อารัมโกขึ้นราคา โซนาทรัคหั่นกระจาย: เบื้องหลังราคา LPG เดือนมิ.ย. 2026 ที่สวนทางกันสุดขั้ว

• โพรเพน (Propane): ปรับขึ้น 10 ดอลลาร์/ตัน เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน สู่ระดับ 760 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน
• บิวเทน (Butane): คงที่ในวงกว้างที่ระดับ 820 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน

ในทางกลับกัน โซนาทรัค ซึ่งตั้งราคาสำหรับสินค้าที่ส่งเข้าสู่ตลาดเมดิเตอร์เรเนียนและยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือ กลับเดินสวนทาง :

• โพรเพน: หั่นราคาลง 125 ดอลลาร์/ตัน หรือลดลงประมาณ 18% สู่ระดับ 575 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน
• บิวเทน: หั่นราคาลง 270 ดอลลาร์/ตัน หรือลดลงประมาณ 31% สู่ระดับ 610 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน

นี่ไม่ใช่ความผิดปกติเพียงเดือนเดียว ในเดือนพฤษภาคม 2026 โซนาทรัคได้ปรับลดราคาลงแล้ว 2–18% ในขณะที่อารัมโกคงราคาไว้ ดังนั้นช่องว่างราคาในเดือนมิถุนายนจึงเป็นการเร่งตัวของเทรนด์ที่ก่อตัวมานานหลายเดือน

เหตุใดตลาดเมดิเตอร์เรเนียนจึงบีบให้โซนาทรัคต้องจำนน

บรรดาเทรดเดอร์ระบุว่าการปรับลดราคาอย่างรุนแรงของโซนาทรัคเป็นผลโดยตรงจาก "อุปทานที่สูงขึ้นในตลาดเมดิเตอร์เรเนียน" แอลจีเรียต้องแข่งขันกับคลื่น LPG ที่เพิ่มขึ้นจากคลังส่งออกบนชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ ที่ไหลเข้าสู่แอ่งแอตแลนติก เช่นเดียวกับผู้ผลิตรายอื่นๆ ในแอฟริกาเหนือและทะเลดำ อุปสงค์ในยุโรปไม่ได้เติบโตเร็วพอที่จะดูดซับปริมาณที่เพิ่มเข้ามานี้ ส่งผลให้ภูมิภาคนี้มีอุปทานเหลือเฟือและกดดันราคาให้ลดลง

สำหรับโซนาทรัค ซึ่งสินค้ามักขนส่งระยะสั้นเข้าสู่ยุโรปตอนใต้ หนทางเดียวที่จะรักษาความสามารถในการแข่งขันได้คือการลดราคาอย่างก้าวร้าว การปรับลด 18–31% นี้แสดงถึงความพยายามอย่างจงใจที่จะระบายสินค้าออกไปแทนที่จะปล่อยให้คั่งค้าง

อุปสงค์ในเอเชียช่วยพยุงราคาให้อารัมโก

ในทางตรงกันข้าม การปรับขึ้นราคาเพียงเล็กน้อยของซาอุดีอารัมโกแสดงให้เห็นว่าตลาด LPG ในเอเชีย-แปซิฟิกกำลังดำเนินไปภายใต้ปัจจัยพื้นฐานที่แตกต่างกัน ราคาสัญญาของอารัมโกถูกใช้อ้างอิงโดยผู้ซื้อระยะยาวในจีน อินเดีย เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น ซึ่งเป็นตลาดที่ยังคงต้องพึ่งพา LPG จากตะวันออกกลางในเชิงโครงสร้าง เพื่อใช้เป็นวัตถุดิบตั้งต้นในอุตสาหกรรมปิโตรเคมีและใช้ในครัวเรือน

การปรับขึ้นราคาโพรเพน 10 ดอลลาร์/ตันบ่งชี้ว่าอุปสงค์ในเอเชียทรงตัวหรือปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และปริมาณการส่งออกของซาอุดีอาระเบียมีจำกัดพอที่จะไม่จำเป็นต้องลดราคา แม้แต่ราคาบิวเทนที่ทรงตัวก็ยังชี้ไปที่ตลาดที่สมดุลมากกว่าที่จะมีอุปทานล้นตลาด

ความแตกต่างนี้บอกอะไรเราเกี่ยวกับตลาด LPG ในภาพรวม

เดือนมิถุนายน 2026 เป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของการแยกตัว (De-correlation) ระหว่างราคาอ้างอิง LPG ในแต่ละภูมิภาค คลื่นอุปทานโลกเดียวกันที่ขับเคลื่อนโดยการผลิตก๊าซธรรมชาติจากชั้นหินดินดาน (Shale Gas) ของสหรัฐฯ ที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์, การขยายโครงสร้างพื้นฐาน NGL และกำลังการผลิตใหม่ในตะวันออกกลาง กำลังส่งผลกระทบที่แตกต่างกันอย่างมากขึ้นอยู่กับจุดหมายปลายทาง

• อุปทานล้นตลาดในแอ่งแอตแลนติก: การส่งออก LPG ของสหรัฐฯ ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ก่อให้เกิดแรงกดดันถาวรต่อราคาส่งมอบในตลาดเมดิเตอร์เรเนียน ยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือ และแอฟริกาตะวันตก ผู้ผลิตอย่างโซนาทรัคถูกบังคับให้ตั้งราคาแข่งขันกับอุปทานส่วนเพิ่มจากสหรัฐฯ ซึ่งมักจะต้องเสนอส่วนลด
• ความยืดหยุ่นของราคาในเอเชีย: ความต้องการ LPG ในเอเชีย แม้จะไม่รอดพ้นจากคลื่นอุปทานเดียวกัน แต่ก็ได้รับการปกป้องโดยสัญญาจัดหาระยะยาวจากตะวันออกกลางที่อ้างอิงราคา CP ของอารัมโก โครงสร้างนี้สร้างแนวป้องกันราคาได้ในระดับหนึ่ง ตราบใดที่อุปสงค์นำเข้าในเอเชียยังคงอยู่

ผลก็คือ ตลาด LPG โลกไม่ได้เป็นตลาดเดียวที่มีส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาค แต่เป็นตลาดหลายแอ่งที่แยกจากกันและมีสมดุลอุปสงค์-อุปทานเฉพาะของตนเอง เดือนมิถุนายน 2026 ทำให้ภาพนี้ชัดเจนกว่าที่เคย

จับตาประเด็นต่อไป

ขนาดของการปรับลดราคาของโซนาทรัคทำให้เกิดคำถามว่าตลาดเมดิเตอร์เรเนียนกำลังเข้าใกล้จุดต่ำสุดหรือไม่ หากอัตรากำไรจากการส่งออกของสหรัฐฯ อ่อนแอลงหรือคลังเก็บในยุโรปเต็ม อาจจำเป็นต้องลดราคาลงอีก ในทางกลับกัน หากการซื้อของเอเชียอ่อนตัวลงตามฤดูกาลในช่วงหลังของปี 2026 ความได้เปรียบด้านราคาของอารัมโกอาจลดลงอย่างรวดเร็ว

สำหรับผู้ซื้อและเทรดเดอร์ สัญญาณจากเดือนมิถุนายน 2026 นั้นชัดเจนแจ่มแจ้ง: ตอนนี้พลวัตเฉพาะภูมิภาคมีความสำคัญมากกว่าพาดหัวข่าวอุปทาน LPG โลก และส่วนต่างราคาระหว่างราคา CP ของอารัมโกกับ OSP ของโซนาทรัค ได้กลายเป็นมาตรวัดสำคัญว่าตลาดนี้ไม่สมดุลกันมากเพียงใด