SpaceX เดินหน้าสู่ IPO ครั้งประวัติศาสตร์ มูลค่าอาจแตะ 2 ล้านล้านดอลลาร์

ไทม์ไลน์ที่คาดการณ์ของ IPO

ตามรายงานเกี่ยวกับแผนการเข้าตลาดหุ้นของบริษัท ตารางเวลาที่คาดการณ์ไว้มีดังนี้

• โรดโชว์สำหรับนักลงทุน: ประมาณ 4 มิถุนายน
• การกำหนดราคา IPO: ราว 11 มิถุนายน
• เริ่มซื้อขายในตลาด: อาจเร็วที่สุด 12 มิถุนายน

ดีลนี้มีธนาคารวอลล์สตรีทรายใหญ่หลายแห่งร่วมจัดจำหน่ายหุ้น โดยมี

• Goldman Sachs เป็นผู้จัดการหลัก (lead‑left underwriter)
• Morgan Stanley
• Bank of America
• Citigroup
• JPMorgan Chase

ทำหน้าที่เป็นผู้จัดจำหน่ายร่วม (bookrunners)

Starlink: เครื่องยนต์รายได้ของ SpaceX

แม้ SpaceX จะเป็นที่รู้จักจากจรวดและการส่งดาวเทียมขึ้นสู่วงโคจร แต่สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก Starlink คือเหตุผลหลักที่ทำให้บริษัทสามารถตั้งมูลค่าระดับล้านล้านดอลลาร์ได้

Starlink เป็นเครือข่ายอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียมวงโคจรต่ำ (Low‑Earth Orbit) ที่ให้บริการอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงทั่วโลก

ข้อมูลประมาณการระบุว่า

• รายได้ Starlink ปี 2025: ประมาณ 11.4 พันล้านดอลลาร์
• อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA margin): ประมาณ 63%
• จำนวนผู้ใช้งาน: ราว 10 ล้านราย ภายในกุมภาพันธ์ 2026

บริการนี้กำลังขยายไปยังหลายตลาด เช่น

• ผู้ใช้ในพื้นที่ชนบท
• อุตสาหกรรมการบิน
• การเดินเรือ
• การสื่อสารของหน่วยงานรัฐ

ด้วยโครงสร้างที่ SpaceX สามารถส่งดาวเทียมของตัวเองขึ้นสู่อวกาศได้ ทำให้บริษัทควบคุมต้นทุนและขยายเครือข่ายได้รวดเร็วกว่าโมเดลโทรคมนาคมแบบดั้งเดิม

ผลประกอบการของ SpaceX ในปี 2025

เอกสาร IPO ทำให้ตลาดได้เห็นภาพการเงินของบริษัทชัดขึ้นกว่าที่เคย

ตัวเลขที่รายงานมีดังนี้

• รายได้ปี 2025: ประมาณ 18.7 พันล้านดอลลาร์
• รายได้ปี 2024: ประมาณ 13.1 พันล้านดอลลาร์
• การเติบโตแบบปีต่อปี: ประมาณ 43%

อย่างไรก็ตาม บริษัทมี ขาดทุนสุทธิประมาณ 4.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025

นักวิเคราะห์มองว่าการขาดทุนดังกล่าวมาจากการลงทุนขนาดใหญ่ เช่น

• การพัฒนายานอวกาศรุ่นใหม่
• การปล่อยดาวเทียม Starlink จำนวนมาก
• โครงการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และเทคโนโลยีอวกาศ

โมเดลแบบนี้พบได้บ่อยในบริษัทเทคโนโลยีที่ต้องลงทุนล่วงหน้าเพื่อสร้างเครือข่ายขนาดใหญ่

กลยุทธ์ระยะยาวของ SpaceX

เรื่องราวการเติบโตของบริษัทในเอกสาร IPO ไม่ได้มีแค่การส่งจรวดขึ้นสู่อวกาศ แต่ประกอบด้วยสามเสาหลัก

1. ระบบจรวดใช้ซ้ำ (Reusable Rockets)

จรวด Falcon ของ SpaceX สามารถนำกลับมาใช้ใหม่ได้ ซึ่งช่วยลดต้นทุนการปล่อยจรวดอย่างมาก และทำให้บริษัทครองตลาดการส่งดาวเทียมทั้งเชิงพาณิชย์และภาครัฐ

2. เครือข่ายอินเทอร์เน็ตดาวเทียม Starlink

Starlink กลายเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้หลักของบริษัท และเป็นองค์ประกอบสำคัญที่สุดที่นักลงทุนใช้ประเมินมูลค่าบริษัท

3. โครงสร้างพื้นฐานอวกาศและ AI

รายงานที่เกี่ยวข้องกับ IPO ยังกล่าวถึงแนวคิด โครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลในอวกาศ ซึ่งอาจเชื่อมโยงกับโครงการ AI ของ Elon Musk ผ่านบริษัท xAI

แนวคิดนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่สะท้อนวิสัยทัศน์ของบริษัทที่มองว่าอวกาศอาจกลายเป็นแพลตฟอร์มสำคัญสำหรับการสื่อสารและการประมวลผลข้อมูลในอนาคต

ทำไม IPO นี้อาจเขย่าตลาดการเงิน

การระดมทุนระดับ 75 พันล้านดอลลาร์ ถือว่าใหญ่ผิดปกติ แม้ในมาตรฐานของตลาดทุนโลก

นักลงทุนสถาบันจำนวนมากอาจต้องปรับพอร์ตเพื่อเข้าร่วมการเสนอขายหุ้น ซึ่งอาจทำให้เกิดการเคลื่อนย้ายเงินทุนชั่วคราวจากหุ้นอื่น ๆ ไปยังดีลนี้

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย เช่น

• ขนาดดีลจริงเมื่อกำหนดราคา
• การจัดสรรหุ้นให้นักลงทุน
• ระยะเวลาล็อกอัพของผู้ถือหุ้นเดิม
• การถูกนำเข้าคำนวณในดัชนีหลักของตลาด

หากหุ้นเข้าเกณฑ์ของ Nasdaq ก็อาจถูกนำเข้าในดัชนีสำคัญได้ค่อนข้างเร็วหลังเข้าตลาด

บทสรุป

IPO ของ SpaceX อาจกลายเป็นหนึ่งในเหตุการณ์สำคัญของตลาดเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมอวกาศในรอบหลายทศวรรษ

บริษัทมีทั้ง

• ธุรกิจอินเทอร์เน็ตดาวเทียมที่เติบโตเร็ว
• แพลตฟอร์มจรวดที่ครองตลาด
• วิสัยทัศน์ระยะยาวเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานในอวกาศ

อย่างไรก็ตาม รายละเอียดสำคัญ เช่น ราคาหุ้น จำนวนหุ้นที่เสนอขาย และมูลค่าบริษัทสุดท้าย จะถูกยืนยันอย่างเป็นทางการก็ต่อเมื่อ IPO ถูกกำหนดราคาอย่างเป็นทางการ

หากตัวเลขเข้าใกล้เป้าหมาย มูลค่า 1.75–2 ล้านล้านดอลลาร์ และการระดมทุน 75 พันล้านดอลลาร์ ดีลนี้อาจสร้างสถิติใหม่ให้กับตลาดทุนโลก และเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของอุตสาหกรรมอวกาศเชิงพาณิชย์