบโดยตรงจากการไม่สามารถขนส่งน้ำมันดิบออกไปได้
• ตลาดเกิดใหม่: แบกรับภาระหนักที่สุด เนื่องจากการพึ่งพาการนำเข้าเชื้อเพลิงในสัดส่วนที่สูงและมีกันชนทางการคลังที่จำกัดในการดูดซับราคาที่พุ่งสูงขึ้น IMF, IEA และธนาคารโลก ได้ระบุอย่างชัดเจนถึงความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในภูมิภาคเหล่านี้

ในขณะนี้ ตลาดน้ำมันโลกยังคงอยู่ในดินแดนที่ไม่เคยมีใครสำรวจมาก่อน โดยโกลด์แมน แซคส์ได้ส่งสัญญาณว่า การปรับสมดุลขั้นพื้นฐานจะต้องอาศัยการกลับคืนมาของอุปทานอย่างสมบูรณ์ หรือการลดลงของอุปสงค์ในปริมาณที่มากกว่าที่เป็นอยู่อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นความจริงที่สะท้อนออกมาแล้วในราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่เกือบแตะ 106 ดอลลาร์ และการลดลงของสต็อกคงคลังเป็นประวัติการณ์