S&P Global ระบุว่าเงื่อนไขด้านอุปสงค์ของภาคบริการฝรั่งเศสกำลัง “หยุดชะงักลงอย่างต่อเนื่อง” ภาพรวมสะท้อนแรงกดดันหลายด้านพร้อมกัน ทั้งความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การใช้จ่ายของลูกค้าที่ซบเซา และต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นตามผลกระทบของสงครามต่อราคาพลังงาน

ช่องแคบฮอร์มุซ: จุดศูนย์กลางของแรงกระเพื่อมด้านอุปทาน

ช่องทางสำคัญที่ส่งผ่านแรงกระแทกครั้งนี้คือช่องแคบฮอร์มุซ เส้นทางเดินเรือที่โดยปกติรองรับน้ำมันดิบทั่วโลกราว 20%

หลังเกิดความขัดข้องนานกว่า 10 สัปดาห์ จำนวนเรือที่ผ่านช่องแคบในแต่ละวันยังต่ำกว่าระดับก่อนสงครามมากกว่า 95% และมีเรือพาณิชย์ติดค้างมากกว่า 1,550 ลำ การเดินเรือบางส่วนต้องเปลี่ยนเส้นทางอ้อมแหลมกู๊ดโฮป ทำให้ระยะเวลาขนส่งและต้นทุนประกันภัยเพิ่มขึ้น

IMF อธิบายว่า ผลกระทบจากสงครามและความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเริ่มต้นในฐานะวิกฤตระดับภูมิภาค แต่ “กลายเป็นวิกฤตระดับโลกในเวลาไม่นาน” ราคาน้ำมัน Brent ขยับขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติ ปุ๋ย และโลหะก็เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตและห่วงโซ่อุปทานตึงตัวทั่วโลก

ประเทศอ่าว: เศรษฐกิจนอกภาคน้ำมันเริ่มรับแรงกระแทก

ข้อมูลจาก PwC Middle East Economy Watch ระบุว่า PMI เดือนมีนาคมและเมษายนของประเทศสมาชิกคณะมนตรีความร่วมมือรัฐอ่าวอาหรับ หรือ GCC ทั้ง 4 ประเทศที่ S&P Global สำรวจ ต่างสะท้อนการอ่อนแรงของกิจกรรมนอกภาคน้ำมัน แม้ระดับผลกระทบจะแตกต่างกัน

ซาอุดีอาระเบีย เผชิญการพลิกกลับที่รุนแรงที่สุด PMI ภาคเอกชนนอกภาคน้ำมันลดลงจาก 56.1 ในเดือนกุมภาพันธ์ เหลือ 48.8 ในเดือนมีนาคม ต่ำกว่าเส้น 50 เป็นครั้งแรกในรอบมากกว่า 5 ปี ขณะเดียวกัน GDP ไตรมาสแรกหดตัว 1.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีภาคน้ำมันที่หดตัว 7.2% เป็นปัจจัยสำคัญ PMI กลับมาอยู่เหนือ 50 ในเดือนเมษายน แต่แรงกระแทกครั้งแรกแสดงให้เห็นว่าภาคเศรษฐกิจนอกน้ำมันยังเปราะบางเมื่อเกิดวิกฤตด้านอุปทาน

สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ซึ่งมีเศรษฐกิจหลากหลายกว่าประเทศอื่นในภูมิภาค ยังรักษาการขยายตัวไว้ได้ แต่ PMI ลดลงเหลือ 52.9 ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 3 ปี และยังเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องในเดือนเมษายนและพฤษภาคม

คูเวต ได้รับผลกระทบอย่างรวดเร็วและรุนแรง PMI ลดจาก 54.5 ในเดือนกุมภาพันธ์ เหลือ 46.3 ในเดือนมีนาคม เป็นครั้งแรกในรอบ 19 เดือนที่เข้าสู่แดนหดตัว และยังอยู่ที่ 46.3 ในเดือนเมษายน สะท้อนว่าการชะลอตัวฝังตัวอยู่ในภาคธุรกิจนอกน้ำมัน ก่อนจะเริ่มมีสัญญาณผ่อนคลายในเดือนพฤษภาคม

กาตาร์ ก็ยังส่งสัญญาณการหดตัวต่อเนื่องในเดือนเมษายน ธนาคารโลกประเมินว่าในปี 2026 GDP ของคูเวตอาจหดตัว 6.4% และกาตาร์ 5.7% เนื่องจากพึ่งพาการส่งออกไฮโดรคาร์บอนที่ต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

