วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ: นักวิเคราะห์เตือนการฟื้นตัวของน้ำมันเต็มรูปแบบจะไม่มาถึงก่อนปี 2027

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ยืนยันว่าความขัดแย้งครั้งนี้ได้ทำให้ อุปทานน้ำมันโลกหายไปประมาณ 11 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นผลกระทบที่ใหญ่กว่าวิกฤตน้ำมันในปี 1973 และ 1979 รวมกัน Wood Mackenzie ซึ่งเป็นบริษัทที่ปรึกษาด้านพลังงานชั้นนำ ก็ให้ข้อมูลที่สอดคล้องกัน โดยรายงานว่าการผลิตน้ำมันดิบและคอนเดนเสทจากอ่าวเปอร์เซียมากกว่า 11 ล้านบาร์เรลต่อวันถูกระงับ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นไปแตะ 126 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในเดือนมีนาคม 2026 ก่อนที่จะเคลื่อนไหวในกรอบราคาที่สูงและผันผวน

นักวิเคราะห์บอกอะไรกับโอเปกพลัสเกี่ยวกับไทม์ไลน์การฟื้นตัว

ในการประชุมทางเทคนิคแบบปิดที่สำนักงานใหญ่ของโอเปก (OPEC) ในกรุงเวียนนา เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026 ที่ปรึกษาอุตสาหกรรมและนักวิเคราะห์ได้ส่งข้อความที่ตรงไปตรงมาแก่ผู้แทนของกลุ่มโอเปกพลัสว่า การหยุดชะงักของอุปทานจะยืดเยื้อไปจนถึงสิ้นปี 2026 แม้ว่าเส้นทางน้ำจะถูกเปิดอย่างรวดเร็วก็ตาม และมันจะใช้เวลา อีกหลายเดือนกว่าที่การผลิตจะกลับสู่ระดับก่อนสงคราม

ผู้เข้าร่วมประชุมสองคนยืนยันการประเมินนี้ ซึ่งสอดคล้องกับฉันทามติที่เพิ่มขึ้นในหมู่บริษัทน้ำมันแห่งชาติในอ่าวเปอร์เซียและธนาคารในโลกตะวันตกที่ว่า ความเสียหายทางกายภาพ, ปัญหาคอขวดด้านโลจิสติกส์, และการหยุดชะงักของกำลังคนนั้นรุนแรงมากเสียจนการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเป็นไปไม่ได้ในเชิงโครงสร้าง บทวิเคราะห์หนึ่งจาก S&P Global ประเมินว่าผู้ผลิตน้ำมันดิบในตะวันออกกลางจะต้องใช้เวลาหลายเดือน — "อาจมากกว่าครึ่งปี" — เพื่อฟื้นฟูกำลังการผลิตอย่างเต็มที่เมื่อสงครามสิ้นสุด โดยการรีสตาร์ทแหล่งผลิตอาจใช้เวลานานถึงเจ็ดเดือน ขึ้นอยู่กับว่าทรัพย์สินนั้นถูกปิดใช้งานมานานแค่ไหน

ซีอีโอ ADNOC สุลต่าน อัล จาเบอร์: การไหลของน้ำมันเต็มรูปแบบจะไม่มาก่อนปี 2027

สุลต่าน อัล จาเบอร์ ซีอีโอของ Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) ได้ให้หนึ่งในไทม์ไลน์การฟื้นตัวที่น่าตกใจและเฉพาะเจาะจงที่สุด ในการปราศรัยที่งานของสภาแอตแลนติก (Atlantic Council) เมื่อปลายเดือนพฤษภาคม 2026 เขาระบุว่าการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน "อาจไม่คลี่คลายอย่างสมบูรณ์จนถึง กลางปี 2027" แม้ว่าการสู้รบจะสิ้นสุดลงทันทีก็ตาม

