เปิดโผพอร์ตกองทุนอาบูดาบี: สะสม Bitcoin ETF ทะลุ 764 ล้านดอลลาร์ สะท้อนกลยุทธ์ระยะยาวของรัฐ

สะสมต่อเนื่อง 6 ไตรมาส ท่ามกลางภาวะตกต่ำ

Mubadala เริ่มสะสม IBIT ตั้งแต่ ไตรมาส 4 ปี 2024 และดำเนินการต่อเนื่องมา 6 ไตรมาสจนถึงไตรมาส 1 ปี 2026 ข้อมูลสำคัญจากเอกสาร 13F ที่เปิดเผยต่อสาธารณะ:

จุดที่น่าสนใจคือ Mubadala ยังคงซื้อหุ้นเพิ่มในช่วงที่ Bitcoin ร่วงลงถึง 23% ในไตรมาส 4 ปี 2025 และเข้าสู่ช่วงราคาอ่อนตัวต่อเนื่องในต้นปี 2026 แทนที่จะลดการถือครอง การซื้อแบบสวนวงจรนี้เป็นลักษณะเด่นของการจัดสรรเงินทุนเชิงกลยุทธ์ระยะยาว ไม่ใช่การซื้อขายระยะสั้น การถือครองรวมของอาบูดาบีเคยพุ่งสูงเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ ณ ราคาสิ้นไตรมาส 4 ปี 2025 ก่อนจะลดลงเหลือประมาณ 764 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสาเหตุหลักคือการปรับตัวลงของราคา Bitcoin ไม่ใช่การขายทำกำไร

ทำไมต้องเลือก ETF ที่ได้รับการควบคุม แทนที่จะถือ Bitcoin โดยตรง?

ทั้งสองกองทุนเลือก Bitcoin ETF แบบ spot ของ BlackRock (IBIT) แทนที่จะถือ Bitcoin โดยตรง การเลือกนี้มีความสำคัญหลายประการที่ช่วยอธิบายว่ากองทุนของรัฐสามารถเปิดรับความเสี่ยงจากคริปโตได้อย่างไร:

• การปฏิบัติตามกฎระเบียบ — ETF ที่จดทะเบียนกับ SEC สหรัฐฯ (ภายใต้ข้อยกเว้นของกฎหมายปี 1940 สำหรับกองทรัสต์ที่อิงกับสินค้าโภคภัณฑ์) อยู่ในกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการดูแลทรัพย์สินเดียวกับที่กองทุนใช้สำหรับหลักทรัพย์อื่นๆ
• ความเรียบง่ายในการดำเนินงาน — ไม่จำเป็นต้องจัดการกับคีย์ส่วนตัว (private keys) โครงสร้างพื้นฐานในการดูแลตัวเอง หรือการรายงานผลแบบคริปโตโดยเฉพาะ กองทุนสามารถปฏิบัติต่อ IBIT เหมือนการถือหุ้นทั่วไป
• สภาพคล่องและประสิทธิภาพ — IBIT เป็นกองทุน Bitcoin ETF แบบ spot ที่ใหญ่ที่สุดในแง่ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ มีสภาพคล่องสูงและติดตามราคา Bitcoin ได้อย่างใกล้ชิด

กลยุทธ์นี้บอกอะไรเกี่ยวกับการลงทุนของสถาบัน?

การลงทุนของอาบูดาบีส่งสัญญาณหลายประการเกี่ยวกับแนวทางของกองทุนของรัฐขนาดใหญ่และอนุรักษ์นิยมต่อ Bitcoin:

• Bitcoin คือสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์หลัก — IBIT กลายเป็นการถือครองเดี่ยวที่ใหญ่เป็นอันดับสองในพอร์ต 13F ทั้งหมดของ Mubadala รองจากหุ้น Arm Holdings ที่ถือมานาน แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ถูกมองเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนหลัก ไม่ใช่แค่เก็งกำไร
• วินัยในการซื้อช่วงตกต่ำ — การสะสมผ่านช่วงที่ราคาลดลงถึง 23% แสดงถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตระยะยาว ไม่ใช่การไล่ราคาช่วงสั้น
• เส้นทางผ่าน ETF สำหรับกองทุนรัฐ — การพึ่งพาผลิตภัณฑ์ที่มีแบรนด์และอยู่ภายใต้กฎระเบียบ (BlackRock iShares) ช่วยลดความเสี่ยงด้านการกำกับดูแล และทำให้การลงทุนใน Bitcoin ผ่านความเห็นชอบจากคณะกรรมการของกองทุนรัฐที่มีความระมัดระวังสูง ซึ่งปูทางให้กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติอื่นๆ ทำตาม
• สะสมทีละน้อย ไม่ใช่ลงทุนก้อนใหญ่ครั้งเดียว — การเพิ่มจำนวนหุ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในแต่ละไตรมาส (จาก ~8.7 ล้านหุ้น เป็น ~14.7 ล้านหุ้น ตลอด 6 ไตรมาส) บ่งชี้ถึงนโยบายการลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน (Dollar-Cost Averaging) อย่างเป็นระบบ มากกว่าการเดิมพันเชิงกลยุทธ์เพียงครั้งเดียว

โดยสรุป การถือครอง IBIT มูลค่า ~764 ล้านดอลลาร์ของอาบูดาบีมีความสำคัญไม่เพียงแค่ขนาดของเงินลงทุน แต่รวมถึง โครงสร้าง ของมันด้วย: การสะสมอย่างอดทน สวนวงจร ผ่าน ETF โดยกองทุนของรัฐรายใหญ่ ซึ่งกลายเป็นพิมพ์เขียวที่นักลงทุนสถาบันอื่นๆ ทั่วโลกกำลังจับตามอง