อียิปต์: ต้นทุนพลังงานซ้ำเติมภาคธุรกิจ

อียิปต์เป็นผู้นำเข้าพลังงานรายสำคัญ จึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนการขนส่งที่พุ่งขึ้น PMI ภาคเอกชนนอกน้ำมันยังคงอยู่ต่ำกว่า 50 ตลอดช่วงสงคราม

• มีนาคม: PMI ลดลงเหลือ 48.0 ต่ำสุดในรอบเกือบ 2 ปี หลังต้นทุนปัจจัยการผลิตพุ่งขึ้นและอุปสงค์อ่อนแรง อัตราเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตเร่งขึ้นในระดับรุนแรงที่สุดร่วมในรอบ 18 เดือน จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า
• เมษายน: PMI ลดลงต่อเป็น 46.6 เป็นการหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม
• พฤษภาคม: PMI ฟื้นเล็กน้อยเป็น 47.1 แต่ยังต่ำกว่าเส้น 50 อย่างชัดเจน สะท้อนว่าภาคธุรกิจยังอยู่ในภาวะหดตัว

คำเตือนจากสถาบันเศรษฐกิจระหว่างประเทศ

สถาบันการเงินและองค์กรระหว่างประเทศต่างปรับลดมุมมองการเติบโต พร้อมเตือนว่าแรงกระแทกครั้งนี้อาจลุกลามผ่านราคาพลังงาน การค้า และต้นทุนผู้บริโภค

• IMF — เมษายน 2026: ลดคาดการณ์การเติบโตปี 2026 ของภูมิภาคตะวันออกกลาง แอฟริกาเหนือ อัฟกานิสถาน และปากีสถาน หรือ MENAP เหลือ 1.4% ลดลง 2.3 จุดเปอร์เซ็นต์จากประมาณการเดือนตุลาคม 2025 โดยระบุว่าราคาน้ำมัน Brent ขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• ธนาคารโลก — เมษายน 2026: ระบุว่าการปิดช่องแคบฮอร์มุซและความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานทำให้ตลาดปั่นป่วน ความผันผวนทางการเงินเพิ่มขึ้น และแนวโน้มการเติบโตปี 2026 อ่อนแอลง โดยคาดว่าภูมิภาค MENAAP ไม่รวมอิหร่านจะเติบโตเพียง 1.8%
• กลุ่มประสานงาน IEA–IMF–ธนาคารโลก: เตือนว่าสงครามก่อให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทานพลังงานครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติการณ์ และผลกระทบกำลังส่งต่อไปยังน้ำมัน ก๊าซ ปุ๋ย อาหาร การท่องเที่ยว และห่วงโซ่อุปทานในวงกว้าง
• สหประชาชาติ — รายงานกลางปี 2026: ระบุว่าวิกฤตนี้ “ทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อขาลงทั่วโลกหยุดชะงัก” โดยคาดว่าเงินเฟ้อในประเทศกำลังพัฒนาจะเร่งจาก 4.2% เป็น 5.2% เมื่อพลังงาน การขนส่ง และต้นทุนนำเข้าสูงขึ้น
• ING — เมษายน 2026: มองว่าการลดลงของ Composite PMI ยูโรโซนจาก 51.9 ในเดือนกุมภาพันธ์ เหลือ 50.5 ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 10 เดือน ทำลายความหวังเรื่องการเร่งตัวของเศรษฐกิจในระยะสั้น ธุรกิจรายงานต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นและมุมมองต่อเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงอย่างมาก

PMI กำลังบอกอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลก

ข้อมูลจากฝรั่งเศส ประเทศอ่าว และอียิปต์ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน นั่นคือสงครามไม่ได้หยุดอยู่ที่แหล่งผลิตพลังงานหรือเส้นทางเดินเรือ แต่กำลังส่งผลต่อคำสั่งซื้อ การตัดสินใจใช้จ่าย ต้นทุนธุรกิจ และความเชื่อมั่นของผู้ประกอบการ

จากดัชนี PMI ที่เคยสะท้อนการฟื้นตัวอย่างเปราะบางในเดือนกุมภาพันธ์ ภาพเศรษฐกิจในช่วงต่อมากลับกลายเป็นการหดตัวที่ชัดเจนในจุดยุทธศาสตร์หลายแห่ง หากการขนส่งผ่านฮอร์มุซยังไม่กลับสู่ภาวะปกติ แรงกดดันด้านพลังงานและห่วงโซ่อุปทานก็มีแนวโน้มจะยังคงเป็นตัวแปรสำคัญต่อการเติบโตและเงินเฟ้อทั่วโลก

