5 ปัจจัยที่ทำให้ Bitcoin ร่วง

1. การไหลออกของกองทุน ETF สปอต Bitcoin สูงเป็นประวัติการณ์ 4.4 พันล้านดอลลาร์

กองทุน ETF สปอต Bitcoin ในสหรัฐฯ เผชิญกับการไหลออกของเงินทุนติดต่อกัน 13 วันทำการนับตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม ซึ่งเป็นสถิติการไหลออกที่ยาวนานและรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวกองทุน ยอดรวมการไหลออกสูงถึง 4.4 พันล้านดอลลาร์ ทำให้กระแสเงินทุนสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปี 2026 กลายเป็น负数เป็นครั้งแรก และทำให้สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ลดลงจากประมาณ 104 พันล้านดอลลาร์เหลือ 94 พันล้านดอลลาร์ กองทุน FBTC ของ Fidelity สูญเสียเงินไปมากกว่า 37 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว ขณะที่กองทุน IBIT ของ BlackRock ถูกถอนออกถึง 440 ล้านดอลลาร์ในช่วงที่เลวร้ายที่สุด

2. การขาย Bitcoin เชิงสัญลักษณ์ของบริษัท Strategy สั่นคลอนความเชื่อมั่นตลาด

เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน บริษัท Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) เปิดเผยว่าได้ขาย Bitcoin จำนวน 32 เหรียญระหว่างวันที่ 26-31 พฤษภาคม ที่ราคาเฉลี่ย 77,135 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ซึ่งเป็นการขาย Bitcoin ครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 แม้การขายครั้งนี้จะมีสัดส่วนน้อยกว่า 1% ของพอร์ตโฮลดิ้งทั้งหมดและใช้เพื่อจ่ายเงินปันผล แต่น้ำหนักเชิงสัญลักษณ์นั้นหนักหน่วงมาก ตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันรายใหญ่ที่สุดในโลกอาจเริ่มลดความเสี่ยง และนี่กลายเป็นตัวเร่งทางจิตวิทยาทันทีที่ทำให้เกิดการเทขาย

3. การกวาดล้างสถานะ Leverage มูลค่า 1.75 พันล้านดอลลาร์

การใช้ Leverage ในตลาดคริปโตได้พุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ก่อนเหตุการณ์ Crash ในเดือนตุลาคม 2025 ทำให้ตลาดทั้งหมดเสี่ยงต่อการถูกไล่ล้างสถานะเป็นลูกโซ่ เมื่อ Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 62,000 ดอลลาร์ สถานะ Long ที่ใช้ Leverage กว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ถูกบังคับปิด (Liquidated) ภายในไม่กี่ชั่วโมง โดยในจำนวนนี้เป็นสถานะ Long ของ Bitcoin เพียงอย่างเดียวถึง 800 ล้านดอลลาร์ ภายในวันศุกร์ ยอดการ Liquidate ทั้งหมดในรอบ 24 ชั่วโมงพุ่งขึ้นเป็น 1.75 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเทรดเดอร์มากกว่า 351,000 รายถูกกวาดล้างพอร์ตในตลาดซื้อขายคริปโต การเทขายแบบบังคับนี้ยิ่งเร่งให้ Bitcoin ร่วงผ่านแนว 60,000 ดอลลาร์ ทำจุดต่ำสุดในวันซื้อขายที่ 59,100 ดอลลาร์ในวันที่ 5 มิถุนายน

4. ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์กลับมาอีกครั้งหลังการล่มสลายของข้อตกลงหยุดยิงอิหร่าน-สหรัฐฯ

ข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านล่มสลายในช่วงต้นเดือนมิถุนายน และการโจมตีทางทหารก็กลับมาดำเนินอีกครั้ง ความขัดแย้งที่กลับมาเป็นเชื้อไฟได้ทำลายความอยากรับความเสี่ยง (Risk Appetite) ไม่เพียงแต่ในตลาดคริปโตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดในวงกว้างด้วย เหตุการณ์นี้ยังเกิดขึ้นพร้อมกับการที่กองมรดกล้มละลายของ Mt. Gox ได้โอน Bitcoin จำนวน 10,422 เหรียญ (มูลค่าประมาณ 739 ล้านดอลลาร์) ซึ่งเป็นการโอนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายเดือน ทำให้มีอุปทานส่วนเกินทางประวัติศาสตร์มากดดันตลาดที่กำลังตื่นตระหนกอยู่แล้ว

5. รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งกระหน่ำสินทรัพย์เสี่ยงทุกประเภทพร้อมกัน

ในวันศุกร์ที่ 5 มิถุนายน รายงาน Non-Farm Payrolls ของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีเพิ่มสูงขึ้น รายงานนี้จุดชนวนให้เกิดการเทขายหุ้น พันธบัตร Bitcoin และทองคำพร้อมกัน ซึ่งเป็นวันที่ 'ทุกอย่างร่วง' (Everything Down) ที่หาได้ยาก และยิ่งตอกย้ำจุดอ่อนที่มีอยู่แล้วในตลาด

จุดเชื่อมโยงระหว่างวิกฤตคริปโตและตลาดหุ้น

ฟองสบู่ AI แตกร้าว ไม่มีสินทรัพย์ปลอดภัยอีกต่อไป

ในช่วงแรก การเทขาย Bitcoin เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ตลอดเดือนพฤษภาคม S&P 500 ทำสถิติ新高ๆ ในขณะที่ตลาดคริปโตกำลังดิ้นรนกับการไหลออกของ ETF และอุปสงค์จากสถาบันที่ลดลง ความไม่สอดคล้องกันนี้ผิดปกติ: คริปโตร่วงในขณะที่หุ้นพุ่งขึ้นด้วยความคลั่งไคล้ในธีม AI และดัชนี Cboe Dispersion Index พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงเป็นอันดับสามเป็นประวัติการณ์ แสดงให้เห็นว่าเงินทุนสถาบันกำลังกระจุกตัวอย่างหนักในธีม AI และเซมิคอนดักเตอร์เพียงไม่กี่ตัว

แต่การ Rally ของ AI นั้นยื้อปัญหาของ Bitcoin ไว้ได้เพียงชั่วคราวเท่านั้น เมื่อ Broadcom ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2026 เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน และคงคาดการณ์รายได้จากชิป AI ไว้เท่าเดิม ซึ่งสร้างความผิดหวังให้กับความคาดหวังที่สูงเกินไปของ Wall Street หุ้นของ Broadcom ร่วงลง 15.3% ในวันเดียว ลบล้างมูลค่าตลาดไปกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ร่วง 10% ภายในวันศุกร์ และหุ้นกลุ่ม AI ทั้งหมดถูกเทขายอย่างรุนแรง

ในวันที่ 5 มิถุนายน การติดต่อของวิกฤตกลายเป็นระบบเต็มรูปแบบ ดัชนี Nasdaq Composite ร่วง 4.18% ซึ่งเป็นการร่วงรายวันที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 และ S&P 500 ร่วง 2.64% ซึ่งเป็นการลดลงรายวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม ดัชนี Dow Jones ร่วง 695 จุด ส่วนหุ้นเทคอย่าง Meta ก็ถูกเทขายอย่างหนักจากประเด็นการเสนอขายหุ้นรองและการเสื่อมถอยของ sentiment ใน AI

เงินทุนที่ไหลจากคริปโตไปยังหุ้น AI ในช่วงต้นฤดูใบไม้ผลิ ตอนนี้ไม่มีที่ปลอดภัยให้ไหลต่อไปอีกแล้ว หนึ่งในบทวิเคราะห์สรุปว่า การเทรดของสถาบันที่ย้ายจากคริปโตไป AI ได้สร้าง 'การเดิมพันที่แออัด' (Crowded Bet) เพียงไม่กี่รายการ และเมื่อการเดิมพันนั้นพังทลาย ก็ไม่มีสินทรัพย์ปลอดภัยที่ไม่มีความสัมพันธ์กัน (Uncorrelated Safe Haven) เหลืออยู่ในสินทรัพย์เสี่ยงอีก

