SPCX: มหากาพย์ IPO ที่เขย่าโลก นักลงทุนทั่วทุกมุมกำลังชิงความได้เปรียบอย่างไร?

เหนือกว่าตัวเลขที่น่าตกตะลึง เรื่องราวของ IPO ครั้งนี้คือเรื่องของ "การเข้าถึง" และ "ใครคือผู้ได้ประโยชน์" ฐานนักลงทุนทั่วโลกกำลังถูกแบ่งออกเป็นกลุ่มที่แตกต่างอย่างชัดเจน: กลุ่มที่มีสิทธิ์เหนือกว่าในการลงทุนก่อน IPO, กลุ่มที่กำลังต่อสู้เพื่อจัดสรรหุ้นโดยตรง, และนักลงทุนรายย่อยจำนวนมหาศาลที่กำลังดิ้นรนเพื่อหาช่องทางลงทุนใดๆ ก็ตามที่ทำได้

นักลงทุนรายย่อยในเอเชีย: กระแสคลั่ง 'หุ้นตัวแทน' (Proxy Play)

สำหรับนักลงทุนรายย่อยหลายล้านคนในจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกง การเข้าถึง IPO โดยตรงนั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้ แต่นั่นไม่ได้หยุดพวกเขาจากการทุ่มเงินเข้าไปในทุกสิ่งที่มีความเชื่อมโยงกับ SpaceX กลยุทธ์นั้นชัดเจน: ซื้อ ETF ในธีมอวกาศและหุ้นของพันธมิตรในห่วงโซ่อุปทานของ Starlink โดยเฉพาะผู้ผลิตชิ้นส่วนอากาศยานและดาวเทียมในไต้หวัน

สิ่งนี้ได้จุดชนวนให้เกิดการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นในตลาดเอเชียในวงกว้าง โดยนักลงทุนรายย่อยเกาหลีใต้มีความดุดันเป็นอย่างมากในการดันราคาหุ้นและ ETF ที่เกี่ยวข้องกับอวกาศในประเทศก่อนถึงวันเปิดตัว รายงานฉบับหนึ่งบรรยายถึงความคลั่งไคล้นี้ว่า นักลงทุนกำลังเสาะหาบริษัทจดทะเบียนใดๆ ก็ตามที่อยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ SpaceX โดยหุ้นของบริษัทที่เชื่อมโยงกับดาวเทียมและจรวดพุ่งขึ้นทั่วโลก

ความต้องการที่แข็งแกร่งนี้กำลังสร้างหุ้นประเภทใหม่ที่เรียกว่า "หุ้นตัวแทน SpaceX" (SpaceX Proxy Stocks) ซึ่งเป็นบริษัทที่มูลค่าไม่ได้ถูกยกขึ้นด้วยพื้นฐานของตัวเอง แต่ด้วยความเชื่อมโยงกับระบบนิเวศของ Starlink และ IPO ครั้งประวัติศาสตร์นี้

ความมั่งคั่งแห่งรัฐอ่าวเปอร์เซีย: เงินหลายพันล้านจากการลงทุนก่อน IPO

ไม่มีกลุ่มใดที่จะสามารถทำกำไรมหาศาลจากการเข้าจดทะเบียนครั้งนี้ได้เท่ากับนักลงทุนในอ่าวเปอร์เซียอีกแล้ว กองทุน Public Investment Fund (PIF) ของซาอุดีอาระเบีย อยู่ในระหว่างเจรจาเพื่อทุ่มเงินประมาณ 5,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในฐานะผู้ลงทุนหลัก (Anchor Investor) ใน IPO นี้ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่จะปกป้องสัดส่วนการถือหุ้นเดิมที่มีอยู่ไม่ถึง 1% ของพวกเขาจากการเจือจาง นั่นทำให้ PIF กลายเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนที่มีอิทธิพลมากที่สุดของการเข้าจดทะเบียนครั้งนี้เพียงลำพัง

มหาเศรษฐีชาวซาอุดีอาระเบีย เจ้าชายอัลวาลีด บิน ทาลาล ถือหุ้น 0.63% ใน SpaceX ผ่านบริษัท Kingdom Holding Company และสำนักงานส่วนพระองค์ของท่าน ซึ่งสถานะนี้อาจมีมูลค่าสูงถึงประมาณ 10,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ มูลค่าตลาด 1.77 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจากเดิมที่มีมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา

รอยเท้าของนักลงทุนอ่าวเปอร์เซียในวงกว้างนั้นลึกซึ้งกว่านั้น กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE), กาตาร์ และอื่นๆ ในภูมิภาคนี้ ได้สะสมหุ้นก่อน IPO ผ่านการระดมทุนรอบก่อนหน้านี้ และที่สำคัญยิ่งคือ ผ่านการควบรวมกิจการแบบหุ้นแลกหุ้นระหว่าง SpaceX กับบริษัท startup ด้าน AI ของมัสก์ที่ชื่อ xAI ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ดีลนั้นเปลี่ยนนักลงทุนของ xAI ซึ่งรวมถึง Qatar Investment Authority (QIA) ของกาตาร์ และ MGX ของอาบูดาบี ที่เป็นผู้ลงทุนหลักในการระดมทุน Series E มูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ของ xAI ให้กลายมาเป็นผู้ถือหุ้น SpaceX ก่อน IPO สำหรับกองทุนเหล่านี้ การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เป็นทั้งการสร้างราคาอ้างอิงสาธารณะสำหรับการถือครองของพวกเขา และยังเป็นการส่องสปอตไลท์ไปที่ความทะเยอทะยานด้านเทคโนโลยีที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นของภูมิภาค