S&P Global ระบุว่าเงื่อนไขด้านอุปสงค์ของภาคบริการฝรั่งเศสกำลัง “หยุดชะงักลงอย่างต่อเนื่อง” ภาพรวมสะท้อนแรงกดดันหลายด้านพร้อมกัน ทั้งความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การใช้จ่ายของลูกค้าที่ซบเซา และต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นตามผลกระทบของสงครามต่อราคาพลังงาน

ช่องแคบฮอร์มุซ: จุดศูนย์กลางของแรงกระเพื่อมด้านอุปทาน

ช่องทางสำคัญที่ส่งผ่านแรงกระแทกครั้งนี้คือช่องแคบฮอร์มุซ เส้นทางเดินเรือที่โดยปกติรองรับน้ำมันดิบทั่วโลกราว 20%

หลังเกิดความขัดข้องนานกว่า 10 สัปดาห์ จำนวนเรือที่ผ่านช่องแคบในแต่ละวันยังต่ำกว่าระดับก่อนสงครามมากกว่า 95% และมีเรือพาณิชย์ติดค้างมากกว่า 1,550 ลำ การเดินเรือบางส่วนต้องเปลี่ยนเส้นทางอ้อมแหลมกู๊ดโฮป ทำให้ระยะเวลาขนส่งและต้นทุนประกันภัยเพิ่มขึ้น

IMF อธิบายว่า ผลกระทบจากสงครามและความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเริ่มต้นในฐานะวิกฤตระดับภูมิภาค แต่ “กลายเป็นวิกฤตระดับโลกในเวลาไม่นาน” ราคาน้ำมัน Brent ขยับขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติ ปุ๋ย และโลหะก็เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตและห่วงโซ่อุปทานตึงตัวทั่วโลก

ประเทศอ่าว: เศรษฐกิจนอกภาคน้ำมันเริ่มรับแรงกระแทก

ข้อมูลจาก PwC Middle East Economy Watch ระบุว่า PMI เดือนมีนาคมและเมษายนของประเทศสมาชิกคณะมนตรีความร่วมมือรัฐอ่าวอาหรับ หรือ GCC ทั้ง 4 ประเทศที่ S&P Global สำรวจ ต่างสะท้อนการอ่อนแรงของกิจกรรมนอกภาคน้ำมัน แม้ระดับผลกระทบจะแตกต่างกัน

ซาอุดีอาระเบีย เผชิญการพลิกกลับที่รุนแรงที่สุด PMI ภาคเอกชนนอกภาคน้ำมันลดลงจาก 56.1 ในเดือนกุมภาพันธ์ เหลือ 48.8 ในเดือนมีนาคม ต่ำกว่าเส้น 50 เป็นครั้งแรกในรอบมากกว่า 5 ปี ขณะเดียวกัน GDP ไตรมาสแรกหดตัว 1.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีภาคน้ำมันที่หดตัว 7.2% เป็นปัจจัยสำคัญ PMI กลับมาอยู่เหนือ 50 ในเดือนเมษายน แต่แรงกระแทกครั้งแรกแสดงให้เห็นว่าภาคเศรษฐกิจนอกน้ำมันยังเปราะบางเมื่อเกิดวิกฤตด้านอุปทาน

สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ซึ่งมีเศรษฐกิจหลากหลายกว่าประเทศอื่นในภูมิภาค ยังรักษาการขยายตัวไว้ได้ แต่ PMI ลดลงเหลือ 52.9 ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 3 ปี และยังเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องในเดือนเมษายนและพฤษภาคม

คูเวต ได้รับผลกระทบอย่างรวดเร็วและรุนแรง PMI ลดจาก 54.5 ในเดือนกุมภาพันธ์ เหลือ 46.3 ในเดือนมีนาคม เป็นครั้งแรกในรอบ 19 เดือนที่เข้าสู่แดนหดตัว และยังอยู่ที่ 46.3 ในเดือนเมษายน สะท้อนว่าการชะลอตัวฝังตัวอยู่ในภาคธุรกิจนอกน้ำมัน ก่อนจะเริ่มมีสัญญาณผ่อนคลายในเดือนพฤษภาคม

กาตาร์ ก็ยังส่งสัญญาณการหดตัวต่อเนื่องในเดือนเมษายน ธนาคารโลกประเมินว่าในปี 2026 GDP ของคูเวตอาจหดตัว 6.4% และกาตาร์ 5.7% เนื่องจากพึ่งพาการส่งออกไฮโดรคาร์บอนที่ต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

