ความเห็นที่แตกต่างกันนี้สะท้อนคำถามใหญ่ที่ตลาดกำลังเผชิญอยู่: ตลาดรับรู้ความเสียหายส่วนใหญ่ไปแล้ว หรือ Bitcoin ยังต้องเผชิญกับการปรับตัวลงระลอกใหญ่อีกครั้ง?

ฝั่งมองบวก: Standard Chartered เชื่อว่าจุดต่ำสุดผ่านไปแล้ว

เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน Geoffrey Kendrick ระบุในรายงานถึงลูกค้าว่า การปรับตัวลงของ Bitcoin สู่ระดับประมาณ 59,000 ดอลลาร์น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของรอบนี้ ระดับดังกล่าวคิดเป็นการลดลง 53% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025

Kendrick ย้ำเป้าหมายปลายปี 2026 ที่ 100,000 ดอลลาร์ของธนาคาร พร้อมมองว่าราคาปัจจุบันคือ “โซนเข้าซื้อที่ทุกคนรอคอย”

อย่างไรก็ตาม เป้าหมายดังกล่าวเกิดขึ้นหลัง Standard Chartered ปรับลดคาดการณ์ลงหลายครั้ง ในช่วงปี 2025 ถึงต้นปี 2026 ธนาคารลดเป้าหมายปลายปี 2026 จาก 300,000 ดอลลาร์ เหลือ 150,000 ดอลลาร์ และลดลงอีกครั้งเป็น 100,000 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 พร้อมเตือนว่าอาจมี “ความเจ็บปวดมากกว่านี้” ก่อนการฟื้นตัว

แม้จะปรับลดเป้าหมาย แต่ Kendrick ยังคงเชื่อมั่นว่า Bitcoin มีโอกาสกลับไปแตะระดับหกหลักหลังจากสร้างฐานที่มั่นคงได้ โดยมองว่าระดับ 50,000 ดอลลาร์เป็นความเสี่ยงระยะสั้นหรือการทดสอบแรงขาย มากกว่าจะเป็นสัญญาณว่าภาพใหญ่ของตลาดเสียหายถาวร

ฝั่งระมัดระวัง: Galaxy Research บอกว่ายังไม่ถึงจุดต่ำสุด

Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy Digital ให้ข้อสรุปตรงกันข้ามในรายงานที่เผยแพร่ในวันเดียวกัน หลังวิเคราะห์จุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของ Bitcoin ในรอบตลาดที่ผ่านมา Galaxy ระบุว่าจุดต่ำสุดของการปรับฐานรอบปัจจุบันยังไม่เกิดขึ้น

กรณีฐานของ Galaxy ประเมินว่าจุดต่ำสุดอาจอยู่ในช่วง 40,000–46,000 ดอลลาร์ ส่วนกรณีที่ตลาดเทขายอย่างรุนแรงหรือเกิด capitulation อาจกดราคาให้ลงไปถึง 30,000–37,000 ดอลลาร์

เหตุผลสำคัญของ Galaxy ได้แก่

• ระยะเวลา: นับจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ผ่านมาเพียง 8 เดือน ขณะที่ในอดีตจุดต่ำสุดของรอบตลาดมักใช้เวลา 12–13 เดือนจึงก่อตัว ทำให้ช่วงเวลาที่สอดคล้องกับสถิติอาจอยู่ใกล้ปลายปี 2026 มากกว่า
• สัญญาณการสร้างฐาน: จากสัญญาณบ่งชี้จุดต่ำสุดในอดีตทั้งหมด 13 รายการ ขณะนี้เกิดขึ้นแล้วเพียง 4 รายการ ซึ่งบ่งชี้ว่าเงื่อนไขพื้นฐานสำหรับการสร้างจุดต่ำสุดอาจยังไม่ครบถ้วน
• วัฏจักรที่สั้นลง: Galaxy ยอมรับว่าวัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin ยังมีความสำคัญ แต่ความผันผวนในแต่ละรอบกำลังลดลง จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ไม่รุนแรงเท่ารอบก่อนจึงอาจนำไปสู่จุดต่ำสุดที่ตื้นกว่าเดิม แต่ไม่ได้หมายความว่าจุดต่ำสุดเกิดขึ้นไปแล้ว

