5 บริษัทมหาชนกับกองคลัง Solana มูลค่ากว่า 1,000 ล้านดอลลาร์: พอร์ต กลยุทธ์ และความเสี่ยง

การยอมรับ Solana ในระดับสถาบันได้ก้าวถึงหลักชัยสำคัญใหม่: ณ วันที่ 20 มิถุนายน 2026 บริษัทมหาชน 5 แห่งรวมกันถือครอง SOL มูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์ โดยกลุ่มนี้มี Forward Industries เป็นผู้นำด้วยการถือครองมากกว่า 7 ล้านโทเค็น ซึ่งเป็นรูปแบบกองคลังองค์กรที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ มักถูกนำไปเปรียบเทียบกับกลยุทธ์ Bitcoin ของ MicroStrategy แต่มีข้อแตกต่างสำคัญคือ บริษัทเหล่านี้ 'Stake' การถือครองของตนเพื่อสร้างผลตอบแทนอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์นี้ก็มาพร้อมความเสี่ยงสูงเช่นกัน SOL ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 73 ดอลลาร์ในวันที่ 20 มิถุนายน ลดลงอย่างรุนแรงจากต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 232 ดอลลาร์ของผู้ถือรายใหญ่ที่สุดอย่าง Forward Industries ส่งผลให้ขาดทุนทางบัญชีรวมกันมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ต่อไปนี้คือรายละเอียดของผู้ถือ Solana รายใหญ่ในตลาดมหาชน กลยุทธ์ และความเป็นจริงทางการเงินที่พวกเขาเผชิญ

5 บริษัทในคลับ 1,000 ล้านดอลลาร์

เครื่องมือติดตามกองคลังของ CoinGecko แสดงให้เห็นว่ามี 20 บริษัทที่ถูกติดตาม ถือครอง SOL รวมกัน 18,483,376 โทเค็น มูลค่าประมาณ 1.36 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 22 มิถุนายน 2026 คิดเป็นประมาณ 2.94% ของอุปทานรวมของ Solana และห้าในนั้นคือผู้ถือครองหลัก

1. Forward Industries (FWDI.US) — ผู้ถือครองอันดับหนึ่ง

ตัวชี้วัด	รายละเอียด
การถือครองปัจจุบัน	~7,013,536 SOL (ณ วันที่ 22 มิ.ย.)
มูลค่าตามราคาตลาด	~516 ล้านดอลลาร์ ที่ ~73.60 ดอลลาร์/SOL
ต้นทุนเฉลี่ยต่อเหรียญ	~232.08 ดอลลาร์
ต้นทุนรวม	~1.59 พันล้านดอลลาร์

กลยุทธ์: Forward Industries ได้นำ SOL ทั้งหมดไป Stake เพื่อสร้างรายได้ โดยมีอัตราผลตอบแทน (APY) จากการ Stake อยู่ระหว่าง 6.5% ถึง 7.2% นับตั้งแต่เริ่มต้น ผลตอบแทนสะสมจากการ Stake ทะลุ 112,171 SOL แล้ว บริษัทไม่มีหนี้สินองค์กร ซึ่งผู้บริหารมองว่าเป็นข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์

ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง: ณ กลางเดือนพฤษภาคม 2026 เมื่อ SOL ซื้อขายใกล้ 91 ดอลลาร์ Forward เผชิญขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 983 ล้านถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ภายในวันที่ 20 มิถุนายน เมื่อ SOL อยู่ที่ประมาณ 71.75 ดอลลาร์ ขาดทุนทางบัญชียิ่งกว้างขึ้นอีก บริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ 585.65 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 โดย 560.2 ล้านดอลลาร์มาจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ดิจิทัล รายได้พุ่งสูงขึ้นมากกว่าสี่เท่าเป็น 13.0 ล้านดอลลาร์ (เทียบกับ 3.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน) ซึ่งขับเคลื่อนโดยกิจกรรมการ Stake การถือครอง DAT (Digital Asset Treasury) ของบริษัทตอนนี้คิดเป็นประมาณ 3% ของอุปทาน SOL ที่หมุนเวียนอยู่

2. DeFi Development Corp. (DFDV.US) — นักทบต้น

ตัวชี้วัด	รายละเอียด
การถือครองปัจจุบัน	2,223,074 SOL (ณ วันที่ 22 มิ.ย.)
มูลค่าตามราคาตลาด	~163.6 ล้านดอลลาร์
SOL ต่อหุ้น (SPS)	0.0670 ณ วันที่ 13 พ.ค. 2026 — เพิ่มขึ้น 108% เมื่อเทียบปีต่อปี
การถือครองรวมที่แปลงแล้ว	~2,294,576 SOL และ SOL เทียบเท่า ณ วันที่ 13 พ.ค.

