เงินพุ่งทะลุ 59 ดอลลาร์: 4 แรงหนุนเบื้องหลังการขึ้นราคา 4 ส.ค. และทิศทางต่อไป

การขึ้นครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นผลจากข่าวการทูตระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ราคาน้ำมันที่ลดลง ความคาดหวังต่อนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ดอลลาร์ที่อ่อนค่า รวมถึงแรงซื้อทางเทคนิคและภาวะโลหะเงินจริงในตลาดที่ตึงตัวมากขึ้น

4 ปัจจัยที่ผลักราคาเงินขึ้นในวันที่ 4 สิงหาคม

1. ความหวังลดความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ

กาตาร์ระบุเมื่อวันที่ 4 สิงหาคมว่า ผู้ไกล่เกลี่ยมีความคืบหน้าเกี่ยวกับข้อเสนอชั่วคราวเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ทำให้ตลาดลดการประเมินความเสี่ยงที่อุปทานน้ำมันจะหยุดชะงัก

ราคาน้ำมันดิบ Brent ลดลง 5.3% มาปิดใกล้ 79.36 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ WTI ในนิวยอร์กลดลง 5.7% มาอยู่ที่ 75.77 ดอลลาร์ เมื่อน้ำมันถูกลง ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อก็ผ่อนคลาย และตลาดจึงลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในระยะใกล้

2. อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ดอลลาร์อ่อนค่า

ราคาน้ำมันและความคาดหวังเงินเฟ้อที่ลดลงกดให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลง พร้อมกับทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) อ่อนค่า ซึ่งเป็นแรงหนุนโดยตรงต่อโลหะเงิน

เนื่องจากเงินซื้อขายในสกุลดอลลาร์ ดอลลาร์ที่อ่อนค่าทำให้สินค้าโภคภัณฑ์ที่ตีราคาเป็นดอลลาร์มีราคาถูกลงสำหรับผู้ซื้อที่ถือสกุลเงินอื่น โดยในอดีตภาวะเช่นนี้มักช่วยหนุนราคาของโลหะมีค่า

3. การทะลุแนวต้านทางเทคนิคและแรงปิดสถานะขาย

เงินกำลังเข้าใกล้ระดับ 60 ดอลลาร์ในช่วงที่สินค้าคงคลังเงินจริงลดลง ผู้ค้าระบุว่าตลาดมีรูปแบบรองรับการเบรกเอาต์ทางเทคนิคและเกิดแรงซื้อคืนจากผู้ที่เปิดสถานะขาย

ราคาเงินสปอตเพิ่มขึ้น 1.2% ในช่วงต้นวัน แตะ 58.88 ดอลลาร์ ก่อนเร่งตัวขึ้นต่อ ขณะที่เงินปรับตัวดีกว่าทองคำซึ่งเพิ่มขึ้น 0.57% ในวันเดียวกัน

4. ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หายไป

แม้จะมีสัญญาณทางการทูต แต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ยังออกคำเตือนอย่างแข็งกร้าวต่ออิหร่าน โดยเรียกการเจรจาว่าเป็น “โอกาสสุดท้าย” ขณะที่ผู้นำอิหร่านปฏิเสธเงื่อนไขดังกล่าว

แถลงการณ์ที่ไม่สอดคล้องกันจากวอชิงตันและเตหะรานทำให้ความเสี่ยงจากข่าวพาดหัว หรือที่ Kitco เรียกว่า “พรีเมียมความเสี่ยงจากข่าว” ยังคงอยู่ แม้ตลาดจะมีความหวังเรื่องการคลี่คลายสถานการณ์ก็ตาม ปัจจัยนี้ยังช่วยดึงเงินทุนเข้าสู่โลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ณ เวลาที่มีการรายงาน ราคาทองคำสปอตอยู่ใกล้ 4,077.70 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ทำไมแนวโน้มระยะยาวของเงินยังมีแรงหนุน

อุปทานขาดดุลต่อเนื่อง

ตลาดเงินโลกกำลังมุ่งหน้าสู่การขาดดุลเป็นปีที่ 6 ติดต่อกันในปี 2026 โดย World Silver Survey 2026 ของ Silver Institute ประเมินว่าตลาดจะขาดดุล 46.3 ล้านออนซ์ เพิ่มขึ้นจาก 40.3 ล้านออนซ์ในปี 2025

จุดสำคัญคือ ภาวะขาดดุลยังเกิดขึ้น แม้ การใช้เงินในอุตสาหกรรมแผงโซลาร์เซลล์จะลดลงอย่างชัดเจน ซึ่งเป็นหนึ่งในแหล่งความต้องการหลักของโลหะชนิดนี้

ความต้องการภาคอุตสาหกรรมที่ไม่ได้มาจากโซลาร์เซลล์อย่างเดียว

ความต้องการเงินจากอุตสาหกรรมผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ลดลง 19% ในปี 2026 เหลือประมาณ 151 ล้านออนซ์ ซึ่งถือเป็นการลดลงรายปีครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ แต่ภาคอุตสาหกรรมอื่นยังขยายตัว

