เวียดนามขาดดุลการค้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 5.21 พันล้านดอลลาร์: เมื่อสงครามอิหร่านทำลายสถิติ 30 ปี

ภาวะเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้นตามการขาดดุลการค้า ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 5.6% ในเดือนพฤษภาคมเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เร่งตัวขึ้นจาก 5.46% ในเดือนเมษายนและ 4.65% ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นอัตราที่สูงกว่าเป้าหมาย 4.5% ของรัฐบาลอย่างมาก

แรงกระแทกจากช่องแคบฮอร์มุซ: สงครามอิหร่านกระทบดุลการค้าเวียดนามอย่างไร

ตัวเร่งหลักที่อยู่เบื้องหลังการนำเข้าที่พุ่งสูงขึ้นคือผลกระทบทางเศรษฐกิจจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งก่อให้เกิดวิกฤตพลังงานในทันที เมื่ออิหร่านปิดช่องแคบฮอร์มุซในวันที่ 4 มีนาคม 2026 จุดผ่านแดนสำคัญนั้นปกติแล้วรองรับการค้าน้ำมันโลกประมาณ 20% และก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในปริมาณมาก การหยุดชะงักดังกล่าวทำให้อุปทานน้ำมันดิบประมาณ 8–10 ล้านบาร์เรลต่อวันหายไปจากตลาดโลก

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซึ่งมีแนวโน้มสูงขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ พุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ประมาณ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลหลังจากการปิดช่องแคบ สำหรับเวียดนาม ซึ่งเป็นผู้นำเข้าผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสุทธิและมีกำลังการกลั่นในประเทศจำกัด การพุ่งขึ้นของราคาครั้งนี้แปลเป็นบิลค่านำเข้าที่สูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

เฉพาะในช่วงเดือนมีนาคมถึงเมษายน เวียดนามได้เพิ่มการนำเข้าผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปเกือบ 17% ในเชิงปริมาณ และ 144% ในรูปของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า จากการวิเคราะห์ข้อมูลศุลกากรของรอยเตอร์ ขณะที่ประเทศเร่งหาทางชดเชยอุปทานน้ำมันดิบที่ขาดแคลนสำหรับโรงกลั่นในประเทศ สำหรับภาพรวมไตรมาสแรกของปี 2026 เวียดนามใช้จ่ายประมาณ 2.93 พันล้านดอลลาร์ในการนำเข้าผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเกือบ 3.37 ล้านตัน คิดเป็นการเพิ่มขึ้นของมูลค่า 77.8% และปริมาณกว่า 44%

ต้นทุนด้านพลังงานเหล่านี้ส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ไปทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ รัฐบาลต้องระงับการจัดเก็บภาษีเชื้อเพลิงและราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกพุ่งขึ้นเกิน 27,000 ดองต่อลิตร ขณะที่รัฐบาลพยายามบริหารจัดการอุปทานภายในประเทศ การขาดแคลนเชื้อเพลิงเครื่องบินนำไปสู่การลดเที่ยวบิน ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อภาคการท่องเที่ยวที่คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 8% ของ GDP เวียดนาม

นอกเหนือจากพลังงาน: การขาดดุลเชิงโครงสร้างกับจีนและเกาหลีใต้

แรงกระแทกด้านพลังงานซ้ำเติมความไม่สมดุลทางการค้าเชิงโครงสร้างที่มีอยู่ก่อนวิกฤตปี 2026 รูปแบบการเติบโตที่นำโดยภาคการผลิตของเวียดนามพึ่งพาการนำเข้าเครื่องจักร ส่วนประกอบ และวัตถุดิบจากประเทศมหาอำนาจด้านการผลิตในภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งจีนและเกาหลีใต้

จีนเป็นแหล่งนำเข้าที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนามและเป็นคู่ค้าที่เวียดนามขาดดุลทวิภาคีมากที่สุดมาอย่างต่อเนื่อง ในปี 2025 การค้าทวิภาคีระหว่างเวียดนามและจีนมีมูลค่าสูงถึง 2.564 แสนล้านดอลลาร์ โดยเวียดนามขาดดุล 1.156 แสนล้านดอลลาร์ การขาดดุลกับจีนยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วเมื่อเข้าสู่ปี 2026 โดยแตะระดับ 3.33 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกเพียงอย่างเดียว เพิ่มขึ้น 34.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า นักวิเคราะห์จาก CIER ของไต้หวันตั้งข้อสังเกตว่าภาคการผลิตของเวียดนามพึ่งพาสินค้าขั้นกลางที่นำเข้าจากจีนอย่างมาก และการเกินดุลการค้าจำนวนมหาศาลกับสหรัฐอเมริกานั้นได้รับการสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากการขาดดุลกับจีน ทำให้เกิดความเสี่ยงทางการค้าแบบคู่

