ศึกชี้ชะตาอีเธอเรียมที่ $2,150: ชอร์ต $100 ล้าน, วาฬสะสม, และพายุชอร์ตสควีซที่กำลังมา

ชอร์ตมหึมานี้ถูกวางลงแม้ในขณะที่ Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้งอีเธอเรียม ได้ประกาศต่อสาธารณะว่ามูลนิธิอีเธอเรียม (Ethereum Foundation) จะขายโทเค็นในปริมาณที่น้อยลง ซึ่งตอกย้ำถึงความเห็นที่แตกต่างกันอย่างสุดขั้วในตลาด

ชอร์ต 25.5 ล้านจาก "Evaded" เติมเชื้อไฟ

ยิ่งเพิ่มความตึงเครียดเข้าไปอีก การเดิมพันขาลงรายใหญ่รายที่สองได้กระโจนเข้าสู่สังเวียนเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม เทรดเดอร์นิรนามที่รู้จักกันในชื่อ "Evaded" ได้เปิดคำสั่ง ชอร์ตมูลค่า 25.49 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บน Hyperliquid โดยใช้ ETH จำนวน 12,600 เหรียญ ด้วย เลเวอเรจ 25 เท่า การเทรดนี้ถูกตรวจพบโดยแพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน Onchain Lens และเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ขาลงในวงกว้าง โดยเทรดเดอร์รายเดียวกันนี้ยังคงถือครองสถานะชอร์ต Bitcoin ที่ใช้เลเวอเรจ 30 เท่า มูลค่า 71.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ยอดรวมของการเดิมพันขาลงของเขาเข้าใกล้ 97 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ด้วยเลเวอเรจที่สูงมากของตำแหน่งใหม่นี้ การขยับขึ้นของราคาเพียงเล็กน้อยก็จะนำพาความเสี่ยงในการถูกบังคับปิดสถานะเข้ามาใกล้อย่างอันตราย ต่างจากตำแหน่งของ 0x50b3 ที่ต้องดิ้นรนเอาชีวิตรอดมาหลายวัน ชอร์ตของ Evaded เข้าสู่ตลาดในสภาพแวดล้อมที่ผันผวนอยู่แล้ว ซึ่งการพุ่งขึ้นของราคาแบบฉับพลันใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับการบีบชอร์ตสควีซอาจนำไปสู่หายนะได้

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่การชอร์ตอีเธอเรียมเดิมพันสูงบน Hyperliquid ผิดพลาดอย่างร้ายแรง ในเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องก่อนหน้านี้ เทรดเดอร์ 0xCB92 เคยเห็นกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 26 ล้านดอลลาร์ จากตำแหน่งชอร์ต 50,000 ETH ละลายหายไปจนกลายเป็นขาดทุน 716,000 ดอลลาร์ หลังจากเพิ่มขนาดสถานะเป็นสองเท่าระหว่างที่ราคาพุ่งขึ้น

กระแสเงินขาลง 62.3 ล้าน: แรงกดดันจากสถาบัน

การกระจุกตัวของการเปิดชอร์ตบน Hyperliquid เกิดขึ้นท่ามกลางสัญญาณขาลงในวงกว้าง กองทุน ETF อีเธอเรียมแบบ Spot มีสถิติ เงินทุนไหลออกสุทธิประมาณ 62.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงประมาณกลางถึงปลายเดือนพฤษภาคม 2026 โดยมีส่วนแบ่งสำคัญที่รายงานว่าเชื่อมโยงกับกิจกรรมการขายที่เกี่ยวข้องกับ BlackRock เงินไหลออกนี้เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่ใหญ่กว่า: กองทุน ETH ETF แบบ Spot ในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกติดต่อกันสิบวันรวมเป็นมูลค่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความหวาดระแวงของสถาบันไม่ได้จำกัดอยู่แค่ ETF ข้อมูลออนเชนแสดงให้เห็นว่า กระเป๋าวาฬมากกว่า 60 กระเป๋าที่ถือ ETH มากกว่า 10,000 เหรียญ ได้ลดสถานะการลงทุนลงอย่างมีนัยสำคัญหรือออกจากสถานะทั้งหมดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นอกจากนี้ การติดตามเหตุการณ์ของวาฬ 162 เหตุการณ์ในช่วง 24 ชั่วโมงของวันที่ 30 พฤษภาคม ยังเผยให้เห็นถึง กระแสเงินสุทธิขาลง 62.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึงกระเป๋าหนึ่งที่ลดสถานะ Long อีเธอเรียมอย่างมีระบบมากกว่า 6 ล้านดอลลาร์ และอีกกระเป๋าที่เปิดชอร์ตทิศทางเดียว (Directional Short) มูลค่า 5.58 ล้านดอลลาร์ ที่ราคา 2,015 ดอลลาร์

กลไก Short Squeeze และชนวนที่ $2,150

ระดับราคา 2,150 ดอลลาร์ ได้กลายเป็นเส้นแบ่งแดนที่โครงสร้างตลาดและฟิสิกส์ของตลาดมาบรรจบกัน หากราคา ETH ทะลุและยืนเหนือ 2,150 ดอลลาร์ ได้ การบังคับปิดสถานะชอร์ตของ 0x50b3 จะต้องมีการซื้อ ETH คืน 47,600 เหรียญในทันที ซึ่งเป็นคำสั่งซื้อที่มีขนาดใหญ่พอที่จะผลักดันราคาให้สูงขึ้นและอาจจุดชนวนให้เกิดการบังคับปิดสถานะของชอร์ตอื่นๆ ที่ใช้เลเวอเรจเป็นลูกโซ่ที่เสริมแรงกันเอง