คำพูดที่แน่นอนของเขาซึ่งถูกอ้างถึงอย่างกว้างขวางในสื่อการเงินและพลังงานทั่วโลกคือ: "แม้ว่าความขัดแย้งนี้จะสิ้นสุดลงในวันพรุ่งนี้ ก็ยังต้องใช้เวลาอย่างน้อยสี่เดือนเพื่อกลับไปสู่ 80% ของปริมาณการไหลก่อนเกิดความขัดแย้ง และการไหลของน้ำมันเต็มรูปแบบจะไม่กลับมาก่อนไตรมาสที่หนึ่งหรือแม้แต่ไตรมาสที่สองของปี 2027"

อัล จาเบอร์ไม่ได้หยุดอยู่แค่การให้ไทม์ไลน์ เขายังเรียกการปิดกั้นนี้ว่า "การก่อการร้ายทางเศรษฐกิจ" (Economic Terrorism) และเป็น "บรรทัดฐานที่อันตรายสำหรับโลก" โดยให้เหตุผลว่าการปล่อยให้ประเทศเดียวสามารถบีบคอการค้าพลังงานถึงหนึ่งในห้าของโลกได้นั้น เป็นภัยคุกคามต่อเศรษฐกิจโลกทั้งหมด เขายังใช้เวทีนี้เพื่อผลักดันการแก้ไขเชิงโครงสร้าง นั่นคือการลงทุนใหม่ในคลังเก็บ, ท่อส่ง, และกำลังการผลิตขั้นต้น เพื่อทำให้ระบบพลังงานโลกมีความเปราะบางต่อการหยุดชะงักจากจุดคอขวดน้อยลง อามิน นัสเซอร์ ซีอีโอของ Saudi Aramco ก็สะท้อนคำเตือนถึงปี 2027 เช่นกัน โดยบอกกับนักวิเคราะห์ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคมว่า หากช่องแคบยังคงปิดต่อไปอีกสองสามสัปดาห์ การฟื้นตัวอาจยืดเยื้อไปถึงปีหน้า

โซซิเอเต้ เจเนราล: ราคาพุ่งสูงนานขึ้น และเสี่ยงแตะ $150/บาร์เรล

ทีมนักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของโซซิเอเต้ เจเนราล เป็นหนึ่งในกลุ่มที่มองโลกในแง่ร้ายที่สุดเกี่ยวกับการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว พวกเขาชี้ว่าการหยุดชะงักทำให้ตลาดน้ำมันอยู่ภายใต้ "ความตึงเครียดอย่างมีนัยสำคัญ" โดยราคาที่ยกระดับสูงขึ้นและความผันผวนที่รุนแรงนั้นเลวร้ายลงจากการปรับลดกำลังการผลิตของกลุ่มโอเปกพลัสและกำลังการผลิตสำรองที่บางเฉียบ

ทางธนาคารมองว่าวิกฤตนี้เป็น ภัยคุกคามเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เหตุการณ์ระยะสั้น ในช่วงปลายเดือนมีนาคม ทางธนาคารได้ปรับแนวโน้มราคาน้ำมันครั้งใหญ่ โดยเตือนว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจพุ่งสูงเสียดฟ้าไปที่ 150 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ในสถานการณ์ที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดเป็นเวลาสองเดือนและเกิดความเสียหายถาวรต่ออุปทาน พร้อมกับปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาเบรนท์ ณ สิ้นปี 2026 ขึ้นเป็น 80 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากเดิม 65 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงการสูญเสียผลผลิตจำนวนมหาศาลของโอเปก, ปริมาณน้ำมันคงคลังที่ตึงตัว, และการทำลายดีมานด์ (Demand Destruction) ที่เกิดขึ้นในวงจำกัดเท่านั้น

