ทรัมป์ขึ้นภาษีโพลีซิลิคอน 15%: ผลกระทบต่อพลังงานแสงอาทิตย์ หุ้น First Solar และห่วงโซ่อุปทานสหรัฐฯ

สัญญาราคาคงที่ที่ลงนามก่อนวันที่ 6 สิงหาคม 2026 ได้รับการยกเว้น ไม่มีการยกเว้นตามประเทศต้นทาง ภาษีนี้ใช้ทั่วโลก รวมถึงอินเดียและห่วงโซ่อุปทานในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

นโยบายนี้มีสององค์ประกอบหลัก: ภาษี 15% สำหรับผลิตภัณฑ์ที่ทำจากโพลีซิลิคอน (แท่ง เวเฟอร์ เซลล์ และแผง) และโปรแกรมราคาขั้นต่ำนำเข้า (MIP) ที่บังคับใช้ผ่านภาษีเฉพาะเพิ่มเติม โพลีซิลิคอนดิบจะถูกบังคับใช้เฉพาะ MIP เท่านั้น ไม่รวมภาษี 15%

ราคาขั้นต่ำนำเข้า

MIPs ถูกกำหนดไว้ในคำประกาศของทำเนียบขาวและเหมือนกันในทุกกลุ่ม

เป้าหมายของนโยบาย: ฟื้นฟูการผลิตในประเทศ

เหตุผลที่ระบุคือเพื่อ ฟื้นฟูการผลิตภายในประเทศสหรัฐฯ ของโพลีซิลิคอนและผลิตภัณฑ์โซลาร์และเซมิคอนดักเตอร์ต่อเนื่อง ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าถูกกัดเซาะโดยกำลังการผลิตส่วนเกินที่ได้รับการอุดหนุนจากรัฐบาลจีนและการทุ่มตลาด โครงสร้างภาษีคู่กับราคาขั้นต่ำนี้ถูกออกแบบมาเพื่อป้องกันไม่ให้สินค้านำเข้าราคาถูกจากจีนมาตัดราคาผู้ผลิตสหรัฐฯ แม้จะเสียภาษี 15% แล้วก็ตาม

ปฏิกิริยาวอลล์สตรีทและหุ้น First Solar พุ่ง

First Solar (FSLR) กลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่ชัดเจนที่สุด เนื่องจากเทคโนโลยีฟิล์มบางแคดเมียมเทลลูไรด์ (CdTe) ของบริษัทไม่พึ่งพาโพลีซิลิคอนนำเข้า ภาษีนี้จึงเพิ่มความได้เปรียบทางการแข่งขันเหนือคู่แข่งที่ใช้ซิลิคอน

• หุ้นพุ่ง: หุ้น FSLR กระโดดขึ้นประมาณ 8% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดหลังการประกาศ และเพิ่มขึ้น 18.5% ในอีกไม่กี่วันต่อมา
• การปรับเพิ่มอันดับของนักวิเคราะห์ (หลังประกาศ):
  • Baird: ปรับเพิ่มเป็น Outperform จาก Neutral พร้อมเพิ่มเป้าราคาเป็น 318 ดอลลาร์ จาก 205 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงความชัดเจนด้านภาษีและตลาดสาธารณูปโภคที่แข็งแกร่ง
  • HSBC: นักวิเคราะห์ Daniel Yang ปรับเพิ่มเป็น ซื้อ จากถือ
• มุมมองของวอลล์สตรีทในวงกว้าง: นักวิเคราะห์จาก BMO Capital Markets, Truist Securities และ Citi อธิบายกรอบการทำงานใหม่นี้ว่าสร้าง "พื้นผิวโครงสร้าง" สำหรับอุตสาหกรรม ซึ่งอาจผลักดันราคาแผงโซลาร์สำหรับสาธารณูปโภคจาก ~0.30 ดอลลาร์/วัตต์ ไปสู่ช่วง 0.40 ดอลลาร์/วัตต์ ซีอีโอของ First Solar, Mark Widmar เรียกนโยบายนี้ว่า "คิดมาอย่างดีมาก"

กองทุน ETF พลังงานสะอาดในวงกว้างมีการเคลื่อนไหวแบบผสมผสาน กองทุนหลายกองที่ลงทุนในผู้นำเข้าที่ใช้ซิลิคอนเผชิญกับแรงกดดัน แม้ว่าข้อมูลผลตอบแทนของ ETF เฉพาะในช่วงหลังภาษีจะจำกัดในแหล่งข้อมูลที่มีอยู่ก็ตาม

