เจาะลึกกลยุทธ์เบื้องหลัง: กระเป๋าปริศนาที่เชื่อมโยง a16z สะสม HYPE Token มูลค่ากว่า 464 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ภายในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ยอดสะสมทั้งหมดที่ถูกติดตามอยู่ที่ประมาณ 6,617,000 HYPE Tokens มูลค่าราว 464 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีลำดับเหตุการณ์สำคัญก่อนหน้านี้ดังนี้:

• กลางเดือนพฤษภาคม: มีการสะสมอยู่ที่ประมาณ 2.11 ล้าน HYPE คิดเป็นมูลค่าราว 90.87 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการซื้อครั้งใหญ่ที่น่าจับตามอง คือ การซื้อ 372,000 HYPE มูลค่า 16.91 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในวันที่ 18 พฤษภาคม
• ปลายเดือนพฤษภาคม: พอร์ตการลงทุนเพิ่มขึ้นเป็นมูลค่าประมาณ 170 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากซื้อเพิ่มอีก 253,947 HYPE (ประมาณ 15.03 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในช่วงที่ตลาดกำลังปรับฐาน
• ช่วงปลายเดือนพฤษภาคมถึงต้นเดือนมิถุนายน: มีการซื้อเพิ่มอย่างรวดเร็วอีก 687,000 HYPE มูลค่า 48.09 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในเวลาเพียงสี่วัน ดันยอดสะสมรวมขึ้นแตะระดับ 464 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

อันที่จริง นักวิเคราะห์ออนเชนอย่าง Ai Yi เคยรายงานว่า หากกระเป๋าจริงเป็นของ a16z กลุ่มกระเป๋าเหล่านี้อาจจะกลายเป็น ผู้ถือ HYPE รายใหญ่อันดับ 6 ของโลก และเป็นผู้ถือรายใหญ่ที่สุดที่ ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศ Hyperliquid เอง โดยตรง (สันนิษฐานว่า 5 อันดับแรกเป็นของตัวแพลตฟอร์มและผู้ก่อตั้ง)

ผ่ากลยุทธ์การซื้อ: ศิลปะการสะสมแบบ DCA ข้ามแพลตฟอร์ม

ร่องรอยบนบล็อกเชนเผยให้เห็นตำรากลยุทธ์การสะสมสินทรัพย์ระดับสถาบันแบบ Textbook อย่างแท้จริง แทนที่จะทุ่มซื้อครั้งเดียวจนเขย่าตลาด กระเป๋าเหล่านี้กลับเลือกวิธี “น้ำหยดลงหิน” ด้วยการซื้อขาย HYPE ในปริมาณน้อยๆ แต่สม่ำเสมอตลอดระยะเวลาเกือบสองเดือน

หัวใจสำคัญของกลยุทธ์นี้ ได้แก่:

• การซื้อซ้ำอย่างมีวินัย (Dollar-Cost Averaging หรือ DCA): การซื้อแต่ละครั้งจะอยู่ในปริมาณที่ถูกคำนวณไว้แล้ว ตัวอย่างเช่น การซื้อ 50,168 HYPE (1.97 ล้านดอลลาร์สหรัฐ), 74,175 HYPE (3.38 ล้านดอลลาร์สหรัฐ), หรือ 200,000 HYPE (9.95 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) การซื้อในปริมาณที่สม่ำเสมอเช่นนี้คือหัวใจของกลยุทธ์ DCA ซึ่งช่วยสร้างพอร์ตขนาดใหญ่ได้โดยไม่ทำให้ราคาตลาดพุ่งขึ้นผิดปกติ
• การกระจายคำสั่งซื้อข้ามหลายช่องทาง: ในช่วงต้นเดือนมิถุนายนที่มีการซื้อขายหนาแน่น มีรายงานว่าคำสั่งซื้อถูกส่งผ่านทั้ง กระดานเทรดแบบรวมศูนย์ (CEX) และ แพลตฟอร์มออนเชน กลยุทธ์นี้ไม่เพียงแต่ลดผลกระทบต่อราคาตลาดเท่านั้น แต่ยังช่วยปิดบังขนาดของพอร์ตการลงทุนที่แท้จริงได้อีกด้วย
• การฉวยโอกาสซื้อเมื่อราคาย่อตัว: ในวันที่ 28 พฤษภาคม ระหว่างที่ราคา HYPE ร่วงลงต่ำกว่า 60 ดอลลาร์สหรัฐ จากแรงเทขายในตลาดคริปโตโดยรวม กระเป๋าที่เชื่อมโยงกับ a16z ได้ทุ่มเงินประมาณ 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในกรอบเวลาเพียง 7 ชั่วโมง สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการสะสมไม่ได้เป็นไปตามระบบอัตโนมัติเท่านั้น แต่ยังตอบสนองต่อโอกาสเมื่อราคาอ่อนตัวลง ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของกองทุนสถาบันที่เชื่อมั่นในมูลค่าระยะยาว
• การ Staking เพื่อผลตอบแทนระยะยาว: สัญญาณที่ชัดเจนว่านี่ไม่ใช่การซื้อมาเก็งกำไร คือการนำเหรียญไป Stake หรือฝากล็อกไว้เพื่อรับผลตอบแทนและช่วยตรวจสอบธุรกรรมบนเครือข่าย มีรายงานว่าในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม มีการ Stake HYPE มากถึง 1.3 ล้านโทเคน มูลค่าราว 51 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสำหรับการซื้อครั้งล่าสุดจำนวน 206,325 HYPE (ราว 9.95 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ก็ถูกนำไป Stake ต่อทันทีเช่นกัน การกระทำนี้เป็นเครื่องยืนยันเจตนาในการถือครองเพื่อรอรับดอกผล ไม่ใช่เพื่อการเก็งกำไรระยะสั้น