กลยุทธ์: DeFi Development Corp. เป็นบริษัทมหาชนรายแรกในสหรัฐฯ ที่มีกลยุทธ์กองคลังที่สร้างขึ้นเพื่อสะสมและทบต้น Solana อย่างชัดเจน โดยใช้ SOL ต่อหุ้น (SPS) เป็นตัวชี้วัดประสิทธิภาพหลักและตั้งเป้าหมายระยะยาวที่ 1.0 SPS ภายในเดือนธันวาคม 2028 กว่า 15% ของการถือ SOL ถูกนำไปใช้บนเชนเพื่อสร้างผลตอบแทน และบริษัทยังมีการซื้อหุ้นคืนเพื่อเพิ่ม SPS นอกจากนี้ยังถือครอง dfdvSOL ซึ่งเป็นโทเค็นที่แสดงถึงสถานะกองคลังของบริษัท กว่า 656,000 โทเค็นอีกด้วย

ฐานะการเงิน: รายได้ไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ 4.49 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 3.50 ล้านดอลลาร์ แต่กำไรต่อหุ้น (GAAP EPS) อยู่ที่ -8.47 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ -0.25 ดอลลาร์อย่างมาก สะท้อนถึงราคา SOL ที่ลดลง บริษัทยืนยันเป้าหมาย SPS สำหรับเดือนมิถุนายน 2026 ที่ 0.075 และตั้งข้อสังเกตว่า SPS เพิ่มขึ้น 108% เมื่อเทียบปีต่อปีแม้ตลาดจะตกต่ำ

3. SOL Strategies (เดิมชื่อ Cypherpunk Holdings) — ผู้ลดเลเวอเรจ

ตัวชี้วัด	รายละเอียด
SOL ในกองคลังรวม (ก่อนขาย)	~530,251 SOL (ณ วันที่ 3 ก.พ. 2026)
องค์ประกอบ	SOL ดิบ 402,004 + jitoSOL 37,043 + STKESOL 81,149
การขายล่าสุด	ขาย SOL จำนวน 65,001 เหรียญ (~12.4% ของพอร์ต) เมื่อวันที่ 9 มิ.ย. 2026 ที่ราคาประมาณ CAD 87.88/เหรียญ
การใช้เงิน	~CAD 5.7 ล้าน เพื่อชำระหนี้และลดเลเวอเรจ
การถือครองหลังการขาย	เหลือ SOL ประมาณ 456,173 เหรียญ

กลยุทธ์: SOL Strategies ดำเนินธุรกิจผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (Validator) และโครงสร้างพื้นฐานของ Solana เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทปิดการซื้อกิจการ HoudiniSwap LLC มูลค่า 18 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 1 มิถุนายน 2026 โดยใช้เงินทุนจากโปรโตคอล DeFi โดยไม่ต้องขาย SOL ในกองคลัง บริษัทเปลี่ยนผ่านจากบริษัทถือครองที่เน้น Bitcoin มาเป็นบริษัทที่เน้น Solana ภายใต้การนำของ Leah Wald ซีอีโอคนก่อน ซึ่งก้าวลงจากตำแหน่งในเดือนกันยายน 2025 หลังจากนำพาการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้

4. Upexi Inc. (UPXI)

จากข้อมูลของ CoinGecko ณ วันที่ 22 มิถุนายน 2026 Upexi ถือครอง SOL ประมาณ 2,173,204 เหรียญ มูลค่าประมาณ 159.9 ล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นผู้ถือ Solana รายใหญ่อันดับสามในตลาดมหาชน รายงานก่อนหน้านี้จากเดือนกันยายน 2025 ระบุว่า Upexi ถือครอง SOL ประมาณ 2 ล้านเหรียญ อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถยืนยันแผนการขยายกองคลังที่เฉพาะเจาะจงในปัจจุบันได้จากแหล่งข้อมูลเดือนมิถุนายน 2026

5. ผู้ถือรายสำคัญอื่นๆ

เครื่องมือติดตามของ CoinGecko ยังระบุ Sharps Technology (STSS.US) ด้วยการถือครอง 2,077,799 SOL (~152.9 ล้านดอลลาร์) และ Solana Company (HSDT.US) ด้วย 2,064,717 SOL (~152.0 ล้านดอลลาร์) อยู่ในห้าอันดับแรก เมื่อรวมกับบริษัทอื่นๆ แล้ว มูลค่ารวมของทั้ง 20 บริษัทที่ถูกติดตามอยู่ที่ 1.36 พันล้านดอลลาร์ใน SOL

บริบทเชิงสถาบันในวงกว้าง

ขาดทุนทางบัญชีรวมกันมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์

Forward Industries เพียงบริษัทเดียวมีขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ เมื่อรวมกับการขาดทุนจากการปรับมูลค่าตามราคาตลาด (Mark-to-Market) ที่ DeFi Development Corp และบริษัทอื่นๆ แล้ว ตัวเลขขาดทุนทางบัญชีของบริษัท Solana Treasury โดยรวมน่าจะมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนมิถุนายน 2026 แม้ว่าจะไม่สามารถหารวมที่แน่นอนได้จากข้อมูลที่มีแหล่งที่มา