การประชุมฉุกเฉินของรัฐบาลเกาหลีใต้

เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2026 กระทรวงการค้า อุตสาหกรรม และพลังงานของเกาหลีใต้ได้จัดการ ประชุมมาตรการรับมือภาครัฐ-เอกชนฉุกเฉิน ที่หอการค้าและอุตสาหกรรมเกาหลี โดยมีรัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการค้า Park Jung-sung เป็นประธาน ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และ OCI Company (ซัพพลายเออร์โพลีซิลิคอนรายสำคัญ) เข้าร่วมพร้อมกับเจ้าหน้าที่จากกระทรวงสภาพภูมิอากาศ พลังงาน และสิ่งแวดล้อม

ข้อกังวลของเกาหลี:

• ผู้ผลิตโซลาร์ของเกาหลีใต้ที่พึ่งพาฐานการผลิตในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (เช่น เวียดนาม มาเลเซีย) ตกอยู่ในสถานการณ์ลำบาก ภาษีนี้ส่งผลกระทบต่อเซลล์และแผงที่พวกเขาส่งออก แม้ว่าสินค้าจะไม่ได้มาจากจีนก็ตาม
• OCI หนึ่งในผู้ผลิตโพลีซิลิคอนไม่กี่รายที่ไม่ใช่จีน เผชิญแรงกดดันจากโครงสร้างราคาขั้นต่ำใหม่
• รัฐบาลเกาหลีกำลังประเมินว่าระยะเวลาผ่อนผัน 4 เดือนจนถึงวันที่ 4 ธันวาคม เพียงพอต่อการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานหรือขอการยกเว้นหรือไม่

การส่งออกผลิตภัณฑ์ต่อเนื่องของเกาหลีใต้ไปยังสหรัฐฯ มีมูลค่าประมาณ 4.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตามข้อมูลที่อ้างโดยสำนักข่าวเกาหลี ทำให้ผลกระทบมีนัยสำคัญ

ผู้ชนะและผู้แพ้: ผู้ผลิตในประเทศ vs. ผู้ติดตั้งโซลาร์สหรัฐฯ

ภาษีนี้สร้างพลวัตของผู้ชนะและผู้แพ้ที่ชัดเจนภายในอุตสาหกรรมโซลาร์ของสหรัฐฯ:

ผู้ผลิตอุปกรณ์ในประเทศ (ผู้ชนะ):

• First Solar ได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาแผงที่สูงขึ้นและการแข่งขันจากซิลิคอนที่ลดลง
• ผู้ผลิตโพลีซิลิคอนหรือเวเฟอร์ในสหรัฐฯ รายใดก็ตามจะได้ประโยชน์จากราคาขั้นต่ำและการทุ่มตลาดจากจีนที่ลดลง
• นโยบายนี้สอดคล้องกับเป้าหมายของรัฐบาลในการนำห่วงโซ่อุปทานโซลาร์และเซมิคอนดักเตอร์ที่สำคัญกลับมาผลิตในประเทศ

ผู้ติดตั้งโซลาร์และผู้พัฒนาโครงการในสหรัฐฯ (ถูกคุกคาม):

• โครงการโซลาร์สำหรับสาธารณูปโภคที่พึ่งพาแผงซิลิคอนนำเข้าจะเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นอย่างมาก ราคาแผงอาจเพิ่มขึ้นจากประมาณ 0.30 ดอลลาร์/วัตต์ เป็นมากกว่า 0.40 ดอลลาร์/วัตต์
• ผู้ติดตั้งที่มีสัญญาโครงการราคาคงที่ซึ่งลงนามหลังวันที่ 6 สิงหาคม ที่ไม่มีข้อกำหนดในการส่งต่อต้นทุนภาษี อาจเห็นอัตรากำไรลดลงหรือโครงการไม่คุ้มทุน
• ผลกระทบรวมของภาษี 15% และราคาขั้นต่ำ 0.38 ดอลลาร์/วัตต์ อาจทำให้การติดตั้งโซลาร์ในสหรัฐฯ บางส่วนล่าช้าหรือยกเลิก โดยเฉพาะโครงการที่มีต้นทุนใกล้เคียงจุดคุ้มทุนอยู่แล้ว

ผลกระทบโดยรวมคือการปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานโซลาร์ของสหรัฐฯ ที่ให้รางวัลแก่กำลังการผลิตในประเทศและลงโทษเศรษฐกิจโครงการที่พึ่งพาการนำเข้า ซึ่งผู้สังเกตการณ์ชี้ว่าอาจทำให้การขยายตัวของโซลาร์ในสหรัฐฯ ช้าลง แม้จะเสริมความแข็งแกร่งให้กับการใช้กำลังการผลิตในประเทศก็ตาม