อีกแรงกดดันสำคัญคือค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า เพราะทองคำซื้อขายกันทั่วโลกในสกุลดอลลาร์ เมื่อดอลลาร์แข็งขึ้น ราคาทองจะกลายเป็น แพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น ซึ่งมักทำให้อุปสงค์จากต่างประเทศลดลง

นอกจากนี้ ความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้ออาจยังสูงและทำให้ธนาคารกลางสหรัฐคงดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไป ก็ยิ่งผลักดันให้ยีลด์พันธบัตรเพิ่มขึ้น และส่งผลลบต่อราคาทองคำในระยะสั้น

อะไรทำให้ราคาทองกลับมาฟื้นตัว

แม้ราคาจะร่วงแรงในช่วงแรก แต่ตลาดทองคำเริ่มฟื้นตัวภายหลัง เมื่อความสนใจของนักลงทุนหันไปที่ ความคืบหน้าการเจรจาระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน

ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ ให้สัญญาณว่าการเจรจากับอิหร่านอาจมีความคืบหน้า ซึ่งช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเงินเฟ้อและความตึงเครียดในภูมิภาค

เมื่อความหวังต่อข้อตกลงเพิ่มขึ้น ค่าเงินดอลลาร์เริ่มอ่อนค่าลง ทำให้ทองคำกลับมาน่าสนใจสำหรับผู้ซื้อทั่วโลก และช่วยให้ราคาฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดหลายสัปดาห์

ความตึงเครียดตะวันออกกลางกับความผันผวนของตลาด

สถานการณ์ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน และความเสี่ยงต่อการขนส่งพลังงานผ่าน ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกผันผวนมากขึ้น

หากความตึงเครียดเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันมักจะพุ่ง ซึ่งอาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น และเพิ่มโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงต่อไป ปัจจัยเหล่านี้อาจกดดันราคาทองผ่านการเพิ่มขึ้นของยีลด์และดอลลาร์

ในทางกลับกัน หากมีสัญญาณของการเจรจาหรือข้อตกลงสันติภาพ ความกังวลเงินเฟ้อมักลดลง ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัว และราคาทองมีโอกาสปรับขึ้นอีกครั้ง

ผลลัพธ์คือ พาดหัวข่าวเกี่ยวกับการเจรจา การโจมตี หรือการหยุดยิง สามารถทำให้ราคาทอง น้ำมัน พันธบัตร และค่าเงินเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในระยะสั้น

แล้วราคาเงิน (Silver) เป็นอย่างไร

โลหะเงินเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับทองคำ แต่มีความผันผวนสูงกว่า ในช่วงเดียวกัน ราคาเงินร่วงต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยอาจยังคงอยู่ในระดับสูงไปอีกระยะ

เนื่องจากเงินมีทั้งบทบาทเป็นโลหะมีค่าและวัตถุดิบอุตสาหกรรม ราคาจึงตอบสนองทั้งต่อความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและแนวโน้มเศรษฐกิจ ทำให้การเคลื่อนไหวบางครั้งรุนแรงกว่าทองคำ

ธนาคารใหญ่คาดการณ์ราคาทองอย่างไร

แม้จะมีการปรับฐานในระยะสั้น แต่นักวิเคราะห์จำนวนมากยังมองแนวโน้มระยะยาวของทองคำในเชิงบวก

• Goldman Sachs ปรับคาดการณ์ราคาทองสิ้นปี 2026 ขึ้นเป็นประมาณ 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยมองว่าความต้องการจากนักลงทุนและการซื้อทองของธนาคารกลางยังแข็งแกร่ง
• Citi Research คาดว่าราคาทองอาจแตะ ประมาณ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในระยะสั้น จากแรงหนุนของความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการลงทุน

แม้การคาดการณ์จะแตกต่างกัน แต่หลายสถาบันมองว่าการปรับตัวลงช่วงนี้อาจเป็นเพียง การพักฐานภายในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว ของตลาดทองคำ

สรุป

การร่วงลงของราคาทองในรอบ 7 สัปดาห์เกิดจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะ ยีลด์พันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่า ขณะที่การฟื้นตัวของราคามาจาก ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและความหวังต่อการเจรจาสหรัฐ–อิหร่าน

เมื่อทั้งนโยบายดอกเบี้ย ค่าเงิน และสถานการณ์ตะวันออกกลางยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ตลาดทองคำจึงมีแนวโน้มผันผวนต่อไปในระยะสั้น แม้แนวโน้มระยะยาวยังถูกมองในเชิงบวกจากนักวิเคราะห์หลายสำนัก

