เจาะลึกดีล 3 พันล้านดอลลาร์ Microsoft-Oracle ล่มไม่เป็นท่า แรงสั่นสะเทือนถึงหุ้นชิป

สำหรับ Microsoft ซึ่งให้บริการงานระบบของรัฐบาลสหรัฐฯ จำนวนมากผ่าน Azure นั่นคือจุดสิ้นสุดของดีลทันที หากไม่มี FedRAMP ความสามารถที่เช่าจาก Oracle ก็จะไม่สามารถใช้งานได้สำหรับฐานลูกค้าส่วนสำคัญของ Microsoft ทางตันนี้เองที่ทำให้ Microsoft ตัดสินใจเดินออกมาจากดีล ซึ่งแหล่งข่าวใกล้ชิดคนหนึ่งระบุว่าอาจมีมูลค่าสูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

หัวใจของการเจรจาคือการย้ายภาระงานบางส่วนของ Microsoft ไปยัง OCI เพื่อลดแรงกดดันบน Azure ซึ่งกำลังตึงตัวอย่างหนักจากความต้องการด้าน AI ที่เพิ่มสูงขึ้น ปัจจุบัน Microsoft ยังคงประเมินทางเลือกในการเช่าโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ อยู่ รวมถึง Amazon Web Services (AWS) และ Google Cloud ซึ่งทั้งคู่ต่างมีกรอบด้านความปลอดภัยที่ Microsoft ต้องการ

Oracle โต้กลับอย่างไร

Oracle ออกมาตอบโต้รายงานของ Business Insider ทันที โดยในแถลงการณ์ที่ส่งถึง Reuters ระบุว่า “รายละเอียดที่กล่าวถึงในบทความนั้นไม่ถูกต้อง Microsoft ถือเป็นทั้งพาร์ทเนอร์และลูกค้าของ OCI” อย่างไรก็ตาม Oracle ไม่ได้เสนอคำอธิบายอื่นที่ชัดเจนว่าเหตุใดการเจรจาจึงล้มเหลว ทำให้คำคัดค้านของพวกเขายังคงเป็นเพียงแค่ประเด็นทางขั้นตอนเป็นหลัก

ตลาดตอบสนองแรงแค่ไหน

ข่าวนี้เผยแพร่ออกมาหลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการในวันอังคารที่ 16 มิถุนายน 2026 และจุดชนวนให้เกิดการเทขายแทบจะทันที:

• หุ้น Microsoft ร่วงลงประมาณ 2% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ
• หุ้น Oracle ปรับตัวลงราว 2.3% จากแหล่งข่าวรายหนึ่ง
• หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวลงเป็นวงกว้าง ซ้ำเติมแนวโน้มการพักฐานที่มีอยู่แล้ว นักลงทุนตีความว่าเหตุการณ์นี้อาจเป็นสัญญาณว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่กำลังเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว

ผลกระทบจากการเทขายนั้นใหญ่กว่ามูลค่าของดีลเสียอีก นักเทรดมุ่งความสนใจไปที่นัยสำคัญ: หาก Microsoft ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ดุดันที่สุดในโลก ยอมถอนตัวจากข้อตกลงเช่าความจุคลาวด์ระดับหลายพันล้านดอลลาร์เพราะปัญหาด้านกฎระเบียบ วัฏจักรเม็ดเงินลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ก็อาจเผชิญแรงเสียดทานมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

มองภาพใหญ่ของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

เรื่องราวของ Oracle เป็นเพียงข้อมูลล่าสุดในการทบทวนทิศทางเม็ดเงินลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ให้รอบคอบมากขึ้น ก่อนหน้านี้ในปี 2025 Microsoft ได้ระงับหรือเลื่อนโครงการดาต้าเซ็นเตอร์ในสหราชอาณาจักร อินโดนีเซีย และอีกหลายรัฐในสหรัฐฯ เพื่อประเมินกลยุทธ์การขยายโครงสร้างพื้นฐานใหม่ และในเดือนมีนาคม 2025 ก็เลือกที่จะไม่ใช้สิทธิในการต่อยอดทางเลือกมูลค่าเกือบ 12 พันล้านดอลลาร์สำหรับความจุดาต้าเซ็นเตอร์เพิ่มเติม ในขณะเดียวกัน OpenAI ก็ก้าวเข้ามาเติมเต็มช่องว่างนั้น โดยลงนามในข้อตกลงระยะเวลา 5 ปีกับ Oracle เมื่อเดือนกรกฎาคม 2025 มูลค่ารวมกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการรับความเสี่ยงในส่วนของค่าใช้จ่ายลงทุนก้อนใหญ่ที่ Microsoft ได้กระจายออกไป

เมื่อนำมารวมกันแล้ว การเคลื่อนไหวเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าผู้เล่นคลาวด์รายใหญ่เริ่มเลือกสรรมากขึ้นว่าจะรักษาความสามารถในการประมวลผลไว้ที่ไหนและอย่างไร โดยให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (Compliance) และวินัยทางการลงทุน ควบคู่ไปกับขนาดของทรัพยากรที่ใช้