แรงซื้อ-แรงบีบ: อะไรอยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของ HYPE ใกล้ ATH $59

ราคาของโทเคน HYPE จากแพลตฟอร์มเทรดอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ Hyperliquid พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนพฤษภาคม 2026 จนเกือบแตะ จุดสูงสุดตลอดกาล (All‑Time High) ใกล้ $59 อีกครั้ง

การพุ่งขึ้นครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นการรวมกันของหลายแรงผลักดันในตลาดคริปโต ตั้งแต่ short squeeze ในตลาดอนุพันธ์ การเปิดตัว ETF ในสหรัฐ ไปจนถึงการสะสมโทเคนโดยนักลงทุนรายใหญ่

ด้านล่างคือปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคา—and สิ่งที่นักลงทุนกำลังจับตาต่อไป

Short Squeeze มูลค่า $36.5 ล้าน จุดชนวนการพุ่ง

ตัวเร่งสำคัญของการปรับตัวขึ้นคือ short squeeze ในตลาดฟิวเจอร์สของ HYPE เมื่อราคาวิ่งเข้าใกล้ระดับ $59

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า ภายใน 24 ชั่วโมง มีสถานะชอร์ตถูกบังคับปิดรวมประมาณ $36.5 ล้าน เทียบกับสถานะลองที่ถูกล้างเพียงราว $1.4 ล้านเท่านั้น

สถานการณ์นี้หมายความว่าเทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจส่วนใหญ่กำลังเดิมพันว่าราคาจะลง และเมื่อราคากลับขึ้นแรง พวกเขาจึงต้อง ซื้อคืนสินทรัพย์เพื่อปิดสถานะ ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

วงจรแบบนี้เรียกว่า short squeeze ซึ่งมักทำให้ราคาพุ่งเร็วและรุนแรง

ในกรณีของ HYPE แรงบีบดังกล่าวช่วยดันราคาเข้าใกล้ระดับสูงสุดเดิมที่ทำไว้ในเดือนกันยายน 2025

Funding Rate ติดลบ สะท้อนตลาดเดิมพันขาลง

ก่อนที่ราคาจะพุ่งขึ้น ข้อมูลจากตลาดอนุพันธ์แสดงว่า funding rate กลายเป็นค่าติดลบอย่างชัดเจน

โดยปกติแล้ว funding rate ที่ติดลบหมายความว่า

• เทรดเดอร์ฝั่งชอร์ตต้องจ่ายค่าธรรมเนียมให้ฝั่งลอง
• ตลาดมีการเดิมพันว่าราคาจะปรับตัวลงจำนวนมาก

แต่เมื่อราคากลับขึ้นแทนที่จะลง สถานะชอร์ตจำนวนมากจึงเริ่มเสี่ยงต่อการถูกล้าง และกลายเป็นเชื้อเพลิงให้เกิด short squeeze

พร้อมกันนั้น open interest ในฟิวเจอร์ส HYPE ก็เพิ่มขึ้น แสดงว่ากิจกรรมการเทรดด้วยเลเวอเรจกำลังขยายตัว ซึ่งมักทำให้ความผันผวนของราคาเพิ่มขึ้นด้วย

วาฬถือชอร์ตขนาดใหญ่ กดดันตลาดเพิ่ม

ตลาดยังจับตา เทรดเดอร์รายใหญ่ (whale) ที่ถือสถานะชอร์ตขนาดใหญ่ใน HYPE

รายหนึ่งมีสถานะชอร์ตมูลค่าหลายสิบล้านดอลลาร์ และกำลังเผชิญกับ ผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จำนวนมาก เมื่อราคาปรับตัวขึ้น

อีกกรณีหนึ่ง เทรดเดอร์พยายามป้องกัน สถานะชอร์ตเลเวอเรจราว $103 ล้าน โดยถึงกับขาย HYPE มูลค่าหลายสิบล้านดอลลาร์เพื่อหลีกเลี่ยงการถูก liquidate

หากราคายังขึ้นต่อ จุดล้างสถานะของชอร์ตขนาดใหญ่นี้อยู่ราว ช่วงปลาย $60 ซึ่งอาจสร้างแรงซื้อรอบใหม่ได้