ทั้งนี้ Galaxy ไม่ได้คาดการณ์การพังทลายแบบรุนแรงที่สุด เพราะขนาดการแกว่งของแต่ละรอบกำลังลดลง บริษัทจึงไม่ได้ใช้สมมติฐานว่าราคาจะร่วง 75–80% จากจุดสูงสุดเหมือนในรอบก่อน ๆ แต่ยังมองว่าการปรับฐานลงสู่โซน 40,000–46,000 ดอลลาร์เป็นไปได้

จุดที่ทั้งสองฝ่ายเห็นตรงกัน และจุดที่แตกต่าง

ทั้งสองสถาบันเห็นตรงกันเพียงประเด็นเดียว คือวัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin ยังมีความเกี่ยวข้องอยู่ Standard Chartered เคยใช้การวิเคราะห์วัฏจักรเพื่อประเมินจุดเปลี่ยนของตลาด ขณะที่มุมมองเชิงลบของ Galaxy ก็สร้างขึ้นจากจังหวะของวัฏจักร การลดลงของความผันผวน และสัญญาณการสร้างฐาน

สิ่งที่แตกต่างคือการตีความข้อมูล ณ จุดนี้: Standard Chartered เชื่อว่าจุดต่ำสุดผ่านไปแล้ว ส่วน Galaxy มองว่าวัฏจักรยังเดินทางไม่ถึงจุดนั้น

ภาวะตลาด: นักลงทุนเองก็ยังไม่เลือกข้าง

ความเห็นที่แตกต่างระหว่าง Standard Chartered และ Galaxy สอดคล้องกับบรรยากาศไม่แน่นอนในตลาดวงกว้าง ขณะที่รายงานทั้งสองฉบับเผยแพร่ Bitcoin ซื้อขายอยู่ใกล้ 63,500 ดอลลาร์ หลังฟื้นตัวจากแรงเทขายที่เกิดขึ้นภายหลังตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด และมีการบังคับปิดสถานะจำนวนมาก

ข้อมูลจาก Kalshi ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ ระบุว่านักเทรดให้น้ำหนักเกือบ 80% ว่า Bitcoin จะร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี และให้โอกาส 52% ที่ราคาจะหลุดต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์

หาก Bitcoin ลงไปแตะช่วง 40,000 ดอลลาร์ตามกรณีฐานของ Galaxy จะถือเป็นระดับที่ตลาดไม่ได้เห็นมาตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024

ตลาดออปชันก็สะท้อนความไม่แน่นอนในลักษณะเดียวกัน Galaxy ระบุในรายงานอีกฉบับว่า ราคาของออปชันกำลังสะท้อนโอกาสใกล้เคียงกันที่ Bitcoin จะไปถึง 50,000 ดอลลาร์ หรือ 250,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ความกว้างของช่วงดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าตลาดยังแบ่งเป็นสองฝั่งอย่างชัดเจน

นักลงทุนควรอ่านความเห็นต่างนี้อย่างไร

ช่องว่างระหว่างมุมมองของ Standard Chartered และ Galaxy ไม่ใช่ความเห็นต่างเพียงเล็กน้อย แต่เป็นความแตกต่างถึงประมาณ 20,000 ดอลลาร์ในจุดที่แต่ละฝ่ายมองว่าเป็นฐานของวัฏจักร

• Standard Chartered ให้น้ำหนักกับขนาดการปรับฐานที่เกิดขึ้นแล้ว ซึ่งลดลง 53% จากจุดสูงสุด และมองว่าการฟื้นตัวจากระดับ 59,000 ดอลลาร์เป็นสัญญาณว่าแรงขายอาจเริ่มหมดลง
• Galaxy Research ให้น้ำหนักกับเวลาที่ผ่านไปและจำนวนสัญญาณสร้างฐานที่ยืนยันแล้ว โดยเห็นว่าประวัติศาสตร์ของตลาดยังเรียกร้องให้ใช้ความอดทนมากกว่านี้ และอาจต้องเห็นราคาที่ต่ำกว่าเดิม

ทั้งสองฝ่ายต่างใช้ข้อมูลจากวัฏจักรในอดีต แต่กลับได้ข้อสรุปคนละทาง คำตอบว่าใครมองถูกจะขึ้นอยู่กับว่า Bitcoin สามารถยืนเหนือ 59,000 ดอลลาร์ได้ในช่วงหลายสัปดาห์และหลายเดือนข้างหน้าหรือไม่ หรือข้อมูลวัฏจักรที่ Galaxy ติดตามจะผลักให้ตลาดกลับไปทดสอบระดับที่ต่ำกว่านั้นอีกครั้ง

ความเห็นที่แตกต่างกันนี้สะท้อนคำถามใหญ่ที่ตลาดกำลังเผชิญอยู่: ตลาดรับรู้ความเสียหายส่วนใหญ่ไปแล้ว หรือ Bitcoin ยังต้องเผชิญกับการปรับตัวลงระลอกใหญ่อีกครั้ง?