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่อ้างถึง 2,150 ดอลลาร์ว่าเป็นแนวต้านสำคัญ ที่ ETH จะต้องทวงคืนมาให้ได้เพื่อหลีกเลี่ยงการร่วงลงลึกไปสู่แนวรับที่ 2,000 ดอลลาร์ ความเสี่ยงของการเคลื่อนไหวที่รุนแรงถูกขยายด้วยการกระจุกตัวของเลเวอเรจในระดับสูงสุดขีดทั่วทั้งตลาด ในวันที่ 28 พฤษภาคม ปริมาณสัญญาเปิดคงค้าง (Open Interest) แบบ 30 วันของอีเธอเรียมบน Binance มีการเพิ่มขึ้นในเซสชั่นเดียวมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2021 และปริมาณสัญญาเปิดคงค้างทั้งหมดพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบ เจ็ดปี มีการเพิ่มสถานะมูลค่าตามราคาตลาด (Notional Exposure) เกือบ 1 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนใหญ่ๆ ในเซสชั่นเดียว ซึ่งสร้างโครงสร้างตลาดที่เปราะบางและเต็มไปด้วยการเก็งกำไร

ปรากฏการณ์วาฬสะสม: กว้านซื้อ ETH กว่าหนึ่งล้านเหรียญตอนราคาย่อ

ในขณะที่เหล่าชอร์ตที่ใช้เลเวอเรจมารวมตัวกันที่ $2,150 คนอีกกลุ่มหนึ่งซึ่งเป็นผู้ถือระยะยาวที่มีเงินทุนหนา กลับกำลังดูดซับอุปทานออกจากตลาดอย่างรวดเร็ว สร้างความแตกต่างอย่างรุนแรงที่เพิ่มโอกาสในการเกิด Short Squeeze

• ที่อยู่สะสม (Accumulation Addresses) — กระเป๋าที่รับ ETH เข้าอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีการเทรด — กว้านซื้อ ETH มูลค่าประมาณ 592 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในวันเดียวในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม สะท้อนถึงความเชื่อมั่นระยะยาวที่แข็งแกร่งจากกลุ่มผู้ถือที่มีแนวโน้มจะไม่ขายท่ามกลางความผันผวนระยะสั้น
• กระเป๋าที่ถือ ETH 10,000–100,000 เหรียญ ดันยอดถือครองรวมสู่ ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 19.5 ล้าน ETH ภายในกลางเดือนพฤษภาคม วาฬระดับกลางเหล่านี้ซื้อ ETH ไปกว่า 140,000 เหรียญ มูลค่าประมาณ 322 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในเวลาเพียง 96 ชั่วโมงในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม
• Bitmine ซึ่งเป็นผู้ถือครองในระดับ Corporate รายใหญ่ ได้ซื้อ ETH เพิ่มอีก 71,672 เหรียญ ส่งผลให้ทุนสำรองรวมอยู่ที่ 5.278 ล้าน ETH (~11 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
• กลุ่มกระเป๋าที่ใหญ่ที่สุด — กระเป๋าที่ถือ ETH มากกว่า 100,000 เหรียญ — มียอดคงเหลือสูงสุดในรอบ เก้าสัปดาห์ ภายในปลายเดือนพฤษภาคม โดยตอนนี้พวกเขาควบคุมอุปทานหมุนเวียนอยู่ถึง 22.03% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสิบสัปดาห์

ความแตกต่างนี้ชัดเจนมาก: เหล่าขาลงที่ใช้เลเวอเรจกำลังเดิมพันว่าราคาจะพังทลาย แต่กระเป๋าของผู้ถือระยะยาวกลับกำลังดูดซับแรงขายใดๆ ก็ตามในปริมาณมหาศาลอย่างเงียบๆ สิ่งนี้เป็นการเตรียมเวทีสำหรับ Short Squeeze ที่อาจเกิดขึ้น หากฝั่งขาขึ้นสามารถรวบรวมแรงซื้อได้มากพอที่จะทะลุ $2,150 บังคับให้ฝั่งขาลงต้องยอมจำนนและซื้อคืนท่ามกลางอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้น

บทต่อไปจะเป็นอย่างไร

ราคาของอีเธอเรียมตอนนี้ถูกตรึงไว้ระหว่างสองพลังอันทรงพลัง ด้านหนึ่งคือสถานะชอร์ตที่เป็นประวัติการณ์ การเดิมพันขาลงใหม่ๆ และเงินทุนไหลออกจากสถาบัน กำลังกดดันให้ราคามุ่งหน้าสู่แนวรับ 2,000 ดอลลาร์ อีกด้านหนึ่งคือกลุ่มกระเป๋าที่ใหญ่ที่สุดในเครือข่ายที่กำลังซื้อประหนึ่งว่าจุดต่ำสุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว

ระดับราคา 2,150 ดอลลาร์ ไม่น่าจะคงอยู่ในฐานะทางตันที่เงียบสงบ ด้วยปริมาณสัญญาเปิดคงค้างที่สูงที่สุดในรอบเจ็ดปีและชนวนการบังคับปิดสถานะที่ซ้อนกันอยู่เหนือราคาปัจจุบัน การเคลื่อนไหวที่เด็ดขาดใดๆ จึงมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นอย่างฉับพลันและถูกเติมเชื้อไฟโดยแรงซื้อขายแบบบังคับ (Forced Order Flow) เหล่าเทรดเดอร์กำลังจับตาดูว่าฝั่งกระทิงจะสามารถสร้างจุดทะลุทะลวงที่เปลี่ยนชอร์ต 100 ล้านดอลลาร์ให้กลายเป็นเชื้อเพลิงจรวดได้หรือไม่ หรือว่าน้ำหนักของความเชื่อมั่นขาลงแบบใช้เลเวอเรจจะลาก ETH ไปสู่แนวรับที่ลึกกว่าในที่สุด