ค่า CVD ปริมาณสะสม (Cumulative Volume Delta) ของสัญญา Futures ที่ใช้ Stablecoin เป็นหลักประกัน ได้ลดลงต่ำสุดในรอบปีที่ -1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งสัญญาณถึงการครอบงำของคำสั่งขายในตลาดอนุพันธ์อย่างต่อเนื่อง ส่วน CVD ในตลาดสปอตและ Perpetual ก็ติดลบเช่นกัน แม้จะไม่รุนแรงเท่า ซึ่งเป็นการยืนยันว่าแรงกดดันขาลงนั้นกระจุกตัวอยู่ในตลาด Futures
สภาวะตลาดโดยรวมได้ขยายผลของการลดเลเวอเรจ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะในตะวันออกกลาง ประกอบกับท่าที Hawkish (เข้มงวด) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ได้ดูดซับความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงทั่วทั้งตลาดคริปโต Altcoin รวมถึง SOL ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการหมุนเวียนสินทรัพย์ออกจากตลาดเสี่ยง
การชะล้างพอร์ตในเดือนพฤษภาคมนี้เป็นการต่อยอดรูปแบบที่เริ่มขึ้นตั้งแต่กลางปี 2025 OI ของตราสารอนุพันธ์ Solana ทั้งหมดเคยขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 1.5 ถึง 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2025 และได้ทรุดตัวลงมาเหลือเพียงประมาณ 5.4 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งเท่ากับลบล้างการก่อตัวของเลเวอเรจที่สะสมมาตลอดทั้งปี การลดลงมาอยู่ที่ 1.9 พันล้านดอลลาร์นี้ นับเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025
ในขณะที่นักเทรด Futures พากันหนีออกมา กิจกรรมในตลาดสปอตกลับวาดภาพที่ไม่เลวร้ายเท่า ค่า CVD ของตลาดสปอตแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น และกองทุน Spot SOL ETF มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 113 ล้านดอลลาร์ ในระหว่างเดือน ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าการเทขายส่วนใหญ่เกิดจากการลดเลเวอเรจในตลาดอนุพันธ์ ไม่ใช่การอพยพขนานใหญ่ของผู้ถือระยะยาว
รูปแบบที่เลเวอเรจในตลาด Futures ถูกชะล้างออกไป ในขณะที่ดีมานด์สปอตกำลังสะสมตัวอย่างเงียบๆ เช่นนี้ เคยเกิดขึ้นมาก่อนช่วงการฟื้นตัวในอดีต ถึงแม้ว่าการยืนยันสัญญาณนี้จะต้องอาศัยการรักษาระดับแนวรับสำคัญเอาไว้ให้ได้ก่อนก็ตาม
ด้วยราคา SOL ที่ซื้อขายกันอยู่ประมาณ $81–$82 กราฟราคาได้กำหนดสมรภูมิรบที่ชัดเจนสำหรับฝั่งกระทิงและหมี:
ดัชนี Fear & Greed ที่ระดับ 22 (ความกลัวขั้นสูงสุด) ยิ่งตอกย้ำความรู้สึกเชิงลบ แม้ว่าในอดีตการอ่านค่าในระดับที่สูงสุดขั้วเช่นนี้ มักจะให้สัญญาณสวนทาง (Contrarian) ก็ตาม ตัวชี้วัดทางเทคนิคัลส่วนใหญ่ โดย 29 จาก 32 ตัว กำลังส่งสัญญาณขาลงในหลายกรอบเวลา
SOL ไม่ได้อยู่ในสุญญากาศ ปัจจัยหลายประการทั้งในระดับมหภาคและเชิงโครงสร้างกำลังบีบอัดมูลค่าของมัน:
การพังทลายของแนวรับ $79–$80 มีแนวโน้มที่จะจุดชนวนให้เกิดสัญญาณเชิงลบแบบลูกโซ่:
หาก SOL สามารถรักษาบริเวณ $81–$83 ไว้ได้ และสามารถยึด $87 กลับคืนมาได้ เรื่องราวอาจพลิกผันอย่างรวดเร็ว:
Solana กำลังอยู่ ณ จุดเปลี่ยนทางเทคนิคัลที่เข้าตาจน การชะล้างดอกเบี้ยเปิดไป 30% ได้กำจัดเลเวอเรจเพื่อการเก็งกำไรออกไปจำนวนมาก ซึ่งอาจทิ้งรากฐานที่แข็งแรงกว่าเอาไว้ — แต่จะเป็นเช่นนั้นได้ก็ต่อเมื่อดีมานด์ในตลาดสปอตแข็งแกร่งพอที่จะเติมเต็มสุญญากาศที่เกิดขึ้น บริเวณ $79–$80 คือระดับเดียวที่สำคัญที่สุดที่ต้องจับตามอง การหลุดแนวรับนี้อย่างชัดเจนจะเปิดทางสู่ $68 และอาจต่ำกว่านั้นมาก ในทางกลับกัน การป้องกันแนวรับนี้ได้สำเร็จ ควบคู่กับการยึดพื้นที่ $87 กลับคืนมา จะปูทางสำหรับการฟื้นตัวไปสู่ $92 และอาจสูงกว่านั้น ข้อมูลแสดงให้เห็นถึงตลาดที่ติดกับดักระหว่างความกลัวขั้นสูงสุดกับการสะสมอย่างเงียบๆ ผลลัพธ์ที่จะเกิดขึ้นจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของ SOL ไปตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026
Comments
0 comments