ฝั่งมองบวก: Standard Chartered เชื่อว่าจุดต่ำสุดผ่านไปแล้ว

เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน Geoffrey Kendrick ระบุในรายงานถึงลูกค้าว่า การปรับตัวลงของ Bitcoin สู่ระดับประมาณ 59,000 ดอลลาร์น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของรอบนี้ ระดับดังกล่าวคิดเป็นการลดลง 53% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025

Kendrick ย้ำเป้าหมายปลายปี 2026 ที่ 100,000 ดอลลาร์ของธนาคาร พร้อมมองว่าราคาปัจจุบันคือ “โซนเข้าซื้อที่ทุกคนรอคอย”

อย่างไรก็ตาม เป้าหมายดังกล่าวเกิดขึ้นหลัง Standard Chartered ปรับลดคาดการณ์ลงหลายครั้ง ในช่วงปี 2025 ถึงต้นปี 2026 ธนาคารลดเป้าหมายปลายปี 2026 จาก 300,000 ดอลลาร์ เหลือ 150,000 ดอลลาร์ และลดลงอีกครั้งเป็น 100,000 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 พร้อมเตือนว่าอาจมี “ความเจ็บปวดมากกว่านี้” ก่อนการฟื้นตัว

แม้จะปรับลดเป้าหมาย แต่ Kendrick ยังคงเชื่อมั่นว่า Bitcoin มีโอกาสกลับไปแตะระดับหกหลักหลังจากสร้างฐานที่มั่นคงได้ โดยมองว่าระดับ 50,000 ดอลลาร์เป็นความเสี่ยงระยะสั้นหรือการทดสอบแรงขาย มากกว่าจะเป็นสัญญาณว่าภาพใหญ่ของตลาดเสียหายถาวร

ฝั่งระมัดระวัง: Galaxy Research บอกว่ายังไม่ถึงจุดต่ำสุด

Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy Digital ให้ข้อสรุปตรงกันข้ามในรายงานที่เผยแพร่ในวันเดียวกัน หลังวิเคราะห์จุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของ Bitcoin ในรอบตลาดที่ผ่านมา Galaxy ระบุว่าจุดต่ำสุดของการปรับฐานรอบปัจจุบันยังไม่เกิดขึ้น

กรณีฐานของ Galaxy ประเมินว่าจุดต่ำสุดอาจอยู่ในช่วง 40,000–46,000 ดอลลาร์ ส่วนกรณีที่ตลาดเทขายอย่างรุนแรงหรือเกิด capitulation อาจกดราคาให้ลงไปถึง 30,000–37,000 ดอลลาร์

เหตุผลสำคัญของ Galaxy ได้แก่

• ระยะเวลา: นับจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ผ่านมาเพียง 8 เดือน ขณะที่ในอดีตจุดต่ำสุดของรอบตลาดมักใช้เวลา 12–13 เดือนจึงก่อตัว ทำให้ช่วงเวลาที่สอดคล้องกับสถิติอาจอยู่ใกล้ปลายปี 2026 มากกว่า
• สัญญาณการสร้างฐาน: จากสัญญาณบ่งชี้จุดต่ำสุดในอดีตทั้งหมด 13 รายการ ขณะนี้เกิดขึ้นแล้วเพียง 4 รายการ ซึ่งบ่งชี้ว่าเงื่อนไขพื้นฐานสำหรับการสร้างจุดต่ำสุดอาจยังไม่ครบถ้วน
• วัฏจักรที่สั้นลง: Galaxy ยอมรับว่าวัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin ยังมีความสำคัญ แต่ความผันผวนในแต่ละรอบกำลังลดลง จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ไม่รุนแรงเท่ารอบก่อนจึงอาจนำไปสู่จุดต่ำสุดที่ตื้นกว่าเดิม แต่ไม่ได้หมายความว่าจุดต่ำสุดเกิดขึ้นไปแล้ว

