เศรษฐกิจเวียดนาม Q2/2569 โต 8.39% สูงสุดในรอบ 15 ปี เงินเฟ้อมิ.ย.ลดลงแรง เหลือ 4.69% — เส้นทางสู่ 10% ทั้งปียังเป็นไปได้จริงหรือ?

เศรษฐกิจเวียดนามสร้างความประหลาดใจครั้งใหญ่ในไตรมาสที่สองของปี 2569 โดยผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ขยายตัวสูงถึง 8.39% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดของไตรมาส 2 นับตั้งแต่ปี 2554 ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมิถุนายนปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 4.69% ลดลงอย่างชัดเจนจากจุดสูงสุดที่ 5.60% ในเดือนพฤษภาคม

ข้อมูลคู่นี้ทำให้เกิดคำถามสำคัญทันทีว่า เวียดนามจะสามารถรักษาโมเมนตัมนี้ให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ 10% ตามที่รัฐบาลตั้งไว้ได้หรือไม่ หรือจะถูกสกัดด้วยแรงกดดันจากเศรษฐกิจโลกและมุมมองที่แตกต่างของสถาบันการเงินระหว่างประเทศ?

Q2/2569: GDP โต 8.39% แรงที่สุดในรอบ 15 ปี

สำนักงานสถิติแห่งชาติเวียดนามรายงานว่า GDP ในไตรมาส 2/2569 ขยายตัว 8.39% เมื่อเทียบปีต่อปี เพิ่มขึ้นจาก 7.83% ในไตรมาสแรก ส่งผลให้การเติบโตในช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่ 8.18% สูงกว่าอัตรา 7.0% ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 อย่างชัดเจน

นี่คือ การขยายตัวของ Q2 ที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2554 (ไม่นับรวมการฟื้นตัวทางสถิติหลังการระบาดใหญ่ใน Q3/2565)

ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก:

• การส่งออกและการลงทุนจากต่างประเทศ (FDI): การค้าในช่วงครึ่งปีแรกใกล้แตะระดับ 5.5 แสนล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยการส่งออกภาคการผลิตที่เพิ่มขึ้นและกระแส FDI ที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่องช่วยหนุนผลผลิตภาคอุตสาหกรรม
• การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน: รัฐบาลเพิ่มการลงทุนภาครัฐ โดยเฉพาะในด้านการคมนาคมและพลังงาน เพื่อรองรับการผลักดันการเติบโต
• อุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่ง และการฟื้นตัวของภาคการแปรรูป/การผลิต ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนประมาณ 24.96% ของ GDP

เงินเฟ้อเดือนมิถุนายนลดลงแรง เหลือ 4.69%

• CPI เดือนมิถุนายน อยู่ที่ 4.69% เมื่อเทียบปีต่อปี ลดลงอย่างมากจาก 5.60% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2563
• เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า CPI ลดลง 0.39% จากเดือนพฤษภาคม
• สาเหตุหลัก: ราคาน้ำมันโลกปรับตัวลดลง ส่งผลให้ราคาน้ำมันและค่าขนส่งในประเทศปรับตัวลงตาม อัตราการเติบโตของราคาอาหารก็ชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 4.89% จาก 5.03%
• CPI เฉลี่ยครึ่งปีแรกอยู่ที่ 4.38% — ยังอยู่ในระยะเอื้อมของเป้าหมาย 4.5% ทั้งปี

เป้าหมายเต็มปีของรัฐบาลเวียดนาม

• การเติบโตของ GDP: สภาแห่งชาติตั้งเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างน้อย 10% สำหรับปี 2569 นายกรัฐมนตรีฝ่าม มิญ จิ๊ญ ประกาศเป้าหมาย 10% นี้ในเดือนตุลาคมปี 2568
• ข้อกำหนดครึ่งปีหลัง: เพื่อไปถึง 10% ทั้งปี รัฐบาลได้ออกมติ 168 กำหนดเป้าหมายการเติบโตของ GDP ในช่วงครึ่งปีหลังปี 2569 ที่ 11.9% ซึ่งเป็นเป้าหมายที่สูงเป็นพิเศษ
• เป้าหมายเงินเฟ้อ: รัฐบาลตั้งเป้าควบคุม CPI เฉลี่ยทั้งปีให้อยู่ที่ ประมาณ 4.5%

ความแตกต่างกับมุมมองของธนาคารโลก

• ธนาคารโลก คาดการณ์การเติบโต GDP ของเวียดนามในปี 2569 ไว้ที่ 6.8% (ณ เดือนพฤษภาคม 2569) โดยอ้างถึงปัจจัยเสี่ยงจากอุปสรรคทางการค้าโลก ผลกระทบจากภาษีศุลกากรสหรัฐฯ และอุปสงค์จากภายนอกที่ชะลอตัว
• ก่อนหน้านี้ในปี 2569 ธนาคารโลกคาดการณ์พื้นฐานไว้ที่ 6.3% (อัปเดตเดือนมกราคม/เมษายน 2569) ก่อนจะปรับขึ้นเป็น 6.8% ในเดือนพฤษภาคม
• สถาบันอื่นๆ ก็ใช้ความระมัดระวังในระดับใกล้เคียงกัน: ADB ที่ 7.2%, HSBC ที่ 6.7% และกองทุน VinaCapital ในประเทศซึ่งมองในแง่ดีที่สุดก็ตั้งสมมติฐานพื้นฐานไว้ที่ประมาณ 8% — ทั้งหมดต่ำกว่าเป้าหมาย 10% ของรัฐบาลอย่างมาก
• ช่องว่างนี้สะท้อนถึงสมมติฐานที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง: เป้าหมายของรัฐบาลเป็นเป้าหมายเชิงนโยบายที่ "มุ่งมั่น" (phấn đấu) ในขณะที่ธนาคารโลกและฉันทามติของตลาดคาดการณ์การชะลอตัวตามธรรมชาติหลังจากเติบโต 8% ในปี 2568 ซึ่งถูกกดดันจากแรงกดดันภาษีศุลกากรโลกและฐานการคำนวณที่สูงขึ้น

บทสรุป

ผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกของเวียดนาม (8.18%) สูงกว่าการคาดการณ์ทั้งปีของธนาคารโลกที่ 6.8% อย่างมาก แต่ก็ยังห่างไกลจากเส้นทางสู่เป้าหมาย 10% ในการไปถึง 10% เศรษฐกิจจะต้องเติบโตเฉลี่ยประมาณ 11.9% ในครึ่งปีหลัง ซึ่งเป็นอัตราที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ก่อนปี 2554 ทางด้านเงินเฟ้อที่ลดลงในเดือนมิถุนายนนับเป็นข่าวดี ช่วยให้เป้าหมาย 4.5% ต่อปียังคงอยู่ในระยะที่เอื้อมถึง แม้จะยังมีความเสี่ยงจากราคาพลังงานและความผันผวนของเศรษฐกิจโลกก็ตาม