ตลาดทำนายชี้ถึงภาวะตกต่ำที่ยืดเยื้อ

ถึงแม้ Crash จะรุนแรง แต่ตลาดทำนายบนแพลตฟอร์ม Kalshi บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์คาดหวังถึงความเจ็บปวดที่เพิ่มขึ้นอีก แพลตฟอร์มแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในขาลงที่รุนแรงที่สุดของปี :

• โอกาส 80% ที่ Bitcoin จะร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์อีกครั้งในปี 2026 ซึ่งเป็นระดับที่จะทะลุจุดต่ำสุดก่อนหน้านี้ในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 60,062 ดอลลาร์
• โอกาส 52% ที่ Bitcoin จะร่วงต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นดินแดนที่ไม่ได้เห็นตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024
• เพียง 27% ที่ Bitcoin จะกลับไปแตะ 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ลดลงอย่างฮวบฮาบจาก 94% ในช่วงต้นปี และประมาณ 47% ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม

ตัวเลข 27% เป็นการปรับราคาที่ stark มาก ในเดือนมกราคม แพลตฟอร์มเดียวกันนี้เคยให้โอกาสถึง 94% ที่ Bitcoin จะเทรดสูงกว่า 100,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี แต่ในปลายเดือนพฤษภาคม บัญชีคริปโตของ Kalshi เองก็ได้ประกาศว่าเทรดเดอร์ของพวกเขาไม่คาดหวังว่า Bitcoin จะแตะ 100,000 ดอลลาร์ในปี 2026 อีกต่อไป สัญญาบางสัญญาที่มีอายุยาวกว่ายังคงให้โอกาสประมาณ 40% ที่จะถึง 100,000 ดอลลาร์ภายในเดือนมกราคม 2027 แต่ความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวในระยะสั้นได้พังทลายลง

บทเรียนจาก Crash เดือนมิถุนายน: โครงสร้างใหม่ของตลาดคริปโต

การเทขายครั้งนี้เป็นการทดสอบครั้งสำคัญครั้งแรกของโครงสร้างตลาดหลังยุค ETF และได้เปิดโปงจุดอ่อนเชิงโครงสร้าง 3 ประการ:

1. กระแสเงินทุนของ ETF กลายเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหลัก การไหลออก 4.4 พันล้านดอลลาร์แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์สถาบันที่เคยผลักดันให้ Bitcoin Rally ในปี 2024 และ 2025 สามารถเร่งการลดลงได้เช่นกันเมื่อ sentiment เปลี่ยนไป กระแสเงินทุนสะสมตั้งแต่ต้นปี 2026 ถูก wipe out และความเชื่อมั่นของสถาบันถูกทดสอบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เปิดตัว
2. Leverage ยังคงเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาของตลาด การ Liquidate 1.75 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียวพิสูจน์ให้เห็นว่าตลาด Derivative ยังคงมีโครงสร้างที่สามารถเปลี่ยนการปรับฐานเล็กน้อยให้กลายเป็น Crash ที่รุนแรงได้ ระดับ Leverage เทียบเท่ากับช่วงก่อนเกิดเหตุการณ์ Crash เดือนตุลาคม 2025 ซึ่งจบลงด้วยการร่วง 53% จาก All-Time High ที่ 126,000 ดอลลาร์
3. คริปโตและ AI ถูกผูกโยงกันในเชิงสถาบัน การย้ายเงินทุนก่อนหน้านี้จากคริปโตไปยังหุ้น AI หมายความว่า เมื่อการเทรด AI แตกร้าว การถอนตัวออกไปยิ่งทำให้สินทรัพย์ทั้งสองประเภทแย่ลง คริปโตไม่ใช่สินทรัพย์ทางเลือกที่ไม่มีความสัมพันธ์กันอีกต่อไป แต่มันเป็นอีกด้านหนึ่งของการเดิมพันที่มีความผันผวนสูง (High-Beta) เดียวกัน