การผลิตรถยนต์ไฟฟ้าทั่วโลกคาดว่าจะอยู่ที่ 14–15 ล้านคันในปี 2026 และอาจเพิ่มความต้องการใช้เงิน 70–75 ล้านออนซ์ต่อปี ส่วนการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลอาจเพิ่มความต้องการอีก 15–20 ล้านออนซ์

ปัจจุบันประมาณ 60% ของความต้องการเงินทั่วโลกมาจากภาคอุตสาหกรรม ซึ่งต่างจากทองคำที่มีบทบาทด้านการลงทุนและเก็บรักษามูลค่าเด่นกว่า

แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่ดำเนินมานาน 5 เดือนยังคงสร้างพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ให้กับโลหะมีค่า นอกจากนี้ เงินทุนไหลเข้าสู่กองทุน ETF ที่ลงทุนในเงินช่วงปลายเดือนกรกฎาคมแตะระดับรายสัปดาห์สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม สะท้อนความสนใจของนักลงทุนที่ยังแข็งแกร่ง

ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่า

ข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศสหรัฐฯ ที่อ่อนแอและการที่ Fed คงดอกเบี้ยกดดัน DXY ซึ่งโดยทั่วไปเป็นปัจจัยบวกต่อราคาเงิน

ปัจจัยเสี่ยงที่อาจจำกัดการขึ้นต่อ

ความคาดหวังว่า Fed อาจขึ้นดอกเบี้ย

ตลาดประเมินโอกาสราว 60–65% ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมเดือนกันยายน 2026 ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือสินทรัพย์ที่ไม่สร้างผลตอบแทนดอกเบี้ยอย่างเงินเพิ่มขึ้น และอาจจำกัดแรงซื้อ

การลดปริมาณเงินที่ใช้ในแผงโซลาร์เซลล์

การใช้เงินในอุตสาหกรรมเซลล์แสงอาทิตย์ลดลง 19% ในปี 2026 เหลือประมาณ 151 ล้านออนซ์ ซึ่งเป็นการลดลงรายปีครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ ผู้ผลิตหันไปใช้วัสดุราคาถูกกว่า เช่น ทองแดงและอะลูมิเนียม

หากแนวโน้มการลดการใช้เงินต่อหน่วย หรือ “thrifting” เร่งตัวขึ้น ก็อาจลดความต้องการเงินและช่วยให้ภาวะขาดดุลแคบลงในระยะยาว

แนวต้านสำคัญที่ 60 ดอลลาร์

ราคาเงินเคยชะลอตัวหลายครั้งบริเวณ 59–60 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าการขึ้นรอบนี้อาจอยู่ได้ไม่นาน หากมีข้อตกลงเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างสมบูรณ์ ซึ่งจะทำให้พรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์หายไปบางส่วน

การปรับลดเป้าหมายจากสถาบันการเงิน

UBS ลดเป้าหมายราคาเงินปลายปี 2026 เหลือ 80 ดอลลาร์ จากเดิม 85 ดอลลาร์ และลดเป้าหมายเดือนมีนาคม 2027 เหลือ 75 ดอลลาร์ โดยอ้างอิงการปรับลดประมาณการภาวะขาดดุล

ด้าน Mike McGlone จาก Bloomberg Intelligence มองว่าเงินอาจเคลื่อนไหวซบเซาในกรอบ 50–100 ดอลลาร์ไปอีกหลายปี และระบุว่าการพุ่งขึ้นแตะ 121 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2026 อาจเป็นจุดสูงสุดครั้งใหญ่ของคนรุ่นนี้

เป้าหมายราคาเงินปี 2026 จากนักวิเคราะห์

ประมาณการราคาเงินในปี 2026 มีช่วงกว้างมาก สะท้อนความไม่แน่นอนของการประสานกันระหว่างภูมิรัฐศาสตร์ นโยบาย Fed และความต้องการจากภาคอุตสาหกรรม

สรุป: เงินกำลังเผชิญแรงดึงคนละทิศ

การพุ่งขึ้นของราคาเงินในวันที่ 4 สิงหาคมเกิดจากความหวังว่าความคืบหน้าทางการทูตจะช่วยลดราคาน้ำมันและลดแรงกดดันให้ Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ย ขณะเดียวกันตลาดยังได้แรงหนุนจากดอลลาร์อ่อน อุปทานเงินจริงที่ตึงตัว และโมเมนตัมทางเทคนิคที่มุ่งสู่ระดับ 60 ดอลลาร์

แต่แนวโน้มระยะใกล้ยังเป็นการต่อสู้ระหว่างปัจจัยบวกและปัจจัยลบ ด้านหนึ่งคืออุปทานขาดดุล ความต้องการจากอุตสาหกรรม ดอลลาร์อ่อน และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ อีกด้านคือความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ย การลดการใช้เงินในแผงโซลาร์เซลล์ และการที่ข้อตกลงฮอร์มุซอาจลดพรีเมียมความเสี่ยงลง ดังนั้นการยืนเหนือ 60 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงจึงยังเป็นบททดสอบสำคัญของตลาด