ขนาดของธุรกรรมทำให้ตลาดจับตาเป็นพิเศษ เพราะมีรายงานว่ามูลค่าดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนใกล้เคียงครึ่งหนึ่งของอุปทาน PYUSD ที่หมุนเวียนในช่วงเวลานั้น แต่สิ่งที่ยังไม่มีใครตอบได้คือ เงินถูกโอนไปทำอะไร และใครเป็นเจ้าของกระเป๋าปลายทาง

ทั้ง Ethena และ PayPal ซึ่งเป็นแบรนด์ผู้ออก PYUSD ยังไม่มีคำชี้แจงต่อสาธารณะเกี่ยวกับธุรกรรมนี้หรือที่อยู่ของผู้รับ

สิ่งที่ยืนยันได้จากธุรกรรม 503 ล้านดอลลาร์

ธุรกรรมดังกล่าวถูกตรวจพบโดยระบบอัตโนมัติของ Whale Alert และมีรายงานยืนยันจากหลายสำนัก ข้อมูลบนเครือข่าย Ethereum ระบุว่าที่อยู่ต้นทางเชื่อมโยงกับ Ethena ขณะที่กระเป๋าปลายทางยังไม่สามารถระบุได้

ตัวเลขมูลค่าธุรกรรมอยู่ที่ประมาณ 503 ล้านดอลลาร์ โดยความแตกต่างเล็กน้อยระหว่างรายงานเกิดจากอัตราแปลงค่า PYUSD เป็นดอลลาร์ ณ เวลาที่ตรวจพบ

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ข้อมูลบนเชนยังบอกไม่ได้คือเจตนาของการโอน ผู้สังเกตการณ์ตลาดเสนอความเป็นไปได้หลายแบบ ตั้งแต่การปรับสมดุลเงินคงคลัง การรวมเงินไว้ในกระเป๋าผู้รับฝากทรัพย์สิน ไปจนถึงการเปลี่ยนแผนการใช้ stablecoin เป็นหลักประกันในระบบ DeFi แต่ทั้งหมดนี้ยังเป็นเพียงการคาดการณ์ และยังไม่มีป้ายกำกับบนเชนที่ยืนยันว่ากระเป๋าปลายทางเป็นของหน่วยงานใด

ไม่ใช่ธุรกรรมเดี่ยว: Ethena มีการโยก stablecoin ครั้งใหญ่หลายครั้ง

แม้การโอนวันที่ 7 มิถุนายนจะเป็นธุรกรรม PYUSD รายการใหญ่ที่สุดที่เชื่อมโยงกับ Ethena ตามข้อมูลที่มี แต่ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา มีการเคลื่อนย้าย stablecoin มูลค่าสูงหลายรายการที่เกี่ยวข้องกับโปรโตคอลนี้ ได้แก่

• 4 มิถุนายน 2026 — PYUSD ราว 171 ล้านดอลลาร์ ถูกโอนจากกระเป๋าที่ไม่ทราบตัวตนเข้าสู่ Ethena เพียงสามวันก่อนเกิดการโอนออกมูลค่า 503 ล้านดอลลาร์
• 11 พฤษภาคม 2026 — Ethena โอน USDC มูลค่าประมาณ 205 ล้านดอลลาร์ ให้ Paxos ซึ่งเป็นธุรกรรมที่ผู้ติดตามบล็อกเชนจับตาเช่นกัน
• 23 เมษายน 2026 — PYUSD ราว 104 ล้านดอลลาร์ ถูกโอนออกจาก Ethena ไปยังกระเป๋าที่ไม่ทราบตัวตน

ลำดับเหตุการณ์ดังกล่าวอาจสะท้อนการบริหารเงินสำรองหรือการปรับโครงสร้างหลักประกันอย่างต่อเนื่อง มากกว่าจะเป็นการโอนครั้งเดียวที่เกิดขึ้นโดยไม่มีบริบท แต่ยังไม่มีข้อมูลสาธารณะเพียงพอที่จะสรุปว่า Ethena กำลังดำเนินกลยุทธ์ใด