5 ปัจจัยที่ทำให้ Bitcoin ร่วง

1. การไหลออกของกองทุน ETF สปอต Bitcoin สูงเป็นประวัติการณ์ 4.4 พันล้านดอลลาร์

กองทุน ETF สปอต Bitcoin ในสหรัฐฯ เผชิญกับการไหลออกของเงินทุนติดต่อกัน 13 วันทำการนับตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม ซึ่งเป็นสถิติการไหลออกที่ยาวนานและรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวกองทุน ยอดรวมการไหลออกสูงถึง 4.4 พันล้านดอลลาร์ ทำให้กระแสเงินทุนสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปี 2026 กลายเป็น负数เป็นครั้งแรก และทำให้สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ลดลงจากประมาณ 104 พันล้านดอลลาร์เหลือ 94 พันล้านดอลลาร์ กองทุน FBTC ของ Fidelity สูญเสียเงินไปมากกว่า 37 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว ขณะที่กองทุน IBIT ของ BlackRock ถูกถอนออกถึง 440 ล้านดอลลาร์ในช่วงที่เลวร้ายที่สุด

2. การขาย Bitcoin เชิงสัญลักษณ์ของบริษัท Strategy สั่นคลอนความเชื่อมั่นตลาด

เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน บริษัท Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) เปิดเผยว่าได้ขาย Bitcoin จำนวน 32 เหรียญระหว่างวันที่ 26-31 พฤษภาคม ที่ราคาเฉลี่ย 77,135 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ซึ่งเป็นการขาย Bitcoin ครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 แม้การขายครั้งนี้จะมีสัดส่วนน้อยกว่า 1% ของพอร์ตโฮลดิ้งทั้งหมดและใช้เพื่อจ่ายเงินปันผล แต่น้ำหนักเชิงสัญลักษณ์นั้นหนักหน่วงมาก ตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันรายใหญ่ที่สุดในโลกอาจเริ่มลดความเสี่ยง และนี่กลายเป็นตัวเร่งทางจิตวิทยาทันทีที่ทำให้เกิดการเทขาย

3. การกวาดล้างสถานะ Leverage มูลค่า 1.75 พันล้านดอลลาร์

การใช้ Leverage ในตลาดคริปโตได้พุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ก่อนเหตุการณ์ Crash ในเดือนตุลาคม 2025 ทำให้ตลาดทั้งหมดเสี่ยงต่อการถูกไล่ล้างสถานะเป็นลูกโซ่ เมื่อ Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 62,000 ดอลลาร์ สถานะ Long ที่ใช้ Leverage กว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ถูกบังคับปิด (Liquidated) ภายในไม่กี่ชั่วโมง โดยในจำนวนนี้เป็นสถานะ Long ของ Bitcoin เพียงอย่างเดียวถึง 800 ล้านดอลลาร์ ภายในวันศุกร์ ยอดการ Liquidate ทั้งหมดในรอบ 24 ชั่วโมงพุ่งขึ้นเป็น 1.75 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเทรดเดอร์มากกว่า 351,000 รายถูกกวาดล้างพอร์ตในตลาดซื้อขายคริปโต การเทขายแบบบังคับนี้ยิ่งเร่งให้ Bitcoin ร่วงผ่านแนว 60,000 ดอลลาร์ ทำจุดต่ำสุดในวันซื้อขายที่ 59,100 ดอลลาร์ในวันที่ 5 มิถุนายน

4. ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์กลับมาอีกครั้งหลังการล่มสลายของข้อตกลงหยุดยิงอิหร่าน-สหรัฐฯ

ข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านล่มสลายในช่วงต้นเดือนมิถุนายน และการโจมตีทางทหารก็กลับมาดำเนินอีกครั้ง ความขัดแย้งที่กลับมาเป็นเชื้อไฟได้ทำลายความอยากรับความเสี่ยง (Risk Appetite) ไม่เพียงแต่ในตลาดคริปโตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดในวงกว้างด้วย เหตุการณ์นี้ยังเกิดขึ้นพร้อมกับการที่กองมรดกล้มละลายของ Mt. Gox ได้โอน Bitcoin จำนวน 10,422 เหรียญ (มูลค่าประมาณ 739 ล้านดอลลาร์) ซึ่งเป็นการโอนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายเดือน ทำให้มีอุปทานส่วนเกินทางประวัติศาสตร์มากดดันตลาดที่กำลังตื่นตระหนกอยู่แล้ว

5. รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งกระหน่ำสินทรัพย์เสี่ยงทุกประเภทพร้อมกัน

ในวันศุกร์ที่ 5 มิถุนายน รายงาน Non-Farm Payrolls ของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีเพิ่มสูงขึ้น รายงานนี้จุดชนวนให้เกิดการเทขายหุ้น พันธบัตร Bitcoin และทองคำพร้อมกัน ซึ่งเป็นวันที่ 'ทุกอย่างร่วง' (Everything Down) ที่หาได้ยาก และยิ่งตอกย้ำจุดอ่อนที่มีอยู่แล้วในตลาด

จุดเชื่อมโยงระหว่างวิกฤตคริปโตและตลาดหุ้น

ฟองสบู่ AI แตกร้าว ไม่มีสินทรัพย์ปลอดภัยอีกต่อไป

ในช่วงแรก การเทขาย Bitcoin เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ตลอดเดือนพฤษภาคม S&P 500 ทำสถิติ新高ๆ ในขณะที่ตลาดคริปโตกำลังดิ้นรนกับการไหลออกของ ETF และอุปสงค์จากสถาบันที่ลดลง ความไม่สอดคล้องกันนี้ผิดปกติ: คริปโตร่วงในขณะที่หุ้นพุ่งขึ้นด้วยความคลั่งไคล้ในธีม AI และดัชนี Cboe Dispersion Index พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงเป็นอันดับสามเป็นประวัติการณ์ แสดงให้เห็นว่าเงินทุนสถาบันกำลังกระจุกตัวอย่างหนักในธีม AI และเซมิคอนดักเตอร์เพียงไม่กี่ตัว

แต่การ Rally ของ AI นั้นยื้อปัญหาของ Bitcoin ไว้ได้เพียงชั่วคราวเท่านั้น เมื่อ Broadcom ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2026 เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน และคงคาดการณ์รายได้จากชิป AI ไว้เท่าเดิม ซึ่งสร้างความผิดหวังให้กับความคาดหวังที่สูงเกินไปของ Wall Street หุ้นของ Broadcom ร่วงลง 15.3% ในวันเดียว ลบล้างมูลค่าตลาดไปกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ร่วง 10% ภายในวันศุกร์ และหุ้นกลุ่ม AI ทั้งหมดถูกเทขายอย่างรุนแรง

ในวันที่ 5 มิถุนายน การติดต่อของวิกฤตกลายเป็นระบบเต็มรูปแบบ ดัชนี Nasdaq Composite ร่วง 4.18% ซึ่งเป็นการร่วงรายวันที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 และ S&P 500 ร่วง 2.64% ซึ่งเป็นการลดลงรายวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม ดัชนี Dow Jones ร่วง 695 จุด ส่วนหุ้นเทคอย่าง Meta ก็ถูกเทขายอย่างหนักจากประเด็นการเสนอขายหุ้นรองและการเสื่อมถอยของ sentiment ใน AI

เงินทุนที่ไหลจากคริปโตไปยังหุ้น AI ในช่วงต้นฤดูใบไม้ผลิ ตอนนี้ไม่มีที่ปลอดภัยให้ไหลต่อไปอีกแล้ว หนึ่งในบทวิเคราะห์สรุปว่า การเทรดของสถาบันที่ย้ายจากคริปโตไป AI ได้สร้าง 'การเดิมพันที่แออัด' (Crowded Bet) เพียงไม่กี่รายการ และเมื่อการเดิมพันนั้นพังทลาย ก็ไม่มีสินทรัพย์ปลอดภัยที่ไม่มีความสัมพันธ์กัน (Uncorrelated Safe Haven) เหลืออยู่ในสินทรัพย์เสี่ยงอีก

