จุดยืนของเรย์ ดาลิโอ ต่อ Bitcoin: ถือ 1%, 6 ข้อกังวลหลัก, และทำไมถึงยังชอบทองมากกว่า

เรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) ผู้ก่อตั้งBridgewater Associates กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ถือ Bitcoin ประมาณ 1% ของพอร์ตการลงทุนส่วนตัว ซึ่งเป็นสัดส่วนที่เขาถือมาหลายปี แต่เขายังคงแสดงท่าทีที่ชัดเจนว่า ‘ไม่เชื่อ’ ในคุณค่าระยะยาวของ Bitcoin และ ‘ชอบทองคำมากกว่าอย่างชัดเจน’ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ถึงแม้เขาจะแนะนำให้ นักลงทุนรายอื่นจัดสรรพอร์ตสูงสุดถึง 15% ในทองคำและ Bitcoin รวมกัน แต่สัดส่วนส่วนตัวของเขาให้น้ำหนักทองคำมากกว่า Bitcoin อย่างเห็นได้ชัด

6 ข้อกังวลหลักของดาลิโอ ต่อ Bitcoin

1. ไม่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคารกลาง

ดาลิโอเชื่อว่าธนาคารกลางจะไม่มีวันนำ Bitcoin มาเป็นสินทรัพย์สำรอง ซึ่งจะจำกัด upside ของมัน ปัจจุบัน ธนาคารกลางทั่วโลกถือทองคำประมาณ 36,000 ตัน ขณะที่ Bitcoin คิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 1% ของทุนสำรองธนาคารกลาง เขากล่าวว่า "ธนาคารกลางจะไม่ต้องการซื้อ Bitcoin และถือมัน"

2. ขาดความเป็นส่วนตัว

ระบบบัญชีแยกประเภทแบบโปร่งใสของ Bitcoin ทำให้ธุรกรรมทั้งหมดถูกตรวจสอบได้ และอาจถูกควบคุมโดยรัฐบาล ในทางตรงกันข้าม ทองคำให้ความเป็นส่วนตัวอย่างแท้จริง ซึ่งดาลิโอมองว่าเป็นข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่ Bitcoin ไม่สามารถเลียนแบบได้

3. ภัยคุกคามจากควอนตัมคอมพิวติ้ง

ดาลิโอได้หยิบยกประเด็นนี้ขึ้นมาหลายครั้งว่า คอมพิวเตอร์ควอนตัมในอนาคตอาจทำลายความปลอดภัยทางเข้ารหัสของ Bitcoin ซึ่งถือเป็นความเสี่ยงทางเทคโนโลยีระดับ 'อัตถิภาวนิยม' เขาเปรียบเทียบกับกรณีที่เพชรสังเคราะห์เข้ามาทำลายมูลค่าของเพชรธรรมชาติ

4. สอบตกการเป็น Safe-Haven ในปี 2026

เขาชี้ให้เห็นว่าราคา Bitcoin ร่วงลงประมาณ 20% ในไตรมาสแรกของปี 2026 และมีความสัมพันธ์สูงกับหุ้นเทคโนโลยี ซึ่งเป็นหลักฐานว่ามันไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่ตลาดผันผวน ดาลิโอกล่าวว่า "Bitcoin ซื้อขายเหมือนสินทรัพย์เสี่ยง ไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยง และเมื่อนักลงทุนอยู่ภายใต้แรงกดดัน พวกเขามักจะย้ายไป [ทองคำ]"

5. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการตรวจสอบได้

รัฐบาลสามารถติดตาม อายัด หรือควบคุมธุรกรรม Bitcoin ได้ทางอ้อม ซึ่งทำให้มันน่าสนใจน้อยลงสำหรับสถาบันและงบดุลของประเทศ ดาลิโอกล่าวว่า Bitcoin ยัง "เล็กเกินไปและควบคุมได้ง่าย" ที่จะแข่งขันกับทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรอง

6. ความผันผวนสูงและความเชื่อมั่นต่ำ

ดาลิโอมองว่า Bitcoin เป็น "ออปชั่นระยะยาวบนอนาคตที่ไม่แน่นอน" — เป็นการเดิมพันเชิงเก็งกำไรขนาดเล็ก ไม่ใช่การถือครองหลัก เขากล่าวว่าเขาจะลงทุนในจำนวนที่ "เขาไม่เสียใจถ้าจะสูญเสียไป 80%"

การจัดสรรพอร์ต: สิ่งที่ดาลิโอถือ กับ สิ่งที่เขาแนะนำ

สินทรัพย์	สัดส่วนในพอร์ตของดาลิโอ	สัดส่วนที่เขาแนะนำให้ผู้อื่น
Bitcoin	~1%	~1% (สูงสุด 15% เมื่อรวมกับทองคำ)
ทองคำ	การถือครองหลัก (มากกว่า BTC อย่างมีนัยสำคัญ)	สูงถึง 15%

ดาลิโออธิบายว่า Bitcoin เป็น "ตัวกระจายความเสี่ยง" และเป็น "เงินที่คุณไม่สามารถพิมพ์เพิ่มได้" แต่เขาย้ำเสมอว่าเขา 'ชอบทองคำแท่งมากกว่า'

ทองคำ vs Bitcoin: จุดยืนที่ชัดเจนของดาลิโอ

• "มีทองคำแค่หนึ่งเดียว" ในพอดแคสต์ All-In (มีนาคม 2026) ดาลิโอปฏิเสธแนวคิด 'ทองดิจิทัล' อย่างราบคาบ โดยระบุว่าทองคำอยู่ในหมวดหมู่ของมันเอง
• ทองคำมีประวัติศาสตร์ยาวนานกว่า 5,000 ปี ในฐานะแหล่งเก็บมูลค่า ขณะที่ Bitcoin เกิดขึ้นมาแค่ประมาณ 16 ปี
• ทองคำรักษาความเป็นส่วนตัว ไม่สามารถตรวจสอบทางดิจิทัลได้ และธนาคารกลางทั่วโลกถือครองไว้ ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่ดาลิโอเชื่อว่า Bitcoin ไม่สามารถเลียนแบบได้

จุดยืนของดาลิโอ เปรียบเทียบกับการเงินกระแสหลัก

ท่าทีของดาลิโออยู่ในระดับที่วัดผลได้มากกว่านักลงทุนที่ไม่เชื่อ Bitcoin อย่าง วอร์เรน บัฟเฟตต์ (Warren Buffett) ที่เรียก Bitcoin ว่า "หนูวางยาพิษยกกำลังสอง" แต่ก็ระมัดระวังมากกว่าสถาบันอย่าง BlackRock หรือ Fidelity ที่เริ่มเสนอ Bitcoin ETF และแนะนำสัดส่วนที่มากกว่า ผู้จัดการสินทรัพย์หลายรายมองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์เพื่อการลงทุนรูปแบบใหม่ที่มี upside สูง ในขณะที่ดาลิโอยอมรับว่า Bitcoin มีประโยชน์ในฐานะ "เงินที่คุณไม่สามารถพิมพ์ได้" แต่ปฏิบัติต่อมันเหมือนเป็นแค่การป้องกันความเสี่ยงเล็กๆ ไม่ใช่เสาหลักของพอร์ต จุดยืนของเขาจึงอยู่ตรงกลางของสเปกตรัมการเงินกระแสหลัก: เปิดรับแนวคิด, มีถือบ้างเล็กน้อย แต่ไม่เชื่อว่ามันจะมาแทนที่ทองคำได้

หมายเหตุ: บทความนี้เรียบเรียงจากข้อมูลที่เผยแพร่ต่อสาธารณะ และอัปเดตล่าสุดในปี 2026