จุดต่ำสุดของ Bitcoin ในรอบตลาดหมีปี 2026: นักวิเคราะห์ฟันธง $55K-$60K

สัญญาณบนเครือข่าย (On-chain): การสะสมเหรียญทำสถิติใหม่ vs ความต้องการที่หายไป

• นักลงทุนระยะยาว (LTH) หรือกลุ่มคนที่ถือ Bitcoin มานานกว่า 155 วัน ปัจจุบันถือครองเหรียญรวมกันคิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 79% ของอุปทานหมุนเวียนทั้งหมด ซึ่งเป็นสัดส่วนสูงสุดเท่าที่เคยบันทึกไว้ Vetle Lunde หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ K33 ชี้ว่าเมตริกนี้ในอดีตเป็นสัญญาณบอกเหตุว่าตลาดหมีใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว
• การถือครองสุทธิของ LTH พุ่งทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่ 14.96 ล้าน BTC ในวันที่ 17 มิถุนายน 2026 และในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว นักลงทุนระยะยาวได้ดูดซับ Bitcoin ไปมากถึง 125,000 BTC
• ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2026 นักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นสูง (Conviction Holders) ได้เพิ่มการถือครอง Bitcoin ไปถึง 1.47 ล้าน BTC ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 69% ในสามเดือน โดย ARK Invest บรรยายว่านี่เป็นหนึ่งในรอบการสะสมที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020
• สัญญาณที่เป็นลบ: ในขณะเดียวกัน อุปสงค์จากนักลงทุนรายใหม่กลับทรุดตัวลงจนใกล้แตะระดับต่ำสุดของรอบวัฏจักรนี้ ทำให้เกิดสัญญาณความแตกแยกที่ผิดปกติทางประวัติศาสตร์ระหว่างการกักตุนเหรียญในมือนักลงทุนระยะยาวกับแรงซื้อที่หายไป

การยอมจำนนของนักขุด (Miner Capitulation)

• "Hash Price" หรือรายได้ของนักขุดต่อหน่วยพลังประมวลผล ตกลงไปอยู่ที่ประมาณ $29–38 ต่อ PH/s ต่อวัน ซึ่งต่ำกว่าหรือเท่ากับจุดคุ้มทุนของนักขุดหลายราย และนับเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่า 5 ปี
• การปรับลดค่าความยาก (Difficulty Adjustment) ติดลบติดต่อกันถึงสามครั้งในไตรมาส 1 ของปี 2026 ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 แสดงให้เห็นถึงการยอมจำนนของนักขุดอย่างชัดเจน
• พลังประมวลผลรวมของเครือข่าย (Hashrate) ลดลงประมาณ 10–15% จากจุดสูงสุดในไตรมาส 4 ของปี 2025 CoinShares เตือนว่าหาก Bitcoin ไม่สามารถดีดตัวกลับขึ้นไปเหนือ $100,000 ได้ นักขุดที่มีต้นทุนสูงจะต้องเผชิญกับการปิดตัวลงอย่างรวดเร็ว
• ณ วันที่ 19 มิถุนายน 2026 ตัวชี้วัด Hash Ribbon ยังคงอ่านค่าได้ที่ "Capitulation" หรือกำลังยอมจำนนอยู่ ซึ่งหมายถึงค่าเฉลี่ย 30 วันของพลังประมวลผลได้ตกลงไปต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 60 วัน ในขณะที่ Bitcoin ราคาอยู่ที่ $62,730

