หากเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านล้มเหลว ราคาน้ำมันจะขึ้นแค่ไหนต้องดูฮอร์มุซ

คำตอบสั้น ๆ คือ หากการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านล้มเหลว ราคาน้ำมันมีโอกาสขยับขึ้น แต่จะขึ้นมากหรือน้อยขึ้นกับช่องแคบฮอร์มุซเป็นหลัก ไม่ใช่แค่คำว่าเจรจาล่มเท่านั้น

รูปแบบที่เห็นในตลาดช่วงล่าสุดค่อนข้างชัด: ราคาน้ำมันปรับขึ้นเมื่อการเจรจาสะดุดและการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังจำกัด แต่ปรับลงเมื่อผู้ค้าคาดว่าโต๊ะเจรจาจะเดินต่อและอุปทานจากตะวันออกกลางจะไหลได้มากขึ้น

ตลาดส่งสัญญาณอะไรไปแล้ว

วันที่ 27 เม.ย. 2569 The Star รายงานว่า สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้น 2.16 ดอลลาร์ หรือ 2.05% แตะ 107.49 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านสะดุด ขณะที่การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังจำกัด

ในวันเดียวกัน รายงาน Reuters ที่เผยแพร่โดย WKZO ระบุว่าน้ำมันขึ้นราว 3% แตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ โดยเบรนท์ปิดที่ 108.23 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ WTI อยู่ที่ 96.37 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

แต่เมื่อภาพการเจรจาดูมีโอกาสไปต่อ ตลาดตอบสนองอีกทางหนึ่ง วันที่ 21 เม.ย. ราคาน้ำมันลดลงจากความคาดหวังว่าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านจะเกิดขึ้น และอาจเปิดทางให้อุปทานจากภูมิภาคผู้ผลิตตะวันออกกลางไหลออกมาได้มากขึ้น โดยเบรนท์ถูกระบุที่ 94.44 ดอลลาร์ในรายงานของ The Star และ 94.53 ดอลลาร์ในรายงานของ Channel NewsAsia

ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้ให้เป้าราคาที่แน่นอน แต่บอกทิศทางความรู้สึกของตลาดได้ดี: เจรจาสะดุดบวกฮอร์มุซตึงตัวคือแรงหนุนราคา ส่วนสัญญาณเจรจาต่อมักช่วยกดความร้อนแรงลง

ทำไมฮอร์มุซคือจุดชี้ขาด

ตัวแปรสำคัญไม่ใช่การทูตล้วน ๆ แต่คือผลของการทูตต่อการไหลของน้ำมันจริงผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งสำคัญของภูมิภาค หากความล้มเหลวของการเจรจาทำให้การเดินเรือถูกจำกัดต่อ หรือเพิ่มความเสี่ยงด้านความมั่นคง ราคาน้ำมันก็อาจตอบสนองแรงกว่าเดิม

รายงานหลายชิ้นเชื่อมโยงการขึ้นของน้ำมันกับช่องแคบนี้โดยตรง The Star และ WKZO ระบุว่าราคาที่สูงขึ้นเกิดขึ้นพร้อมกับการเจรจาที่สะดุด และการขนส่งผ่านฮอร์มุซที่ยังจำกัด ซึ่งทำให้อุปทานโลกตึงตัว ด้าน ICIS รายงานว่าน้ำมันขยับขึ้นเมื่อสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงติดหล่มในประเด็นการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ หลังการเจรจาสันติภาพล้มเหลว

ฉากทัศน์ที่เสี่ยงสุดจึงไม่ใช่แค่ ไม่มีดีล แต่คือ ไม่มีดีลและความเสี่ยงฮอร์มุซแย่ลง วันที่ 24 เม.ย. ราคาน้ำมันปรับขึ้นในช่วงต้นวันจากความกังวลเรื่องการยกระดับทางทหาร หลังอิหร่านเผยแพร่ภาพหน่วยคอมมานโดขึ้นเรือสินค้าลำหนึ่งในช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่ความคืบหน้าในการเปิดเส้นทางน้ำสำคัญนี้ยังติดขัด ก่อนที่ราคาจะย่อลงหลัง Reuters รายงานความเป็นไปได้ว่าจะเริ่มการเจรจาสันติภาพอีกครั้ง