Ethena เคยเป็นผู้ถือ PYUSD รายใหญ่ที่สุด โดยมีการถือครองมูลค่าสูงถึง 1.2 พันล้านดอลลาร์ผ่าน Copper ผู้รับฝากทรัพย์สิน ดังนั้น การโยกเงินเข้าออกในระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์จึงอาจมีนัยสำคัญต่อภาพรวมอุปทานของ PYUSD

PYUSD ขยายสู่ 70 ตลาด ขณะที่อุปทานกลับหดตัว

ธุรกรรมเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงที่ PYUSD กำลังขยายการเข้าถึงทั่วโลก PayPal ประกาศเมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2026 ว่า PYUSD เปิดให้ใช้งานใน 70 ตลาดทั่วโลก จากเดิมที่เข้าถึงได้เฉพาะผู้ใช้ในสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร

การขยายตัวครอบคลุมภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ยุโรป ละตินอเมริกา และอเมริกาเหนือ ทำให้ผู้ใช้ในตลาดใหม่สามารถซื้อ ถือ ส่ง และรับ PYUSD ผ่านบัญชี PayPal รวมถึงโอนไปยังกระเป๋าดิจิทัลภายนอกได้

ในช่วงประกาศขยายตลาด มูลค่าตามราคาตลาดของ PYUSD อยู่ที่ประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์ แต่รายงานช่วงต้นเดือนมิถุนายนระบุว่าอุปทานหมุนเวียนลดลงประมาณ 31% จากจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม โดยมีเหรียญมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ออกจากระบบ ท่ามกลางความผันผวนของตลาดและกิจกรรมการสร้างเหรียญที่ลดลง

เมื่อวันที่ 7 มิถุนายน มูลค่าตามราคาตลาดของ PYUSD อยู่ที่ประมาณ 2.86 พันล้านดอลลาร์ และการโอนออกจาก Ethena มูลค่า 503 ล้านดอลลาร์น่าจะมีส่วนต่อการลดลงดังกล่าว แต่ยังไม่ทราบแน่ชัดว่า PYUSD ที่ย้ายออกไปถูกนำไปแลกคืน ถูกเก็บไว้กับผู้รับฝากรายอื่น หรือเพียงถูกรวมไว้ในกระเป๋าใหม่

เหตุใดการไม่ชี้แจงจึงมีความหมาย

การโอนเงินบนเชนมูลค่าสูงจากโปรโตคอล DeFi ไม่ใช่เรื่องที่ไม่เคยเกิดขึ้น แต่การที่ PYUSD มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์—ในสัดส่วนที่มีรายงานว่าใกล้เคียงครึ่งหนึ่งของอุปทานหมุนเวียนในขณะนั้น—เคลื่อนย้ายโดยไม่มีคำอธิบาย ถือเป็นกรณีที่ผิดสังเกต

PYUSD เป็น stablecoin ที่อ้างอิงกับดอลลาร์สหรัฐ และออกโดย Paxos Trust Company ในนามของ PayPal การที่เหรียญซึ่งเชื่อมโยงกับโครงสร้างการชำระเงินของบริษัทระดับโลกไหลผ่านโครงสร้างพื้นฐาน DeFi จึงทำให้ความโปร่งใสของธุรกรรมมีความสำคัญเป็นพิเศษ

จนกว่าจะมีคำชี้แจงจาก Ethena หรือ PayPal สาเหตุของการโอน 503 ล้านดอลลาร์ยังคงยืนยันไม่ได้ อาจเป็นเพียงการจัดการเงินคงคลังตามปกติ หรืออาจสะท้อนการเปลี่ยนแปลงสำคัญของโครงสร้างหลักประกันใน Ethena ก็ได้

สิ่งที่ข้อมูลบนเชนยืนยันได้คือ ธุรกรรมนี้ ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว แต่เป็นรายการใหญ่ที่สุดในชุดการเคลื่อนย้าย PYUSD ผ่าน Ethena ซึ่งเกิดขึ้นในจังหวะที่ PayPal กำลังขยาย PYUSD ไปยัง 70 ตลาด ขณะเดียวกันอุปทานของเหรียญกลับลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ขนาดของธุรกรรมทำให้ตลาดจับตาเป็นพิเศษ เพราะมีรายงานว่ามูลค่าดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนใกล้เคียงครึ่งหนึ่งของอุปทาน PYUSD ที่หมุนเวียนในช่วงเวลานั้น แต่สิ่งที่ยังไม่มีใครตอบได้คือ เงินถูกโอนไปทำอะไร และใครเป็นเจ้าของกระเป๋าปลายทาง

