หุ้นยุโรปร่วง หลังเจรจาสหรัฐ–อิหร่านติดทางตัน ดันน้ำมันแพงและกังวลเศรษฐกิจชะลอ

จุดเริ่มต้นของแรงเทขาย: การเจรจาสหรัฐ–อิหร่านที่หยุดชะงัก

รายงานข่าวระบุว่าการเจรจาระหว่างวอชิงตันและเตหะรานยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้ ทำให้ความหวังเกี่ยวกับเสถียรภาพในตลาดพลังงานลดลง ความไม่แน่นอนนี้ทำให้นักลงทุนลดความเสี่ยงในพอร์ตและส่งผลให้ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว

ดัชนี STOXX Europe 600 ซึ่งเป็นดัชนีหุ้นหลักของยุโรป ลดลงประมาณ 0.8% ในระหว่างการซื้อขายวันศุกร์ ขณะที่ดัชนีหลักของประเทศสำคัญ เช่น DAX ของเยอรมนี และ CAC 40 ของฝรั่งเศส ก็ปรับตัวลงเช่นกัน

ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์เดียวกัน ตลาดก็เริ่มระมัดระวังอยู่แล้ว เนื่องจากข่าวเกี่ยวกับการเจรจาที่ไม่คืบหน้าได้ทำให้ราคาพลังงานผันผวนและสร้างแรงกดดันต่อบรรยากาศการลงทุน

ทำไมน้ำมันแพงจึงกระทบหุ้นยุโรป

การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ตลาดตอบสนองเชิงลบ เนื่องจากพลังงานมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจในหลายช่องทาง เช่น

• ต้นทุนการผลิตและการขนส่งของบริษัทเพิ่มขึ้น
• ค่าใช้จ่ายด้านเชื้อเพลิงและพลังงานของครัวเรือนสูงขึ้น ทำให้การใช้จ่ายลดลง
• เงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงขึ้น เพราะราคาพลังงานเป็นส่วนสำคัญในดัชนีราคาผู้บริโภค

สำหรับยุโรป ซึ่งต้องนำเข้าพลังงานจำนวนมาก ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจึงมีลักษณะคล้าย "แรงกระแทกทางเศรษฐกิจ" เพราะทำให้ต้นทุนสูงขึ้นในขณะที่กำลังซื้ออ่อนลง ส่งผลลบต่อกำไรบริษัทและตลาดหุ้นโดยรวม

กลุ่มอุตสาหกรรมและดัชนีที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด

การปรับตัวลงของตลาดเกิดขึ้นในวงกว้าง แต่บางกลุ่มได้รับผลกระทบหนักเป็นพิเศษ

หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและวัสดุพื้นฐาน เป็นกลุ่มที่ปรับตัวลงมากที่สุด เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าความต้องการทั่วโลกอาจชะลอตัว กลุ่มเหล่านี้มักผันผวนมากเมื่อเศรษฐกิจมีความไม่แน่นอน

ภาคธุรกิจที่อ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจอื่น ๆ เช่น

• อุตสาหกรรมการผลิต
• สายการบิน
• ธนาคาร

ก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน เพราะต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอลง

ดัชนีสำคัญสะท้อนภาพการปรับตัวลงทั่วภูมิภาค ได้แก่

• STOXX Europe 600: ลดลงประมาณ 0.8%
• DAX (เยอรมนี): ปรับตัวลงตามแรงขายในภูมิภาค
• CAC 40 (ฝรั่งเศส): ลดลงจากการที่นักลงทุนลดการถือสินทรัพย์เสี่ยง

ทำไมเยอรมนีจึงเสี่ยงมากเป็นพิเศษ

เศรษฐกิจเยอรมนีมีความอ่อนไหวต่อราคาพลังงาน เนื่องจากมีภาคอุตสาหกรรมและการผลิตขนาดใหญ่ที่ใช้พลังงานสูง

กระทรวงเศรษฐกิจของเยอรมนีได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของปี 2026 เหลือประมาณ 0.5% จากเดิม 1.0% พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ เนื่องจากราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้นส่งผลต่อระบบเศรษฐกิจ

สถาบันวิจัยเศรษฐกิจหลายแห่งก็เตือนในทิศทางเดียวกันว่า ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจทำให้เศรษฐกิจเติบโตช้าลงพร้อมกับเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

สถานการณ์แบบนี้บางครั้งถูกเรียกว่า แรงกดดันลักษณะคล้าย “stagflation” คือเศรษฐกิจเติบโตต่ำแต่ราคาสินค้าสูง ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่ยากสำหรับทั้งธุรกิจและตลาดทุน

ความท้าทายต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB)

ราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของ ธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank – ECB) ซับซ้อนขึ้น

หากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นจากราคาพลังงาน ECB อาจมีพื้นที่น้อยลงในการลดดอกเบี้ย แม้เศรษฐกิจจะเริ่มชะลอตัวก็ตาม

ความเป็นไปได้ของอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงนานขึ้นมักกดดันตลาดหุ้น เพราะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทสูงขึ้นและลดมูลค่าการประเมินราคาหุ้น

ความหมายต่อความเชื่อมั่นนักลงทุน

เหตุการณ์นี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดหุ้นยุโรปยังคงไวต่อข่าวภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของตลาดพลังงานอย่างมาก

ราคาน้ำมัน ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และทิศทางนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ล้วนเชื่อมโยงกันในมุมมองของนักลงทุน หากราคาพลังงานยังคงผันผวนหรือการเจรจาสหรัฐ–อิหร่านยังไม่คืบหน้า ความเชื่อมั่นในตลาดยุโรปก็อาจยังคงเปราะบาง และอาจนำไปสู่ความผันผวนในตลาดหุ้นต่อไป โดยเฉพาะในกลุ่มอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อการเติบโตของเศรษฐกิจ