สาเหตุที่ Bitcoin ร่วงลงสู่ระดับต่ำในช่วง 63,000 ดอลลาร์

การร่วงลงในวันพฤหัสบดีเป็นผลมาจากปัจจัย 4 ประการที่มาบรรจบกัน :

• ท่าทีเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด): เฟดคงดอกเบี้ยที่ 3.50%–3.75% แต่ส่งสัญญาณอาจขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ ทำลายความหวังในการลดดอกเบี้ยระยะสั้น การคาดการณ์รายไตรมาสใหม่แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เฟด 9 คนคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2026
• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สหรัฐฯ-อิหร่าน: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ราคาน้ำมันและคาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้เฟดยังไม่เปลี่ยนเป็นท่าทีผ่อนคลาย และตอกย้ำอารมณ์ของตลาดที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง
• กระแสเงินไหลออกจากกองทุน Bitcoin Spot ETF สูงเป็นประวัติการณ์: กองทุน Bitcoin Spot ETF ของสหรัฐฯ มีกระแสเงินไหลออกสุทธิ 3.4 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียวของต้นเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นการถอนเงินรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวกองทุนในเดือนมกราคม 2024 กองทุน IBIT ของ BlackRock เพียงแห่งเดียวมีเงินไหลออก 980 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้ง แนวโน้มเงินไหลออกดำเนินติดต่อกันนานถึง 13 วัน รวมมูลค่าประมาณ 4.4 พันล้านดอลลาร์
• การขายของ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy): บริษัทของ Michael Saylor ขาย Bitcoin จำนวน 32 BTC (ประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์) เพื่อนำเงินไปจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิ STRC แม้การขายครั้งนี้จะเล็กน้อยมากเมื่อเทียบกับ Holdings Bitcoin ประมาณ 845,000 BTC ของ Strategy (ประมาณ 4% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด) แต่ก็สั่นคลอนความเชื่อมั่นของตลาด เนื่องจากเป็นการขาย BTC ครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022

บทบาทของการพุ่งขึ้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือนในวันพฤหัสบดี ที่ระดับ 100.60–100.81 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนตั้งแต่กลางปี 2025 ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นหลังจากที่คณะกรรมการ FOMC คาดการณ์ดอกเบี้ยในทิศทางเหยี่ยว และข้อมูลจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ออกมาสนับสนุน โดยตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการลดลงตามคาด

ในอดีต Bitcoin และ DXY มีความสัมพันธ์แบบผกผันที่ชัดเจน: ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้สินทรัพย์เสี่ยงที่อ้างอิงในสกุลเงินดอลลาร์ รวมถึงคริปโทเคอร์เรนซีมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับนักลงทุนทั่วโลก การพุ่งขึ้นของ DXY ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.80% ในการซื้อขายวันเดียวในวันพฤหัสบดี ส่งผลให้เกิดแรงเสียดทานทางเศรษฐกิจมหภาคที่ทรงพลัง และตอกย้ำการพังทลายทางเทคนิค สร้างสภาวะตลาดแบบ risk-off แบบคลาสสิกสำหรับ Bitcoin

แนวโน้มทางเทคนิค: ระดับแนวรับและแนวต้านสำคัญ

หลังจากเสียระดับ 68,000 ดอลลาร์ และ 65,000 ดอลลาร์ไปก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ ขณะนี้ Bitcoin กำลังเผชิญกับจุดตั้งรับทางเทคนิคที่สำคัญ :

