Cash Cat (CASHCAT): เหรียญมีมแรกที่เขย่า Robinhood Chain จากจุดเริ่มต้นแฟนเมดสู่ราคาพุ่ง 151% และข้อกังขาเกี่ยวกับอินไซเดอร์

การเปิดตัวและบริบทของเครือข่าย

Robinhood Chain เปิดตัว mainnet สู่สาธารณะในวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ส่วน CASHCAT เปิดตัวในช่วงเวลาเดียวกันในฐานะโทเคนของชุมชนที่ไม่มีความเกี่ยวข้องกัน และกลายเป็นเหรียญมีมที่ประสบความสำเร็จเป็นตัวแรกของเครือข่ายอย่างรวดเร็ว โดยมีมูลค่าตลาดพุ่งทะลุ 200 ล้านเหรียญสหรัฐ ภายในวันที่ 11 กรกฎาคม 2026

การขึ้นราคาจากการจดทะเบียนใน Robinhood (6 สิงหาคม)

Robinhood จดทะเบียน CASHCAT อย่างเป็นทางการในแอปเทรดหลักและแพลตฟอร์ม Legend สำหรับเดสก์ท็อป ในวันที่ 6 สิงหาคม 2026 ปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นนั้นรุนแรง:

• ราคาพุ่ง 151% ภายใน 15 ชั่วโมง จาก 0.0853 ดอลลาร์ ขึ้นไปแตะ 0.2143 ดอลลาร์
• ปริมาณการซื้อขายต่อวัน 92.6 ล้านดอลลาร์ — ประมาณ 17 เท่าของสภาพคล่องในพูลหลัก
• มูลค่าตลาดของโทเคนพุ่งไปอยู่ที่ประมาณ 130-145 ล้านดอลลาร์ ในวันแรกที่จดทะเบียน
• การจดทะเบียนเพียงอย่างเดียวทำให้มีปริมาณการซื้อขาย 17.2 ล้านดอลลาร์ในชั่วโมงเดียว

การปรับฐานที่ตามมา

ราคาลดลงเกือบทั้งหมดจากการพุ่งขึ้นในครั้งนั้นอย่างรวดเร็ว ณ วันที่ 7 สิงหาคม CASHCAT ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.1185 ดอลลาร์ โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ราวๆ 116.8 ล้านดอลลาร์ และมีผู้ถือ 48,710 ราย

ข้อกังขาเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน — Bubblemaps ชี้เป้าวอลเล็ตต้องสงสัย

บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนเชน Bubblemaps เปิดเผยรูปแบบที่น่าสงสัยอย่างมาก :

• สองวันก่อนที่ Robinhood จะประกาศจดทะเบียนอย่างเป็นทางการ กลุ่มวอลเล็ตที่เพิ่งสร้างใหม่ ได้ซื้อ CASHCAT มูลค่าหลายล้านดอลลาร์ในลักษณะที่ประสานงานกัน
• วอลเล็ตหนึ่ง (0x3ad3) ซื้อ CASHCAT มูลค่า 1.1 ล้านดอลลาร์ จากนั้นกระจายโทเคนไปยังวอลเล็ตอื่นอีกสามแห่งทันที
• รวมกันแล้ว วอลเล็ตเหล่านี้ถือครอง 2.6% ของซัปพลาย CASHCAT ทั้งหมด
• วอลเล็ตที่เพิ่งสร้างใหม่อีกชุดหนึ่งสะสมยอดรวมกัน 2.7 ล้านดอลลาร์ ก่อนที่ราคาจะพุ่งขึ้น
• กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (unrealized profits) จากการซื้อก่อนจดทะเบียนเกิน 3 ล้านดอลลาร์

พฤติกรรมที่น่าสงสัยนี้ชี้ให้เห็นถึง การเทรดโดยใช้วงในที่รู้ข่าวการจดทะเบียนล่วงหน้า นอกจากนี้ Bubblemaps ยังรายงานภาพรวมที่โหดร้ายกว่านั้น: มีเพียง 37% ของเทรดเดอร์ 164,538 ราย ที่ทำกำไรได้จาก 50 เหรียญมีมยอดนิยมบน Robinhood Chain ขณะที่ 63% ขาดทุน

