ซีแซด พลิกความคิด! จาก 'ตัวแก้ขัดชั่วคราว' สู่ 'โอกาสที่ยังไม่ถูกแตะต้องใหญ่ที่สุดในวงการคริปโต'

นี่คือการตรวจสอบข้อเท็จจริงแบบเจาะลึก

---

1. อดีตที่ผ่านมา: เมื่อ "ซีแซด" มองสเตเบิลคอยน์เป็นแค่ "ตัวแก้ขัดชั่วคราว"

ในการให้สัมภาษณ์พอดแคสต์ Talking Tokens เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2026 ชางเผิง จ้าว หรือที่รู้จักกันในชื่อ "ซีแซด" (CZ) ยอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่า ในขณะที่บริหารไบแนนซ์ (Binance) เขา "พลาดโอกาส" กับสเตเบิลคอยน์ และ ไม่คิดว่าตลาดนี้จะเติบโตมาถึงขนาดปัจจุบัน เขาระบุว่าเขาเคยมองว่าสเตเบิลคอยน์เป็นเพียงแค่ "เทคโนโลยีปะผุชั่วคราว" (temporary patch technology) ที่มีประโยชน์หลักในการเชื่อมต่อการซื้อขายระหว่างกระดานเทรดต่างๆ

บทสรุปจาก Binance Square อ้างคำพูดของเขาว่า:

"ตอนที่ผมบริหารไบแนนซ์ ผมมองข้ามสเตเบิลคอยน์ไปจริงๆ ผมไม่คิดว่ามันจะ..."

แหล่งข่าวอื่นยังรายงานอีกว่าซีแซดกล่าวว่าสเตเบิลคอยน์เป็นเพียงแค่ "临时的补丁技术" (เทคโนโลยีปะผุชั่วคราว) ที่ใช้หลักๆ เพื่อเชื่อมต่อระหว่างเอกซ์เชนจ์เท่านั้น

---

2. ตลาดสเตเบิลคอยน์เติบโตมากแค่ไหน?

ตลาดสเตเบิลคอยน์ขยายตัวอย่างรวดเร็ว:

• ณ วันที่ 6 เมษายน 2025 มูลค่าตามราคาตลาดรวมสูงถึง ~3.17 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 50% ในปี 2025 เพียงปีเดียว ตามการวิเคราะห์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)
• รายงาน Stablecoins 2030 ของซิตี้กรุ๊ป (Citi) ในเดือนกรกฎาคม 2026 ระบุว่าปริมาณการออกเหรียญอยู่ที่ประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 ก่อนจะเพิ่มขึ้นเป็น ~2.8 แสนล้านดอลลาร์
• ข้อมูลจาก CoinMarketCap ในเดือนกรกฎาคม 2026 แสดงให้เห็นว่า Tether (USDT) เพียงเหรียญเดียวมีมูลค่าตลาดประมาณ ~1.84 แสนล้านดอลลาร์
• อุปทานรวมของสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้น 49% ในปี 2025 โดยเพิ่มมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายสะสมสูงถึง 33.4 ล้านล้านดอลลาร์ สำหรับทั้งปี (เพิ่มขึ้น 29% จากปี 2024)

---

3. ใครคือผู้ออกเหรียญรายใหญ่ที่ครองตลาด?

ตลาดนี้เป็น ผู้ขายน้อยราย (oligopoly) แบบสองรายใหญ่:

• Tether (USDT) — รายใหญ่ที่สุด มีมูลค่าตลาดประมาณ 1.73–1.84 แสนล้านดอลลาร์ ณ กลางปี 2025 คิดเป็นสัดส่วนตลาดประมาณ 60%+ โดยครองส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายในตลาดซื้อขายแลกเปลี่ยนกลาง (CEX) สูงถึง 82.3%
• Circle (USDC) — รายใหญ่อันดับสอง มีมูลค่าตลาดประมาณ 7.4 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 25.5% ของส่วนแบ่ง) ณ ช่วงปลายปี 2025 โดย USDC มีส่วนแบ่งการเติบโตเร็วกว่า USDT ติดต่อกันสองปีแล้ว ซึ่งเป็นผลมาจากกระแสกฎระเบียบที่ดีและความต้องการจากสถาบัน นอกจากนี้ USDC ยังแซงหน้า USDT ในแง่ของ ปริมาณการโอนบนเชน (on-chain transfer volume) รายปี อีกด้วย
• เมื่อรวมกันแล้ว Tether และ Circle ครองมูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์มากกว่า 80–85%