• แนวรับสำคัญที่ 62,000 ดอลลาร์: ระดับนี้ถูกอธิบายโดยนักวิเคราะห์ว่าเป็นแนวป้องกันแรก ซึ่งสอดคล้องกับจุดต่ำสุดของกรอบการซื้อขายรายวัน การทะลุ 62,000 ดอลลาร์ลงมาอย่างชัดเจนจะเปิดทางลงสู่ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นพื้นที่พื้นทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่สำคัญ
• แนวต้านบริเวณกลาง 60,000 ดอลลาร์: Bitcoin ขณะนี้เผชิญแนวต้านในโซน 64,000–67,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นบริเวณที่แนวรับเดิมกลายเป็นอุปทานหลังจากเกิดการพังทลายของราคา
• การประเมินระยะสั้น: นักวิเคราะห์มองว่าการเคลื่อนไหวของราคาเป็น 'แนวโน้ม Sideways ถึงขาลง จนกว่าสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคจะชัดเจนขึ้น' ซึ่งหมายความว่าจะไม่มีการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจนกว่าเส้นทางนโยบายของเฟดและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะคลี่คลายลง

การชำระบัญชี 1.8 พันล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง: การคลายเลเวอเรจของสถานะ Long

แม้ว่าตัวเลขการชำระบัญชี '534 ล้านดอลลาร์' ที่เฉพาะเจาะจงในวันพฤหัสบดีจะไม่ได้รับการยืนยันโดยอิสระในรายงานที่มี แต่ข้อมูลการชำระบัญชีในวงกว้างนั้นชัดเจนและมีหลักฐานยืนยัน คลื่นการชำระบัญชีหลายระลอกได้ซัดกระหน่ำตลาดในช่วงที่เกิดเหตุการณ์เทขายในช่วงต้นเดือนมิถุนายน :

• 2 มิถุนายน: มียอดชำระบัญชีรวม 1.23 พันล้านดอลลาร์ โดยสถานะ Long คิดเป็น 88% ของทั้งหมด (1.08 พันล้านดอลลาร์)
• 3 มิถุนายน: มียอดชำระบัญชี 1.84 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการกวาดล้างในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยสถานะ Long คิดเป็น 1.66 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 90% ของการปิดสถานะแบบบังคับทั้งหมด
• 5 มิถุนายน: มียอดชำระบัญชี 1.57 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจาก Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ชั่วครู่

ข้อความที่สอดคล้องกันในทุกคลื่นคือ Long คิดเป็นส่วนใหญ่ของการปิดสถานะแบบบังคับ ซึ่งมากกว่า 80% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีสถานะ Net Long จำนวนมากและมีการใช้เลเวอเรจสูง ก่อนที่จะเข้าสู่ภาวะขาลง การเทขายซ้ำแล้วซ้ำเล่าได้ชำระเลเวอเรจเก็งกำไรออกไปเป็นจำนวนมาก ทำให้เชื้อเพลิงที่มักขับเคลื่อนการฟื้นตัวรูปตัว V หายไป

ทำไมตลาดถึงขาดเชื้อเพลิงสำหรับการดีดตัวรุนแรง

มีปัจจัยเชิงโครงสร้าง 3 ประการที่สนับสนุนแนวคิด 'ตลาดขาดเชื้อเพลิง' :

1. กระแสเงินไหลเข้าของ ETF ชะลอตัว: แทนที่จะเป็นกันชนด้านอุปสงค์ กองทุน Spot ETF กลับเป็นฝ่ายขายอย่างแข็งขัน การไหลออกติดต่อกัน 13 วันเป็นสถิติที่ยาวนานที่สุด และยอดไหลออกสะสมอยู่ที่ประมาณ 4.4 พันล้านดอลลาร์ กระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF สำหรับทั้งปี 2026 ได้เปลี่ยนจากบวกเป็นลบ
2. โมเมนตัมที่อ่อนกำลังลง: Bitcoin ร่วงลงมากกว่า 20% จากช่วงต้นที่ 70,000 ดอลลาร์ ไปสู่ต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน โดยทะลุระดับเทคนิคสำคัญหลายระดับ (72,000 ดอลลาร์, 68,000 ดอลลาร์, 65,000 ดอลลาร์) อย่างรวดเร็ว
3. อัตรา Funding Rate ที่ลดลง: อัตรา Funding Rate ของสัญญา Perpetual Swap ได้ร่วงลงจากบวกเป็นทรงตัวหรือติดลบ เนื่องจากความอยากเก็งกำไรระเหยไป ซึ่งหมายความว่ามีแรงซื้อจากเลเวอเรจเพียงเล็กน้อยที่จะผลักดันให้เกิดการกลับตัวทันที