อียิปต์: ต้นทุนพลังงานซ้ำเติมภาคธุรกิจ

อียิปต์เป็นผู้นำเข้าพลังงานรายสำคัญ จึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนการขนส่งที่พุ่งขึ้น PMI ภาคเอกชนนอกน้ำมันยังคงอยู่ต่ำกว่า 50 ตลอดช่วงสงคราม

• มีนาคม: PMI ลดลงเหลือ 48.0 ต่ำสุดในรอบเกือบ 2 ปี หลังต้นทุนปัจจัยการผลิตพุ่งขึ้นและอุปสงค์อ่อนแรง อัตราเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตเร่งขึ้นในระดับรุนแรงที่สุดร่วมในรอบ 18 เดือน จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า
• เมษายน: PMI ลดลงต่อเป็น 46.6 เป็นการหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม
• พฤษภาคม: PMI ฟื้นเล็กน้อยเป็น 47.1 แต่ยังต่ำกว่าเส้น 50 อย่างชัดเจน สะท้อนว่าภาคธุรกิจยังอยู่ในภาวะหดตัว

คำเตือนจากสถาบันเศรษฐกิจระหว่างประเทศ

สถาบันการเงินและองค์กรระหว่างประเทศต่างปรับลดมุมมองการเติบโต พร้อมเตือนว่าแรงกระแทกครั้งนี้อาจลุกลามผ่านราคาพลังงาน การค้า และต้นทุนผู้บริโภค

• IMF — เมษายน 2026: ลดคาดการณ์การเติบโตปี 2026 ของภูมิภาคตะวันออกกลาง แอฟริกาเหนือ อัฟกานิสถาน และปากีสถาน หรือ MENAP เหลือ 1.4% ลดลง 2.3 จุดเปอร์เซ็นต์จากประมาณการเดือนตุลาคม 2025 โดยระบุว่าราคาน้ำมัน Brent ขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• ธนาคารโลก — เมษายน 2026: ระบุว่าการปิดช่องแคบฮอร์มุซและความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานทำให้ตลาดปั่นป่วน ความผันผวนทางการเงินเพิ่มขึ้น และแนวโน้มการเติบโตปี 2026 อ่อนแอลง โดยคาดว่าภูมิภาค MENAAP ไม่รวมอิหร่านจะเติบโตเพียง 1.8%
• กลุ่มประสานงาน IEA–IMF–ธนาคารโลก: เตือนว่าสงครามก่อให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทานพลังงานครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติการณ์ และผลกระทบกำลังส่งต่อไปยังน้ำมัน ก๊าซ ปุ๋ย อาหาร การท่องเที่ยว และห่วงโซ่อุปทานในวงกว้าง
• สหประชาชาติ — รายงานกลางปี 2026: ระบุว่าวิกฤตนี้ “ทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อขาลงทั่วโลกหยุดชะงัก” โดยคาดว่าเงินเฟ้อในประเทศกำลังพัฒนาจะเร่งจาก 4.2% เป็น 5.2% เมื่อพลังงาน การขนส่ง และต้นทุนนำเข้าสูงขึ้น
• ING — เมษายน 2026: มองว่าการลดลงของ Composite PMI ยูโรโซนจาก 51.9 ในเดือนกุมภาพันธ์ เหลือ 50.5 ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 10 เดือน ทำลายความหวังเรื่องการเร่งตัวของเศรษฐกิจในระยะสั้น ธุรกิจรายงานต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นและมุมมองต่อเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงอย่างมาก

PMI กำลังบอกอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลก

ข้อมูลจากฝรั่งเศส ประเทศอ่าว และอียิปต์ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน นั่นคือสงครามไม่ได้หยุดอยู่ที่แหล่งผลิตพลังงานหรือเส้นทางเดินเรือ แต่กำลังส่งผลต่อคำสั่งซื้อ การตัดสินใจใช้จ่าย ต้นทุนธุรกิจ และความเชื่อมั่นของผู้ประกอบการ

จากดัชนี PMI ที่เคยสะท้อนการฟื้นตัวอย่างเปราะบางในเดือนกุมภาพันธ์ ภาพเศรษฐกิจในช่วงต่อมากลับกลายเป็นการหดตัวที่ชัดเจนในจุดยุทธศาสตร์หลายแห่ง หากการขนส่งผ่านฮอร์มุซยังไม่กลับสู่ภาวะปกติ แรงกดดันด้านพลังงานและห่วงโซ่อุปทานก็มีแนวโน้มจะยังคงเป็นตัวแปรสำคัญต่อการเติบโตและเงินเฟ้อทั่วโลก