ผู้ถือหุ้น Arm อนุมัติแผนสร้างมูลค่าให้ Rene Haas ที่อาจมีมูลค่าสูงสุด 800 ล้านดอลลาร์

ผู้ถือหุ้นของ Arm อนุมัตินโยบายค่าตอบแทนกรรมการฉบับปรับปรุงในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปีเมื่อวันที่ 9 กันยายน 2026 ซึ่งเปิดทางให้ Rene Haas ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ได้รับรางวัลหุ้นตามผลงานแบบครั้งเดียวภายใต้ชื่อ Value Creation Plan (VCP)

ตัวเลขมูลค่าสูงสุดที่ถูกพูดถึงราว 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่ใช่เงินสดที่ได้รับทันที และไม่ใช่ค่าตอบแทนที่การันตี แต่เป็นมูลค่าโดยประมาณของหุ้น หาก Arm ทำมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดได้ถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ และ Haas ผ่านเงื่อนไขการทำงานต่อเนื่องตามระยะเวลาที่กำหนด 57

สิ่งที่ผู้ถือหุ้นอนุมัติ

นโยบายฉบับใหม่ปรับเพดานระดับผลงานสูงสุดของรางวัล Performance Share Unit (PSU) ปกติสำหรับ CEO จาก 125% เป็น 200% และเพิ่ม VCP สำหรับ Haas โดยเฉพาะ แผนนี้ครอบคลุมสูงสุด 425,000 Restricted Stock Units (RSU) ซึ่งแต่ละหน่วยแทนหุ้นสามัญ Arm ในรูปแบบ American Depositary Share (ADS) 17

การลงคะแนนรับรองนโยบายค่าตอบแทนเป็นการอนุมัติที่มีผลบังคับใช้ต่อการใช้นโยบายใหม่ ขณะที่การลงคะแนนต่อรายงานค่าตอบแทนกรรมการเป็นเพียงความเห็นเชิงแนะนำและไม่มีผลผูกพัน 1

เป้าหมายมูลค่าตลาด 3 ขั้น

VCP แบ่ง RSU สูงสุด 425,000 หน่วยออกเป็น 3 ชุด ตามเป้าหมายมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Arm ดังนี้

เป้ามูลค่าตลาด	กำหนดเวลาบรรลุเป้า	สัดส่วนของรางวัลสูงสุด
1 ล้านล้านดอลลาร์	31 มีนาคม 2029	25%
1.5 ล้านล้านดอลลาร์	31 มีนาคม 2030	25%
2 ล้านล้านดอลลาร์	31 มีนาคม 2031	50%

Arm จะวัดการบรรลุเป้าด้วย ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของมูลค่าตลาด 60 วันทำการซื้อขาย ไม่ใช่ดูจากราคาหุ้นหรือมูลค่าตลาดเพียงวันเดียว นอกจากนี้ แต่ละชุดที่ทำเงื่อนไขได้ยังต้องรอระยะเวลา vesting อีก 2 ปี และ Haas ต้องยังเป็นพนักงานของบริษัทตลอดช่วงดังกล่าว 15

หากพลาดเส้นตายของเป้าหมายระหว่างทาง ไม่ได้หมายความว่าสิทธิของชุดนั้นจะหมดไปโดยอัตโนมัติ เงื่อนไขที่เปิดเผยระบุว่า รางวัลสำหรับเป้าหมายขั้นกลางอาจยัง vest ได้ หาก Arm ไปถึงเป้าหมายที่สูงกว่าภายในเส้นตายถัดไปที่เกี่ยวข้อง โดยยังต้องอยู่ภายใต้เงื่อนไขทั้งหมดของแผน 1

หาก Arm แตะเป้าสุดท้ายที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ มูลค่าประเมินของรางวัลทั้งหมดอยู่ที่ราว 800 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เป็นเพียงการคำนวณจากมูลค่าหุ้น ณ ระดับเป้าหมายนั้น ไม่ใช่เงินสดที่ Haas จะได้รับทันที 5

เหตุใดแผนนี้จึงถูกจับตา

ก่อนการประชุม ผู้ให้คำแนะนำด้านการลงคะแนนเสียงแก่ผู้ถือหุ้นอย่าง ISS และ Glass Lewis มีรายงานว่าแนะนำให้นักลงทุนลงคะแนนคัดค้านข้อเสนอนี้ โดยมีข้อกังวลเรื่องขนาดที่อาจสูงมากของรางวัล และความเข้มงวดของเงื่อนไขด้านผลงาน 35

อย่างไรก็ดี การจะได้รางวัลเต็มจำนวนต้องอาศัยการเพิ่มขึ้นของมูลค่าบริษัทในระดับสูงมาก โดย 50% สุดท้ายของรางวัลผูกกับการที่ Arm ต้องมีมูลค่าตลาดถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายใน 31 มีนาคม 2031 และรางวัลทั้งหมดต้องผ่านทั้งการทดสอบตามเป้าหมายแต่ละขั้นและช่วง vesting ต่อจากนั้น 15

มติอื่นในการประชุม AGM

ผู้ถือหุ้นยังพิจารณาเรื่องบัญชีและรายงานของปีงบประมาณ 2026, รายงานค่าตอบแทนกรรมการ, การแต่งตั้ง Deloitte LLP เป็นผู้สอบบัญชีอีกครั้งพร้อมให้อำนาจคณะกรรมการตรวจสอบกำหนดค่าตอบแทน รวมถึงการเลือกกรรมการกลับเข้าดำรงตำแหน่ง เช่น Masayoshi Son, Rene Haas, Ronald Fisher, Jeffrey Sine, Karen Dykstra, Rosemary Schooler, Paul Jacobs และ Young Sohn 17

ผลงานธุรกิจของ Arm เป็นฉากหลัง

การลงคะแนนครั้งนี้เกิดขึ้นหลัง Arm รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งในปีงบประมาณ 2025 โดยมีรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ 4.92 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22.8% จากปีก่อน จากการเติบโตของรายได้ค่าสิทธิ (royalty) และรายได้จากการให้สิทธิใช้งานเทคโนโลยีรวมถึงแหล่งอื่น 4243

ผลงานดังกล่าวช่วยอธิบายเหตุผลที่คณะกรรมการเน้นการสร้างมูลค่าระยะยาว แต่ไม่ได้เป็นตัวตัดสินว่า RSU ภายใต้ VCP จะ vest หรือไม่ เพราะเกณฑ์ชี้ขาดยังคงเป็นเป้ามูลค่าตลาด กำหนดเวลา และเงื่อนไขการทำงานต่อเนื่องตามแผน 1

ธุรกรรมหุ้นล่าสุดของ Haas

รายการวันที่ 9 กันยายนเป็นการให้รางวัล 425,000 RSU ตามแผนที่ได้รับอนุมัติ ส่วนข้อมูลการยื่นเอกสารแสดงรายการราววันที่ 31 สิงหาคม ระบุการให้หุ้นสามัญ 64 หุ้น ที่ราคา 108.33 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทั้งสองรายการเป็นการให้รางวัล ไม่ใช่การขายหุ้นในตลาด 734

ก่อนหน้านี้ในปี 2026 Haas เคยรายงานการขายหุ้นในตลาดภายใต้แผนซื้อขายที่จัดทำล่วงหน้าตามกฎ Rule 10b5-1 รวมถึงการขายในเดือนมีนาคมและเมษายน แต่ธุรกรรมเหล่านั้นแยกต่างหากจากการให้ RSU ภายใต้ VCP ในเดือนกันยายน 3941