ด้วยขนาดของสถานะดังกล่าว เทรดเดอร์จำนวนมากจึงจับตาระดับราคานี้อย่างใกล้ชิด

ETF ใหม่ในสหรัฐ เปิดทางนักลงทุนสถาบัน

นอกจากแรงจากตลาดอนุพันธ์แล้ว ดีมานด์จากนักลงทุนสถาบัน ก็มีบทบาทสำคัญ

เดือนพฤษภาคม 2026 มีการเปิดตัว ETF ที่ให้การลงทุนใน HYPE แบบสปอตในสหรัฐ หลายกองทุน เช่น

• 21Shares Hyperliquid ETF (THYP) เปิดตัวใน Nasdaq เมื่อ 12 พฤษภาคม และถือโทเคน HYPE จริง
• Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) เริ่มซื้อขายบน NYSE เมื่อ 15 พฤษภาคม

ETF ทำให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงราคาของโทเคนผ่านบัญชีโบรกเกอร์ทั่วไป โดยไม่ต้องถือคริปโตโดยตรง

ข้อมูลช่วงแรกของการซื้อขายแสดงให้เห็นว่า มีปริมาณการซื้อขายและเงินไหลเข้าหลายล้านดอลลาร์ หลังเปิดตัวไม่นาน สะท้อนความสนใจจากนักลงทุนดั้งเดิม

Treasury ขนาดใหญ่ ทำให้อุปทานในตลาดลดลง

อีกปัจจัยเชิงโครงสร้างคือ การสะสมโทเคนจำนวนมากโดยบริษัทที่เน้นระบบนิเวศ Hyperliquid

Hyperliquid Strategies Inc. รายงานว่า ณ วันที่ 29 เมษายน 2026 บริษัทถือ โทเคน HYPE ประมาณ 20 ล้านเหรียญในคลัง

เมื่อโทเคนจำนวนมากถูกถือระยะยาวใน treasury

• อุปทานที่หมุนเวียนในตลาดจะลดลง
• การเพิ่มขึ้นของดีมานด์ เช่นจาก ETF หรือ short squeeze สามารถผลักดันราคาได้แรงขึ้น

ความเสี่ยง: เขตต้าน $59–$60 และโอกาสย่อตัว

แม้ราคาจะพุ่งแรง แต่นักวิเคราะห์เตือนว่า HYPE กำลังเข้าใกล้ โซนแนวต้านสำคัญที่ $59–$60 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของรอบก่อน

ตัวชี้วัดทางเทคนิคบางตัว เช่น RSI อยู่ในโซน overbought ทำให้มีโอกาสเกิดการพักฐานระยะสั้น

เป้าหมายการย่อตัวที่ถูกพูดถึงคือช่วงประมาณ $51.5 ถึง $45 ซึ่งเป็นระดับแนวรับทางเทคนิคหลายจุด

อย่างไรก็ตาม หากราคายังคงขึ้นและบังคับให้ชอร์ตขนาดใหญ่ต้องปิดสถานะ โดยเฉพาะ ชอร์ตเลเวอเรจกว่า $100 ล้าน ก็อาจทำให้เกิด squeeze รอบใหม่ได้

สรุป

การพุ่งขึ้นของ HYPE ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาลเกิดจากการผสมกันของแรงผลักหลายด้าน

• Short squeeze มูลค่า $36.5M บีบให้เทรดเดอร์ฝั่งขาลงต้องซื้อคืน
• Funding rate ติดลบและ open interest เพิ่มขึ้น แสดงถึงการเดิมพันขาลงจำนวนมาก
• ETF สปอตในสหรัฐ เปิดทางให้นักลงทุนสถาบันเข้าถึงสินทรัพย์
• การถือครองโทเคนจำนวนมากใน treasury ทำให้อุปทานในตลาดตึงตัว

ผลลัพธ์คือแรงขึ้นของราคาที่รวดเร็วและรุนแรง แต่ด้วยเลเวอเรจในตลาดที่ยังสูง การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปอาจเป็นได้ทั้ง short squeeze รอบใหม่ หรือการปรับฐานแรง ขึ้นอยู่กับว่าราคาจะทะลุหรือถูกปฏิเสธที่แนวต้านสำคัญนี้