ดัชนี Fear & Greed ที่อ่านค่าได้ 12 ("Extreme Fear") ในวันที่ 5 มิถุนายน ตอกย้ำถึงอารมณ์ตลาดที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างรุนแรง

ความเสี่ยง downside ด้านล่าง 62,000 ดอลลาร์

หากแนวรับ 62,000 ดอลลาร์พังทลาย เป้าหมาย downside ถัดไปคือ :

• ช่วง 58,000 ดอลลาร์: โซนแนวรับต่ำกว่าถัดไป Bitcoin เข้าใกล้ระดับ 59,000 ดอลลาร์ในช่วงที่เกิดความตื่นตระหนกชำระบัญชีในวันที่ 5–6 มิถุนายน ก่อนที่จะดีดตัวขึ้น
• พื้นที่พื้นล่างที่ลึกกว่า 44,000–56,000 ดอลลาร์: นักวิเคราะห์หลายคนเตือนว่าหากภาวะเศรษฐกิจมหภาคแย่ลง เช่น หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยจริง ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น หรือเกิดภาวะช็อกจากภาวะถดถอย Bitcoin อาจถอยกลับไปยังโซนอุปสงค์ที่กว้างขึ้นนี้ ซึ่งเป็นระดับการรวมตัวของวัฏจักรก่อนหน้านี้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะทำให้เกิดการปรับฐาน 30–35% จากราคาปัจจุบัน และต้องอาศัยการเสื่อมถอยของแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคอย่างมีนัยสำคัญจึงจะเกิดขึ้นได้

สาเหตุที่ Bitcoin ร่วงลงสู่ระดับต่ำในช่วง 63,000 ดอลลาร์

การร่วงลงในวันพฤหัสบดีเป็นผลมาจากปัจจัย 4 ประการที่มาบรรจบกัน :

• ท่าทีเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด): เฟดคงดอกเบี้ยที่ 3.50%–3.75% แต่ส่งสัญญาณอาจขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ ทำลายความหวังในการลดดอกเบี้ยระยะสั้น การคาดการณ์รายไตรมาสใหม่แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เฟด 9 คนคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2026
• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สหรัฐฯ-อิหร่าน: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ราคาน้ำมันและคาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้เฟดยังไม่เปลี่ยนเป็นท่าทีผ่อนคลาย และตอกย้ำอารมณ์ของตลาดที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง
• กระแสเงินไหลออกจากกองทุน Bitcoin Spot ETF สูงเป็นประวัติการณ์: กองทุน Bitcoin Spot ETF ของสหรัฐฯ มีกระแสเงินไหลออกสุทธิ 3.4 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียวของต้นเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นการถอนเงินรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวกองทุนในเดือนมกราคม 2024 กองทุน IBIT ของ BlackRock เพียงแห่งเดียวมีเงินไหลออก 980 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้ง แนวโน้มเงินไหลออกดำเนินติดต่อกันนานถึง 13 วัน รวมมูลค่าประมาณ 4.4 พันล้านดอลลาร์
• การขายของ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy): บริษัทของ Michael Saylor ขาย Bitcoin จำนวน 32 BTC (ประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์) เพื่อนำเงินไปจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิ STRC แม้การขายครั้งนี้จะเล็กน้อยมากเมื่อเทียบกับ Holdings Bitcoin ประมาณ 845,000 BTC ของ Strategy (ประมาณ 4% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด) แต่ก็สั่นคลอนความเชื่อมั่นของตลาด เนื่องจากเป็นการขาย BTC ครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022