ทั้ง Ethena และ PayPal ซึ่งเป็นแบรนด์ผู้ออก PYUSD ยังไม่มีคำชี้แจงต่อสาธารณะเกี่ยวกับธุรกรรมนี้หรือที่อยู่ของผู้รับ

สิ่งที่ยืนยันได้จากธุรกรรม 503 ล้านดอลลาร์

ธุรกรรมดังกล่าวถูกตรวจพบโดยระบบอัตโนมัติของ Whale Alert และมีรายงานยืนยันจากหลายสำนัก ข้อมูลบนเครือข่าย Ethereum ระบุว่าที่อยู่ต้นทางเชื่อมโยงกับ Ethena ขณะที่กระเป๋าปลายทางยังไม่สามารถระบุได้

ตัวเลขมูลค่าธุรกรรมอยู่ที่ประมาณ 503 ล้านดอลลาร์ โดยความแตกต่างเล็กน้อยระหว่างรายงานเกิดจากอัตราแปลงค่า PYUSD เป็นดอลลาร์ ณ เวลาที่ตรวจพบ

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ข้อมูลบนเชนยังบอกไม่ได้คือเจตนาของการโอน ผู้สังเกตการณ์ตลาดเสนอความเป็นไปได้หลายแบบ ตั้งแต่การปรับสมดุลเงินคงคลัง การรวมเงินไว้ในกระเป๋าผู้รับฝากทรัพย์สิน ไปจนถึงการเปลี่ยนแผนการใช้ stablecoin เป็นหลักประกันในระบบ DeFi แต่ทั้งหมดนี้ยังเป็นเพียงการคาดการณ์ และยังไม่มีป้ายกำกับบนเชนที่ยืนยันว่ากระเป๋าปลายทางเป็นของหน่วยงานใด

ไม่ใช่ธุรกรรมเดี่ยว: Ethena มีการโยก stablecoin ครั้งใหญ่หลายครั้ง

แม้การโอนวันที่ 7 มิถุนายนจะเป็นธุรกรรม PYUSD รายการใหญ่ที่สุดที่เชื่อมโยงกับ Ethena ตามข้อมูลที่มี แต่ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา มีการเคลื่อนย้าย stablecoin มูลค่าสูงหลายรายการที่เกี่ยวข้องกับโปรโตคอลนี้ ได้แก่

• 4 มิถุนายน 2026 — PYUSD ราว 171 ล้านดอลลาร์ ถูกโอนจากกระเป๋าที่ไม่ทราบตัวตนเข้าสู่ Ethena เพียงสามวันก่อนเกิดการโอนออกมูลค่า 503 ล้านดอลลาร์
• 11 พฤษภาคม 2026 — Ethena โอน USDC มูลค่าประมาณ 205 ล้านดอลลาร์ ให้ Paxos ซึ่งเป็นธุรกรรมที่ผู้ติดตามบล็อกเชนจับตาเช่นกัน
• 23 เมษายน 2026 — PYUSD ราว 104 ล้านดอลลาร์ ถูกโอนออกจาก Ethena ไปยังกระเป๋าที่ไม่ทราบตัวตน

ลำดับเหตุการณ์ดังกล่าวอาจสะท้อนการบริหารเงินสำรองหรือการปรับโครงสร้างหลักประกันอย่างต่อเนื่อง มากกว่าจะเป็นการโอนครั้งเดียวที่เกิดขึ้นโดยไม่มีบริบท แต่ยังไม่มีข้อมูลสาธารณะเพียงพอที่จะสรุปว่า Ethena กำลังดำเนินกลยุทธ์ใด

