สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดฟันธง 'จุดต่ำสุดของบิตคอยน์ใกล้ถึงแล้ว' ก่อนพุ่ง 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี

เมื่อต้นเดือนมิถุนายน บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ราว $63,000 ลดลงประมาณ 48% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ $126,000 และยังห่างไกลจากเป้าหมายสิ้นปีที่ $100,000 อย่างไรก็ตาม บันทึกล่าสุดของเคนดริกส่งสัญญาณว่าจุดต่ำสุดอาจกำลังก่อตัวขึ้น

อะไรเป็นชนวนให้เกิดการเทขาย?

แรงผลักดันหลายประการผนวกกำลังกันเพื่อผลักราคาบิตคอยน์ให้ลงไปแตะจุดต่ำสุดในรอบหลายเดือน:

• กระแสเงินไหลออกจาก ETF อย่างต่อเนื่อง: Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มียอดเงินไหลออกสุทธิ $2.43 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคมเพียงเดือนเดียว ซึ่งสะท้อนถึงแรงขายจากนักลงทุนสถาบันอย่างยั่งยืน
• Strategy เทขายบิตคอยน์: บริษัทซึ่งเดิมชื่อ MicroStrategy ได้ขายบิตคอยน์ไป 32 BTC ซึ่งเป็นการขายออกครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ทำลายภาพลักษณ์ที่ตลาดเคยมองว่าบริษัทนี้เป็นผู้ซื้อถาวรที่ไม่หวั่นไหวต่อราคา
• ปัจจัยเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค: โมเมนตัมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง และความคาดหวังที่ลดลงต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในระยะใกล้นี้ ได้บั่นทอนความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วทั้งตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
• ดัชนีความกลัวขั้นสุด: ดัชนี Crypto Fear & Greed Index ร่วงลงแตะระดับ 8 เต็ม 100 ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

สามเสาหลักของสมมติฐาน 'จุดต่ำสุดใกล้ถึงแล้ว'

ในบันทึกเมื่อเดือนมิถุนายน 2026 เคนดริกได้วางเหตุผลสามประการที่เขาเชื่อว่าตลาดกำลังเข้าใกล้จุดต่ำสุด :

1. Strategy คาดว่าจะซื้อกลับคืน: ครั้งสุดท้ายที่ Strategy ขายบิตคอยน์ในเดือนธันวาคม 2022 บริษัทได้ซื้อกลับมากกว่าที่ขายไปในอีกเพียงสองวันต่อมา เคนดริกคาดหวังว่าจะเห็นรูปแบบเดิมในครั้งนี้ โดยอาจมีการซื้อกลับคืนมากถึง 100 เท่าของ 32 BTC ที่ขายไป การยืนยันการซื้ออาจทำหน้าที่เป็นสัญญาณเบื้องต้นว่าจุดต่ำสุดได้เกิดขึ้นแล้ว

2. การถือครอง ETF ที่มีเสถียรภาพเชิงโครงสร้าง: แม้จะมีกระแสเงินไหลออกตามข่าว แต่การถือครองใน Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ยังคงค่อนข้างทรงตัวตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ โดยไม่มีคลื่นการไถ่ถอนหน่วยลงทุนแบบกระจุกตัว เคนดริกตีความว่านี่เป็นสัญญาณของ "เสถียรภาพเชิงโครงสร้าง" ในเงินทุนของสถาบัน นักลงทุนกลุ่มนี้เป็นผู้ถือระยะยาวที่ไม่ตื่นตระหนกและเทขายง่ายๆ

3. การบังคับขายเสร็จสมบูรณ์แล้ว: ด้วยการล้างพอร์ตฟิวเจอร์สของบิตคอยน์ไปแล้วประมาณ $1.5 พันล้านดอลลาร์ กลุ่มผู้ถือสถานะ Long ที่มีเลเวอเรจสูงเกินไปจึงถูกกำจัดออกไปเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งช่วยขจัดแหล่งที่มาสำคัญของแรงกดดันด้านราคาจากการถูกบังคับขาย

สัญญาณ Underperformance ที่จริงๆ แล้วเป็นขาขึ้น

เคนดริกได้ชี้ให้เห็นถึงการที่บิตคอยน์ทำผลงานได้ต่ำกว่าดัชนี Nasdaq อย่างต่อเนื่องว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก เมื่อตลาดถูกขับเคลื่อนโดยความคึกคะนองเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อย สหสัมพันธ์กับสินทรัพย์เสี่ยงจะอยู่ในระดับสูงและช่วงขาลงจะรุนแรง เมื่อความคึกคะนองนั้นหายไป ผู้ถือครองที่เหลืออยู่มักจะมีวินัยมากกว่า "การ Underperform นี้ได้บีบความเกินพอดีเก็งกำไรออกไป เหลือไว้แต่โครงสร้างตลาดที่สะอาดกว่ามาก"

มุมมองระยะยาว: เป้าหมาย $500,000 ยังคงอยู่ แต่เส้นทางเปลี่ยนไป

เป้าหมายระยะยาว $500,000 อันเป็นขาขึ้นสุดขั้วของธนาคารยังคงอยู่ แม้ว่าจะถูกเลื่อนจากปี 2028 ไปเป็น 2030 การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่สำคัญคือ ปัจจุบันเคนดริกเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของราคาบิตคอยน์ในอนาคตจะขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินไหลเข้าจาก ETF เพียงอย่างเดียว เขาประกาศว่ายุคของการซื้อบิตคอยน์โดยคลังของบริษัทเพื่อเป็นเสาหลักแห่งอุปสงค์นั้น "จบลงแล้ว" โดยอ้างถึงการตกต่ำของราคาหุ้นของบริษัทที่ถือคลังสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งไม่สามารถระดมทุนเพื่อซื้อบิตคอยน์จำนวนมากได้อีกต่อไป

เคนดริกได้อธิบายถึงภาวะขาลงในปัจจุบันว่าไม่ใช่ฤดูหนาวของคริปโต แต่เป็น "ลมหนาวที่พัดผ่าน (A passing cold breeze)" และในบันทึกก่อนหน้านี้ เขาแนะนำลูกค้าว่าเมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงปลายปี 2026 ที่บิตคอยน์ราคา $100,000 "เราจะพูดว่านี่คือจังหวะซื้อที่เราทุกคนต้องการ"

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป

สมมติฐานนี้มีเงื่อนไข การคาดการณ์ของเคนดริกขึ้นอยู่กับว่า Strategy จะทำตามความคาดหมายด้วยการซื้อกลับคืน และกระแสเงินไหลออกจาก ETF จะมีเสถียรภาพหรือไม่ หากสภาวะทางเศรษฐกิจมหภาคย่ำแย่ลงอีก หรือหาก Strategy ไม่ซื้อกลับคืน สถานการณ์ที่ราคาอาจลงไปแตะ $50,000 ก็ยังคงเป็นไปได้ แต่สำหรับตอนนี้ ข้อความจากสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดถึงลูกค้านั้นชัดเจน: ส่วนที่เลวร้ายที่สุดของการเทขายครั้งนี้อาจผ่านพ้นเราไปแล้ว และโอกาสในการรับความเสี่ยง (Risk-reward) กำลังเอียงไปทางการสะสม