ทำไมราคาพลาตินัมถึงพุ่งขึ้น 12 สิงหาคม 2029? 4 ปัจจัยหลักที่ทำให้โลหะหายากนี้ขึ้นไปแตะ 1,770 ดอลลาร์

เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม 2029 ราคาพลาตินัมดีดตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 8 สัปดาห์ โดยฟิวเจอร์สซื้อขายอยู่เหนือ 1,770 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การ Rally ครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นผลรวมของการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ชะลอตัว ฟิวเจอร์สในจีนที่พุ่งขึ้นอย่างรุนแรง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาอีกครั้ง และที่สำคัญที่สุดคือตลาดกำลังประเมินราคาใหม่ของภาวะขาดดุลอุปทานเชิงโครงสร้างที่ค่อยๆ รัดตัวมากขึ้นในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา

4 ปัจจัยที่เกิดขึ้นพร้อมกันในวันเดียว

มี 4 ปัจจัยที่มารวมตัวกันในวันที่ 12 สิงหาคมเพื่อผลักดันราคาพลาตินัมให้สูงขึ้น

1. ตัวเลข CPI สหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง อัตราเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ ชะลอลงสู่ระดับ 3.4% ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ข้อมูลดังกล่าวลดโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน และทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง ซึ่งส่งผลดีต่อโลหะมีค่าทั้งกลุ่ม

2. GFEX ฟิวเจอร์สในจีนพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง สัญญาฟิวเจอร์สพลาตินัมที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด Guangzhou Futures Exchange (GFEX) ของจีน พุ่งขึ้นมากกว่า 9% ปิดที่ 441.15 หยวนต่อกรัม การเคลื่อนไหวนี้สร้างการกลับตัวในระยะสั้นที่ทรงพลัง และดึงราคาพลาตินัมในตลาดกายภาพให้สูงขึ้นตาม

3. ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาเผชิญอุปสรรคอีกครั้งในกลางสัปดาห์ ส่งผลให้เกิดแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยเข้าสู่โลหะมีค่า

4. การกลับมาให้ความสำคัญกับภาวะขาดดุลเชิงโครงสร้าง หลังจากที่ราคาทะลุแนวต้านเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม โดยพลาตินัมเพิ่มขึ้น 8% สู่ระดับ 1,756.70 ดอลลาร์ ตลาดก็หันมาโฟกัสที่การคาดการณ์ภาวะขาดดุลประจำปีครั้งที่ 4 ติดต่อกันของ WPIC อีกครั้ง ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานที่ขาดแคลนเอาชนะความกังวลก่อนหน้านี้เกี่ยวกับดีมานด์การลงทุนในช่วงครึ่งปีแรกที่อ่อนแอ

การขาดดุลปี 2029 ของ WPIC: 2.97 แสนออนซ์ และกำลังรุนแรงขึ้น

สภาการลงทุนพลาตินัมโลก (WPIC) เผยแพร่รายงาน Platinum Quarterly ประจำไตรมาส 1 ปี 2029 เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม 2029 โดยปรับเพิ่มคาดการณ์ภาวะขาดดุลทั้งปีจาก 2.40 แสนออนซ์ เป็น 2.97 แสนออนซ์ — ปรับเพิ่มขึ้น 5.7 หมื่นออนซ์ นี่เป็นการขาดดุลประจำปีติดต่อกันเป็นครั้งที่ 4

ผลสะสมนั้นชัดเจนมาก สต็อกเหนือพื้นดินคาดว่าจะสิ้นสุดปี 2029 ที่เพียง 1.747 ล้านออนซ์ ซึ่งคิดเป็นความต้องการครอบคลุมน้อยกว่า 3 เดือนของอุปสงค์ทั่วโลก ตั้งแต่ปี 2023 การขาดดุลตลาดสะสมมีจำนวนประมาณ 3.32 ล้านออนซ์

อุปทาน: ผลผลิตเหมืองนิ่งและวิกฤตในแอฟริกาใต้

อุปทานพลาตินัมทั้งหมดในปี 2029 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 2% จากปีก่อน มาอยู่ที่ 7.377 ล้านออนซ์ และการเติบโตเกือบทั้งหมดขึ้นอยู่กับการรีไซเคิล

• อุปทานจากเหมืองทรงตัว ที่ 5.551 ล้านออนซ์ ผลผลิตจากแอฟริกาใต้คาดว่าจะถูกหักลบด้วยการลดลงในอเมริกาเหนือและรัสเซีย
• การรีไซเคิลเพิ่มขึ้น 9% ซึ่งได้รับแรงจูงใจจากราคาที่สูงขึ้น แต่ก็ยังไม่สามารถปิดช่องว่างได้