ทั้งนี้ Galaxy ไม่ได้คาดการณ์การพังทลายแบบรุนแรงที่สุด เพราะขนาดการแกว่งของแต่ละรอบกำลังลดลง บริษัทจึงไม่ได้ใช้สมมติฐานว่าราคาจะร่วง 75–80% จากจุดสูงสุดเหมือนในรอบก่อน ๆ แต่ยังมองว่าการปรับฐานลงสู่โซน 40,000–46,000 ดอลลาร์เป็นไปได้

จุดที่ทั้งสองฝ่ายเห็นตรงกัน และจุดที่แตกต่าง

ทั้งสองสถาบันเห็นตรงกันเพียงประเด็นเดียว คือวัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin ยังมีความเกี่ยวข้องอยู่ Standard Chartered เคยใช้การวิเคราะห์วัฏจักรเพื่อประเมินจุดเปลี่ยนของตลาด ขณะที่มุมมองเชิงลบของ Galaxy ก็สร้างขึ้นจากจังหวะของวัฏจักร การลดลงของความผันผวน และสัญญาณการสร้างฐาน

สิ่งที่แตกต่างคือการตีความข้อมูล ณ จุดนี้: Standard Chartered เชื่อว่าจุดต่ำสุดผ่านไปแล้ว ส่วน Galaxy มองว่าวัฏจักรยังเดินทางไม่ถึงจุดนั้น

ภาวะตลาด: นักลงทุนเองก็ยังไม่เลือกข้าง

ความเห็นที่แตกต่างระหว่าง Standard Chartered และ Galaxy สอดคล้องกับบรรยากาศไม่แน่นอนในตลาดวงกว้าง ขณะที่รายงานทั้งสองฉบับเผยแพร่ Bitcoin ซื้อขายอยู่ใกล้ 63,500 ดอลลาร์ หลังฟื้นตัวจากแรงเทขายที่เกิดขึ้นภายหลังตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด และมีการบังคับปิดสถานะจำนวนมาก

ข้อมูลจาก Kalshi ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ ระบุว่านักเทรดให้น้ำหนักเกือบ 80% ว่า Bitcoin จะร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี และให้โอกาส 52% ที่ราคาจะหลุดต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์

หาก Bitcoin ลงไปแตะช่วง 40,000 ดอลลาร์ตามกรณีฐานของ Galaxy จะถือเป็นระดับที่ตลาดไม่ได้เห็นมาตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024

ตลาดออปชันก็สะท้อนความไม่แน่นอนในลักษณะเดียวกัน Galaxy ระบุในรายงานอีกฉบับว่า ราคาของออปชันกำลังสะท้อนโอกาสใกล้เคียงกันที่ Bitcoin จะไปถึง 50,000 ดอลลาร์ หรือ 250,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ความกว้างของช่วงดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าตลาดยังแบ่งเป็นสองฝั่งอย่างชัดเจน

นักลงทุนควรอ่านความเห็นต่างนี้อย่างไร

ช่องว่างระหว่างมุมมองของ Standard Chartered และ Galaxy ไม่ใช่ความเห็นต่างเพียงเล็กน้อย แต่เป็นความแตกต่างถึงประมาณ 20,000 ดอลลาร์ในจุดที่แต่ละฝ่ายมองว่าเป็นฐานของวัฏจักร

• Standard Chartered ให้น้ำหนักกับขนาดการปรับฐานที่เกิดขึ้นแล้ว ซึ่งลดลง 53% จากจุดสูงสุด และมองว่าการฟื้นตัวจากระดับ 59,000 ดอลลาร์เป็นสัญญาณว่าแรงขายอาจเริ่มหมดลง
• Galaxy Research ให้น้ำหนักกับเวลาที่ผ่านไปและจำนวนสัญญาณสร้างฐานที่ยืนยันแล้ว โดยเห็นว่าประวัติศาสตร์ของตลาดยังเรียกร้องให้ใช้ความอดทนมากกว่านี้ และอาจต้องเห็นราคาที่ต่ำกว่าเดิม

ทั้งสองฝ่ายต่างใช้ข้อมูลจากวัฏจักรในอดีต แต่กลับได้ข้อสรุปคนละทาง คำตอบว่าใครมองถูกจะขึ้นอยู่กับว่า Bitcoin สามารถยืนเหนือ 59,000 ดอลลาร์ได้ในช่วงหลายสัปดาห์และหลายเดือนข้างหน้าหรือไม่ หรือข้อมูลวัฏจักรที่ Galaxy ติดตามจะผลักให้ตลาดกลับไปทดสอบระดับที่ต่ำกว่านั้นอีกครั้ง