อีกแรงกดดันสำคัญคือค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า เพราะทองคำซื้อขายกันทั่วโลกในสกุลดอลลาร์ เมื่อดอลลาร์แข็งขึ้น ราคาทองจะกลายเป็น แพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น ซึ่งมักทำให้อุปสงค์จากต่างประเทศลดลง

นอกจากนี้ ความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้ออาจยังสูงและทำให้ธนาคารกลางสหรัฐคงดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไป ก็ยิ่งผลักดันให้ยีลด์พันธบัตรเพิ่มขึ้น และส่งผลลบต่อราคาทองคำในระยะสั้น

อะไรทำให้ราคาทองกลับมาฟื้นตัว

แม้ราคาจะร่วงแรงในช่วงแรก แต่ตลาดทองคำเริ่มฟื้นตัวภายหลัง เมื่อความสนใจของนักลงทุนหันไปที่ ความคืบหน้าการเจรจาระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน

ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ ให้สัญญาณว่าการเจรจากับอิหร่านอาจมีความคืบหน้า ซึ่งช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเงินเฟ้อและความตึงเครียดในภูมิภาค

เมื่อความหวังต่อข้อตกลงเพิ่มขึ้น ค่าเงินดอลลาร์เริ่มอ่อนค่าลง ทำให้ทองคำกลับมาน่าสนใจสำหรับผู้ซื้อทั่วโลก และช่วยให้ราคาฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดหลายสัปดาห์

ความตึงเครียดตะวันออกกลางกับความผันผวนของตลาด

สถานการณ์ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน และความเสี่ยงต่อการขนส่งพลังงานผ่าน ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกผันผวนมากขึ้น

หากความตึงเครียดเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันมักจะพุ่ง ซึ่งอาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น และเพิ่มโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงต่อไป ปัจจัยเหล่านี้อาจกดดันราคาทองผ่านการเพิ่มขึ้นของยีลด์และดอลลาร์

ในทางกลับกัน หากมีสัญญาณของการเจรจาหรือข้อตกลงสันติภาพ ความกังวลเงินเฟ้อมักลดลง ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัว และราคาทองมีโอกาสปรับขึ้นอีกครั้ง

ผลลัพธ์คือ พาดหัวข่าวเกี่ยวกับการเจรจา การโจมตี หรือการหยุดยิง สามารถทำให้ราคาทอง น้ำมัน พันธบัตร และค่าเงินเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในระยะสั้น

แล้วราคาเงิน (Silver) เป็นอย่างไร

โลหะเงินเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับทองคำ แต่มีความผันผวนสูงกว่า ในช่วงเดียวกัน ราคาเงินร่วงต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยอาจยังคงอยู่ในระดับสูงไปอีกระยะ

เนื่องจากเงินมีทั้งบทบาทเป็นโลหะมีค่าและวัตถุดิบอุตสาหกรรม ราคาจึงตอบสนองทั้งต่อความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและแนวโน้มเศรษฐกิจ ทำให้การเคลื่อนไหวบางครั้งรุนแรงกว่าทองคำ

ธนาคารใหญ่คาดการณ์ราคาทองอย่างไร

แม้จะมีการปรับฐานในระยะสั้น แต่นักวิเคราะห์จำนวนมากยังมองแนวโน้มระยะยาวของทองคำในเชิงบวก

• Goldman Sachs ปรับคาดการณ์ราคาทองสิ้นปี 2026 ขึ้นเป็นประมาณ 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยมองว่าความต้องการจากนักลงทุนและการซื้อทองของธนาคารกลางยังแข็งแกร่ง
• Citi Research คาดว่าราคาทองอาจแตะ ประมาณ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในระยะสั้น จากแรงหนุนของความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการลงทุน

แม้การคาดการณ์จะแตกต่างกัน แต่หลายสถาบันมองว่าการปรับตัวลงช่วงนี้อาจเป็นเพียง การพักฐานภายในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว ของตลาดทองคำ

สรุป

การร่วงลงของราคาทองในรอบ 7 สัปดาห์เกิดจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะ ยีลด์พันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่า ขณะที่การฟื้นตัวของราคามาจาก ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและความหวังต่อการเจรจาสหรัฐ–อิหร่าน

เมื่อทั้งนโยบายดอกเบี้ย ค่าเงิน และสถานการณ์ตะวันออกกลางยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ตลาดทองคำจึงมีแนวโน้มผันผวนต่อไปในระยะสั้น แม้แนวโน้มระยะยาวยังถูกมองในเชิงบวกจากนักวิเคราะห์หลายสำนัก