ข้อจำกัดที่แท้จริงคือแอฟริกาใต้ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 70–80% ของพลาตินัมที่ขุดได้ทั่วโลก อุตสาหกรรมของประเทศกำลังเผชิญกับสิ่งที่ผู้นำบางคนอธิบายว่าเป็น "การเสื่อมถอยถาวรที่ไม่อาจย้อนกลับ" การปิดเหมืองชัฟต์ระดับลึกอย่างถาวร การพัฒนาโครงการใหม่ที่มีจำกัด และการลงทุนในโรงถลุงที่ไม่เพียงพอ ได้สร้างข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่ถือว่าไม่สามารถย้อนกลับได้ในช่วงเวลาที่มีความหมาย

อุปสรรคเพิ่มเติมรวมถึงการขาดแคลนพลังงานอย่างต่อเนื่องจาก Eskom (กำลังการผลิตของโรงไฟฟ้าอยู่ที่ประมาณ 65% ของกำลังการผลิตติดตั้ง) และความไร้ประสิทธิภาพของระบบราง Transnet ซึ่งเพิ่มปัญหาคอขวดด้านโลจิสติกส์ให้กับห่วงโซ่อุปทาน

ดีมานด์: ลดลงโดยรวม แต่พุ่งในภาคอุตสาหกรรม

ตัวเลขดีมานด์โดยรวมบอกเล่าเรื่องราวที่น่าแปลกใจ: อุปสงค์พลาตินัมทั้งหมดคาดว่าจะลดลง 9% ในปี 2029 เหลือ 7.674 ล้านออนซ์ การลดลงดังกล่าวเกิดจากอุปสงค์การลงทุนที่ลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากปี 2025 ที่แข็งแกร่งมาก บวกกับอุปสงค์ยานยนต์ที่อ่อนลง

แต่ภายใต้ตัวเลขโดยรวมนั้น อุปสงค์อุตสาหกรรมกำลังเพิ่มขึ้น 9% โดยนำโดย:

• ความต้องการแก้วที่ พุ่งขึ้น 83% ซึ่งขับเคลื่อนโดยการผลิตใยแก้วและแก้วจอแสดงผล
• การเติบโตของอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ เคมีภัณฑ์และไฮโดรเจน รวมถึงการใช้งานเซลล์เชื้อเพลิง

การเปลี่ยนผ่านจากอุปสงค์การลงทุนและยานยนต์ไปสู่การบริโภคภาคอุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนโฉมโปรไฟล์อุปสงค์ของโลหะชนิดนี้ในแบบที่อาจทำให้มันมีความอ่อนไหวต่อกระแสการเงินน้อยลง และอ่อนไหวต่อวัฏจักรการผลิตมากขึ้น

บริบทด้านราคา: กำลัง Rally แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนมกราคม

ที่ระดับประมาณ 1,728–1,750 ดอลลาร์ พลาตินัมปรับตัวขึ้นประมาณ 5% ในเดือน และ 28% ในปี แต่ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนมกราคม 2029 ที่ 2,923.70 ดอลลาร์อย่างมาก จุดสูงสุดนั้นเกิดจากแรงเก็งกำไร การเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันสะท้อนถึงความตึงตัวทางกายภาพที่แท้จริงและการประเมินราคาใหม่ของทฤษฎีการขาดดุลอย่างค่อยเป็นค่อยไป

Carsten Fritsch นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์จาก Commerzbank กล่าวว่า ด้วยการขาดดุลที่ทำให้สต็อกเหนือพื้นดินลดลงเหลืออัตราส่วนสต็อกต่อการใช้ (stock-to-use ratio) ที่ 22% สินค้าคงคลังจะเพียงพอต่อความต้องการประมาณ 3 เดือนภายในปี 2029 ธนาคารแห่งอเมริกา (Bank of America) ตั้งเป้าราคาที่ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2029 ถึงครึ่งแรกของปี 2030

วันสำคัญถัดไป: 9 กันยายน 2029

รายงาน Platinum Quarterly ฉบับต่อไปของ WPIC จะเผยแพร่ในวันพุธที่ 9 กันยายน 2029 รายงานดังกล่าวจะปรับปรุงการคาดการณ์ภาวะขาดดุลทั้งปี 2029 (ปัจจุบันอยู่ที่ 2.97 แสนออนซ์) การประมาณการสต็อกสิ้นปี (1.747 ล้านออนซ์) และข้อมูลอุปสงค์-อุปทานไตรมาส 2 ซึ่งจะเป็นจุดยืนยันสำคัญครั้งต่อไปของตลาดต่อทฤษฎีการขาดดุลเชิงโครงสร้าง