OpenAI ก้าวแรกสู่ตลาดหุ้นวอลล์สตรีท: ยื่น S-1 อย่างเงียบๆ แต่ไม่รีบร้อน

การประกาศนี้เป็นไปตามกฎข้อ 135 ภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ ค.ศ. 1933 ซึ่งเป็นกลไกมาตรฐานสำหรับบริษัทในการเปิดเผยการยื่นเอกสารลับ โดยที่ไม่ถือเป็นการเริ่มต้นการเสนอขายหลักทรัพย์จริง OpenAI ไม่ได้ให้รายละเอียดใดๆ เกี่ยวกับจำนวนหุ้นที่จะเสนอขายหรือช่วงราคา

สมรภูมิสู่ตลาดหุ้นที่ไม่ได้เกิดจากความเต็มใจนัก

การยื่นเอกสารนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ Anthropic ซึ่งเป็นคู่แข่ง ได้ยื่น S-1 อย่างเป็นความลับก่อนหน้าเพียงหนึ่งสัปดาห์ โดย Anthropic ผู้สร้างแชตบอต Claude และคู่แข่งตัวฉกาจของ OpenAI ได้ยื่นเอกสารต่อ SEC เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026 ที่มูลค่ากิจการประมาณ 965,000 ล้านดอลลาร์ หลังการระดมทุนรอบ Series H มูลค่า 65,000 ล้านดอลลาร์

การเคลื่อนไหวของ Anthropic จุดกระแสการจับตามองอย่างเข้มข้นจากวอลล์สตรีท และก่อให้เกิดคำถามทันทีว่า OpenAI จะเดินตามรอยหรือไม่ ซึ่งมันก็เกิดขึ้นจริง แต่ CEO ของบริษัทได้ออกมาเบรกความคิดเรื่องการแข่งขันแบบผู้ชนะกินรวบอย่างเปิดเผย

อัลท์แมน: 'เราจะทำเมื่อมันสมเหตุสมผล'

ในการให้สัมภาษณ์กับ David Faber แห่ง CNBC ในรายการ "Power Lunch" เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่ Anthropic ยื่นเอกสาร แซม อัลท์แมน ซีอีโอของ OpenAI ปฏิเสธกรอบความคิดเรื่องการแข่งขัน IPO "ผมคิดว่ามันคือการแข่งขันเพื่อส่งมอบเทคโนโลยีที่ดีที่สุดและสร้างธุรกิจที่ดีที่สุด" อัลท์แมนกล่าว "แต่คุณก็รู้ การเข้าตลาดหุ้นเป็นแค่เหตุการณ์การระดมทุน และผมไม่คิดว่านั่นเป็นสิ่งที่เราให้ความสำคัญในเรื่องของจังหวะเวลา เราจะทำเมื่อเราคิดว่ามันสมเหตุสมผล"

อัลท์แมนยังให้เหตุผลเพิ่มเติมว่า ตลาด AI จะรองรับ 'ระบบของผู้ให้บริการหลายราย' ในท้ายที่สุด มากกว่าที่จะมีผู้ชนะเพียงหนึ่งเดียวที่ครอบครองตลาด ความเห็นของเขาส่งสัญญาณว่า OpenAI มองช่วงเวลาปัจจุบันเป็นการวิ่งมาราธอนของนวัตกรรมเทคโนโลยี ไม่ใช่การวิ่งระยะสั้นเพื่อไปให้ถึงป้ายชื่อย่อของหุ้นบนกระดานซื้อขาย

ท่าทีลังเลนี้สอดคล้องกับความรู้สึกลังเลส่วนตัวของอัลท์แมนที่มีต่อตลาดหลักทรัพย์มาช้านาน ในรายการ "Big Technology Podcast" ช่วงปลายปี 2025 เขาเคยให้คะแนนความตื่นเต้นในการเป็นซีอีโอบริษัทมหาชนไว้ที่ '0%' พร้อมยอมรับถึงความน่ารำคาญที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ทั้งรายงานผลประกอบการรายไตรมาสและแรงกดดันจากผู้ถือหุ้น แม้ว่าเขาจะยอมรับว่า OpenAI มีแนวโน้มจะต้องเข้าตลาดหุ้นในสักวันเพื่อระดมทุนมหาศาลที่จำเป็นสำหรับความทะเยอทะยานด้าน AI

รายงานเมื่อช่วงต้นปี 2026 ยังระบุว่า Sarah Friar ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการเงิน (CFO) ของ OpenAI ได้หยิบยกข้อกังวลภายในเกี่ยวกับความพร้อมและความเสี่ยงของแผนการของอัลท์แมนที่จะเข้าจดทะเบียนในช่วงปลายปี 2026 โดยเฉพาะในเรื่องการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมาก และความกังวลว่าการเติบโตของรายได้ที่ชะลอตัวลงจะสามารถรองรับภาระผูกพันดังกล่าวได้หรือไม่ การยื่นเอกสารลับครั้งนี้ดูเหมือนจะเป็นการเปิดทางเลือกทั้งหมด โดยไม่ล็อกบริษัทให้ต้องเปิดตัวในระยะเวลาอันใกล้ มีรายงานว่า การเปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์อาจเกิดขึ้นได้ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 โดยมี Goldman Sachs และ Morgan Stanley เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายร่วม แต่ยังไม่มีการตัดสินใจขั้นสุดท้าย

ภาพใหญ่: สามประสานมหา IPO

OpenAI และ Anthropic เป็นสองในสามของคลื่น IPO บริษัท AI ครั้งประวัติศาสตร์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2026 โดยรายที่สามคือ SpaceX ซึ่งได้ยื่นเอกสารลับของตัวเองไปเมื่อเดือนเมษายน การยื่นเอกสารทั้งสามรายการนี้เป็นตัวแทนของการเปลี่ยนโฉมตำแหน่งของเทคโนโลยีในตลาดทุนสาธารณะ แต่ทั้งหมดดำเนินการอย่างระมัดระวัง โดยใช้การยื่นเอกสารลับซึ่งช่วยปกปิดข้อมูลทางการเงินที่อ่อนไหวระหว่างกระบวนการตรวจสอบของ ก.ล.ต.

สำหรับ OpenAI การยื่น S-1 อย่างเป็นความลับ ไม่เพียงแต่เปิดประตูสู่การเปิดตัวบนวอลล์สตรีท แต่ยังเป็นการจัดฉากสำหรับ 'ช่วงเวลาแห่งความจริง' ในอนาคตอีกด้วย นั่นคือ แบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ฉบับสมบูรณ์ที่จะถูกเปิดเผยต่อสาธารณะในท้ายที่สุด ซึ่งจะเป็นครั้งแรกที่ข้อมูลรายได้ อัตรากำไร และโครงสร้างต้นทุนที่แท้จริงของบริษัทถูกเปิดเผย เพื่อเป็นการทดสอบโดยตรงว่ามูลค่ากิจการมหาศาลในตลาดเอกชนของบริษัทนั้นสามารถปกป้องได้หรือไม่