เกาหลีใต้ก็มีรูปแบบที่คล้ายคลึงกัน การขาดดุลการค้าของเวียดนามกับเกาหลีใต้พุ่งสูงถึง 1.06 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้นเกือบ 50% จากปีก่อนหน้า การนำเข้าจากเกาหลีใต้เพิ่มขึ้น 34.5% เป็น 1.87 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยเครื่องจักร อิเล็กทรอนิกส์ และส่วนประกอบที่ป้อนเข้าสู่โรงงานส่งออกที่ได้รับการลงทุนจากต่างประเทศ

กระทรวงอุตสาหกรรมและการค้าได้ระบุว่าการขาดดุลในไตรมาสแรกเป็น "การขาดดุลที่มุ่งเน้นการเติบโต" โดยสังเกตว่าการนำเข้าส่วนใหญ่ประกอบด้วยปัจจัยการผลิตที่จำเป็นซึ่งจะช่วยให้เกิดการส่งออกในอนาคต อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเดือนพฤษภาคมชี้ให้เห็นว่าเส้นแบ่งระหว่างความจำเป็นในการนำเข้าแบบวัฏจักรและความเปราะบางเชิงโครงสร้างเริ่มเลือนรางลงภายใต้แรงกดดันจากการซื้อพลังงานฉุกเฉินและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น

แรงกดดันสามทาง: การส่งออก เงินดอลลาร์ และดุลการชำระเงิน

การกระจุกตัวของการส่งออกในตลาดสหรัฐฯเพิ่มความเสี่ยงอีกชั้นหนึ่ง สหรัฐฯยังคงเป็นจุดหมายปลายทางการส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม โดยการส่งออกในไตรมาสแรกมีมูลค่าสูงถึง 3.903 หมื่นล้านดอลลาร์ วิสาหกิจที่ได้รับการลงทุนจากต่างประเทศ (FDI) คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 75% ของการส่งออกของเวียดนาม ซึ่งหมายความว่าประโยชน์ของกระแสการค้าไหลไปสู่บรรษัทข้ามชาติอย่างไม่สมส่วน ในขณะที่ต้นทุนการนำเข้า โดยเฉพาะการซื้อพลังงานที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์ กลับสร้างความตึงเครียดต่อดุลการชำระเงินของเวียดนามเอง

นักวิเคราะห์ค่าเงินจาก MUFG เตือนในเดือนมีนาคมว่าราคาน้ำมันที่ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างต่อเนื่อง อาจผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ทะลุ 27,000 ดองต่อดอลลาร์ ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อต้นทุนการนำเข้า แรงกดดันดังกล่าว ควบคู่ไปกับความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯจะดำเนินการทางภาษี ทำให้ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูงจนถึงกลางปี 2026

สิ่งที่เดือนพฤษภาคมเผยให้เห็นเกี่ยวกับรูปแบบเศรษฐกิจของเวียดนาม

การขาดดุลการค้าในเดือนพฤษภาคม 2026 เป็นวิกฤตซับซ้อนที่เกิดจากหลายปัจจัยร่วมกัน ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดจากปัจจัยเดียว ใช่แล้ว การปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นสาเหตุใกล้ชิดที่ทำให้ต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้น แต่ขนาดของการขาดดุลที่เป็นสถิติใหม่ที่ 5.21 พันล้านดอลลาร์ยังสะท้อนถึงระบบเศรษฐกิจที่พึ่งพาการผลิตปริมาณมากที่มีอัตรากำไรต่ำและพึ่งพาการนำเข้าอย่างลึกซึ้ง เมื่อแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์กระทบต่อตลาดพลังงานโลกและห่วงโซ่อุปทานชิ้นส่วนในเวลาเดียวกัน ดุลการค้าของเวียดนามก็ทำหน้าที่เป็นตัวซับแรงกระแทก และเดือนพฤษภาคม 2026 ก็แสดงให้เห็นว่าแรงกระแทกนั้นรุนแรงเพียงใด