นักลงทุนรายย่อยในยุโรป: โอกาสครั้งประวัติศาสตร์ที่ไม่เคยมีมาก่อน

ในการเปลี่ยนแปลงที่น่าตกใจจากวิธีการจัดสรรหุ้น IPO ขนาดใหญ่ทั่วไป SpaceX ได้แบ่งส่วนแบ่งที่สำคัญไว้สำหรับนักลงทุนรายย่อยในยุโรป หนังสือชี้ชวนระบุว่าได้กันหุ้น Class A มากถึง 55.6 ล้านหุ้น (ประมาณ 10% ของหุ้นที่เสนอขาย) สำหรับนักลงทุนรายย่อยใน เยอรมนี, ฝรั่งเศส, เนเธอร์แลนด์, เดนมาร์ก, นอร์เวย์, สเปน และสวีเดน โดยเฉพาะ และยังมีข้อเสนอแยกต่างหากสำหรับนักลงทุนรายย่อยในสหราชอาณาจักรอีกด้วย โดยรวมแล้ว รายงานแนะนำว่าการจัดสรรหุ้นให้กับนักลงทุนรายย่อยอาจสูงถึง 30% ของข้อเสนอทั้งหมด

นักลงทุนในสหราชอาณาจักรสามารถจองซื้อผ่าน eToro ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวกลางที่ได้รับอนุญาตภายใต้ระบบ Public Offer Platform ของ Financial Conduct Authority (หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร) โดยมียอดจองขั้นต่ำ 750 ดอลลาร์สหรัฐ ในเยอรมนี Trade Republic ได้เปิดตัวฟีเจอร์การจองซื้อ IPO ในแอปเมื่อวันที่ 6 มิถุนายนสำหรับเหตุการณ์นี้โดยเฉพาะ ในขณะที่ Deutsche Bank, ING, และ Commerzbank ก็เสนอการเข้าถึงเช่นกัน นี่เป็นโอกาสอันหายากสำหรับนักลงทุนรายย่อยในยุโรปที่จะมีส่วนร่วมใน IPO สหรัฐฯ ครั้งใหญ่ในราคาคงที่ 135 ดอลลาร์สหรัฐ

แพลตฟอร์มอื่นๆ ที่เสนอการเข้าถึงทั่วยุโรป ได้แก่ Revolut และ Hargreaves Lansdown โดยมี Marex Financial ดำเนินการแพลตฟอร์มข้อเสนอสาธารณะของสหราชอาณาจักรผ่านตัวกลางการค้าปลีกแปดราย รวมถึง AJ Bell, CMC Markets, Freetrade และอื่นๆ

กองทุนมหาวิทยาลัยในสหรัฐฯ: ผลตอบแทนทวีคูณเงียบๆ

รายละเอียดเฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับสัดส่วนการถือหุ้นของกองทุนมหาวิทยาลัยในสหรัฐฯ ไม่ปรากฏในระหว่างการค้นหา อย่างไรก็ตาม กองทุนชั้นนำหลายแห่ง รวมถึงจาก Stanford, MIT และสถาบันใน Ivy League เป็นที่ทราบกันดีว่าเป็นนักลงทุนระยะเริ่มต้นในรอบการระดมทุนส่วนตัวของ SpaceX ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา โดยเป็นที่เข้าใจกันว่าสถาบันเหล่านี้ได้ซื้อหุ้นในมูลค่าบริษัทที่ระดับ 10-50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ มูลค่า IPO ที่ 1.77 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้เพียงเศษเสี้ยวของเปอร์เซ็นต์ที่ได้มาในราคาเริ่มต้นก็หมายถึงผลตอบแทนทวีคูณที่ยอดเยี่ยม กองทุนเหล่านี้คาดว่าจะได้รับสภาพคล่องจำนวนมากผ่าน IPO ไม่ว่าจะด้วยการขายหุ้นในข้อเสนอหรือผ่านการถือครองหลังการจดทะเบียน

สถิติในบริบท

ที่ 75,000 ล้านดอลลาร์ การระดมทุนของ SpaceX มากกว่าสถิติ 29,400 ล้านดอลลาร์ที่ Saudi Aramco ทำไว้ในปี 2019 ถึงกว่าสองเท่า ราคาคงที่ 135 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งกำหนดขึ้นโดยไม่มีช่วงราคาแบบดั้งเดิมนั้นเป็นเรื่องผิดปกติสำหรับ IPO ในระดับนี้ และอีลอน มัสก์ จะยังคงมีอำนาจควบคุมการลงคะแนนเสียงมากกว่า 80% หลังการจดทะเบียน ข้อเสนอนี้ได้สร้างตลาดกระทิงในหุ้นอวกาศทั่วโลก โดยทุกอย่างตั้งแต่ Rocket Lab ไปจนถึงผู้ผลิตชิ้นส่วนต่างได้รับแรงหนุนจากกระแสนี้

สำหรับผู้ที่สามารถเข้าถึงได้ วันที่ 12 มิถุนายนนี้เป็นมากกว่าวันเปิดตัวซื้อขายวันแรก มันคือการเดิมพันครั้งยิ่งใหญ่ที่สุดของตลาดสาธารณะที่มีต่อเศรษฐกิจอวกาศเชิงพาณิชย์