4 ฉากทัศน์ที่ตลาดน้ำมันอาจเผชิญ

ฉากทัศน์	ปฏิกิริยาที่มีโอกาสเกิดในตลาด	เหตุผล
เจรจาล้มเหลว แต่ไม่มีปัญหาขนส่งใหม่	แรงหนุนขึ้นปานกลาง หรือราคาผันผวนเป็นช่วง ๆ	น้ำมันเคยขยับขึ้นเมื่อสหรัฐฯ และอิหร่านยังติดหล่มเรื่องฮอร์มุซหลังการเจรจาล่ม
เจรจาล้มเหลว และการขนส่งผ่านฮอร์มุซยังจำกัด	ราคามีโอกาสปรับขึ้นชัดกว่า	รายงานเชื่อมโยงการขนส่งผ่านช่องแคบที่จำกัดกับภาวะอุปทานตึงตัว และระบุเบรนท์ใกล้ 107–108 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
การเจรจาเริ่มใหม่ หรือยังมีเส้นทางหยุดยิง	ราคามีโอกาสย่อลงหรือไม่ตอบสนองแรง	น้ำมันเคยลดลงเมื่อผู้ค้าคาดว่าการเจรจาจะเดินหน้าและเปิดทางให้อุปทานไหลมากขึ้น
ความเสี่ยงทางทหารหรือความปลอดภัยของเรือเพิ่มขึ้น	เป็นความเสี่ยงขาขึ้นที่ใหญ่ที่สุด	ราคาน้ำมันเคยขึ้นช่วงต้นวันจากความกังวลทางทหารที่โยงกับเหตุเรือสินค้าในฮอร์มุซ ก่อนย่อลงเมื่อมีข่าวว่าอาจเริ่มเจรจาใหม่

อะไรอาจจำกัดแรงพุ่งของราคา

แรงถ่วงสำคัญคือสัญญาณกลับสู่โต๊ะเจรจา การปรับลงเมื่อวันที่ 21 เม.ย. แสดงให้เห็นว่าผู้ค้าพร้อมกดราคาน้ำมันลง หากเชื่อว่าการเจรจาจะเดินหน้าและอุปทานจากภูมิภาคจะไหลได้มากขึ้น

ตลาดยังแสดงให้เห็นว่าทิศทางเปลี่ยนได้เร็ว รายงาน Reuters ที่เผยแพร่โดย GV Wire ระบุว่าราคาน้ำมันแกว่งไปมาระหว่างแดนลบและแดนบวก ขณะผู้ค้าชั่งน้ำหนักระหว่างความเสี่ยงด้านอุปทานกับโอกาสเริ่มการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านอีกครั้ง ขณะเดียวกัน ICIS ระบุถึงความพยายามขยายการหยุดยิงเพื่อเปิดทางให้ข้อเสนอสันติภาพใหม่ แม้ราคาจะขยับขึ้นจากภาวะติดหล่มก็ตาม

สรุป: ไม่ใช่แค่ดีลล่ม แต่ต้องดูเรือในฮอร์มุซ

หากการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านล้มเหลว ราคาน้ำมันน่าจะถูกดันขึ้นอย่างน้อยในช่วงแรก แต่ขนาดของแรงขึ้นขึ้นกับช่องแคบฮอร์มุซเป็นตัวแปรหลัก การเจรจาล่มเพียงอย่างเดียวอาจเพิ่มค่าความเสี่ยงในราคา แต่ถ้าล่มพร้อมกับการขนส่งที่ตึงตัวกว่าเดิม หรือเกิดเหตุการณ์ทางทหารใหม่ ราคามีโอกาสกระโดดแรงกว่ามาก

ในทางกลับกัน หากการเจรจาเริ่มใหม่เร็ว หรือความพยายามหยุดยิงยังดูน่าเชื่อถือ แรงขึ้นของราคาน้ำมันอาจถูกจำกัดหรือกลับทิศได้ เหมือนที่ตลาดเคยตอบสนองในช่วงวันที่ 21 เม.ย.