เบรนท์หลุด $88 หลังวิ่ง 6 วันติด: น้ำมันร่วงหนัก เหตุคลังสหรัฐฯ พุ่ง 17.4 ล้านบาร์เรล

เบรนท์ร่วงหลุด $88 หลังวิ่ง 6 วันติด: คลังน้ำมันสหรัฐฯ พุ่ง 17.4 ล้านบาร์เรล ฉุดตลาด

สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) ยุติการวิ่งบวก 6 วันติดต่อกัน โดยร่วงลงมากกว่า 2% ในวันพฤหัสบดีที่ 13 สิงหาคม 2026 ปิดที่ประมาณ 87.32 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นักลงทุนหันมาให้ความสำคัญกับปัจจัยด้านอุปสงค์และสต็อกที่ย่ำแย่ แทนความกังวลเรื่องอุปทานจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แรงกดดันที่ทำให้เบรนท์หลุดระดับ 88 ดอลลาร์มาจากปัจจัยสำคัญ 3 ประการที่ทับซ้อนกัน ได้แก่ การพุ่งขึ้นอย่างไม่คาดคิดของคลังน้ำมันดิบสหรัฐฯ การปรับลดคาดการณ์อุปสงค์พร้อมกันจากสององค์กรพลังงานชั้นนำ และรายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ที่บ่งชี้ว่าราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปอย่างเบนซิน น้ำมันเครื่องบิน และดีเซลกำลังอ่อนตัวลง

ช็อกจากสต็อก: ส่วนเกิน 17.4 ล้านบาร์เรล

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้คือการเพิ่มขึ้นของคลังน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ อย่างมหาศาล ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ระบุว่าสต็อกเพิ่มขึ้น 17.4 ล้านบาร์เรล สู่ระดับ 424.4 ล้านบาร์เรล ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะลดลง และนับเป็นการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดในปี 2026 ตัวเลขดังกล่าวส่งสัญญาณถึงภาวะอุปทานล้นตลาดในระยะใกล้ และกระตุ้นให้นักลงทุนเทขายทำกำไรหลังจากราคาเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 6 วัน

ปรับลดคาดการณ์อุปสงค์จาก IEA และโอเปก

ในวันพุธที่ 12 สิงหาคม ทั้งสำนักงานพลังงานสากล (IEA) และองค์การประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) ต่างปรับลดคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์น้ำมันโลกในปี 2026 ลง IEA คาดว่าอุปสงค์น้ำมันโลกจะหดตัว โดยเตือนว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังถ่วงการบริโภคเพิ่มขึ้น ในขณะที่โอเปกลดคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์น้ำมันโลกลงเหลือ 580,000 บาร์เรลต่อวัน โดยอ้างถึงการหยุดชะงักจากสงครามสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน ผลกระทบรวมในวันพฤหัสบดีคือการประเมินราคาของตลาดอีกครั้ง: ส่วนชดเชยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยผลักดันเบรนท์ไปถึง 90 ดอลลาร์นั้นถูกจำกัดด้วยความเป็นจริงของอุปสงค์ที่อ่อนแอ ส่งผลให้ราคาพลิกกลับลงมา

PPI เดือนกรกฎาคมบอกอะไรเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป

รายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกรกฎาคมจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) เมื่อวันพฤหัสบดี ได้เพิ่มหลักฐานเชิงลบเป็นชั้นที่สาม ดัชนี PPI ทั่วไปทรงตัวเมื่อเทียบเป็นรายเดือน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.2% และอัตราเงินเฟ้อรายปีลดลงมาอยู่ที่ 4.7% จาก 5.5% ในเดือนมิถุนายน ราคาพลังงานเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ดัชนีลดลง โดยมีความอ่อนแอในวงกว้างของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป:

• เบนซิน: -5.7%
• น้ำมันเครื่องบิน: -15.2%
• ดีเซลหมายเลข 2: -6.7%
• น้ำมันทำความร้อนและน้ำมันกลั่นอื่นๆ: -0.6%

การดิ่งลงของราคาขายส่งผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปนี้บ่งชี้ถึงปริมาณเชื้อเพลิงที่เพียงพอและอุปสงค์จากผู้ใช้ปลายทางที่ซบเซา ซึ่งส่งผลย้อนกลับไปสู่การลดกำลังการกลั่นน้ำมันดิบของโรงกลั่น นอกจากนี้ ข้อมูล PPI ยังช่วยลดความคาดหวังที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งโดยทั่วไปจะเป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง แต่การร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาเชื้อเพลิงในรายงาน PPI ได้ตอกย้ำมุมมองที่ว่าอุปสงค์สำหรับผลิตภัณฑ์ปลายน้ำของน้ำมันดิบกำลังอ่อนแอลง

มุมมองภูมิรัฐศาสตร์: ยังคงผันผวน ไม่มีการช็อกอุปทานในทันที

ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญ ความพยายามทางการทูตในการเปิดเส้นทางเดินเรืออีกครั้งและยุติสงครามสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่านยังคงดำเนินอยู่ แต่แหล่งข่าวระดับสูงของอิหร่านกล่าวเมื่อวันพุธว่าไม่มีความคืบหน้าในการเจรจา และทั้งสองฝ่ายยังคงอยู่ในภาวะชะงักงัน อย่างไรก็ตาม น้ำมันดิบยังคงไหลผ่านช่องแคบ โดยเรือบรรทุกบางลำแล่นโดยไม่เปิดสัญญาณตอบรับเพื่อหลีกเลี่ยงการตรวจจับ

เทรดเดอร์กำลังประเมินความน่าจะเป็นของการปิดล้อมโดยสิ้นเชิงในระดับที่ต่ำลง เนื่องจากการขนส่งทางกายภาพยังไม่หยุดชะงัก แต่ส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านอุปทานยังคงมีอยู่ รายงานเมื่อวันพฤหัสบดีที่ว่ากลุ่มฮูตีในเยเมนได้โจมตีโรงกลั่นของซาอุดีอามัดโก (Saudi Aramco) ด้วยโดรน ช่วยลดการขาดทุนในช่วงสั้นๆ และเตือนตลาดว่าปัจจัยหนุนทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถกลับมาส่งผลได้อย่างรวดเร็วเพียงใด

ทิศทางระยะสั้น: แรงกดดันด้านอุปสงค์ vs. ปัจจัยหนุนทางภูมิรัฐศาสตร์

ในขณะนี้ แรงกดดันด้านอุปสงค์ที่ย่ำแย่ ได้แก่ ส่วนเกินของคลังน้ำมันสหรัฐฯ การปรับลดคาดการณ์ของ IEA และโอเปก และราคาผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปที่ลดลง กำลังมีน้ำหนักมากกว่าส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านอุปทาน ส่งผลให้เบรนท์ยังคงอยู่ต่ำกว่า 88 ดอลลาร์ ปัจจัยใหม่ที่ต้องจับตาคือการเปลี่ยนแปลงใดๆ ของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และยอดค้าปลีกเดือนสิงหาคมที่จะประกาศในวันศุกร์ที่ 14 สิงหาคมนี้ การลดลงอย่างต่อเนื่องของราคาเชื้อเพลิงจะยิ่งตอกย้ำมุมมองเรื่องอุปสงค์ที่ถูกทำลาย ในขณะที่การยกระดับความขัดแย้งบริเวณช่องแคบฮอร์มุซอาจทำให้ส่วนชดเชยความเสี่ยงกลับมาและผลักดันเบรนท์กลับไปสู่ระดับ 90 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว