บทสรุป: การกลับมาของ 'ไดโนเสาร์' แห่งโลกเทคโนโลยีปี 2026

กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีระดับตำนานที่ถือกำเนิดในยุคดอตคอม และครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นของตกยุค กำลังกลับมาอย่างน่าทึ่งในปี 2026 การเร่งสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ได้สร้างความต้องการที่พุ่งสูงขึ้น ไม่เพียงแค่สำหรับชิปประมวลผลกราฟิก (GPU) ที่ล้ำสมัยเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเซิร์ฟเวอร์ หน่วยความจำ อุปกรณ์เครือข่าย และชิปรุ่นเก่าที่บริษัทเหล่านี้ผลิตมานานหลายสิบปี ผลลัพธ์คือการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นอย่างบ้าคลั่ง ซึ่งเพิ่ม มูลค่าตลาดรวมกันถึง 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ ให้กับหุ้นหลัก 7 ตัว โดยหุ้นของพวกเขาพุ่งขึ้นเฉลี่ย 158% ในปีนี้

นักวิเคราะห์บรรยายปรากฏการณ์นี้ว่าเป็นการขยายขอบเขตของการลงทุนใน AI อย่างชัดเจน โดยขยับพ้นจากบริษัทผู้ออกแบบชิปอย่าง Nvidia ไปสู่การให้ผลตอบแทนกับ "ผลประโยชน์ลำดับที่สองและสาม" ของการเติบโตของ AI ซึ่งก็คือบริษัทที่สร้าง เชื่อมต่อ และขับเคลื่อนโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพของการปฏิวัติ AI

Dell Technologies กลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากแนวโน้มนี้ การเปลี่ยนผ่านของบริษัทจากผู้ผลิตพีซีไปสู่ผู้นำโครงสร้างพื้นฐาน AI ถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการเซิร์ฟเวอร์ที่ปรับแต่งเพื่อ AI ที่พุ่งสูงขึ้น Dell รายงานรายได้จาก AI เพิ่มขึ้นเกือบเก้าเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมียอด คำสั่งซื้อ AI ที่ 24.4 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาสล่าสุด และปิดไตรมาสด้วยยอดคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ค้างส่ง (Backlog) สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 51.3 พันล้านดอลลาร์ ซีอีโอ Michael Dell เปิดเผยว่ายอดคำสั่งซื้อค้างส่งรวมทั้งหมดพุ่งขึ้นไปที่ 62 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง "คำสั่งซื้อขนาดใหญ่พิเศษ" เพียงรายการเดียวที่มีมูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์ ต่อมาบริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้จากเซิร์ฟเวอร์เพื่อ AI ในปีงบประมาณ 2027 ขึ้นเป็น 6 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 39% ในวันเดียว และผลักดันมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดให้สูงขึ้นประมาณ 8 หมื่นล้านดอลลาร์

Intel กำลังประสบกับการฟื้นตัวของตัวเอง ซึ่งได้รับแรงหนุนไม่ใช่จากผลิตภัณฑ์เพียงตัวเดียว แต่มาจากแผนการพลิกฟื้นธุรกิจการผลิตชิปทั้งหมดที่มีเดิมพันสูง เทคโนโลยีการผลิตขั้นสูง 18A (1.8nm) ของบริษัทบรรลุการผลิตเชิงปริมาณมาก (High-Volume Manufacturing) ในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญที่หลายคนสงสัยว่าจะเป็นไปได้ การก้าวกระโดดทางเทคโนโลยีนี้ได้รับการตรวจสอบในเดือนพฤษภาคม เมื่อมีรายงานว่า Apple กำลังพิจารณาใช้บริการโรงงานผลิตชิป (Foundry) ของ Intel สำหรับการผลิตชิปในสหรัฐฯ การพัฒนานี้ส่งผลให้หุ้นของ Intel พุ่งขึ้น 14% ในวันเดียว นอกเหนือจากศักยภาพของธุรกิจ Foundry แล้ว ธุรกิจหลักของ Intel ยังได้รับประโยชน์จากวัฏจักรการใช้จ่ายด้านทุนเพื่อ AI โดยบริษัท ขายกำลังการผลิต CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ในปี 2026 หมดแล้ว เนื่องจากความต้องการจากกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (Hyperscalers) และคาดว่าราคาขายเฉลี่ยจะเพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นนี้มีความผันผวน โดยการคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 ที่น่าผิดหวังได้เตือนนักลงทุนว่าการพลิกฟื้นทางการเงินของบริษัทยังคงอยู่ในระหว่างดำเนินการ

ข้ามฟากไปยังทวีปยุโรป Nokia ได้ดำเนินการพลิกโฉมครั้งยิ่งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งของปี บริษัทสัญชาติฟินแลนด์ซึ่งรู้จักกันดีในฐานะผู้ผลิตอุปกรณ์โทรคมนาคม ได้เปลี่ยนทิศทางมาเป็นผู้เชี่ยวชาญด้าน โครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างเต็มตัว รากฐานที่สำคัญของการเปลี่ยนแปลงนี้คือพันธมิตรเชิงกลยุทธ์กับ Nvidia ซึ่งรวมถึง การลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์ ใน Nokia ความร่วมมือนี้มีเป้าหมายเพื่อรวมเทคโนโลยี AI ของ Nvidia เข้ากับเครือข่าย 5G และ 6G ในอนาคตของ Nokia เพื่อตอกย้ำอัตลักษณ์ใหม่นี้ ในเดือนพฤษภาคม Nokia ได้เปิด AI Networking Innovation Lab ในซันนีเวล แคลิฟอร์เนีย ซึ่งเป็นศูนย์วิจัยที่พัฒนาขึ้นร่วมกับพันธมิตรอย่าง AMD และ Lenovo เพื่อทดสอบและสร้างโพรโทคอลเครือข่ายที่รองรับ AI การเปิดห้องปฏิบัติการนี้ทำให้หุ้นเพิ่มขึ้น 4.1% ในวันเดียว และเมื่อรวมกับยอดคำสั่งซื้อด้าน AI ที่ทะลุ 1 พันล้านยูโร หุ้นของ Nokia ก็พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี ผลักดันอัตราการเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปีให้สูงกว่า 138%