Ethena เคยเป็นผู้ถือ PYUSD รายใหญ่ที่สุด โดยมีการถือครองมูลค่าสูงถึง 1.2 พันล้านดอลลาร์ผ่าน Copper ผู้รับฝากทรัพย์สิน ดังนั้น การโยกเงินเข้าออกในระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์จึงอาจมีนัยสำคัญต่อภาพรวมอุปทานของ PYUSD

PYUSD ขยายสู่ 70 ตลาด ขณะที่อุปทานกลับหดตัว

ธุรกรรมเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงที่ PYUSD กำลังขยายการเข้าถึงทั่วโลก PayPal ประกาศเมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2026 ว่า PYUSD เปิดให้ใช้งานใน 70 ตลาดทั่วโลก จากเดิมที่เข้าถึงได้เฉพาะผู้ใช้ในสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร

การขยายตัวครอบคลุมภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ยุโรป ละตินอเมริกา และอเมริกาเหนือ ทำให้ผู้ใช้ในตลาดใหม่สามารถซื้อ ถือ ส่ง และรับ PYUSD ผ่านบัญชี PayPal รวมถึงโอนไปยังกระเป๋าดิจิทัลภายนอกได้

ในช่วงประกาศขยายตลาด มูลค่าตามราคาตลาดของ PYUSD อยู่ที่ประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์ แต่รายงานช่วงต้นเดือนมิถุนายนระบุว่าอุปทานหมุนเวียนลดลงประมาณ 31% จากจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม โดยมีเหรียญมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ออกจากระบบ ท่ามกลางความผันผวนของตลาดและกิจกรรมการสร้างเหรียญที่ลดลง

เมื่อวันที่ 7 มิถุนายน มูลค่าตามราคาตลาดของ PYUSD อยู่ที่ประมาณ 2.86 พันล้านดอลลาร์ และการโอนออกจาก Ethena มูลค่า 503 ล้านดอลลาร์น่าจะมีส่วนต่อการลดลงดังกล่าว แต่ยังไม่ทราบแน่ชัดว่า PYUSD ที่ย้ายออกไปถูกนำไปแลกคืน ถูกเก็บไว้กับผู้รับฝากรายอื่น หรือเพียงถูกรวมไว้ในกระเป๋าใหม่

เหตุใดการไม่ชี้แจงจึงมีความหมาย

การโอนเงินบนเชนมูลค่าสูงจากโปรโตคอล DeFi ไม่ใช่เรื่องที่ไม่เคยเกิดขึ้น แต่การที่ PYUSD มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์—ในสัดส่วนที่มีรายงานว่าใกล้เคียงครึ่งหนึ่งของอุปทานหมุนเวียนในขณะนั้น—เคลื่อนย้ายโดยไม่มีคำอธิบาย ถือเป็นกรณีที่ผิดสังเกต

PYUSD เป็น stablecoin ที่อ้างอิงกับดอลลาร์สหรัฐ และออกโดย Paxos Trust Company ในนามของ PayPal การที่เหรียญซึ่งเชื่อมโยงกับโครงสร้างการชำระเงินของบริษัทระดับโลกไหลผ่านโครงสร้างพื้นฐาน DeFi จึงทำให้ความโปร่งใสของธุรกรรมมีความสำคัญเป็นพิเศษ

จนกว่าจะมีคำชี้แจงจาก Ethena หรือ PayPal สาเหตุของการโอน 503 ล้านดอลลาร์ยังคงยืนยันไม่ได้ อาจเป็นเพียงการจัดการเงินคงคลังตามปกติ หรืออาจสะท้อนการเปลี่ยนแปลงสำคัญของโครงสร้างหลักประกันใน Ethena ก็ได้

สิ่งที่ข้อมูลบนเชนยืนยันได้คือ ธุรกรรมนี้ ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว แต่เป็นรายการใหญ่ที่สุดในชุดการเคลื่อนย้าย PYUSD ผ่าน Ethena ซึ่งเกิดขึ้นในจังหวะที่ PayPal กำลังขยาย PYUSD ไปยัง 70 ตลาด ขณะเดียวกันอุปทานของเหรียญกลับลดลงอย่างเห็นได้ชัด