---

4. สิ่งที่ซีแซดพูดตอนนี้: การกลับลำครั้งใหญ่ที่สุด

ซีแซดเปลี่ยนความคิดไปอย่างสิ้นเชิง:

• มิถุนายน 2026: ซีแซดเรียกสเตเบิลคอยน์ว่า "โอกาสที่ยังไม่ถูกแตะต้องที่ใหญ่ที่สุดในวงการคริปโต" และกล่าวว่าระดับมูลค่าตลาดปัจจุบัน ~2 แสนล้านดอลลาร์ "ยังไม่ใหญ่อะไร" และคาดการณ์การเติบโตอีก "หลายพันเท่า"
• กรกฎาคม 2026 (พอดแคสต์ Talking Tokens): เขายอมรับว่าเขา "ตัดทิ้ง (สเตเบิลคอยน์)" ไปตอนบริหารไบแนนซ์ และตอนนี้ตระหนักแล้วว่าเขาประเมินตลาดนี้ผิดพลาดมากแค่ไหน หลังจากลงจากตำแหน่ง CEO เขากล่าวว่าเขาได้มองอุตสาหกรรมจาก มุมมองที่กว้างขึ้น โดยมุ่งเน้นไปที่ AI, เทคโนโลยีชีวภาพ, สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น

---

5. บริบทด้านกฎระเบียบและส่วนตัวที่อยู่เบื้องหลังการกลับลำ

การกลับลำครั้งนี้มีรากฐานมาจากพัฒนาการสำคัญ 4 ประการที่มาบรรจบกัน:

ก. คดีความของซีแซดและการออกจากไบแนนซ์

• ใน พฤศจิกายน 2023 ซีแซดรับสารภาพว่าละเมิดกฎหมาย Bank Secrecy Act จากการที่ล้มเหลวในการดำเนินโครงการป้องกันการฟอกเงินที่มีประสิทธิภาพที่ไบแนนซ์ เขาตกลง ลงจากตำแหน่ง CEO และไบแนนซ์จ่ายค่าปรับ 4.3 พันล้านดอลลาร์
• ใน เมษายน 2024 เขาถูกตัดสินจำคุก 4 เดือน และรับโทษครบกำหนดใน กันยายน 2024
• ใน ตุลาคม 2025 ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ อภัยโทษให้เขา ปัจจุบันซีแซด ถูกห้ามดำรงตำแหน่ง CEO ของไบแนนซ์ แต่ยังคงเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดและมีอิสระในการดำเนินการในวงการคริปโต

ข. ความชัดเจนด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ที่หนุนการเติบโตของสเตเบิลคอยน์

• การผ่าน กฎหมาย GENIUS Act และบรรยากาศกฎระเบียบที่เปิดกว้างขึ้นของสหรัฐฯ เป็นเชื้อเพลิงให้มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ พุ่งขึ้น 42% ในปี 2025 ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ออกเหรียญที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบอย่าง Circle อย่างไม่สมส่วน ซีแซดเปลี่ยนจากการมองว่าสเตเบิลคอยน์เป็นเพียงตัวแก้ขัดเฉพาะกลุ่ม มาสู่การเรียกมันว่าโอกาสที่ใหญ่ที่สุด เมื่อภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบเปลี่ยนจากเป็นศัตรูมาเป็นเอื้ออำนวย

ค. การเปลี่ยนมุมมองหลังจากพ้นตำแหน่ง CEO

• ซีแซดเองก็ให้เครดิตกับการเปลี่ยนมุมมองของเขาว่าเป็นเพราะ ไม่ได้บริหารเอกซ์เชนจ์แบบวันต่อวันอีกต่อไป จากมุมมองภายในไบแนนซ์ เขาเห็นสเตเบิลคอยน์เป็นแค่ยูทิลิตี้สำหรับเชื่อมต่อระหว่างเอกซ์เชนจ์ แต่จากมุมมองภายนอก เขามองเห็นมันเป็น ทางผ่าน (on-ramp) สำหรับการยอมรับในวงกว้าง, การชำระเงินด้วย AI และการแปลงสินทรัพย์ในโลกจริงเป็นโทเค็น

ง. ความเป็นจริงของตลาด

• ตลาดเติบโตเกินกว่าที่เขาจะปฏิเสธได้อีกต่อไป อุตสาหกรรมที่เคยมีมูลค่า ~4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2020 กลายเป็น มากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งยากที่จะมองข้าม การคาดการณ์ของเขาที่ว่าอีก "หลายพันเท่า" สะท้อนถึงการเดิมพันว่าสเตเบิลคอยน์จะดูดซับมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์จากระบบการชำระเงินและการชำระหนี้แบบดั้งเดิมในทศวรรษหน้า