ตำราเรียนของ MicroStrategy สำหรับ Solana

บรรดาบริษัทกองคลังมหาชนเหล่านี้กำหนดกลยุทธ์ของตนอย่างชัดเจนว่าเป็น เวอร์ชัน Solana ดั้งเดิมของโมเดลการสะสม Bitcoin ของ MicroStrategy ความแตกต่างที่สำคัญคือ MicroStrategy ถือ BTC โดยไม่มีผลตอบแทน ในขณะที่กองคลัง Solana นำการถือครองทั้งหมดไป Stake ซึ่งสร้างผลตอบแทนขั้นต้น (APY) 6.5–7.2% ผลตอบแทนนี้ช่วยชดเชยขาดทุนทางบัญชีได้บางส่วนและสร้างรายได้ประจำ แต่ตามที่การวิเคราะห์ชิ้นหนึ่งระบุว่า รายได้จากการ Stake 17.4 ล้านดอลลาร์นั้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับขาดทุนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 560.2 ล้านดอลลาร์ บริษัทต่างๆ เช่น Forward Industries เน้นย้ำถึงการเติบโตของ SOL ต่อหุ้น (คล้ายกับตัวชี้วัด BTC ต่อหุ้นของ MicroStrategy) และแถลงว่าไม่มีแผนที่จะขาย

การเคลื่อนไหวของราคา SOL

SOL ซื้อขายอยู่ใกล้ 73 ดอลลาร์ ณ วันที่ 20 มิถุนายน 2026 ลดลงจากระดับสูงสุดตลอดกาลและต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 232 ดอลลาร์ที่ Forward Industries ถืออยู่มาก การลดลงนี้เป็นสาเหตุหลักของขาดทุนทางบัญชีส่วนใหญ่ของผู้ถือกองคลังทั้งหมด

เทรนด์ต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น: Enish หันเหจาก Bitcoin สู่ Solana

นักพัฒนาเกมชาวญี่ปุ่น Enish (TSE: 3667) ขายการถือ Bitcoin ทั้งหมดในวันที่ 9 มิถุนายน 2026 และเปลี่ยนไปใช้ กลยุทธ์กองคลังแบบเคลื่อนไหว DAT 2.0 ที่เน้น Solana ซึ่งเกี่ยวข้องกับการ Stake และการดำเนินงาน Validator สิ่งนี้สะท้อนถึงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นของบริษัทที่เปลี่ยนจากกองคลัง Bitcoin แบบถือเฉยๆ มาเป็นกองคลัง Solana ที่สร้างผลตอบแทน

ตารางสรุป

บริษัท	Ticker	การถือ SOL (มิ.ย. 2026)	มูลค่าโดยประมาณ	จุดเด่นกลยุทธ์
Forward Industries	FWDI	~7,013,536	516 ล้านดอลลาร์	Stake 100%, APY 6.5–7.2%, ขาดทุน ~1 พันล้านดอลลาร์
DeFi Development Corp	DFDV	~2,223,074	164 ล้านดอลลาร์	ทบต้น SPS (โต 108% YoY), ผลตอบแทนบนเชน
Upexi	UPXI	~2,173,204	160 ล้านดอลลาร์	ผู้ถืออันดับสาม; ไม่สามารถยืนยันแผนเพิ่มเติมได้
Sharps Technology	STSS	~2,077,799	153 ล้านดอลลาร์	—
Solana Company	HSDT	~2,064,717	152 ล้านดอลลาร์	เน้นการมีส่วนร่วมในระบบนิเวศ
SOL Strategies	HODL	~456,173 (หลังขาย 9 มิ.ย.)	~33 ล้านดอลลาร์	ขาย 12.4% เพื่อชำระหนี้; ดำเนินธุรกิจ Validator

ข้อควรระวังสำคัญ

ตัวเลขบางส่วนที่กล่าวถึงในความคิดเห็นของตลาด — รวมถึงการที่วาฬซื้อ 234,900 SOL มูลค่า 16.5 ล้านดอลลาร์, ปริมาณการซื้อขายบน DEX ของ Solana แซงหน้า NYSE, เงินไหลออกจาก Solana ETF 5.5 ล้านดอลลาร์, และ Circle Mint 250 ล้าน USDC บน Solana — ไม่พบในผลการค้นหาที่มีให้ และไม่สามารถยืนยันได้จากข้อมูลที่มีแหล่งที่มา นอกจากนี้ ไม่สามารถยืนยันการถือครองปัจจุบันของ Upexi นอกเหนือจากภาพรวมของ CoinGecko ได้จากการเปิดเผยข้อมูลในเดือนมิถุนายน 2026

รูปแบบกองคลัง Solana ของบริษัทมหาชนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น โดยการถือครองทั้งหมดที่ถูกติดตามคิดเป็นน้อยกว่า 3% ของอุปทานหมุนเวียนของ SOL ว่าผลตอบแทนจากการ Stake จะสามารถชดเชยด้านลบในตลาดหมีระยะยาวได้อย่างมีความหมายหรือไม่นั้น ยังคงเป็นคำถามที่เปิดกว่าง ซึ่งมีเพียงเวลาและทิศทางราคาของ SOL เท่านั้นที่จะเป็นผู้ให้คำตอบ