ตลาดทำนายชี้ถึงภาวะตกต่ำที่ยืดเยื้อ

ถึงแม้ Crash จะรุนแรง แต่ตลาดทำนายบนแพลตฟอร์ม Kalshi บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์คาดหวังถึงความเจ็บปวดที่เพิ่มขึ้นอีก แพลตฟอร์มแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในขาลงที่รุนแรงที่สุดของปี :

• โอกาส 80% ที่ Bitcoin จะร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์อีกครั้งในปี 2026 ซึ่งเป็นระดับที่จะทะลุจุดต่ำสุดก่อนหน้านี้ในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 60,062 ดอลลาร์
• โอกาส 52% ที่ Bitcoin จะร่วงต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นดินแดนที่ไม่ได้เห็นตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024
• เพียง 27% ที่ Bitcoin จะกลับไปแตะ 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ลดลงอย่างฮวบฮาบจาก 94% ในช่วงต้นปี และประมาณ 47% ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม

ตัวเลข 27% เป็นการปรับราคาที่ stark มาก ในเดือนมกราคม แพลตฟอร์มเดียวกันนี้เคยให้โอกาสถึง 94% ที่ Bitcoin จะเทรดสูงกว่า 100,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี แต่ในปลายเดือนพฤษภาคม บัญชีคริปโตของ Kalshi เองก็ได้ประกาศว่าเทรดเดอร์ของพวกเขาไม่คาดหวังว่า Bitcoin จะแตะ 100,000 ดอลลาร์ในปี 2026 อีกต่อไป สัญญาบางสัญญาที่มีอายุยาวกว่ายังคงให้โอกาสประมาณ 40% ที่จะถึง 100,000 ดอลลาร์ภายในเดือนมกราคม 2027 แต่ความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวในระยะสั้นได้พังทลายลง

บทเรียนจาก Crash เดือนมิถุนายน: โครงสร้างใหม่ของตลาดคริปโต

การเทขายครั้งนี้เป็นการทดสอบครั้งสำคัญครั้งแรกของโครงสร้างตลาดหลังยุค ETF และได้เปิดโปงจุดอ่อนเชิงโครงสร้าง 3 ประการ:

1. กระแสเงินทุนของ ETF กลายเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหลัก การไหลออก 4.4 พันล้านดอลลาร์แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์สถาบันที่เคยผลักดันให้ Bitcoin Rally ในปี 2024 และ 2025 สามารถเร่งการลดลงได้เช่นกันเมื่อ sentiment เปลี่ยนไป กระแสเงินทุนสะสมตั้งแต่ต้นปี 2026 ถูก wipe out และความเชื่อมั่นของสถาบันถูกทดสอบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เปิดตัว
2. Leverage ยังคงเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาของตลาด การ Liquidate 1.75 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียวพิสูจน์ให้เห็นว่าตลาด Derivative ยังคงมีโครงสร้างที่สามารถเปลี่ยนการปรับฐานเล็กน้อยให้กลายเป็น Crash ที่รุนแรงได้ ระดับ Leverage เทียบเท่ากับช่วงก่อนเกิดเหตุการณ์ Crash เดือนตุลาคม 2025 ซึ่งจบลงด้วยการร่วง 53% จาก All-Time High ที่ 126,000 ดอลลาร์
3. คริปโตและ AI ถูกผูกโยงกันในเชิงสถาบัน การย้ายเงินทุนก่อนหน้านี้จากคริปโตไปยังหุ้น AI หมายความว่า เมื่อการเทรด AI แตกร้าว การถอนตัวออกไปยิ่งทำให้สินทรัพย์ทั้งสองประเภทแย่ลง คริปโตไม่ใช่สินทรัพย์ทางเลือกที่ไม่มีความสัมพันธ์กันอีกต่อไป แต่มันเป็นอีกด้านหนึ่งของการเดิมพันที่มีความผันผวนสูง (High-Beta) เดียวกัน