การครอบงำเกินกว่าวัตถุประสงค์ที่ตั้งใจไว้ของ Robinhood Chain

Robinhood Chain ถูกออกแบบมาสำหรับ สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) และหุ้นที่ถูกโทเคน ไม่ใช่เหรียญมีม แต่ในวันแรกที่เปิดตัว CASHCAT เพียงตัวเดียวคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 98 ล้านดอลลาร์ จากปริมาณการซื้อขายรวมของเครือข่ายทั้งหมด 560-570 ล้านดอลลาร์ เหรียญมีมเข้ามาครองกิจกรรมบนเชนมากเสียจนนักวิเคราะห์ตั้งคำถามว่าแนวคิดหลักของเครือข่ายที่เน้น RWA กำลังถูกบดบังด้วยความคลั่งไคล้เก็งกำไรหรือไม่

ปริมาณการซื้อขายในระดับเครือข่ายและคำถามเรื่องเงินอุดหนุนแก๊ส

Robinhood Chain มีปริมาณการซื้อขาย (exchange volume) 517.8 ล้านดอลลาร์ ในวันเปิดตัว (1 กรกฎาคม 2026) ซึ่งเป็นตัวเลขที่เทียบชั้นกับเครือข่าย Base ของ Coinbase แต่มีจุดที่ต้องระวังเป็นอย่างยิ่ง: Robinhood เป็นผู้จ่ายค่าธรรมเนียมแก๊สของเครือข่ายทั้งหมดในช่วง 90 วันแรก — เงินอุดหนุนที่จะหมดอายุประมาณ ปลายเดือนกันยายน 2026 การอุดหนุนนี้ทำให้ Robinhood เสียค่าใช้จ่ายวันละประมาณ 4,000 ดอลลาร์ (รวมประมาณ 360,000 ดอลลาร์ต่อ 90 วัน) FalconX ประมาณการว่าค่าธรรมเนียมสะสมในช่วงที่ได้รับการอุดหนุนอยู่ที่เพียงแค่ ~1.1 ล้านดอลลาร์ ทำให้การดึงผู้ใช้ไว้หลังสิ้นสุดเงินอุดหนุนคือบททดสอบที่แท้จริง

กิจกรรมจะยั่งยืนหรือไม่หลังสิ้นสุดการอุดหนุน

นี่คือคำถามสำคัญที่ยังไม่มีคำตอบ ปัจจัยที่ต้องพิจารณา:

• กิจกรรมที่ถูกอุดหนุนกดทับความต้องการที่แท้จริง นักวิเคราะห์ชี้ว่า ประมาณ 90 ล้านดอลลาร์จากมูลค่ารวมที่ถูกล็อคไว้ (TVL) 774 ล้านดอลลาร์ของเครือข่าย อยู่ในโปรโตคอลการให้กู้ยืม Morpho ไม่ใช่พูลเก็งกำไร และการไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมแก๊สทำให้เมตริกต่างๆ สูงเกินจริง
• เหรียญมีมมีอัตราการเปลี่ยนผ่านสูง โทเคนในช่วงแรกส่วนใหญ่บางตาไปแล้ว และ 63% ของเทรดเดอร์กำลังขาดทุน ซึ่งเป็นรากฐานที่ไม่ดีสำหรับการรักษาผู้ใช้
• การนำ RWA มาใช้ยังเป็นไปอย่างช้าๆ ภาพลักษณ์ดั้งเดิมของเครือข่ายที่เน้นหุ้นโทเคนและสินทรัพย์ในโลกจริง ถูกบดบังด้วยการเทรดเหรียญมีม ทำให้เกิดช่องว่างที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเงินอุดหนุนถูกดึงออกไป
• ยังไม่มีหลักฐานชัดเจน จากแหล่งข้อมูลที่มีอยู่ว่า กิจกรรมที่เกิดจากการจ่ายค่าธรรมเนียมด้วยตัวเองจะสามารถเข้ามาแทนที่ปริมาณที่เกิดจากการอุดหนุนได้ การหมดอายุในปลายเดือนกันยายนถูกมองว่าเป็นบททดสอบความเครียดครั้งแรกของเครือข่าย