ล่าสุด นักวิเคราะห์จากโซซิเอเต้ เจเนราล ไมเคิล ไฮ และเจเรมี เซเลม ได้ตรวจสอบกรอบข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ถูกเสนอ และสรุปว่ามันจะ ค่อย ๆ ฟื้นฟูปริมาณการไหลก็ต่อเมื่อ พวกเขามองว่าการฟื้นคืนอุปทานทางกายภาพสู่ภาวะปกติจะถูกผลักให้ยืดเยื้อไปถึง ปลายปี 2026 โดยความช่วยเหลือสำหรับผู้ใช้ปลายทางในเอเชียจะล่าช้าออกไปจนถึงปลายเดือนตุลาคม แม้ว่ากรอบบันทึกความเข้าใจหยุดยิง 60 วันจะดำเนินต่อไป และมีการเก็บกู้ทุ่นระเบิดภายใน 30 วันก็ตาม การสัญจรที่มีความหมายผ่านช่องแคบจะกลับมา "อย่างเร็วที่สุดคือปลายเดือนสิงหาคม 2026" และสภาวะ Backwardation (ราคาล่วงหน้าต่ำกว่าราคาส่งมอบทันที) ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าจะยังคงอยู่ไปจนถึงปี 2027

IEA และแบงก์ยักษ์ใหญ่ส่งสัญญาณอะไร

สถานการณ์พื้นฐานของ IEA สันนิษฐานว่าการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะค่อย ๆ กลับมาตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2026 แต่ทางหน่วยงานก็เตือนว่า การฟื้นตัวของอุปทานนั้นจะช้ากว่าการฟื้นตัวของดีมานด์มาก เพราะ ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐาน, ปัญหาคอขวดด้านโลจิสติกส์, และความซับซ้อนมหาศาลของการรีสตาร์ทแหล่งผลิตที่ถูกปิดไป IEA เน้นย้ำอยู่เสมอว่าภาวะอุปทานช็อกจะยังคงเป็นข้อจำกัดต่อตลาดเป็นเวลาหลายเดือนหลังจากเส้นทางเดินเรือถูกเปิด

ในฝั่งนักลงทุน JPMorgan ได้เตือนว่าปริมาณน้ำมันเชิงพาณิชย์ในคลังสำรองของประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วอาจ "เข้าใกล้ระดับความเครียดในการปฏิบัติการ" ภายในกลางปี หากการปิดช่องแคบยังดำเนินต่อไป ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงของการพุ่งทะลวงของราคาแบบ "ไม่เป็นเส้นตรง" หรือการแตกตื่นซื้อ ในขณะที่ความคิดเห็นโดยตรงจาก Morgan Stanley ไม่ถูกบันทึกในข้อมูลที่มี แต่ภาพรวมของตลาดจากหลักฐานแสดงให้เห็นว่านักลงทุนซื้อขายกันบนความหวังที่เปราะบางจากการหยุดยิง ในขณะที่นักวิเคราะห์เตือนว่าสต็อกน้ำมันนั้นตึงตัวจนน่าตกใจ และการที่ราคาเคลื่อนตัวอย่างรุนแรงฉับพลันยังคงเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ ธนาคารโลกได้คาดการณ์ว่า จะเกิด ภาวะขาดดุลน้ำมันถึง 3.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 อันเนื่องมาจากการผลิตที่ลดลงในตะวันออกกลาง

วิกฤตที่เขียนสมมติฐานด้านพลังงานใหม่ทั้งหมด

วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซปี 2026 ได้สร้างความเสียหายต่ออุปทานเกินกว่าวิกฤตการณ์น้ำมันในปี 1973 และ 1979 รวมกัน และฉันทามติจากที่ปรึกษาของโอเปกพลัส, ซีอีโอของ ADNOC, และธนาคารอย่างโซซิเอเต้ เจเนราลนั้นชัดเจน: แม้แต่การหยุดยิงในทันทีก็จะไม่ก่อให้เกิดการฟื้นตัวในทันที อุปทานทางกายภาพมีแนวโน้มที่จะยังคงถูกจำกัดอย่างน้อยไปจนถึงสิ้นปี 2026, การไหลของน้ำมันก่อนสงครามอย่างเต็มรูปแบบอาจจะไม่กลับมาจนกว่าจะถึงปี 2027, และบทเรียนเชิงโครงสร้าง — ที่ว่าเส้นทางน้ำกว้างเพียง 33 กิโลเมตรสายเดียวสามารถจับเศรษฐกิจโลกเป็นตัวประกันได้ — จะปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนด้านพลังงานไปอีกหลายปีข้างหน้า