บทบาทของการพุ่งขึ้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือนในวันพฤหัสบดี ที่ระดับ 100.60–100.81 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนตั้งแต่กลางปี 2025 ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นหลังจากที่คณะกรรมการ FOMC คาดการณ์ดอกเบี้ยในทิศทางเหยี่ยว และข้อมูลจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ออกมาสนับสนุน โดยตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการลดลงตามคาด

ในอดีต Bitcoin และ DXY มีความสัมพันธ์แบบผกผันที่ชัดเจน: ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้สินทรัพย์เสี่ยงที่อ้างอิงในสกุลเงินดอลลาร์ รวมถึงคริปโทเคอร์เรนซีมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับนักลงทุนทั่วโลก การพุ่งขึ้นของ DXY ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.80% ในการซื้อขายวันเดียวในวันพฤหัสบดี ส่งผลให้เกิดแรงเสียดทานทางเศรษฐกิจมหภาคที่ทรงพลัง และตอกย้ำการพังทลายทางเทคนิค สร้างสภาวะตลาดแบบ risk-off แบบคลาสสิกสำหรับ Bitcoin

แนวโน้มทางเทคนิค: ระดับแนวรับและแนวต้านสำคัญ

หลังจากเสียระดับ 68,000 ดอลลาร์ และ 65,000 ดอลลาร์ไปก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ ขณะนี้ Bitcoin กำลังเผชิญกับจุดตั้งรับทางเทคนิคที่สำคัญ :

• แนวรับสำคัญที่ 62,000 ดอลลาร์: ระดับนี้ถูกอธิบายโดยนักวิเคราะห์ว่าเป็นแนวป้องกันแรก ซึ่งสอดคล้องกับจุดต่ำสุดของกรอบการซื้อขายรายวัน การทะลุ 62,000 ดอลลาร์ลงมาอย่างชัดเจนจะเปิดทางลงสู่ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นพื้นที่พื้นทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่สำคัญ
• แนวต้านบริเวณกลาง 60,000 ดอลลาร์: Bitcoin ขณะนี้เผชิญแนวต้านในโซน 64,000–67,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นบริเวณที่แนวรับเดิมกลายเป็นอุปทานหลังจากเกิดการพังทลายของราคา
• การประเมินระยะสั้น: นักวิเคราะห์มองว่าการเคลื่อนไหวของราคาเป็น 'แนวโน้ม Sideways ถึงขาลง จนกว่าสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคจะชัดเจนขึ้น' ซึ่งหมายความว่าจะไม่มีการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจนกว่าเส้นทางนโยบายของเฟดและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะคลี่คลายลง

การชำระบัญชี 1.8 พันล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง: การคลายเลเวอเรจของสถานะ Long

แม้ว่าตัวเลขการชำระบัญชี '534 ล้านดอลลาร์' ที่เฉพาะเจาะจงในวันพฤหัสบดีจะไม่ได้รับการยืนยันโดยอิสระในรายงานที่มี แต่ข้อมูลการชำระบัญชีในวงกว้างนั้นชัดเจนและมีหลักฐานยืนยัน คลื่นการชำระบัญชีหลายระลอกได้ซัดกระหน่ำตลาดในช่วงที่เกิดเหตุการณ์เทขายในช่วงต้นเดือนมิถุนายน :

• 2 มิถุนายน: มียอดชำระบัญชีรวม 1.23 พันล้านดอลลาร์ โดยสถานะ Long คิดเป็น 88% ของทั้งหมด (1.08 พันล้านดอลลาร์)
• 3 มิถุนายน: มียอดชำระบัญชี 1.84 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการกวาดล้างในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยสถานะ Long คิดเป็น 1.66 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 90% ของการปิดสถานะแบบบังคับทั้งหมด
• 5 มิถุนายน: มียอดชำระบัญชี 1.57 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจาก Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ชั่วครู่