สมาชิกอื่นๆ ในกลุ่ม "ไดโนเสาร์" ก็มีผลตอบแทนที่คล้ายคลึงกัน Lenovo, Micron, Texas Instruments และ Cisco ซึ่งบริษัทหลังนี้เคยเป็นหนึ่งใน "สี่ทหารเสือ" แห่งยุคดอตคอม ต่างก็เห็นราคาหุ้นของตนพุ่งสูงขึ้น เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของพวกเขาขาดไม่ได้สำหรับการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI

แนวโน้มนี้บอกอะไรเราเกี่ยวกับการลงทุนใน AI

การกลับมาอย่างน่าทึ่งนี้ไม่ได้เป็นเพียงการชุมนุมของราคาหุ้นที่แยกจากกัน แต่มันเผยให้เห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในมุมมองของตลาดที่มีต่อโอกาสจาก AI

• การสร้าง AI ต้องใช้ระบบครบวงจร ไม่ใช่แค่ GPU ทุกๆ หนึ่งดอลลาร์ที่ใช้ไปกับ Nvidia GPU จะต้องใช้เงินอีกหลายดอลลาร์ไปกับโครงสร้างพื้นฐานโดยรอบ ไม่ว่าจะเป็นเซิร์ฟเวอร์เพื่อติดตั้งชิป อุปกรณ์เครือข่ายเพื่อเชื่อมต่อ และหน่วยความจำกับพื้นที่จัดเก็บข้อมูลขั้นสูงเพื่อป้อนข้อมูล ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (Hyperscale Cloud Providers) ไม่สามารถสร้างศูนย์ข้อมูล AI ได้หากไม่มีผลิตภัณฑ์ที่บริษัทรุ่นเก๋าเหล่านี้มี
• ผู้รับประโยชน์ลำดับที่สองกำลังถูกประเมินมูลค่าใหม่ การมุ่งเน้นไปที่ผู้ออกแบบชิปในช่วงแรกกำลังเปิดทางให้ตลาดรับรู้ถึงคุณค่าในภาคส่วนต่างๆ ที่เป็นโครงสร้างพื้นฐาน การประกอบ และการเชื่อมต่อของฮาร์ดแวร์ AI มากขึ้น การหมุนเวียนนี้ช่วยลดความเสี่ยงจากการกระจุกตัวที่กำหนดช่วงแรกของการเติบโตของ AI
• บริษัทรุ่นเก๋าสามารถพลิกโฉมตัวเองได้สำเร็จ การเปลี่ยนผ่านของ Nokia จากธุรกิจโทรคมนาคมล้วนๆ ไปสู่เครือข่าย AI และกลยุทธ์ Foundry ที่มีเดิมพันสูงของ Intel แสดงให้เห็นว่าบริษัทเทคโนโลยี "รุ่นเก๋า" ที่มีความเชี่ยวชาญด้านวิศวกรรม สินทรัพย์ทางกายภาพที่มีค่า และความสัมพันธ์กับลูกค้าที่มั่นคง สามารถคว้าวัฏจักรการเติบโตครั้งใหม่ได้ทั้งหมด สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ธุรกิจเดิมที่ต้องดิ้นรนมานานหลายปีหลังจากวิกฤตดอตคอมอีกต่อไป
• ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์กำลังเป็นแรงหนุน แรงผลักดันให้มีการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ภายในประเทศเป็นปัจจัยสำคัญ การที่ Apple กำลังสำรวจ Intel สำหรับการผลิตชิปในสหรัฐฯ เป็นเพียงตัวอย่างหนึ่งที่แสดงให้เห็นว่าความต้องการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศ (Onshoring) สามารถเป็นประโยชน์ต่อบริษัทฮาร์ดแวร์ที่มีฐานการผลิตในประเทศได้อย่างไร

ข้อควรระวังและความเสี่ยง

แม้ว่าโมเมนตัมจะไม่อาจปฏิเสธได้ แต่การปรับเพิ่มมูลค่าของหุ้นบางตัวเหล่านี้ก็เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง ราคาหุ้นของ Intel ได้รับแรงหนุนจากศักยภาพในอนาคต ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงธุรกิจ Foundry ที่ยังขาดทุน ยังตามมาไม่ทัน สำหรับ Dell นักลงทุนจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่ายอดคำสั่งซื้อค้างส่ง (Backlog) มหาศาลกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ จะสามารถแปลงเป็นรายได้และกำไรที่ยั่งยืนได้หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อข้อจำกัดด้านอุปทานของส่วนประกอบอย่างหน่วยความจำยังคงมีอยู่ ความยั่งยืนของการพุ่งขึ้นของราคาเหล่านี้ขึ้นอยู่กับว่าการระเบิดของรายได้เหล่านี้จะสามารถแปลเป็นผลกำไรที่ยั่งยืนได้หรือไม่ และนักวิเคราะห์บางคนได้เตือนว่าการหมุนเวียนออกจากการลงทุนที่แออัดที่สุดยังคงเป็นความเสี่ยง