บริบทตลาดในวงกว้าง

• Ethereum กำลังมีผลงานย่ำแย่อย่างหนัก: ราคาลดลงไปแล้วประมาณ 32% นับตั้งแต่ต้นปี เทียบกับ Bitcoin ที่ลดลงเพียง 11% ราคา ETH ปัจจุบันต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนสิงหาคม 2025 ที่ประมาณ $4,946 อยู่ถึง 60%
• เงินทุนไหลออกจาก ETF สถาบัน: Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิสะสมประมาณ $880 ล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงช่วงปลายเดือนพฤษภาคม 2026 เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคมเพียงวันเดียว Spot Bitcoin ETF มีเงินไหลออกสุทธิถึง $229 ล้าน ซึ่งเป็นการไหลออกติดต่อกันเป็นวันที่ 9 ขณะที่ Spot Ethereum ETF มีเงินไหลออก $121 ล้าน ซึ่งเป็นการไหลออกติดต่อกันเป็นวันที่ 13
• การไหลออกของเงินจาก ETH ETF ที่ยาวนานถึง 17 วันเพิ่งจะสิ้นสุดลงในวันที่ 9 มิถุนายน ทั้งนี้ยังมีปัจจัยเชิงโครงสร้างที่กดดันตลาดโดยรวมอีกหลายประการ เช่น ความสัมพันธ์กับ Nasdaq ที่สูงขึ้น การไม่มีแรงหนุนจากคลังเงินของบริษัท และการแย่งรายได้จาก Layer 2

มุมมองที่ไม่เห็นด้วยในเรื่องช่วงเวลาและความลึกของจุดต่ำสุด

• ตลาดทำนาย (Prediction Markets) ให้ความน่าจะเป็นเพียง 5% ที่ Bitcoin จะทำจุดสูงสุดใหม่ในปี 2026 Peter Brandt เห็นด้วย โดยบอกว่าจุดสูงสุดใหม่น่าจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงครึ่งหลังของปี 2027
• ตัวชี้วัด MVRV Z-score ยังไม่ถึงระดับที่สอดคล้องกับจุดต่ำสุดของรอบวัฏจักรก่อนหน้า ซึ่งชี้ให้เห็นว่าราคาอาจต้องปรับตัวลงอีก
• รายงานวิจัยของ Yellow.com ชี้ให้เห็นว่าการถือครองของ LTH ที่ทำจุดสูงสุดใหม่ในขณะที่อุปสงค์ใหม่แทบไม่มีนั้นเป็น "สัญญาณความแตกแยกที่ผิดปกติ" — การสะสมหนักหน่วงแต่หากไม่มีผู้ซื้อรายใหม่ ราคาก็จะยังคงถูกกดดันให้ปรับตัวลง
• นักวิเคราะห์บางรายชี้ว่าตลาดหมี (ซึ่งเริ่มตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025) ผ่านไปเพียงประมาณสี่เดือนนับจากต้นปี 2026 หมายความว่าจุดต่ำสุดอาจยืดเยื้อลึกเข้าไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 หรือปี 2027 หากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคย่ำแย่ลง นักวิเคราะห์ชื่อ NoLimit คาดการณ์จุดต่ำสุดไว้ที่ประมาณ $45,000–$50,000 ภายในปลายปี 2026 โดยอิงจากช่วงเวลาของฮาล์ฟวิ่งและตัวชี้วัด NUPL

สรุป

จุดที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นตรงกันคือจุดต่ำสุดจะอยู่ที่ $55,000–$60,000 ในไตรมาส 3 ของปี 2026 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ รวมถึงการคาดการณ์ของ Bernstein, Compass Point และ CryptoQuant การสะสมของนักลงทุนระยะยาว (LTH) ที่ทำสถิติใหม่และการยอมจำนนของนักขุดคือสัญญาณคลาสสิกของการก่อตัวของจุดต่ำสุด แต่การที่ไม่มีอุปสงค์ใหม่ การไหลออกของเงินจาก ETF อย่างต่อเนื่อง และผลงานที่ย่ำแย่อย่างหนักของ Ethereum หมายความว่าตลาดยังขาดแรงกระตุ้นให้เกิดการกลับตัวที่รวดเร็ว ความเสี่ยงที่ราคาจะไหลลงต่ออย่างหนักต่ำกว่า $50,000 (สู่โซน $46,000–$50,000) ก็ไม่อาจมองข้ามได้หากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคย่ำแย่ลงไปอีก