ข้อความที่สอดคล้องกันในทุกคลื่นคือ Long คิดเป็นส่วนใหญ่ของการปิดสถานะแบบบังคับ ซึ่งมากกว่า 80% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีสถานะ Net Long จำนวนมากและมีการใช้เลเวอเรจสูง ก่อนที่จะเข้าสู่ภาวะขาลง การเทขายซ้ำแล้วซ้ำเล่าได้ชำระเลเวอเรจเก็งกำไรออกไปเป็นจำนวนมาก ทำให้เชื้อเพลิงที่มักขับเคลื่อนการฟื้นตัวรูปตัว V หายไป

ทำไมตลาดถึงขาดเชื้อเพลิงสำหรับการดีดตัวรุนแรง

มีปัจจัยเชิงโครงสร้าง 3 ประการที่สนับสนุนแนวคิด 'ตลาดขาดเชื้อเพลิง' :

1. กระแสเงินไหลเข้าของ ETF ชะลอตัว: แทนที่จะเป็นกันชนด้านอุปสงค์ กองทุน Spot ETF กลับเป็นฝ่ายขายอย่างแข็งขัน การไหลออกติดต่อกัน 13 วันเป็นสถิติที่ยาวนานที่สุด และยอดไหลออกสะสมอยู่ที่ประมาณ 4.4 พันล้านดอลลาร์ กระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF สำหรับทั้งปี 2026 ได้เปลี่ยนจากบวกเป็นลบ
2. โมเมนตัมที่อ่อนกำลังลง: Bitcoin ร่วงลงมากกว่า 20% จากช่วงต้นที่ 70,000 ดอลลาร์ ไปสู่ต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน โดยทะลุระดับเทคนิคสำคัญหลายระดับ (72,000 ดอลลาร์, 68,000 ดอลลาร์, 65,000 ดอลลาร์) อย่างรวดเร็ว
3. อัตรา Funding Rate ที่ลดลง: อัตรา Funding Rate ของสัญญา Perpetual Swap ได้ร่วงลงจากบวกเป็นทรงตัวหรือติดลบ เนื่องจากความอยากเก็งกำไรระเหยไป ซึ่งหมายความว่ามีแรงซื้อจากเลเวอเรจเพียงเล็กน้อยที่จะผลักดันให้เกิดการกลับตัวทันที

ดัชนี Fear & Greed ที่อ่านค่าได้ 12 ("Extreme Fear") ในวันที่ 5 มิถุนายน ตอกย้ำถึงอารมณ์ตลาดที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างรุนแรง

ความเสี่ยง downside ด้านล่าง 62,000 ดอลลาร์

หากแนวรับ 62,000 ดอลลาร์พังทลาย เป้าหมาย downside ถัดไปคือ :

• ช่วง 58,000 ดอลลาร์: โซนแนวรับต่ำกว่าถัดไป Bitcoin เข้าใกล้ระดับ 59,000 ดอลลาร์ในช่วงที่เกิดความตื่นตระหนกชำระบัญชีในวันที่ 5–6 มิถุนายน ก่อนที่จะดีดตัวขึ้น
• พื้นที่พื้นล่างที่ลึกกว่า 44,000–56,000 ดอลลาร์: นักวิเคราะห์หลายคนเตือนว่าหากภาวะเศรษฐกิจมหภาคแย่ลง เช่น หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยจริง ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น หรือเกิดภาวะช็อกจากภาวะถดถอย Bitcoin อาจถอยกลับไปยังโซนอุปสงค์ที่กว้างขึ้นนี้ ซึ่งเป็นระดับการรวมตัวของวัฏจักรก่อนหน้านี้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะทำให้เกิดการปรับฐาน 30–35% จากราคาปัจจุบัน และต้องอาศัยการเสื่อมถอยของแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคอย่างมีนัยสำคัญจึงจะเกิดขึ้นได้