แพลตฟอร์มวิเคราะห์ CryptoRank ได้อธิบายการสะสมนี้ว่าเป็น "การสะสมของสถาบัน" (Institutional Accumulation) ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณความเชื่อมั่นต่อ Hyperliquid ซึ่งเป็น Decentralized Exchange (DEX) แบบ Layer-1 และแพลตฟอร์มซื้อขายสัญญา Perpetual ที่ HYPE ถูกใช้เป็นค่าธรรมเนียม (Gas), ใช้สำหรับการ Stake และใช้ในการลงคะแนนเสียงเพื่อการกำกับดูแล (Governance)

มูลค่าพอร์ตและต้นทุนโดยประมาณ

เนื่องจากการซื้อเกิดขึ้นในช่วงเวลาเกือบสองเดือนท่ามกลางราคาที่ผันผวน ต้นทุนเฉลี่ยที่แท้จริงจึงไม่ใช่ตัวเลขตายตัวเพียงตัวเดียว แต่จากข้อมูลที่มีอยู่ เราสามารถประมาณการได้ดังนี้:

• ต้นทุนระยะยาว (ส.ค. 2025 - มิ.ย. 2026): นักวิเคราะห์ Ai Yi เคยรายงานว่า การสะสมขนาดใหญ่อาจเริ่มมาตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 โดยมีการสะสมรวมทั้งสิ้นถึง 9.18 ล้าน HYPE ที่ราคาต้นทุนเฉลี่ย 38.77 ดอลลาร์สหรัฐต่อโทเคน อย่างไรก็ตาม บางส่วนของโทเคนเหล่านั้นถูกโอนย้ายไปยังกระดานเทรดภายหลัง
• ช่วงเมษายน-พฤษภาคม 2026: มีการสะสมประมาณ 3.55 ล้าน HYPE คิดเป็นมูลค่าราว 170.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 29 พฤษภาคม
• ช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026: พอร์ตมีขนาดถึงประมาณ 6.617 ล้าน HYPE มูลค่าราว 464 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหากประเมินจากตัวเลขนี้ มูลค่าต่อโทเคนโดยนัย ณ เวลานั้น จะอยู่ที่ประมาณ 70 ดอลลาร์สหรัฐ

บทสรุปสำคัญ: สิ่งที่เรารู้ และสิ่งที่เรายังไม่รู้

a16z ได้ออกมายืนยันหรือไม่ว่าเป็นเจ้าของกระเป๋าเหล่านี้?

ไม่. จนถึงขณะนี้ยังไม่มีแถลงการณ์อย่างเป็นทางการใดๆ จาก Andreessen Horowitz ทั้งสิ้น

• ทุกแหล่งข่าวที่รายงานข่าวนี้ใช้ภาษาที่ระมัดระวัง โดยใช้คำว่า "เชื่อมโยงกับ" (Linked to), "เชื่อว่าเป็นของ" (Believed to be), "ที่คาดว่า" (Suspected) หรือ "อาจจะกลายเป็น" (May have become)
• ความเชื่อมโยงทั้งหมดนี้มาจากการคาดเดาโดยนักสืบออนเชนบนบล็อกเชนเท่านั้น โดยพิจารณาจากแหล่งที่มาของเงินทุน, พฤติกรรมการทำธุรกรรม, และการจัดกลุ่มของกระเป๋า

ดังนั้น การระบุว่าเป็นกระเป๋าของ a16z นั้น ถือเป็นรายงานที่มีน้ำหนักน่าเชื่อถือจากนักวิเคราะห์บนเชนหลายราย แต่ยังไม่ได้รับการยืนยันจากตัวบริษัทเงินร่วมลงทุนยักษ์ใหญ่แต่อย่างใด

ภาพใหญ่: เมื่อสถาบันการเงินจับจองพื้นที่ใน Hyperliquid

การเคลื่อนไหวของกระเป๋าที่เชื่อมโยงกับ a16z ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น Goldman Sachs ได้เปิดเผยการถือหุ้นมูลค่ากว่า 3.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในบริษัท Hyperliquid Strategies ซึ่งเป็นบริษัทผู้ถือครองคริปโตที่มีพอร์ต HYPE มากถึง 20 ล้านโทเคน นอกจากนี้ยังมีข่าวว่าผู้ออกกองทุน ETF รายใหญ่ของโลกอีก 2 รายกำลังทยอยสะสมความเสี่ยงในสินทรัพย์ตัวนี้เช่นกัน การมาบรรจบกันของเงินร่วมลงทุนจาก Silicon Valley, วาณิชธนกิจจาก Wall Street, และเม็ดเงินจากตลาด ETF ในช่วงเวลาเดียวกันนี้ กำลังดึงดูดความสนใจไปที่บทบาทของ Hyperliquid ในตลาดอนุพันธ์แบบไร้ตัวกลางที่กำลังเติบโต

สำหรับตอนนี้ กลุ่มกระเป๋าที่เชื่อมโยงกับ a16z ได้กลายเป็นผู้ถือครองภายนอกที่มีน้ำหนักมากที่สุดใน HYPE อย่างไม่ต้องสงสัย ผ่านการสร้างพอร์ตอย่างมีวินัย เน้นการถือระยะยาว และถูกจับตามองโดยนักวิจัยออนเชน ท่ามกลางความเงียบงันอย่างเป็นทางการจาก a16z เอง